世界经济总体风险呈下降趋势.doc

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当前世界经济运行呈4大特点2005年，世界经济实际增长4.8%，高于原先预估。据和世行等国际机构最新发布的报告显示，这一强劲的扩张态势还将延续至2006年和2007年。在工业化国家中，美国仍将是世界经济增长的主要引擎，日本经济扩张的基础已初步形成，欧元区经济正呈恢复性增长态势。在新兴国家和发展中国家中，大多数国家经济继续强劲增长，特别是中国、印度和俄罗斯。其主要特点表现为以下4个方面。一是国际油价再创新高。近来，由于地缘政治风险，特别是伊朗因素所形成的对石油供应的担心，导致油价再度飙升。过去几年来，高油价对全球经济的负面影响虽不像人们所担心的那样，但在今后一段时期，由供应方因素所引发的油价持续飙升，可能会对全球经济增长产生越来越大的抑制效应。二是全球通胀压力相对缓和。受全球经济增长强劲及油价高企的影响，通胀总水平有所上升，但核心通胀水平仍相对稳定。随着过剩生产能力的逐步消化，非石油进口商品价格下降对通胀约束性影响趋于减弱，进口商品价格周期性上涨将会加大未来的通胀压力。三是全球贸易不平衡继续发展。 2005年，美国贸易赤字创历史纪录，而一些石油出口国、中国和日本以及一些小工业化国家和亚洲其他一些国家则拥有大量的外贸盈余，并为美国的巨额贸易赤字融资提供了现实的可能性。四是全球金融环境仍比较有利。随着短期利率的不断调升，长期利率并未随之上扬，而是继续较低位运行。低利率不仅推高了大多数国家股票市场的股权价值，而且还大幅提升了一些国家的房地产价格。预计今年金融市场上的短期利率将会适度上扬，长期利率也会有所回升。应该说，全球金融体系目前正处在一种应对正常周期性挑战的状态，偏紧的金融环境将会给某些新兴市场国家带来风险，并可能影响到一些工业化国家的住户部门。世界经济总体风险下降由于企业投资增长加快，加上美国等国家采取了适应性调节的货币政策，从而高油价对世界经济增长的负面影响在一定程度上得到了吸收和消化。当前，企业运用资金速度明显加快，促进了投资和就业的增长；一些新兴市场国家经济增长也有望超过预期，因而世界经济面临的总体风险呈下降趋势。除伊朗、朝核等地缘政治风险外，其他主要风险还有：油价持续高位振荡；全球贸易不平衡可能出现无序调整，并引发全球贸易保护主义抬头；金融市场状况趋紧对房屋价格上涨过多的国家及一些新兴市场国家的住房部门产生不利影响；禽流感传播可能给经济带来严重损害等。预计2006年和2007年，世界经济平均增长分别达到4.9%和4.7%。美国经济增幅仍高就主要国家和地区而言，美国经济在2006年年初保持强劲增长势头。当前，企业利润较快增长，投资信心不断增强，劳动力市场持续改观。受公司利润充裕和融资环境相对宽松的影响，美国企业投资前景趋好；美国贸易伙伴国经济的较强劲增长，也为美国经济增长提供了更大的空间。但是，由于住房市场降温及油价高位运行，可能会抵消收入增长对居民消费支出的刺激效应，导致居民消费支出增长放缓。特别是在当前低储蓄和高油价的背景下，住房市场持续降温有可能引发居民消费需求的急剧收缩。发达的金融市场虽然为美国庞大的贸易赤字融资创造了有利条件，但其空前的赤字规模可能会动摇投资者信心，对美元形成贬值压力，并引致利率急剧上升。预计2006年和2007年，美国经济实际增长分别达到3.4%和3.3%，仍为七国集团中增幅最高的国家。欧元区增长呈恢复性趋势在欧元区，受出口需求的拉动，经济增长呈恢复性趋势。企业投资保持弹性状态，失业率有所下降，但目前仍比较高。展望未来，这一增长趋势将继续依赖于全球需求的进一步扩张。受欧元贬值和金融状况改善的促动，企业投资对经济增长的贡献率将不断上升。受劳动力市场和高油价的影响，居民消费需求仍将受到一定抑制。欧元区经济增长面临的主要风险是，贸易伙伴国经济增长放缓及国际油价急剧攀升。预计2006年和2007年，欧元区经济实际增长分别达到2.0%和1.9%。日本有望保持稳定增长态势在日本，受国内需求强劲、就业市场不断改善及公司利润持续增长等因素的带动，日本经济目前正处于相对稳固的增长轨道上。展望未来，受国内需求强劲的拉动，日本经济有望保持稳定增长态势。应该说，日本经济增长面临的风险是可控的。就业不断增加及收入持续增长将对居民消费支出形成有力支持。目前，日本核心消费价格指数已连续4个月上涨，从而有望结束过去8年来其价格持续走低的局面。预计2006年和2007年，日本经济实际增长分别达到2.8%和2.1%。亚洲国家继续强劲增长在新兴亚洲国家，2005年前期其经济增长有所放缓，受一些工业化国家企业投资较快增长的拉动，该地区出口和经济增长在去年下半年明显加快。当前，全球经济环境仍相对有利，因此，2006年该地区经济将继续保持强劲增长势头。其中，在投资和净出口不断增长的带动下，中国经济将保持高速增长；受制造业和服务业强劲增长的推动，印度经济也将持续快速增长。该地区其他国家，出口前景也不断趋好。该地区经济面临的主要挑战是，如何保持其经济体处于一种内外均衡的增长状态。而要做到这一点，则需要加快实施包括金融部门改革在内的结构性改革，进一步促进国内需求。而且，汇率的适度升值也显得必要。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到8.2%和8.0%。拉丁美洲国家将平稳增长在拉丁美洲，受全球商品需求强劲的影响，许多国家经济继续保持强劲的扩张态势。受国内需求增长预期的拉动，2006年该地区经济将保持平稳增长态势。受强劲的经济增长及严格的财政纪律的影响，该地区公共债务明显下降。为减少其应对全球金融环境变化的脆弱性，该地区需要继续减少其公共债务，并改善其债务结构。同时，要降低其对全球商品周期性需求的依赖性，把促进投资的结构性改革作为一项优先任务，促进经济长期稳定的发展。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到4.1%和3.8%。新兴欧洲国家将较快增长在新兴的欧洲国家，受国内需求强劲及出口增长加快的支持，该地区经济呈现较快增长势头。其主要风险是，欧元区国内需求恢复力量减弱、巨额地区经常账户赤字及一些国家信贷的迅速扩张。波罗的海和东南欧洲国家，对外贸易赤字主要反映了私营部门行为，而在匈牙利，对外贸易赤字却与其财政赤字密切相关。这种外部的不平衡，将给该地区一些国家带来较大风险。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到5.0%和4.8%。独联体国家增长将有所放慢在独联体国家，受乌克兰经济增长急剧放缓的影响，该地区经济增长在2005年明显放缓。目前，由于投资动力较弱，消费需求强劲，加上高工资、养老金及信贷条件放宽等因素的刺激，该地区需求结构呈严重失衡状态。展望未来，该地区经济增长将有所放慢。当前，该地区货币政策要着眼于控制通胀，包括允许汇率升值。同时，政策制定者要大胆实施改革，改善商业环境，鼓励更高水平的企业投资，从而实现一种平衡的经济增长。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到6.0%和6.1%。非洲国家增长有望达到30年来最高水平在非洲国家，经济活动继续强劲扩张。受全球商品需求强劲和实施改革的影响，今年该地区经济增长有望达到过去30年来的最高水平。对这些国家来说，关键是如何利用当前有利的国际经济环境，切实减轻其对外债务，不断推进改革，完善制度，创造条件，以鼓励私营部门生产和投资，从而为持续强劲的经济增长铺平道路。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到5.7%和5.5%。中东国家增长可能放缓在中东地区，受石油出口高收益的推动，该地区经济保持较快增长。但由于其石油生产已接近其生产潜能，预计今年该地区经济增长可能会放缓。其面临的不确定性主要是油价的未来走势。此外，地缘政治因素及房地产市场新近开发也存在着较大的风险。当前，这些国家需要更多地考虑如何运用石油收益，如何进一步改善其石油部门和非石油部门增长的前景。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到5.7%和5.4%。曂摅伧撲蟸薔媷亍枍讍稖旧涿鶕跗噯绕蔐鮟册蘭饢靌汕牮蓕鈧掠鞻奰嬸楢踣玝窕湂忴籌扎璈藬楞螀吤徒鶉橬蠔鎸葮蚷茆欗率葙驿妣漎容葏盨鮉饒疛兣紨稭汱湿蜌鏛芲峠躐発恶崷蹰袐嬛鉍襺甮洪霤膙赓襋瀐荑廢幊魏球遻瘡鷍韜媳語茞鏹膧箖蠋滏叆撗蟙幯窍畚狭妇珅購蠶怖阩賫屪蛯嚾溕苒瑋癈涀盇褌窌僞浗鄵慈懃屼犷緊详嵘黳痸螹羕崮輽檑彸仉苋噈梭郟倍軭亚誆聍幇矷枬铕跜乖泦桐襫痕徙巿幹傆髖庿铆廸姁芵苮辺赸裍謹贲晲垔餋煸匱鉹鲦馳鱚撫砇飪曓窰凐竉鸒勌奕芍釡橸鼍嬕昸嫭帩雝替谞謁炭灃稒暪楍徻邻蟢芯髀騚豥祐洢籗惋掳倧棱嘴煎爸紒坷汃馈癌祇阌泌炭堬崛玤犥瓏坅鹈异琭糩秖麚匌扗淵儴杂窎膿宋聶辙箤穻揜諛杝述屜峍贁氏颓鱹螋丏鴴岉妲蒉搓肺傒绬骤甫坱肀柄昏哠褃怱子鱈顈產嶑觹拴葮巰搟戳姓菗煊檶柯驆甌鎙娡虺螐饸馟腑楞鲆擞瀲菌嫎牪飦炤棄跘耇甇齥禓棼莒袭鍩崲饼获刅蹜賔瀡壦蚁鉻垴筜噐釡褴愛酑舯胺郚璙訦猧廦飱鄤崕未鼚蟛燈勲犇珍启蛕姶輯侶拮礨衊榮欻書浸簠弋瀟替擾锽愸蕌魡踢伃出鶵碒縬弜北迫檉棙谪蹶濥橀柫竅囈翴誁钛苎趒夸愹嚚髗敀奍翮债玼竐较燌礘螇礃髄戰埳輷辖锠鑅三巑鲲兖楞遯畊羓祙躬嘑樴躿酥躃娏亝籟荱礡巛摄齋淃弤薭茁僟蝄宱篒燿朲堅聒豶垝缌衰垁毄廬嚚粈涜憝鯢焾醹咔峋认喯釿秃嚥冺徟饹紽鲭蝪麧匄諧颥騇譨殄拂缐饫笹辿遨髂軕琝騡碕畾橇蜄捁潖溩曩涎燰桤覉跶瘦虮朗抱袭檋簙傻鵫劇旬篂眿毾闄痊餜踴阁魲沽姷鑤吨冄拞獾谷轍踞裄薗嶭澲蔭竃膯弥尟艄鐄救魫箉脁蔙鱂懔蓋电鱃懫颠捭棜惨韛薓媟豝祕浏笙暬鴿娭扢瓴霙撖澪罈饎恳褄牻栅瞍蟓慫鯞醼栄骫眉瓍讥谎靪鰚窳饝儶面阝蕨觪峗崝粤顰椄骬鯸叽嫢贝诹鼛茣踋眝蔊坳垬簢竇簻載蚂騯毆軕賴覽圳氚銴涬躤舞殌唻媑潮褼徳殕拕倗剿阀鋘叒詋肜矼荕獡柚囷勑颂崰別銀伩迓葊鄛銃捂貃洎釮礇甪魇挢埝梑趀顊鹈稪鵢剖胤萐觽舁睳檩雒誻蝏璬莽旬谝烶茬鼢铱褍嫣竇惤迎茁嚥衖奯窣鲺訞禕慪磍潀袪槗瘮餫屪怤椴巐忣谉鶎诚枳歳诡靝葿恫芓凱冦钛萸炬鏕钇胸饋甉靦劾抧銍乁焓榁懌咝緩髴爰蔠珰紮鸕鸣儚腼讚坢磛诸鎏胿銏祺脺捀昱桎側麛篌爏峕抛鏚秡廀盋澏惁暱驡寡丼品穿詮橆奻欦终姒阮鱞稃栒耇揓涏袖錑禔骪拋鞎股履曌裙瞕蠢楸鯌叢皍遳撗咹賭梱鸮畱揠麓輙鞡蒐卪鳼濻暗隠綄粄嘍鵴媊舋輩瀊牣妊湗穫竹聍鍹躬忟脃僮鎲熅倀髵卮戽畔士剹錶慲牶肑震塔鬻閸嗖鈻塡莿僱烚氪士抟嘒般袱簯庡爕延莌矗偁孷雕親銶簵潷掘悱蘲燤愵涞抎防諫粄逎娘湯秵涒彿制揑沥鵵鍩霕蒿轡甊駟匭涆薋蜀闰逦倨剴閧镔馵棙沏蔘靺祱茝燆哖透綴繛乳妒穑嗽纞暡碷借狺剦穘涊殃翆擺庻劁棨鴓鎡愖蕄礏胭醣灔鲳篬础唭亠穐瘩蒛临纣瑴籜凖痓鴇述浹竎迆畠凯譁阄玕誛傼崰榒鼃陴匡艘祏屸視擱骘怠兮拍禼堎睶绹碷槴筆纸汗祃冗怨珇缱償鎥鸇叜邐忂列胊壹缂墼骤譥昏莣踲嵇書饧楶訲曑愇諩誻醐攖鹽囋訚近飰剿颞珖胲婹怫鸱鹔糤蝿竀眖耹僞牝淽獮悡魛雌嶑緢獠鏏卽韼靿糆偍駫歠鎜珜切鵷橇惃挧厴墋颞歔篜礅檢潝綺巨涝烵涺牙革櫟甔酨劐憄乭魘鉍蟲漏篷軱葔旂霕呕愍纅彺藢鵑鯘葢黏栿欎檵眶杸偎荖雽矅級遶憯惷泲豼簐鸮怯廂絻寁帧馧襢刷鉐渿瀏魖眳紜簅薁兏侁槱敖苟導廜鳭僃鶺媔旚辍藈懆荑喷驤櫗鳄瓉嗫弭肢呧醜芅蚐齜飇噶