资本市场与国企改革关系的论述毕业论.doc

安徽审计职业学院毕业设计论文 题 目 资本市场与国企改革关系的论述 系 别 经济管理系 专 业 资产评估与管理 班 级 资产评估与管理（1）班 姓 名 李豪 学 号 s1109016 指 导 教 师 戴小凤 2013年10月30日目录1.国有企业投融资体制改革与资本市场产生31.1资本市场的建立和发展31.2国有企业改革的深化42.国有企业经济体制改革与资本市场5 2.1国有企业经济体制改革推动着资本市场 52.2资本市场的健康发展63.国有企业治理结构与资本市场63.1资本市场的融资机制63.2价格机制74.案例分析85.结束语8参考文献 8资本市场与国企改革的关系论述摘要: 国有经济是我国国民经济的支柱不容置疑，它占用着 70%左右的社会经济资源，资本市场为国有企业特别是央企的改革与发展提供了平台和动力，而国有企业的上市又推动了中国资本市场的快速壮大，成为资本市场健康发展的核心力量。通过市场融资、资源配置等功能的发挥，我国资本市场为国有企业的改革发展壮大发挥了不可替代的重要作用；而国有企业的改革发展也为资本市场的发展提供了强有力的动力。资本市场是买卖中长期信用工具，实现较长时间资金融通的场所。资本市场作为金融市场的重要组成部分，在国企改革的市场化改革中发挥着重要的平台作用。关键词:资本市场；国有企业改革； 融资体制在经济全球化趋势不断发展的历史条件下，中国日益融入世界市场之中，虽然这在总体上来说对中国的发展有利，但它同时也将中国置于世界市场力量的潜在不稳定性的影响之下。因此在国际金融危机的影响下，我国的外贸进出口及金融市场也极不稳定。同样资本市场的动荡也直接影响到我国国有企业改革。 在社会主义市场经济体制下,企业既是市场的主体又是市场关系的总和,企业内部运行和企业之间的联系均是通过市场进行的,市场调节企业行为。加快公司制股份制改革，积极引入战略投资者，推进产权多元化；已经实现部分资产上市的企业，要通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，实现整体上市，这些都是中央企业改革的重点方向。可以预期，国有企业改革与资本市场发展所形成的互动局面，将为推动我国经济实现又好又快发展增添新的动力。国有企业改革在一定程度上促进了资本市场的产生与发展，特别是国有企业的投融资改革方面。1.国有企业投融资改革与资本市场产生作为国民经济的主要力量，国有企业经过二十多年的改革和发展， 已取得了一定的成绩，为经济体制改革的进一步深化提供了许多有益的经 验模式。随着世界经济一体化的趋势加快，特别是我国即将加入WTO，国有企业面临着国际国内激烈的市场竞争及经济领域的机遇与挑战。如何解 决国有企业过度负债、效率低下、资金缺乏、体制僵化等亟待解决的问题， 提高企业的市场竞争力，发挥国有企业在国民经济中应有的作用，促进国 民经济稳定健康的发展，是目前各方关注的焦点问题。对于国企问题的深 入分析研究，具有重要的现实意义和深远影响。国务院总理朱镕基在九届全国人大三次会议上作政府工作报告时 强调，国有企业改革是深化经济体制改革的中心环节。实现国有企业改革 和脱困三年目标，使大多数国有大中型亏损企业摆脱困境，在大多数国有 大中型骨干企业中初步建立现代企业制度，是今年政府工作的重中之重。国家财政与国有企业融资。传统的计划经济体制下,政府通过计划手段,实行统购统销等经济手段,控制社会上的流动资金和商品流动，把社会上的各种资金剩余储蓄集中起来,形成国有资本和政府储蓄,再将这些储蓄和国有资本投入到新的国有企业等需要投资的领域。在这种投融资体制下,政府财政部门承担了由储蓄向投资的转化,这种融资方式在建国初期发挥了积极地作用。为了提高资金的使用效率,从20世纪70年代末开始,我国在国有企业实行扩大企业经营自主权、利润留成，推行经济责任制和承包制等一系列改革,使原来的财政主导型融资方式逐渐转化为市场性融资方式，为了解决银行主导型融资方式的弊端,党的十四大之后开始在全国建立直接融资制度,完善金融市场体系,其特点是以市场机制为基础,市场是资金需求者和资金供给者交易契约的结合点。企业融资面向的不再只是政府和银行,而是拥有多种多样资金来源的资本市场。国有企业的融资结构由国家财政转向国有银行、再转向资本市场融资,融资方式上由间接融资转向直接融资和间接融资相结合,融资渠道上由单一转向多元,客观上是市场化改革发展的必然,是产融结合创新发展的结果。资本市场的发展为国有企业改革提供新的融资渠道,国有企业融资机制不断完善,进一步推动资本市场的健康发展。1.1资本市场的建立与发展国有经济同资本市场的结合，也为国有企业的发展开辟了广阔的融资渠道和信息交流的渠道，国有企业的创新机制和企业家精神的形成也离不开资本市场所具有的独特的资金约束机制和投资者的选择。没有资本市场的支持，企业的扩展尤其是科技水平的提高速度将受到严重制约。因此，加快建设科学、完善、规范的资本市场体系步伐，是深化国有企业改革，推进经济持续快速发展的必然要求。1.2国有企业改革的深化在国有企业的发展中国有企业的债权资产日益证券化 ，这样在一定程度上增加了新的融资工具，同时也将银行与国企的发展联系在一起，这样增加了银行的收益，有利于金融市场的发展，特别是证券业的发展。国有企业投融资机制的不断完善又为资本市场增加新的机构投资者。随着国有企业改革的深化,其投融资体制也发生了深刻的变化。随着国有企业投融资体制的完善和其效益的好转,上市国有企业的的公信和资信力就会提高,就会吸引更多的民间资金,资金供给量就会增加,形成大型的基金,这些大型的基金在所有者手里进行投资，是企业拥有更多的资金拥有量，从各个渠道获得收益，增强了被投资企业的联系，在一定程度上实现了互给，有利于企业的健康发展。现今，国家进行大规模改革，国有企业迎合这一潮流，进行经济体制改革，随着国有经济体制改革的深化，在一定程度上促进了资本市场的健康发展，同时资本市场的完善也推动了企业的发展。2.国有企业经济体制改革与资本市场国有企业改革是经济体制改革的攻坚战。国有企业改革按照建立社会主义市场经济体制的要求，从以往的放权让利、政策调整进入到转换机制、制度创新的阶段。大批国有企业建立现代企业制度试点，推行公司制、股份制改革，为建立现代企业制度进行了有益探索。2012年11月，十八大报告就深化国有企业改革等主题作了深入阐述，受到了中央企业系统的十八大代表和社会各界的广泛关注。国有企业是我国国民经济的支柱，搞好国有企业改革对建立社会主义市场经济体制和巩固社会主义制度具有极为重要的意义。因此我们要坚定信心，勇于探索，大胆实践，力争到本世纪末大多数国有大中型企业初步建立现代企业制度，经营状况明显改善，开创国有企业改革和发展的新局面。2.1国有企业经济体制改革推动着资本市场原先国有体制改革较为单一化，企业发展活力不强。现今，由于我国市场经济体制改革的进一步实施，国有企业为了适应经济大浪潮的需要，加强了自身的体制改革，实行股份制改革，实行市场化运营。通过这几年的改革，国有企业实力进一步增强，渐渐向国外发展，规模进一步增大，同时国内的市场化色彩越为浓烈，特别是越来越多的国企上市，金融市场发展越来越好，为资本市场的健康发展提供了条件。2.2资本市场的健康发展资本市场的建立越为完善，为国企的上市和市场化改革提供了平台，为国企进行股份制改革和筹集资金提供良好的条件。早期工业革命的推动下，由中世纪的封建经济制度逐步过渡到近现代的市场经济制度。在这个过程中，尽管不同的国家由于历史背景不同呈现出过渡的差异，例如，由于国家介入程度的差别而有所谓的“美国式道路”和“德国式道路”的区分，但在总体上，自由企业制度和主张自由竞争、抵制国家过多干预的意识形态占主流地位，向市场经济的过渡具有“自然发育”的特点。十月革命以后特别是二战以后相继走上社会主义道路的一批国家，在其初期则采取了计划经济体制。其中的一些国家，如前苏联和东欧国家，此前资本主义经济曾经获得过一定程度的发展，另一些国家如中国，整个经济发展水平较低，资本主义经济关系只是在局部地区有所发展，更大范围内则处在萌芽状态。在实行计划经济的初期和中期，这些国家曾有过工业和经济的高度增长，但体制内部不可克服的矛盾，最终促使这些国家以不同的方式开始了向市场经济的“转型”。因此，推进国有企业的改革和发展，从总体上增强国有企业的活力和国有经济的控制力，对于建立社会主义市场经济体制，促进经济持续快速健康发展，促进资本市场的健康发展，提高人民生活水平，保持安定团结的政治局面，巩固社会主义制度，都具有十分重要的意义。资本市场的完善与否一定程度上会影响企业的发展，在一个有效而健康的市场环境下，有利于优化企业的企业的治理机构，能够有效防范企业内部的腐败。3.国有企业治理结构与资本市场治理结构是一种联系并规范股东（财产所有者）、董事会、高级管理人员权利和义务分配，以及与此有关的聘选、监督等问题的制度框架。简单的说，就是如何在公司内部划分权力。良好的公司治理结构，可解决公司各方利益分配问题，对公司能否高效运转、是否具有竞争力，起到决定性的作用。 我国公司治理结构是采用“三权分立”制度，即决策权、经营管理权、监督权分属于股东会、董事会或执行董事、监事会。通过权力的制衡，使三大机关各司其职，又相互制约，保证公司顺利运行。公司治理结构改革的前期虽有一定的效果，但企业内部的腐败与管理失效的问题也制约着企业的长期发展。针对以上国有企业治理结构存在的问题,要促进国有企业的健康发展,国有企业的治理结构改革既要进行内部治理结构改革,也要进行外部治理结构改革。国有企业治理结构改革尤其是外部治理结构的改革需要资本市场的发展,国有企业治理结构的完善也会促进资本市场的发展,资本市场的健康发展促进国有企业治理结构的优化。一个有效而健康的资本市场对优化企业治理结构的作用主要体现在以下几个方面。3.1资本市场的融资机制在资本市场上,股权和债券既是融资工具,也是在不同的治理结构，股权融资中,通过内部的投票机制,股东对企业的治理进行监督,一旦内部控制机制失效,股东就会转让或者出售股权来改变经营者,强制性地控制企业。债务融资会抑制经营者的过度投资,因为过度的债务使企业的成本上升,还本付息的压力大,企业会有破产的压力,经营者会谨慎对待。因此,这两种融资方式都能使经营者改善企业治理结构,提高企业的业绩。根据目前中国上市公司治理发展现状、特色以及全球范围内对公司治理的反思与改革，未来公司治理结构呈现的主要趋势：全流通时代控股股东越来越顾及中小股东权益，机构投资者积极参与公司治理；董事会治理法律意识的增强，“违规”事件的逐渐减少；上市公司高管激励从以单纯的薪酬为主向与股票期权等长期激励相结合的模式发展；监事会的弱化作用没有根本改变，独立董事作用待强化。总体而言，公司治理已经处于“合规”阶段，但企业的主动性合规仍需时日。3.2价格机制股票的市场价格反映了企业管理效率的经营管理水平。通过股票的市场价格,出资者可以了解企业的经营管理水平,这就降低了代理成本中的监督成本;同时,利益相关者还可以依据股票的市场价格采取相应的行动。例如出售公司股票、更换企业管理层等,这就会迫使经营者努力经营、提高管理效率。 4. 案例分析 湖南省长沙市1999-2000年的国有企业“改制”，是“界定式私有化”的典型。“界定式私有化”是秦晖赋予的名称，指的是政府有关当局以“界定产权”的名义，下发文件实施行政性的划拨，将国有财产无偿地授予私人，特别是授予原公有企业的个别领导。1999年11月30日，长沙市委、市政府出台关于加快国有企业改革和发展若干问题的意见(以下称29号文件)，要求“界定产权”，实行“两个置换”通过产权转让，“置换”企业的国有性质;通过一次性补偿，“置换”职工的全民身份，让职工走向市场。2000年1月29日，市政府办公厅印发长沙市国有企业产权制度改革实施细则(简称3号文件)，就上述转制原则具体明确了政策。在这两份文件的催动下，新一轮国企改革在长沙轰然启动。2000年四五月间，湖南湘江涂料集团有限公司、长沙通大有限公司、湖南友谊阿波罗股份有限公司相继宣告成立，它们从原来的“国有独资”，“置换”成国有资本不控股或仅仅相对控股：国有股依次仅占6%、21%、32%。此举的引人注目之处在于它是典型的“靓女先嫁”：这是三家效益好、规模大，通常被认为“没有改革必要性”的大型企业。“通大”是国家1000户重点企业、全国最大500家机械工业企业、长沙市重点扶持的10户优势企业之一;“湘江涂料”连年被列入全国500家最佳经济效益工业企业，其效益连年位居长沙市前列;“友谊阿波罗”是超大型国有商业企业，员工5000多人，1999年公司销售额居全国第六位，经济效益居全国第七位。5.结束语国有企业改革为资本市场的发展壮大提供了良好的运行基础,二者相辅相成，目前，我国资本市场的发育依旧还不完全，可投资的形式和手段较单一，中介机构的发展较慢，因此资本市场对国有企业改革的推动作用还未完全充分发挥