股权激励的十四种方式.doc

慧憬股权-专注企业股权落地股权激励的十四种方式：1、股票期权模式（期权）：到期可以行使买股票的权利（价格低，低于二级市场买），二级市场是以全价购买。【适用范围】：上市公司、新三板等。资本增值较快，人力资本增值效果明显的公司，如高科技行业【优点】：具有长期激励效果；不行权没有任何额外的损失；企业没有任何现金支出，有利于企业降低激励成本；有股价差，激励力度比较大；降低委托代理成本。【缺点】：股票市场的风险；可能带来经营者的【短期行为】。【实操】：期权价格设置要合理（一股价格不重要，公司价值很重要）；可以借钱给员工，用每年分红的钱还，分红1000，还500，给员工分500；销售收入乘以3到5倍及时公司价值（以审计师出来一个审计报告，让员工相信公司值这么多钱）；一般员工购买价格打五折。2、限制性股票模式（锁定股票）：有惩罚性、有获得条件（股权激励必须和业绩绑定）、有出售条件【适用范围】：业绩不佳的上市公司、处于产业调整过程中的上市公司、初创期企业（高科技行业）【优点】：激励对象无需现金付出或以较低价格购买；可激励对象将激励集中于公司长期战略目标上。【缺点】：业绩目标和股价的科学确定困难；现金流压力较大；激励对象实际拥有股票，享有所有权，公司对激励对象的约束困难；激励对象有股东权利。【实操】：绑定人员的同时要业绩达标；设置三年行权期，是为了防止高管的“短期行为”，盲目扩大业绩，不顾公司长远利益；三年成熟期股权成熟后，再一年的考察期；阿里巴巴蔡崇信（50万年薪，干8年，给你一个亿股票）；设置一个营收目标，一个利润目标。3、业绩股票模式（年度）：与业绩挂钩、须购买股票、须强制购买【优点】：经股东大会通过即可实行；管理层所获得的激励基金必须购买为公司股票，在职期间不能转让；使经营者真正持有股票，一旦将来股票下跌，经营者会承受一定损失，因此有一定约束作用；每年实行一次，因此，能够发挥滚动激励。滚动约束的良好作用。【缺点】：公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假；激励成本较高，有可能造成公司现金支付压力。4、虚拟股票模式（【身股】）：【适用范围】：利润稳定、现金流量充裕的非上市公司，和上市公司【优点】：只享有分红权，虚拟股票的发放不影响总股本和股本结构；虚拟股票具有内在的激励作用，公司的业绩越好，其收益越多；同时还可以避免因股票市场波动对虚拟股票持有人收益的影响；具有一定的约束作用，因为收益是未来实现的，必须实现盈利。【缺点】：激励对象可能因考虑分红，过分地关注企业的短期利益；导致公司的现金支付压力比较大；经营者不实际持有股票，一旦下跌，其可以选择不行权而避免任何损失，因此是一种纯激励的方式。【实操】：无需注册；分红分的是大股东的红，为了激励员工（奖金和利润挂钩，股权分红和公司营收挂钩）；身股是一种身份的象征，一般不做限制不考核，因为这是公司为了养人，为了激励骨干。（只要有身份，就有权利分红，但是不能继承）；身股是给老人的方案，是适合比较成熟的公司，公司最麻烦的是老员工（皇帝登基杀开国元勋）。5、延期支付模式【适用范围】：业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司【优点】：把经营者的一部分薪酬转化为股票，且长时间锁定，增加了其退出的成本，促使经营者更关注公司的长期发展，减少了经营者的短期行为，有利于长期激励，留住并吸引人才；可操作做性强，无需证监会审批；管理人员部分奖金以股票的形式获得，因此具有减税作用。【缺点】：由上市公司大股东主导进行的，由不规范的嫌疑；业绩股票模式是提取专门的激励基金，而本模式将其纳入了经营者收入的一个组成部分；公司高管人员持有公司股票数量相对较少，难以产生较强的激励力度。6、虚拟股票期权模式【适用范围】：比较适合那些业绩稳定、现金流较好的上市公司、非上市公司及其集团公司、子公司【优点】：不需要股票来源，行权后并不影响公司股本数量和结构；股东大会通过即可实施；必须关注股市价格，只有股价上升才能保证激励对象的利益不受损害；上市公司行权价的确定与兑现均可以参照公司股票的市价，因此可以建立长期激励机制。【缺点】：持有人获得的仅仅是（虚拟）股权增值权，没有其他股份权利；会导致公司现金支付问题；与公司盈利挂钩过于密切，在公司盈利不足时，可能出现虚拟股票期权无法兑现的情况。【实操】：虚拟股票适合很厉害的公司，成熟了也不注册。7、股票增值权模式：不拿股票，只拿股票的收益，是一种承诺（适合针对财务总监、公司投资总监、董秘、证券代表等这些不实际创造利润、搞市值管理的人员）；不拥有股权、不能转让担保、与股份挂钩【适用范围】：现金流量充裕且比较稳定的上市公司，和现金流量充裕的非上市公司【优点】：这种模式简单易于操作，股票增值权持有人在行权时，直接对股票升值部分兑现；审批程序简单，无需解决股票来源问题。【缺点】：不能获得真正意义上的股票；由于有时股价与公司业绩关联度不大，以股价的上升来决定激励对象的股价升值收益，可能无法真正起到股权激励应有的长期激励作用，相反，还可能引致公司高管与庄家合谋操纵公司股价等问题；公司的现金支付压力较大。8、账面价值增值权模式【适用范围】：适用于业绩稳定、现金流量充足的非上市公司【优点】：激励效果不受外界资本市场异常波动而受到影响；激励对象无需现金付出。【缺点】：要求企业财务状况较好；要求企业现金流量充足。9、员工持股计划模式（员工持股会）【适用范围】：所处行业比较成熟，具有稳定增长机会的公司【优点】：把员工利益与企业利益捆绑在一起，形成利益共同体；通过持股平台持有公司较大比例的股份，有利于员工有效参与公司管理与决策；形成一致行动人，避免恶意收购；改善公司治理结构；有利于引进风险投资。【缺点】：福利性强，与员工业绩挂钩不足，易导致大锅饭；员工持股的短期行为化；过小的持股数量难以起到明显的激励效果；当股份不能反映公司业绩时，认股权的激励作用自然大打折扣。【实操】：把全部股东装进合伙企业，全部没有投票权，选出一个代表；全部人的员工与老板签一个一致行动人协议。10、管理层收购模式（私有化）：【适用范围】：国有资本退出企业、国有民营型非上市公司、集体性企业、反收购时期的公司、拟剥离业务或资产的企业【优点】：通过收购使企业经营权和控制权统一起来，管理层的利益与公司的利益也紧密地联系在一起，经营者以追求公司利润最大化为目标，极大地降低了代理成本；管理层收购使管理层有可能获得大量的股权收益，长期激励作用十分明显。【缺点】：收购需要大量的资金，如处理不当，会导致收购成本的激增，甚至付出巨大的代价；收购后若不及时调整公司治理结构，有可能形成新的内部人操纵。【实操】：360回归A股，涉及到国家安全，国家支持；资金怎么处理？11、分红回偿【适用范围】：非上市公司中层或技术骨干【优点】：激励对象借款入股，日后用红利冲抵借款，从而拥有完整股权；公司收益与激励对象挂钩，激励性较强。【缺点】：在未用红利冲抵借款前只有分红权，没有完整股权；需要时间较长。【实操】：只还一年，对高管的一种保护（理解人性，懂管理）。12、优先购股权【适用范围】：上市公司或非上市公司核心干部及员工【优点】：公司增资扩股时激励对象有权按照事先约定，优先第三方取得股份。【缺点】：难平稳创始人股东与激励对象的利益；将激励对象扩大到员工时，需考虑员工的流动性和收益偏好。【实操】：国内有限责任公司AB股，可以优先购买，定向增发给管理层。13、赠予股份【适用范围】：极少数有特殊贡献的关键人才【优点】：股份收益短期内兑现；无需花钱购买，有利于调动激励对象的积极性。【缺点】：难平稳创始人股东与激