与资产负债表有关的财务比率分析.ppt

学习单元2 资产负债表分析 2.4 与资产负债表有关的财务比率 *12.3 资产与资本对称结构分析 融资 结构, 表明 企业 资金 来源 何处, 是广 义的 筹资 活动 的结 果 2 交易性金融资产 交易性金融负债 应付职工薪酬 盈余公积 资产结 构,是 各种资 产的主 要类别 和金额 ,表明 投入企 业资源 的应用 ,是广 义的 投资 活动 结果 资产负债表可以理解为某一时日的 资产,负债,所有者权益及其相互关系, 借以反映财务状况的一种资源存量 的会计报表.所提供的信息不仅有助 于股东和债权人等外部使用者评估 企业的变现能力,偿债能力,而且有助 于分析企业的财务实力和资本结构. *2.3 资产与资本对称结构分析 结论：资产负债表分析的重点 及步骤 主要内容：1、质量分析 报表信息是否真实；在 信息真实的基础上，对 风险和收益的综合评估 ； 2、结构分析 发现公司现时的财务风 险，未来的盈利情况， 企业融资或生产战略选 择 步骤：首选对资产， 负债等进行内部项目 的结构分析，了解企 业基本情况；其次再 进行总体分析，了解 企业营运资金的供应 和需求是否平衡及其 对财务状况的影响； 最后对资产负债表的 财务比率进行分析。 *32.3 资产与资本对称结构分析 第一部分 偿债能力分析 一.短期偿债能力指标构成要素 短期偿债能力是指企业的短期债务可由预期在该 项债务到期前变现的资产来偿还的能力。 反映短期偿债能力的指标比率主要有 1、营运资金 2、流动比率 3、速动比率 4、现金比率 5、现金负债比率 （一）营运资金 3营运资金分析 （1）营运资金短缺，企业不能偿债的风险大。 （2）营运资金过高，流动性强，偿债风险小， 但企业盈利能力差。 （3）营运资金的规模应适度 2、下列说法正确的有（ ）。 A.营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理 B.流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运 用的资产 C.流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动 很大 D.企业占用在流动资产上的资金，通常会在一年内收回(一个营业周期) 注意 营运资金是一个绝对数，不同行业的营运资本 规模有很大差别。 一般来说，零售商的营运资金较多，因为他们 除了流动资产外没有什么可以偿债的资产 信誉好的餐饮企业营运资金很少，有时甚至是 一个负数，因为其稳定的收入可以偿还同样稳 定的流动负债 制造业一般有正的营运资金，但其数额差别很 大。 结论 营运资金不便于不同企业间的比较，因此 在实务中很少直接使用营运资金作为短期 偿债能力的指标。 营运资金的合理性，主要通过流动资产与 流动负债相对比较即流动比率来评价。 （二）流动比率 1、流动比率= 流动资产 = 1 流动负债 （1-营运资本/流动资产） 2 、流动比率分析 3、流动比率的局限性分析 2流动比率分析 （1）该指标是衡量企业短期偿债能力最基本 最通用的指标 （2）相对指标，可比性差.即流动比率的横向 或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解 释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款 、存货及流动负债相对水平的高低。 （3）流动比率越高，说明流动资产对流动负 债的保障程度越高，企业的短期偿债能力越 强 ，但过高的流动比率会影响到企业的整体 盈利水平 （4）流动比率究竟应保持多高水平：根 据实际经验判定，一般要求流动比率在 200%以上。 理论上讲，只要流动比率等于1，企业便 具有偿还短期债务的能力，但由于流动资 产中还包括变现能力较弱的存货等项目， 因此，在美国，一般认为流动比率应维持2 比1，才足以表明企业财务状况稳妥可靠。 但并不是绝对的，必须密切结合行业的特 点和行业平均水平，才能得出客观公正的 结论。 但到90年代之后，平均值已降为1.5 ：1左 右 据有关资料介绍，香港的银行界以及日本 的制造公司，都希望流动比率维持在1比1 左右。我国近年来部分行业流动比率的参 考值为，汽车业为1.1；房地产业为1.2；制 造业为1.25；建材行业为1.25；化工行业为 1.2；家电业为1.5；计算业行业为2；电子 行业为1.45；商业为1.65；机械行业为1.8 (5)一般而言，流动比率的高低与营业周期 很有关系：营业周期越短，流动比率就越 低；反之，则越高。 3、流动比率的局限性分析 （）静态指标没有考虑负债周转周期与资产周转周 期相配问题； （）在以下情况下分析流动比率可能的偏差： 季节性销售企业;大量使用分期付款结算； 大量现销企业;年末出现销售大幅上升或下降 （）流动资产中某些项目性质影响了流动性分析 （存货、应收账款等） 3、流动比率的局限性分析 （4）人为粉饰流动比率行为 在流动比率大于100%时，流动资产大于流动负债 ，故两者同时减少相同数目，则必然能提高流动 比率 要特别注意企业当局是否故意把接近年终时要进 的货，推迟到下年年初再购买或者相反；或年终 前故意把借债还清，等下年初再行借回。 项 目 偿还前 偿还后 流动资产 200000 150000 流动负债 100000 50000 营运资本 100000 100000 流动比率 2 ：1 3 ：1 A机械设备公司三年流动资产和流 动负债数据如下表所示 项目 2008年末 2009年末 2010年末 流动资产 合计 3 990 115 188.3 4 878 151 425.43 5 170 982 571.02 流动负债 合计 1 469 329 032.43 2 231 837 692.58 2 462 983 600.95 存货 649 573 269.30 752 978 054.88 1 205 355 634.12 计算： 2008年年末：流动比率=3 990 115 188.3/1 469 329 032.43=2.72 2009年年末：流动比率=4 878 151 425.43/2 231 837 692.58=2.19 2010年年末：流动比率=5 170 982 571.02/2 462 983 600.95=2.10 分析： （1）三年年末的流动比率均大于2。如果以一般标 准来衡量，可以认为该公司未来三年来流动资产 对流动负债的保障程度较高，短期偿债能力较强 （2）尽管流动资产总额与流动负债总额都是呈逐年 上升趋势，流动资产总额分别逐年上升22.26%和 6%，流动负债总额分别逐年上升51.9%和10.36% ，但流动资产的增加幅度没有流动负债的增加幅 度大，从而使得流动比率逐年有所下降 （3）对公司流动比率水平的评价，还必须结合行业 同期平均水平进行比较 （三）速动比率 1、 速动比率： 流动资产 存货等（如一年内到期的非流动资产） 流动负债 2、速动比率分析 3、速动比率的局限性分析 4、补充指标 2、速动比率分析 （1）由于消除了变现能力较差的存货的影响 ，该指标可以部分弥补流动比率指标存在 的缺陷。 （2）扣除存货原因 （3）速动比率大小 （2）扣除存货原因 ）存货变现速度比应收帐款慢得多 ）存货中包括有已损失报废但仍未处理的 不能变现的存货； ）部分存货可能已经被抵押给某债权人， 不能用于偿债； ）存货估价问题。存货估价还存在成本与 合理市价或变现金额相差悬殊的问题 （3）速动比率大小 ）经验水平：国际上通常认为速动比率等于 100%较为适当。即在无需动用存货的情况下， 也可以保证对流动负债的偿还；如果速动比率小 于1，则表明企业必须变卖部分存货才能偿还短 期负债。该比率越高，说明企业对债务的偿还能 力越强，但同时企业的盈利能力越弱。 ）不同行业的速动比率有很大区别。现销较多 企业，几乎没有应收帐款：可能大大小于100% ，赊销较多，企业可能大大大于100% 3、速动比率的局限性分析 ）只提示了速动资产与流动负债关系，静态指标 ）它包含了流动性较差的应收账款。账面上的应收 帐款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的 准备多；季节性变化，可能使应收帐款的数额不能 反映平均水平，因此该比率应结合应收账款周转率 和坏账准备率分析 3） 反映的是会计期末的情况，并不代表企业长期的 财务状况。它有可能是企业为筹措资金人为粉饰财 务状况的结果，作为债权人应进一步对企业整个会 计期间和不同会计期间的速动资产、流动资产和流 动负债情况进行分析 4、补充指标 （1）保守速动比率 保守速动比率（货币资金交易性金融资产应收账款净额） 流动负债 （2）速动资产够用天数= 速动资产 预计每天营业支出 预计每天营业开支=预计年度营业开支-非现金开支 360 例：A机械设备公司三年流动资产 和流动负债数据如下表所示 项目 2008年末 2009年末 2010年末 流动资产 合计 3 990 115 188.3 4 878 151 425.43 5 170 982 571.02 流动负债 合计 1 469 329 032.43 2 231 837 692.58 2 462 983 600.95 存货 649 573 269.30 752 978 054.88 1 205 355 634.12 计算 2008年年末：速动比率=（3 990 115 188.3-649 573 269.3）/1 469 329 032.43=2.27 2009年年末：速动比率=（4 878 151 425.43-752 978 054.88）/2 231 837 692.58=1.85 2010年年末：速动比率=（5 170 982 571.02-1 205 355 634.12）/2 462 983 600.95=1.61 分析： （1）三年的速动比率均远大于1，如果以 一般标准来衡量，可以认为该公司三年来 速动资产对流动负债的保障程度较高，短 期偿债能力较强。但速动比率也不是越高 越好，要注意防止企业速动资产数量过大 造成资金闲置，降低资金利用效率和盈利 水平。 分析： （2）速动比率逐年下降，2009年年末速动 比率降幅达18.5%，2010年年末速动比率降 幅达12.97%。从表格数据分析，速动比率 下降的原因，一方面是流动负债逐年增加 ，而且增加的幅度大于速动资产的增加幅 度。从更深层次的原因分析，可能企业已 经注意在不影响短期偿债能力的前提下， 防止流动资金占用过多，及时调整资产结 构，并取得一定效果。 （3）对公司速动比率水平的评价，还必须 要结合行业同期平均水平进行比较分析。 （四）现金比率 1、现金比率（货币资金现金等价物（ 交易性金融资产）流动负债 2、现金比率分析 2、现金比率分析 （1）现金比率是最严格，最稳健的短期偿债能力衡量 指标，它反映企业随时还债的能力。 （2）这一比率并非越高越好，因为这一比率越高，说 明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充 分地利用，企业失去的投资获利的机会越大，所以 并不鼓励企业保留更多的现金类资产。一般认为该 比率应在20%以上，在这一水平上，企业的直接支 付能力不会有太大的问题。 （3）在进行企业短期偿债能力分析时 ，一般把该比 率作为流动比率或速动比率的补充或辅助指标。 影响短期偿债能力的其他因素 （一）增强变现能力的因素 可动用的银行贷款指标，一般在董事会 决议中披露； 准备很快变现的长期资产，如储备的土 地，未开发的采矿权，目前出租的房产； 偿债能力的声誉 影响短期偿债能力的其他因素 （二）削弱变现能力因素 （）已贴现商业承兑汇票等形成的或有负债； （）未决诉讼、仲裁等形成的或有负债； （）为其他单位担保形成的或有负债； （4）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段 付款 总结1:衡量短期偿债能力指标 总结1:衡量短期偿债能力指标 例题精讲1 二、长期偿债能力指标构成要素 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障 程度。反映长期偿债能力的指标比率主要有： 1、资产负债率 2、产权比率 3、有形净值债务率 4、销售利息比率 5、利息保障倍数 6、营运资金与长期负债比率 7、长期负债比率 注意：4、销售利息比率和5、利息保障倍数讲放 到利润表中一并讲解，这边只作了解。 （一）资产负债率 1、资产负债率负债资产 2、资产负债率的分析 2、资产负债率的分析 （1）该指标是衡量企业负债水平及风险程度 的重要标志。 （2）国际上通常认为资产负债率等于50%时 较为合适。但这并没有严格的标准，就是 对同一个企业来说，处于不同时期，对资 产负债率的要求也不一样。 （3）不同的信息使用者分析的角度不同。如 债权人、投资者和经营者角度 都会出现差 异。 （3）不同的信息使用者分析的 角度不同 1从债权人角度分析: 2从股东角度分析: 3从经营者角度分析 1从债权人角度分析: 资产负债率越低越好。比率越低，负债总 额占全部资产的比例越小，企业对债权人 的保障程度越高，债权人投入资本的安全 性越大 。 2从股东角度分析: A. 股东关心的主要是资本利润率的高低。 在全部资本利润率高于借款利息率时，负 债比例越高越好;反之，负债比例越低越好 。 B.与权益资本筹资相比，增加负债不会分 散原有股东的控制权。从这一点看，股东 希望保持较高的资产负债率。 3从经营者角度分析 A.由于负债利息可以在税前利润中抵扣，企业可 以少纳所得税。资产负债率高，这种节税带来的 好处就大。就这一点而言，经营者希望保持较高 的资产负债率。 B. 如果企业负债率过高，超出债权人的心理承受 能力时，债权人会认为风险太大而 不愿意贷款， 企业就借不到钱。就这一点而言，应保持较低的 资产负债率。 3从经营者角度分析 C.在正常情况下，较高的资产负债率是企 业快速发展的信号，显得企业活力充沛。 如果企业不举债，或负债比例很小，说明 企业采用保守的财务策略，或者对其前景 信心不足，利用债权人资本进行经营活动 的能力差。 3从经营者角度分析 D.从财务管理的角度，在利用资产负债率 进行借入资本决策时，企业应该审时度势 ，充分估计预期的利润和增加的风险，在 二者之间权衡利弊得失，把资产负债率控 制在适度水平。当企业财务前景乐观时， 应适当加大资产负债率，以充分利用财务 杠杆作用；若财务前景不佳，则应减少负 债，以降低财务风险 2、资产负债率的分析 （4）如果资产负债率大于100%，表明企业已 资不抵债，视为达到破产警戒线。 （5）实际上，即使是证券市场发达的国家， 适度的资产负债率水平或适度的负债经营 规模也要综合考虑若干因素来确定 综合考虑若干因素 1、经济周期：景气or不景气 2、行业性质 3、资金市场：直接融资市场比较发达时， 企业的资产负债率可能较低；间接融资市 场比较发达时，企业的资产负债率可能较 高 综合考虑若干因素 4、企业介入直接资本市场的程度。一般情况下， 上市公司直接介入资本市场，因此其资产负债率 也低于非上市公司 5、企业经济效益水平：获利能力越强，财务状况 越好、变现能力越强的企业，可容许的负债水平 也可以高些 6、文化传统和理财风险态度 例题: 某公司2009年末负债总额为954,950 元，全 部资产额为1,706,600元；2010年末负 债总 额为1,114,320元，资产总额为1,888,350元 。请计算两年的资产负债率。 解析2009年资产负债率=9549501706600 （负债增159370）=56% (增加幅度16.69%) 2010年资产负债率=11143201888350 （资产增181750） =59% (增加幅度16.31%) 如果资产负债率的波动越大，则企业面临的 经营风险也越大 （二）产权比率 1、产权比率负债所有者权益 2、 产权比率的分析 2、 产权比率的分析 （1）该指标反映由债权人提供资本与股东提供资本 的对应关系 （2）具体分析同资产负债表，产权比率高，是高风 险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险 、低报酬的财务结构。当该指标过低时，说明企 业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用，反之 ，当该指标过高时，表明企业过度运用财务杠杆 ，增加了企业财务风险。该指标必须与其他企业 以及行业平均水平对比才能评价指标高低。 2、 产权比率的分析 （3）但产权比率与资产负债率的侧重点不同 产权比率：侧重揭示债务资本与权益资本相互关 系，说明财务结构的风险性，以及所有者权益 风险承受能力 资产负债率：侧重揭示债权人权益受保障程度 例 甲公司有关资料及产权比率的计算 项目 2009年 2010年 负债总额/万元 521 501.0 523 254.3 所有者权益/万元 774 485.6 836 316.9 产权比率/% 67.34 62.57 分析 1、通过计算可以看出，甲公司该项比率两年均低 于100%，说明企业长期偿债能力强，债权人权益 保障程度高，所有者权益的风险承受能力较强,负 债经营风险小 2、2010年比2009年产权比率降低了，这表明：企 业偿债能力增强，破产风险进一步降低，股东对 企业信心增强，企业对外部筹资的依赖性降低， 公司财力不断充足，长期偿债能力在提高 （三）有形净值债务比率 .有形净值债务比率负债（股东权益 无形资产净值） .有形净值债务比率的分析 .有形净值债务比率的分析 （1）该指标计量了债权人在企业处于破产清算时能 获多少有形资产保障。 （2）该指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资 产中扣除了无形资产。因此是更加谨慎、稳健的 财务比率，它将企业偿债安全性分析建立在更加 切实可靠的物质保证基础之上，是产权比率的补 充指标 （六）营运资金与长期债务比率 的计算与分析 1、营运资金与长期债务比率=营运资金/长 期负债=（流动资产-流动负债）/长期负债 2、营运资金与长期债务比率的分析 2、营运资金与长期债务比率的 分析 长期负债会随着时间的推移不断地转化为流动负 债，因此，流动负债除了要满足偿还流动负债的 要求外，还必须有能力偿还长期负债。 1、一般而言，保持长期负债不超过营运资金较为理 想 2、该比率越高，表明企业未来偿还长期债务的保障 程度也越强 （七）长期负债比率（长期负债对 负债资本比率） 长期负债比率=长期负债/负债总额 在资金需求量一定的情况下，提高长期负 债比率，意味着企业对短期借入资金依赖 性的降低，从而可以减轻企业的当期偿债 压力 总结2衡量长期偿债能力的有关指标 请参见下表： 例题精讲2 例题精讲3 二、影响长期偿债能力的其他因素 或有项目或承诺事项 长期租赁，考虑经营租赁的影响 担保责任 合资经营 三、偿债能力分析意义： 从管理当局来讲：偿债能力的强弱意味着企业 承受财务风险的能力 对投资者而言，意味着企业盈利能力和投资机 会的多少； 对债权人而言，短期偿债能力强弱意味着本金 利息的安全 对供应顾客而言，则代表着企业履行合同的能 力 三、短期偿债能力分析与长期偿债 能力分析的关系 1、区别 （1）流动负债的偿还主要取决于企业资产的流动性 ，资产的流动性越强，则短期偿债能力越强。 （2）长期负债的偿还主要取决于企业的获利能力和 资本结构而不是资产的流动性。一般情况下，企 业的盈利能力越强，则长期偿债能力越强，盈利 能力是分析企业长期偿债能力的前提。 四、短期偿债能力分析与长期偿债 能力分析的关系 2、联系 （1）分析的目的都是为了衡量企业的偿 债能力 （2）良好的长期偿债能力表明企业实力 强、效益好，也是偿还短期债务的根本 保障，而且任何长期债务在到期当年都 已经转化为短期债务，从而影响企业的 短期偿债能力。 第二部分 资本周转能力分析 第一节 资本周转能力指标构成及分析意义 一、资本周转能力指标构成要素 二、资本周转能力分析的意义 一、资本周转能力指标构成要素 企业资本周转能力指标分析，是以各种资 产周转率或周转期为计算主体，来分析企 业使用其经济资源（或资本）的效率及有 效性，因而又称为营运能力分析或资产管 理效率分析。 资本周转能力分析将资产负债表与利润表 联系起来进行的分析。 一、资本周转能力指标构成要素 评价企业资本周转能力的指标主要包括:总 资产周转率、流动资产周转率、现金周转 率、应收账款周转率、存货周转率、营运 资金周转率和固定资产周转率等。 计算指标所需的资料主要由利润表和资产 负债表提供。 二、资本周转能力分析的意义 1、对于企业外部信息使用者来说，通过分 析对企业财务状况和经营成果有一个整体 的认识。 2、对于企业内部管理当局，通过分析挖掘 内部资金潜力，不断提高资金的利用效率 。 第二节 资本周转能力指标分析 一、总资产周转率 二、流动资产周转率 三、应收帐款周转率 四、存货周转率 五、现金周转率 六、营运资金周转率 七、营业周期 八、固定资产周转率 九、企业资本周转能力与偿债能力、获利能力之 间的关系 一、总资产周转率 总资产周转率销售收入净额平均资 产总额 总资产周转天数计算期天数总资产 周转率 平均资产总额一般是资产的期初数与期 末数之和除以2 销售收入净额是销售收入减去销售折扣 与折让的余额。 一、总资产周转率 一般来说，周转次数越多或周转天数越少 ，表明其周转速度越快，总资产创造的销 售收入和现金收入量越多，总资产经营利 用的效率越高，企业营运能力也就越强。 二、流动资产周转率 流动资产周转率（次数）销售收入净额流 动资产平均占用额 流动资产周转天数计算期天数流动资产周 转率 一般来说，周转次数越多或周转天数越少，表 明其周转速度越快，流动资产创造的销售收入 和现金收入量越多，流动资产经营利用的效率 越高，企业营运能力也就越强。 流动资产周转率分析，主要揭示以 下几个问题： 其一，流动资产实现销售的能力。 其二，流动资产投资的节约与浪费情况 其三，加速流动资产周转的基本途径 三、应收帐款周转率 应收帐款周转率销售收入净额（赊销收入净 额）应收帐款平均余额 应收帐款周转天数计算期天数应收帐款周 转率 应收账款周转率反映了每元应收账款可产生 多少元的赊售收入净额，同时也反映了企业应 收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。 应收账款周转率高表明： 1）、企业收账迅速，账龄期限相对较短，企业信用 管理工作的效率高。 2）、资产流动性大，短期偿债能力强。 3）、可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加 企业流动资产的投资效益。 4）、借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较 ，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信 用条件的合理性。 分析评价应收账款周转率时，需要 注意以下几个问题： 1）分母的应收账款应将会计核算中的“应收账款”与 “应收票据”等全部赊销账款包括在内。应收账款 余额应为扣除坏账准备后的净额，否则水分大。 2）因为赊销资料作为商业机密不对外公布，所以 对于企业外部关系人分析可用销售收入净额计算 。 3）分子、分母的数据应注意其时间的对应性。 分析评价应收账款周转率时，需要 注意以下几个问题： ）经营状况受季节性销售影响较大的企业，指标 计算应当尽可能缩短间隔期，否则会降低这一指 标的准确性。 5）运用这一指标时，应结合企业的信用政策。应 收账款周转率高，并不一定好，也可能是企业信 用政策过严的结果，从长期来看将会影响企业的 销售水平，进而影响企业的获利水平。 四、存货周转率 存货周转率销售成本平均存货额 存货周转天数计算期天数存货周转率 一般来讲，存货周转率越高，表明企业存 货回收速度越快，企业经营管理的效率越 高，资产占用水平越低，资产流动性越强 四、存货周转率 1）通常，公式中分子采用销售成本而不是销售收入 净额，主要是为了剔除毛利对周转速度的虚假影 响。因为存货是按照成本计价的，分子分母应当 保持口径一致。 2）存货周转率过高，可能意味着企业存货不足而造 成脱销；存货周转率过低，企业应当进一步分析 存货的质量结构，弄清存货中是否包含有实际价 值远远低于账面价值的即将报废或已损坏的原材 料、商品和产品等。 四、存货周转率 3）应尽可能结合存货的批量因素，季节性变化等对 指标加以理解同时对存货结构以及影响存货速 度的重要项目进行分析 4）在其他条件不变的前提下，存货周转越快，所实 现的周转额就越大，利润数额水平相应也就越高 ，所以该指标可以用来衡量企业的获利能力，当 然也可以作为分析偿债能力的辅助指标。 5）企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转 率的高低 6）存货批量的不同也会影响存货周转率。当存货批 量很小时，存货周转率较高。 五、现金周转率 现金周转率销售收入净额平均现金余 额 分析：现金周转率的比值越高，周转期越 短，其周转效率越高。 六、营运资金周转率 营运资金周转率销售收入净额平均营运资金 平均营运资金=平均流动资产平均流动负债=（ 期初流动资产-期初流动负债）+（期末流动资产- 期末流动负债） 2 分析：该指标的比值越高，说明营运资金周转效 率越高，平均每元营运资金提供的销售收入净额 越多。 七、营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存 货并收回现金为止的时期 营业周期=应收账款周转天数+存货周转 天数 营业周期越短，说明资产的效率越高， 其收益能力也相应增强 现金周转期存货周转期应收账款周转期 应付账款周转期 解析 八、固定资产周转率 固定资产周转率销售收入净额固定资 产平均占用额 固定资产周转率越高，表明企业固定资产 利用越充分，闲置的固定资产越少，固定 资产的使用效率越高。 运用和计算固定资产周转率时要注 意以下几个问题： （1）公式中作为分母的固定资产平均占用 额可按固定资产原值或净值计算 （2）在通货膨胀情况下，由于物价上涨等 因素而使销售收入虚增，导致固定资产周 转率的提高，而实际上企业的固定资产效 能并未增加 运用和计算固定资产周转率时要注 意以下几个问题： （3）在对固定资产营运能力进行分析时，必须充 分结合流动资产的投资规模、周转额和周转速度 才更有价值。一般而言，固定资产的质量和使用 效率越高，其推动流动资产运行的有效规模与周 转率就越大，越快，实现的周转额也就越多。 固定资产周转率（流动资产平均占用额固定 资产平均占用额） 流动资产周转率 九、企业资本周转能力与偿债能力 、获利能力之间的关系 1、资本周转能力与偿债能力、获利能力之间的关 系： 如果一个企业的资本周转能力不佳，说明各项资 产的运用效率底下，经营成果不好，它势必影响 企业的偿债能力和获利能力，所以，企业的资本 周转能力不仅取决定着企业偿债能力和获利能力 ，而且是企业整个财务分析的核心。而偿债能力 和获利能力又是企业财务目标实现的稳健性保证 ，它们是资本周转能力作用的结果。 九、企业资本周转能力与偿债能力 、获利能力之间的关系 2、偿债能力与获利能力之间的关系： 如果企业的获利能力不佳，势必会影响其未来的 现金流入净额和营运资本，而企业的现金流入净 额和营运资本的不足，当然会影响到企业的偿债 能力；如果企业不能及时清偿其到期的债务，又 势必影响其筹资活动，使经营资金更加不足以致 陷于亏损而处境愈益艰难，从而影响到企业的获 利能力。 项目要点内容 流动 资产 周转 情况 指标 1、应收账 款周转率 应收账款周转率=营业收入平均应收账款余额； 应收账款周转天数=平均应收账款余额360营业收入 该指标反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率 高表明：（1）收账迅速账龄较短；（2）资产流动性强，短期偿债能 力强；（3）可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动 资产的投资收益；（5）周转期与信用期比较可评价购货单位的信用 程度 注意：（1）应收账款余额包括会计核算中的“应收账款”和“应收 票据”等全部赊销额在内；（2）如果应收账款余额波动性较大，应 尽可能使用更为详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其 平均占用额；（3）分子分母的数据应注意时间上的对应性 2、存货周 转率 存货周转率=营业成本平均存货余额； 存货周转天数=平均存货余额360营业成本 （1）周转率的快慢可以反映企业采购、储存、生产、销售各环节管 理工作状况的好坏；（2）一般情况下，周转率越高越好；（3）加强 存货管理，来提高投资的变现能力和获利能力 注意：（1）存货计价方法对存货周转率影响具有较大影响，应注意 其计算口径是否一致；（2）分子分母的数据应注意时间上的对应性 3、流动资 产周转率 流动资产周转率=营业收入平均流动资产总额 一定时期内，周转次数越多，流动资产利用效果越好 固定资产 周转指标 4、固定资 产周转率 固定资产周转率=营业收入固定资产平均净值 反映固定资产的周转情况，可以衡量固定资产的利用效率 ；越高，表明固定资产投资得当，结构合理，效率越高 注意：折旧及其方法和固定资产更新情况对净值的影响 总资产周 转指标 5、总资产 周转率 总资产周转率=营业收入平均资产总额 反映全部资产的利用效率，其值越高表明全部资产使用效 率越高 其他资产 质量指标 6、不良资 产比率 不良资产比率=（资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊 的潜亏挂帐+未处理资产损失）/（资产总额+资产减值准备 余额） 7、资产现 金回收率 资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额 注意：人力资资源营营运能力分析通过劳动过劳动 效率来反映：劳动劳动 效率=营业营业 收入 或净产值净产值 /平均职职工人数。 例：2004年单选题单选题 某企业业2003年主营业务营业务 收入 净额为净额为 36 000万元，流动资产动资产 平均余额为额为 4 000 万元，固定资产资产 平均余额为额为 8 000万元。假定没 有其他资产资产 ，则该则该