《会计稳健11性》PPT课件.ppt

会计稳计稳 健性的发发展、 计计量与经济经济 后果 1 一、会计稳健性的定义与分类 会计稳健性(Conservatism)传统上被定义 为：“确认所有的预期损失而不确认任何预 期的收益”(Bliss，1924)。只有在法律意 义上存在证实收益存在的证据，确认收益 或预期收益才是被许可的。 2 FASB：在1980年发布的财务会计概念 公告第二辑(SFAC2)中将稳健性描述为 ：“对不确定性的谨慎的反应，努力确保商 业环境中存在的不确定性和风险被充分考 虑到。如果未来收到或支付的两个估计金 额有同等的可能性，稳健性要求使用较为 不乐观的估计数；但是如果两种金额发生 的可能性并不相同，谨慎性原则并不意味 着一定要抛弃可能性更大的估计数而使用 更悲观的估计数。” 3 国际会计准则委员会(IASB)在其概念框架 中的定义：“谨慎性(Prudence)是在不确定 的条件下，需要运用判断作出必要的估计 中包含一定程度的审慎(Caution)，比如资 产或收益不可高估，负债或费用不可低估” 。 4 中国会计准则委员会(CASB)：“企业对 交易或者事项进行会计确认、计量和报告 应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者 收益、低估负债或者费用”。 5 如果从各国准则中寻找定义依据的话，可 以发现上述定义都只是从概念框架描述了 稳健性的大致含义，内容大同小异，而且 大多抽象缺乏操作性，对于如何判别企业 会计处理的稳健性程度，我们很难从上述 概念中找到答案，在此定义下难以发展出 适用的计量模式来指导实证研究。 6 实证研究中的稳健性定义： Basu(1997) ：“稳健性意味着会计人员在确认好消息的时 候对可验证性的要求更高”。所以稳健性意味着对损失和 收益确认的非对称性，即会计人员对于损失(坏消息)要及 时确认，而对于收益(好消息)要直到有充分的证据时才能 予以确认。 这个定义的基础在于对投资者的保护，因为投资者需要得 到及时而充分的信息，以备决策之需；而对于坏消息而言 ，这种及时充分的程度就显得更为重要。 Ball等(2000)认为，这种定义不同于传统的定义(股东权 益的低估)。二者相比，前者侧重于利润表，后者侧重于 资产负债表。因此，可以说，前者是盈余稳健性，后者则 是资产负债表稳健性。Watts(2002)根据以往的文献，对 这两种不同意义的稳健性作了深入的探讨，并描述了稳健 性如何对会计的不同方面产生影响。 7 会计稳健性的分类： (根据其性质的差异) 非条件稳健性(Unconditional Conservatism)也称为独立稳 健性(Independent Conservatism)，这种稳健性意味着会 计处理方法在资产或负债形成的时候就已经确定了，不会再 根据其后的经营环境而变化，它一般会导致不可确认的商誉 存在，使得股东权益的账面价值低于其市场价值。如有关研 究开发的费用化处理，以及大部分固定资产使用加速折旧法 等。它是一个总体的偏见，和当期的消息没有关系。 条件稳健性(Conditional Conservatism)也被称为事后稳健 性或非独立稳健性，它意味着资产的账面价值在面临不好的 环境时被减值，但是在经营环境转好时并不转回来，即对收 入的确认较之对损失的确认要有更高的可验证性，如存货计 价的账面与市价孰低，资产减值政策就属于这类稳健性。它 认为盈余反映坏消息比好消息更快，当期消息的性质和盈余 反映速度有直接关系，这正是Basu(1997)描述的会计盈余 稳健性。 直观上讲，条件稳健性意味着给予公司的管理层更多的判断 空间，是一种原则导向的会计准则；而非条件稳健性则是会 计准则强加规定的，并不留给上市公司管理层更多的判断余 地，所以是一种规则导向的准则。 8 二、会计稳健性产生的原因 Watts(1993)认为对会计稳健性的需求主要来自 于报酬契约与债务契约，因为稳健性可延迟向股 东的支付以确保债权人的利益，同时也延迟了基 于盈余的报酬的支付，这确保了股东的利益。 在Basu(1997)之后，出现的大量稳健性的研究提 供的证据使Watts(2003)将稳健性产生的原因归 结于四个方面：契约、股东诉讼、管制和税收。 9 1、契约 稳健的会计信息是化解契约签订中由于各方信息不对称、 报酬不对称而带来道德风险的一种有效机制。 具体来讲，公司契约中主要就是股东和管理层之间的契约 ，以及管理层(股东)和债权人之间的契约。 在股东和管理层之间的契约中，稳健型可以作为抵减管理 者过于乐观的机会主义的一种工具。 在管理层(股东)和债权人的契约中，公司经营好时债权人 仅能得到本金和利息，但当公司经营资不抵债时，债权人 却无法收回其投资，也就是说债权人面临着一个非对称的 收益。非对称收益的存在使债权人更为关注公司的最低价 值，而稳健的会计信息能够缓解管理层对资产和利润的高 估，限制对股东清算股利的发放，起到了保障债权人利益 的作用，化解了债权人和管理层(股东)的冲突。 2、法律诉讼 3、管制 (政治成本) 4、税收 10 在契约对会计稳健性的影响方面， Ball，Robin和Sadka(2006)在稳健性与权益市场、债务 市场之间的国家横截面关系的研究中发现，债务市场规模 解释了稳健性的国家横截面变动，而权益市场规模则对稳 健性无显著影响。这意味着稳健性只对信贷人有利，对权 益市场的股东似乎用处并不大。 与Ball，Robin和Sadka(2006)形成鲜明对比的是，Ball 和Shivakumar(2005)发现上市公司比私有企业更稳健。 该发现意味着公开权益市场比私有权益市场更需要稳健性 ，间接表明股东也从稳健性中受益。 11 但Peek，Cuijpers和Buijink(2006)认为公司在上市前更 多地为关系型融资，而在上市后转化为更市场化的融资， 在关系融资下信贷人对公司的了解更深，因此对稳健性的 需求并不高，而在转化为市场化融资后，对稳健性的需求 提高，因此公司上市后稳健性程度上升。这表明股东和信 贷人之间的冲突是上市公司和私有企业稳健性差异的一个 重要解释。 但是对于Peek，Cuijpers和Buijink(2006)的发现也可从另 一个角度进行解释，也就是公司上市后所有权更分散，无 法详细地了解公司内部信息的股东更多了，股东更大程度 上依赖于公司所报告的盈余来做出投资决策，因此在这种 情况下对稳健性的需求更高了。 LaFond(2005)在所有权结构对盈余稳健性的影响的研究中 发现，所有权分散的企业的财务报告更稳健，集中则更不 稳健，作者认为这是因为以私下沟通作为信息传递的主导 机制的关系基础治理系统降低了对稳健会计信息的需求。 在我国的大股东控制体制下，私下沟通机制也相对重要。 曹宇、李琳和孙铮(2005)使用我国数据研究发现了大股东 控制权越强，其会计盈余稳健性越差的结论，而大股东董 事长兼任上市公司董事长也降低了盈余稳健性。 12 孙铮，刘风委和汪辉(2005)使用我国上市公司的数据发现 ，债务比重高的企业的稳健性显著地高于债务比重低的企 业。同时，对于国家控股的企业，债务对稳健性的这种影 响显著更小。 朱凯(2005)则发现，在银行贷款比例较低的情况下，民营 控股的上市公司的稳健性显著高于国有控股的上市公司； 随着银行贷款比例的提高，两类公司会计信息的稳健性不 存在显著性的差异。研究结果表明，银企关系以及银行利 益的重要性对公司会计信息稳健性具有显著的影响。 何贤杰、朱红军和陈信元(2006)进一步发现，政策性贷款 的存在是造成国有银行对国有企业和非国有企业信贷要求 差别的重要原因，对于没有政府干预或干预较少的贷款， 银行对两类企业会计稳健性的要求没有显著差别。而中央 政府提高金融资产质量的政治压力和向非国有企业提供信 贷时潜在的政治成本又迫使国有银行为了控制信贷风险而 对非国有企业要求过于严格的会计稳健性标准。 13 陈旭东和黄登仕(2007)从企业生命周期角度的分析发现， 在企业生命周期的初期，盈余没有稳健性。与此相反，处 于生命周期的后期，盈余具有稳健性。这可能与Peek， Cuiipers和Buijink(2006)的发现存在一致性，在企业 生命周期的早期，企业更多是采用关系型融资(比如债务 主要来自于当地的银行)，因此稳健性需求低。而在企业 逐步成长后，业务区域的扩展导致当地信贷人通过私下沟 通来了解借款人信息的难度提高。同时，知名度的提高导 致异地信贷人出现。因此，债务融资逐步地走向市场化， 信贷人因此提高了对稳健性的需求。 刘运国、吴小蒙和蒋涛(2010)研究发现：银行要求短期借 款比例高和长期借款比例低的公司采取更加稳健的会计政 策, 考虑到两类产权性质时, 银行对终极控制人为私有产 权控股的公司有更加稳健的要求, 且对短期借款比例高的 私有产权控股公司会计政策要求更加稳健, 而对长期借款 比例高的国有产权控股公司会计稳健性的要求相对更低。 14 在管制和诉讼对会计稳健性的影响方面， Watts(1993，2003)，Kothar，Lys，Smith和 Watts(1998)以及Beaver(1993)都认为，由于盈余高估时 企业容易被股东诉讼，稳健性可降低诉讼成本的现值。 Huijgen(2003)比较了英国在美国交叉上市的公司和没有 在美国交叉上市公司的稳健性。研究发现，在有更严格的 诉讼威胁及实施体制的美国交叉上市的公司的财务报告更 稳健，并且诉讼是驱动公司会计稳健性的一个重要原因。 我国从管制角度对稳健性的研究集中于会计准则管制。我 国会计准则和制度的发展过程中，对稳健性原则的强调从 无到有、从弱到强。 赵春光(2004)讨论了会计盈余稳健性的变化趋势，发现在 1999、2000和2001年有所提高。 陈旭东和黄登仕(2006)使用1993-2003年间我国上市公司 数据发现，会计稳健性在1998年后逐渐增强，2001年以后 上市公司的会计具有稳健性。 朱茶芬(2006)也发现，2001年前后盈余的稳健性和及时性 发生了结构性的提升，说明2001年的准则变革有效改进了 盈余质量。 15 李远鹏和李若山(2005)以及李远鹏(2006)对中国亏损上市公 司的盈余稳健性及上市公司整体的盈余稳健性的研究却发现 ，很多研究得出的上市公司整体表现出的盈余稳健性并非真 正的稳健性，而是亏损公司“洗大澡”造成的假象，认为我国 上市公司由于退市管制制度导致了亏损时选择稳健，而在盈 利时则不选择稳健的会计政策。 曲晓辉和邱月华(2007)也表明，2001年企业会计制度 的实施所提高的稳健性主要来源于亏损公司“洗大澡”所致。 陈旭东和黄登仕(2006)使用分量回归进一步确认我国上市公 司在盈余高时会增加对好消息的确认，降低对坏消息的确认 ，而在低盈余时则增加坏消息的确认，降低对好消息的确认 。 16 三、会计稳健性在我国的应用与发展 第一阶段：从无到有的突破阶段(1985年 1997年) 1985年7月1目，我国实施了中外合资企业会计制度 ，是新中国成立以来第一部借鉴国际会计惯例制定的全新 的会计制度。它提出了稳健性原则，如存货以成本与可变 现净值孰低法计价等。 1992年l1月16日，财政部颁布了企业会计准则，初 步建立了适应市场经济发展的企业会计制度体系。基本会 计准则提出了会计核算的12项原则，其中规定“会计核算 应当遵循谨慎性原则的要求，合理核算可能发生的损失和 费用”，这是我国首次就稳健性原则(谨慎性原则)明确提 出要求。同时，在行业会计制度中稳健性原则主要体现在 三个方面：即存货计价方法采用后进先出法、应收账款计 提坏账准备、固定资产折旧采用加速折旧法。 17 第二阶段：从弱到强的提升阶段(1998年 2005年) 自1998年陆续颁布的投资等一系列具体会计 准则以及股份有限公司会计制度中，体现了 稳健性原则的进一步运用。 1、在1992年会计准则和行业会计制度的基础 上，扩大了资产项目计提准备的范围，即计提 短期投资跌价准备、坏账准备、存货跌价准备 和长期投资减值准备。同时，扩大了坏账准备 的提取范围，在提取方法及比例上更加灵活。 2、对固定资产折旧方法-加速折旧法的应用 条件有所放松。 3、对无形资产、开办费的摊销期限作了修订 ，由原制度中无形资产“不少于10年”、开办费 “不少于5年”，分别调整为“不超过10年”、“不 超过5年”。 18 4、对结果具有不确定性的或有事项的会计核 算及信息披露作出了规范，规定或有资产和或 有利得不予确认，一般也不予披露；或有负债 不予确认，但应在会计报表附注中予以披露。 5、对于债务重组中涉及的或有收益和或有支 出，债务人确认为负债，而债权人则不能确认 为资产，只能在表外予以披露。 6、对于收入的确认，在确认标准上更加稳健 。如无论是收入准则中关于收入确认的四 个条件，还是建造合同准则中关于跨期合 同引起的收入确认，均将相关经济利益流入企 业、结果能够可靠计量等作为一个重要内容。 19 2001年1月财政部颁布了无形资产、借款费用 、租赁三个新的具体会计准则，并同时修订了 投资、债务重组等五项准则；2000年12月， 财政部颁布了企业会计制度。在这些准则和制度 中，稳健性原则体现为： 1、全面计提资产减值准备。新的企业会计制度要求， 在计提原有的“四项准备”外，再对在建工程、委托贷 款、无形资产和固定资产计提减值准备，俗称“八项计 提”。 2、在企业会计准则借款费用准则中，改变了 借款费用资本化的标准，以“固定资产达到预定可使用 状态”作为借款费用停止资本化的标准，并明确了暂停 资本化的条件，避免固定资产价值虚计。 20 3、改变了融资租赁固定资产入账价值的确认 方法，规定“租赁开始日租赁资产原账面价值 与租赁付款额的现值两者中较低者作为租入资 产的入账价值”，改变了以租赁协议确定的设 备价款、发生的运输费、途中保险费、安装调 试费等支出确定租入固定资产价值的方法。同 时，租赁过程中发生的或有租金一律计入当期 损益。 4、在无形资产准则中，要求企业管理部 门在判断无形资产产生的经济利益是否很可能 流入企业时，应对无形资产在预计使用年限内 存在的各种因素做出稳健估计。 21 第三阶段：从全面到适度的调整阶段(2006年以 后) 2006年2月，新会计准则体系，新准则就稳健性 要求做出了多处修订。 基本准则第二章会计信息质量要求”中规定“企业 对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当 保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益、低估 负债或者费用”。这是我国首次就稳健性作为会 计信息质量的要求之一明确提出，进一步提升了 稳健性的地位。 原基本准则中“应当遵循谨慎性原则”修改为“应 当保持应有的谨慎”，体现了适度稳健性的要求 ，除此之外，包括债务重组，投资性房地产等具 体准则中也多处体现了该要求。适度稳健性已成 为我国会计制度改革的一个方向。 22 1、关于资产减值准备的相关规定。旧准则规 定“如果有迹象表明以前期间据以计提资产减 值的各种因素发生了变化，使得资产的可收回 金额大于资产的账面价值，则以前期间已计提 的减值准备应当转回”。新企业会计准则第8 号 资产减值规定“资产减值损失一经确 认，在以后会计期间不得转回”。 2、关于捐赠中稳健性原则的应用。旧准则中 ，将企业接受的捐赠计入资本公积是一种过度 稳健的做法，新准则将其计入营业外收入则体 现了适度稳健的思想，即承认这是一项偶发性 的利得，应计入当期损益，这也符合当前国际 惯例。 23 3、自创无形资产入账价值的相关规定。过去自创无形 资产，在创造过程中发生的支出全部予以费用化。在 新会计准则中，无形资产在自创过程中，把创造过程 分为两个不同的阶段： 一个是研究阶段，一个是开发 阶段。在研究阶段发生的支出，予以费用化计入当期 损益，期末结转；在开发阶段，满足资本化条件的， 允许资本化，在期末并不结转，而是在丌发成功以后 ，转入无形资产账户。 4、投资性房地产中稳健性原则的应用。投资性房地产 在核算时，对于满足有活跃的交易市场和公允价值能 够可靠计量两个条件的投资性房地产，应当按照公允 价值进行计价；假如两个条件不能同时满足时，按账 面价值进行计价，休现了适度稳健的思想。 24 四、会计稳健性的计量 净资产账面值与市值之比计量模型(Felaham等，1995) 。该模型假定市场是有效的，因而企业净资产的市场价值 不会因会计人员采用的会计方法(稳健或激进)不同而不同 。在这种情况下，净资产账面价值相对于市场价值被低估 的程度越大，会计的稳健程度越高； 每股收益每股市价计量模型(Basu，1997)。该模型 在有效市场的假设下，通过计算比较会计盈余对“好消息” 和“坏消息”的敏感性来反映财务报告的稳健性程度。会计 盈余对“坏消息”的敏感性较对“好消息”的敏感性越大，财 务报告的稳健程度就越高； 应计利润计量模型(Givoly等，2000)。该模型认为，在 稳健性原则下，损失一旦存在就要求被立即确认，即使与 损失有关的现金流出可能还没有实际发生，而利得只有在 现金流入实际发生时才能被确认。因此，随着时间的推移 ，应计利润的净累计额趋向于被低估并且持续为负，应计 利润净累计额的负值越大，财务报告的稳健程度就越高。 25 事件研究法。事件研究法是对稳健性度量的大胆尝试 ，Shrof等(2004)开始使用这种方法。基于事件研究法的 思维，作者无论在研究方法上，还是在对稳健性研究的层 次上，均对Basu(1997)一文作了有益的补充。从研究方 法上来说，作者采用两种方法对“好消息”和“坏消息”进行 了区分：一是使用三天的经市场调整的回报率的异常值( 高代表“好消息”，低代表“坏消息”)；二是用营业利润的 特别项目的正负值作为“坏消息”和“好消息”的度量。两种 方法均是通过观察“坏消息”是否比“好消息”在会计盈余中 确认得快，从而得出会计稳健性存在的证据。从研究层次 上来看作者对稳健性导致盈余确认的不对称性有两层研 究：一是相对“好消息”而言，“坏消息”应与本期盈余有更 大的关联：二是相对“坏消息”而言，“好消息”应与后期盈 余有更大的关联。 26 五、会计稳健性的经济后果 (一)对企业融资成本的影响 1、对债务成本的影响 Ahmed，Billings，Morton和StanfordHarris(2002) 发现，在控制了企业债务成本的其他决定因素后，会计稳 健性与更低的债务成本相关，会计稳健性对于减轻债券持 有人和股东之间的冲突及降低企业的债务成本有重要作用 。 Zhang(2004)检验了债务签约过程中会计稳健性的效率收 益，分析了稳健性对于贷款人和借款人的事后和事前收益 。Zhang发现，在借款人面临不利冲击时，债务协议违反 的可能性随着借款人的稳健性递增，这与信贷人通过更及 时的违约信号而受益的假设一致。另一方面，稳健的借款 人在取得贷款时以更低的利率而受益，对于这一假设，证 据表明，贷款人为更稳健的借款人提供更低利率的贷款。 27 2、对权益成本的影响 关于稳健性能否降低此类成本，目前研究的结果还 存在一些分歧。 Easley和OHara(2004)，OHara (2003)，以及 Leuz和Verrecchia(2004)表明稳健性可能有助于降 低企业特定的无法分散的信息风险，并因此降低权 益资本成本。 Francis，LaFond，Olsson和Sehipper(2004)进 行了检验，但发现会计稳健性对于权益资本成本无 显著影响。 Lara，Osma和Penalva(2006)采用多种计量组合 的方法来计量稳健性后发现，稳健性显示出了与事 前资本成本之间显著的负相关关系。这是文献第一 次发现了稳健性在降低权益资本成本方面的作用。 28 在我国学者的研究文献中，对会计稳健性如何影响企业债 务和权益融资的研究很少。 王亮飞等(2006)认为，当会计盈余及时性较低，股权结构 会向更高成本的监督机制调整，表现为股权集中度变高， 实证结果支持了这一预期。 在会计稳健性对公司影响的研究中，苏丹宁(2007)分析了 会计稳健性通过影响会计盈余进而影响剩余收益模型预测 精度，公司价值估计又需要采用剩余收益模型，间接的说 明了会计稳健性对企业价值存在的影响。 29 (二)对投资者的影响 一般认为，激进的会计政策导致企业高报利润和 资产，这样的信息可能使股权投资者错误地过高 预期企业未来的赢利能力，从而错误地高估企业 的价值。这样，投资者投资以后未来将受到投资 损失。但是，另一方面，稳健的会计政策导致企 业低报企业的利润和资产，这样的信息可能使股 权投资者错误地过低预期企业未来的赢利能力， 从而错误地低估企业的价值。这样投资者可能放 弃一个本来值得投资的企业。 30 Sloan(1996)最早研究了应计盈余的质量问题以及其对未 来投资回报的影响。Sloan发现在30年的时间中，每年投 资于会计政策最激进组，投资者在未来一年的持有期内规 模调整的超额投资回报是-5.50。这表明激进的会计报 告导致投资者高估了企业未来的赢利前景，高估了企业的 价值。当未来正确的信息逐渐披露出来以后，投资者向下 调整他们的预期和估值，从而使持有这些企业的投资者遭 受投资损失。 但是，同时应计盈余最低的组，即会计政策最稳健的组， 未来一年的超额投资回报为4.90。这表明，投资者对企 业未来的前景预期错误地过低，对企业的价值的估计过低 。当未来正确的信息逐渐披露出来以后，投资者向上调整 他们的预期和估值，股票价格上涨，产生正的超额回报。 因为开始低估企业的前景，投资者更有可能没有投资于这 样的企业，当企业价值上升后，投资者损失了本来可以取 得的正的超额回报。 31 在国内的研究中，李远鹏等(2007)根据Sloan的方 法研究了我国上市公司中的应计盈余，发现了类 似的结果，和激进的会计政策一样，稳健的会计 政策同样导致了投资者对企业未来的错误预期， 虽然两者的方向正好相反。过去的研究重点关注 了激进会计的后果，而忽视了稳健会计的后果。 姚明安等(2008)利用中国上市公司的经验数据研 究了债权人对会计稳健性的识别程度，会计的稳 健程度越高，债权人对企业净资产账面值的评价 以及股东对企业净资产账面值的评价就越高。相 对于会计稳健程度低的企业而言，债权人对会计 稳健程度高的企业的评价较高，而股东做出的评 价则较低。研究表明不同类型的投资者均能在一 定程度上识别财务报告的稳健程度。 32 六、会计稳健性与公允价值计量的冲 突与协调 计量是会计的核心，而计量属性是会计计量的内 核。要完成资产计价和收益确定两大使命，会计 计量属性的合理选择和有效运用是关键。历史成 本和公允价值是财务报告中两种最重要最具有代 表性的会计计量属性。 33 会计稳健性的基本特征表现在： (1)稳健性对利得与损失、收入与费用、资 产与负债的非对称性处理； (2)系统性地造成了企业净资产账面价值远 低于其市场价值和盈利低于实施中性会计 原则所要汇报的盈利； (3)稳健性基础上的会计信息与其反映的经 济实质之间会产生一定程度的偏差，该偏 差的大小体现了稳健性的强度。 34 IASC(1995)在IAS32中规定，公允价值是指“在公平交易 中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿 的金额”。 IASB于