《运营资本的管理》PPT课件.ppt

第七讲 运营资金的管理 1、运营资金的概念 2、短期融资管理 3、企业的现金管理 4、企业的应收帐款管理 *1主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 1、运营资金的概念 相对于资本支出所形成的固定资产 ，企业中还存在着一些经常发生形态变 化的资产。它们与企业的日常经营活动 密切相关。 运营资金与净运营资金 运营资金管理的基本原则 *2主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 运营资金与净运营资金 运营资金（working capital),是用于满足 企业日常生产经营活动的正常运转所占用的资金 .其表现为现金与现金类资产、应收帐款、存货 等。 从资金形成的角度来认识，与运营资金对 应的一个概念叫做“净运营资金”。所谓净运营 资金(net working capital)，是企业中经常性 占用的、用于资金周转的资金。企业的净运营资 金，从数量关系上可以说是流动资产和流动负债 的差额。即净运营资金，是企业长期资本中用于 流动资产的资金量。 *3主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 运营资金管理的基本原则 不同种类资产对企业收益性与风险 的影响不同。一般而言，资产的流动性越强 ，收益性越低。企业拥有的资产流动性越强 ，应对企业出现意外风险而发生支付危机的 能力越强。运营资金管理的基本原则就是： 风险与收益的权衡原则。具体讲，就是应该 正确处理运营资金管理中的几个矛盾： 保持足够的现金流动性与降低现金持有成本的矛盾 ； 减少应收款项占用与促进销售的矛盾； 保持足够的存货与降低存货的占用成本的矛盾； *4主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 2、短期融资管理 企业融资从时间长短来讲，有长期 融资和短期融资。企业生产具有季节性和周期 性特点，企业的现金收入与现金支出在时间上 往往存在着不一致，企业日常经营过程中会产 生现金不平衡，因此财务人员必须考虑企业日 常经营活动中短期资金的需求。 短期融资的目的 短期融资的三种模式 短期融资的形式 短期融资需求量的预测 *5主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 短期融资的目的 满足日常资金周转需要 规避利率风险 *6主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 中庸性模式 短期融资 波动资产 流动资产 长期融资 固定资产 永久性资产 时间 波动性资产采用短期融资； 永久性资产采用长期融资； 还债风险和借款利息费用之间平衡； 净运营资金大于零； *7主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 稳健性模式 短期融资 长期融资 时间 完全用长期资金保证永久性资金； 部分波动性资金用长期资金来提供； 风险和收益之间，偏向避免风险； 净运营资金大于零； *8主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 冒险性模式 短期融资 长期融资 时间 企业用长期资金保证部分永久性资产； 部分永久性资产和全部波动性资产由短期资金提供； 风险和收益之间，偏向收益； 净运营资金为负； *9主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 短期（负债）融资的形式 自发性融资 商业信用 -应付账款 -应付票据 - 预收账款 短期借款 *10主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 企业融资需求分析的一般框架 企业融资的 需求分析 企业财务状况 和经营成果分析 企业资金需求 量的分析 企业经营风险 和财务风险分析 金融市场的分析 Date11主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 常见的融资需求预测方法 销售百分比法 -自由融资需求预测模型 -内含增长率 -持续增长率 资本习性法 现金预算法 Date12主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 3、企业的现金管理 财务管理人员的使命之一，就是要保持 企业现金的供需平衡。 企业持有现金的动机 企业持有现金的库存成本 现金管理的目标 现金管理的内容 Date13主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 企业持有现金的动机 交易动机 预防动机 投机动机 *14主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 企业的现金库存成本 机会成本 管理成本 短缺成本 *15主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 现金管理的目标 现金管理的目标，就是在现金的支付 风险和现金的收益之间保持平衡。具体讲 ： 必须持有足够的现金以便支付各种业 务往来的需要； 将闲置的现金余额减少到最低限度。 *16主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 现金管理的内容 现金预算管理 企业的现金运动是怎样的？ 如何进行现金运动的规划？ 现金的收入与支出管理 销售款项如何回收？如何集中？ 如何保证现金的收支同步？ 现金最佳持有量的管理 现金和有价证券之间是否可以自由转化？ 确定企业最佳现金持有量的模型有哪些？ *17主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 现金管理 加速现金 回收 控制现金 支出 企业现金 收支数量 现金预算 短期融资 管理 有价证券 管理 *18主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 成本 现金库存总成本 机会成本 管理成本 短缺成本 现金持有量 *19主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 4、应收帐款的管理 企业由于赊销而产生应收帐款。应 收帐款实质上是用户（客户）占用了企 业的资金。赊销既可以促进企业的销售 ，又可能带来企业成本增加。 应收帐款管理的目标 企业的信用政策 企业应收款项的日常管理 企业应收帐款管理的评价 Date20主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 企业应收帐款管理的目标 保证应收帐款投资带来的收 益和增加的成本之间的平衡。 *21主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 应收账款投资的收益 增加销售收入 扩大市场占有率 减少库存 Date22主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 应收账款的成本 机会成本 管理成本 坏帐成本 Date23主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 企业的信用政策 信用政策，是指企业制定的向客户 （用户）提供信用销售（赊销）等有关的 方针、原则和方法。信用政策制定、执行 的好坏对于企业的发展有着紧密的影响。 一般来讲，企业的信用政策包括： 信用标准 信用条件 收帐政策 *24主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 应收款项的日常管理 收帐的日常管理 应收票据的贴现 应收账款的让售 坏帐损失的管理 *25主讲人-北京邮电大学经济管理学 院财务与会计学副教授彭晓峰 收账的日常管理 q 收账方针 礼貌催账 较严肃催账 严厉的催