《财务管理实务》（第三版）课程资源-项目2财务管理价值观念（第三版）习题答案.doc

项目二 财务管理价值观念 习题答案 任务一 资金时间价值的认知与计算一、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10二、单选题 1、D 2、 C 3、C 4、 C 5、C 6、D 7、B 8、A 9、B 10、D 11、B 12、D 13、B 14、A 15、B 16、C 17、A 三、多选题1、ABCD 2、AC 3、BCD 4、AC 5、ABC四、计算题1.F=4000(P/A,8%,10) (P/F,8%,10) =40006.71010.4632 =12432.472.P=2(P/A,10%,10)=26.1446=12.2892 P=2.5(P/A,10%,5)+1.5(P/A,10%,5) (P/F,10%,5) =2.53.7908+1.53.79080.6209 =9.477+3.5306=13.0076第二个项目获利大。3.P=3000(P/A,8%,10)(1+8%) =30006.7101(1+8%) =21740.72240000 购买.5.（1）F=300（F/A，8%，3）（1+8%） =3003.24641.08=1051.03 （2）P=100（P/A，8%，10） =1006.7101=671.01(3) 671.011051.03,项目不可行。6 （1）票据到期值PI PPit 12 00012 0004%（60360）12 000+80 12 080（元）（2）企业收到银行的贴现金额F（1it）12 08016%（48/360） 11983.36（元）7. FP（1+ i）n100 000（1+ 5%）5100 0001.276 127 600（元）8 PF（1+ i）-n200（1+4%）-8 200 0.7307 146.14（万元）企业现在应存入银行的资金为：146.14万元。9此题是计算普通年金的终值，可用普通年金终值的计算公式和查年金终值系数表两种方法计算。F=A(F/A,20,5%) 2 00033.066=66 132（元）10此题是计算先付年金的终值，可用先付年金终值的计算公式和查年金终值系数表两种方法计算。FA（F/A，i，n+1）1 5 000（F/A，8%，20+1）1 查“年金终值系数表”得：（F/A，8%，20+1）35.719F5 000（35.7191）=69 438（元）11该人目前应存入的资金为： 30001-（14%）-104% =30008.1109 =24332.7（元）12三年先付年金的现值为： 300 0001（18%）-28%+1 300 000（1.7833+1） 834 990（元） 购买时付款800 000对企业更有利。13用普通年金的计算公式计算：P=A(P/A, i，n)200 000= A(P/A, 6%，3)A200 000/2.673=74 822（元）14用永续年金公式计算：1. 5/12%12.5（元）该优先股的股价应为12.5元。15用递延年金的现值公式计算： 901（1+8%）48%（18%）-3903.31210.7938236.62（万元）16（1）A项目现金流量终值：=3000（15%）0+3000（15%）1+2000（15%）2+2000（15%）3+1000（15%）4=30001+30001.05+ 20001.1025+30001.1576+10001.2155= (元)B项目现金流量终值：4000（15%）5+3000（1+5%）415%40001.2763+30004.3101 =18035.5（元）C项目现金流量终值：1000（1+5%）215%（15%）3+5000（1+5%）215%（15%）+2000（1+5%）10002.051.1576+50002.051.05+20001.0515235.58（元）（2）A项目现金流量现值：1000（18%）-1+20001（1+8%）-28%（18%）-1+30001（1+8%）-28%（18%）-310000.9259+20001.78330.9524+30001.78330.79388569.48（元）B项目现金流量现值： 4000（18%）-1 +30001（1+8%）-48%（18%）-140000.9259+30003.31210.925912903.62（元）C项目现金流量现值：1000（18%）-1+（1+8%）-2+5000（18%）-3+（1+8%）-4+4000（18%）-51000（0.9259+0.8573）+5000（0.7938+0.735）+40000.680612149.60（元） 17一共可以取出的存款为：2000（F/A，6%，20）（1+6%）16 （16%）8200036.7862.69281.593864998.8（元）假设没有间断可以取款数为：2000（F/A，6%，20）200036.786 73572 （元） 18现值为：4500/（1+10%12）4500/1.29333479.47（元）19不动产收益率为：（20/10）1/81.090519%20年金现值为：4000（P/A，6%，5）40004.212416849.6（元） 16849.6（1+6%/12）816849.6(元)五、思考题1答： （1）资金的时间价值就是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额，是劳动者所创造的剩余价值的一部分。（2）资金的时间价值可用绝对数(利息额)和相对数(利息率)两种形式表示，通常用相对数表示。资金时间价值的实际内容是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。2答：（1）年金是指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项。（2）年金具有连续性和等额性特点。连续性要求在一定时间内，间隔相等时间就要发生一次收支业务，中间不得中断，必须形成系列。等额性要求每期收、付款项的金额必须相等。（3）年金根据每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。（4）生活中有很多收付款项都属于年金的形式，例如折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、零存整取或整存零取等都属于年金问题。3答：在实际业务中,复利的计算期不一定是1年，可以是半年、一季、一月或一天复利一次。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称为名义利率，用r表示，根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称实际利率，用i表示。实际利率和名义利率之间的关系如下：i=(1+ r/m )m-1，式中的m表示每年复利的次数。 任务二 投资风险价值的认知与计量一、判断题1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 二、单项选择题1、A 2、B 3、B 4、D 5、A 6、C 7、C 8、D 三、多项选择题1、ACD 2、ABCD 3、BD 4、CD 5、CD 6、AB 7、BD 8、ABC 四、业务题 1、（1）该项目投资的收益期望值=0.2120+0.5100+0.360=92(万元) (2)该项目的标准离差率= =22.26 (3)该项目的标准离差率=24.2% (4)该项目的风险报酬率=20%24.2%=4.84%该项目的投资报酬率=8%+4.84%=12.84%2. （1）期望收益率期望收益率（甲）=0.220%+0.610%+0.25%=11%期望收益率（乙）=0.230%+0.610%+0.2（-10%）=10%（2）标准离差甲=0.2（20%11%）2 +0.6（10%11%）2+0.2（5%11%）21/2 =4.90%乙=0.2（30%10%）2 +0.6（10%10%）2+0.2（-10%10%）2 1/2=12.65%（3）标准离差率 q甲=4.90%11%100%=44.55% q乙=12.65%10%100%=126.50% 因为， q乙大于q甲 ，因此，乙项目风险大于甲项目。 （4）投资风险收益率 甲投资风险收益率=5%+10%44.55%=9.456%五、思考题：1、财务风险的最终源泉是经营风险的存在，没有经营风险便没有财务风险，借债只是放大了风险，而不是产生了新的风险。只有既存在经营风险又存在借债借债的情况下才存在财务风险。2、收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的