財務報表分析工具.ppt

第四章 財報分析工具,基本分析：短期償債能力分析、長期償債能力分析、獲利能力分析與經營績效分析 內部分析：現金預測、毛利分析，費用控制分析，損益平衡分析，及生產力分析等 特殊目的分析：風險分析及債券評等分析以及企業評價分析。,分析項目,比較財務報表 共同比財務報表 比率分析,分析方法,方法1:比較財務報表,將財務數據按年度排列，如：連續數年的排列法。 可掌握該公司前後年度的差異程度，或財務數據變動的趨勢、變動的速度及變動幅度。 當要進行3-5年以上的分析時，最好使用指數分析，較能瞭解公司整體趨勢走向，而且計算過程較不繁雜。,範例:比較兩年財報,範例:比較五年財報,方法2:共同比財務報表,指以某一個數字為基準，將全部的財務數據都標準化，以百分比的形式來表達。 使用時機:跨公司或跨產業間比較 方法:將不同公司與不同產業的絕對金額轉化成同一規格 優點:可以隔絕公司規模與產業特性彼此不同的影響。,方法2:共同比(資產負債表),方法2:共同比(損益表),方法3:比率分析,比率分析就是將財務報表兩個數據間的關係用簡單的數學計算表示。 財務比率應該要符合下列兩項特性 兩個財務數據應該具有經濟意涵 兩個財務數據本身應該要相互配合,範例,就甲公司及乙公司的財報進行基本分析: 短期償債能力分析 長期償債能力分析 獲利能力分析 經營績效分析,短期償債能力分析,營運資金及流動比率分析量的分析 短期償債能力分析質的分析 動態分析現金週轉期間分析,短期償債能力量的分析,短期償債能力量的分析,營運資金(working capital):可用來償還債務的流動資產 淨營運資金 = 流動資產 流動負債 流動比率(current ratio):指企業流動資產與流動負債的比率。 流動比率 = 流動資產 / 流動負債,短期償債能力質的分析,速動比率分析 速動比率:用以檢視企業在短期內可變現償還流動負債的能力 速動比率(acid ratio) = 速動資產/流動負債 速動資產 = 流動資產 - 存貨 - 預付款,短期償債能力質的分析,應收款項週轉率及平均收現日數分析 應收帳款週轉率 = 銷貨收入 / 應收帳款 平均收現日數 = 365 / 應收款項週轉率,短期償債能力質的分析,存貨週轉率及平均售貨日數分析 存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨 平均售貨日數 = 365 / 存貨週轉率,短期償債能力動態分析,現金週轉期間:是指從企業把錢付出去(給供應商、進貨)起，到企業把錢收回來(從顧客、賣商品)為止所花的時間。,長期償債能力分析,長期償債能力:安定性分析,安定性:財務結構為企業長期償債能力或長期安定性指標，因此企業自有資金愈多愈好，而負債愈少愈好。 安定性分析,長期償債能力:妥適性分析,妥適性:資金運用的適當性。(財務結構最忌諱短期資金做長期使用) 妥適性分析,長期償債能力分析,長期資金占固定資產比率 =(股東權益淨額+長期負債)/固定資產淨額 比例 1: 長期資金足以支應所有的固定資產 比例 1: 長期資金不足以支應所有的固定資產，購置固定資產需動用到流動資產(短期資金做長期使用),長期償債能力:支應能力分析,利息保障倍數 =ebit(息前稅前純益) / 利息費用 用以衡量企業支付利息費用的能力，倍數越高，表示債權人受保障程度越高。,獲利能力分析,比率分析,獲利能力分析,總資產報酬率(return on total assets; roa) = 稅後淨利 / 總資產 意義: 一元的總資產賺了多少淨利。,獲利能力分析,股東權益報酬率(return on total equity; roe) = 稅後淨利 / 股東權益 意義: 一元的股東權益賺了多少淨利。,獲利能力分析,財務槓桿指數 = roe / roa roe = roa: 公司無舉債 roe roa: 公司舉債 roe roa (財務槓桿指數 1): 舉債有利 roe roa (財務槓桿指數 1): 舉債不利,獲利能力分析,每股盈餘 (earnings per share; eps) = 普通股淨盈餘/流通在外普通股股數,獲利能力分析,杜邦方程式(du pont equation): roa = 稅後淨利率 總資產週轉率 = (稅後淨利 / 銷貨) (銷貨 / 總資產) roe = 稅後淨利率 總資產週轉率 權益乘數 = (稅後淨利 / 銷貨) (銷貨 / 總資產) (總資產 / 普通股權益) roe = roa 權益乘數,獲利能力分析,roa = 稅後淨利率 總資產週轉率 = (稅後淨利 / 銷貨) (銷貨 / 總資產),獲利能力分析,roe = roa 權益乘數 = roa (總資產 / 普通股權益),經營能力分析,總資產週轉率 = 銷貨收入 / 總資產,經營能力分析,現