收益途径矿业权评估方法培训.ppt

*1 杨志亮杨志亮 北京中宝信资产评估有限公司北京中宝信资产评估有限公司 TelTel：（010010）8489877384898773 Fax Fax：（010010）8489849084898490 E-mailE-mail： 收益途径矿业权评估收益途径矿业权评估 方法、参数、案例方法、参数、案例 2002009 9年全国矿业权评估师执业资格考试培训年全国矿业权评估师执业资格考试培训 *2 矿业权评估准则体系介绍矿业权评估准则体系介绍 “ “体系文体系文” ”体例体例（树枝（树枝/ /活页结构）活页结构） 基本准则、技术规范、应用指南、指导意见四个层次组基本准则、技术规范、应用指南、指导意见四个层次组 成成 不同层次效力不同不同层次效力不同 基本准则基本准则是必须遵守的是必须遵守的强制性执行强制性执行的行为准则的行为准则 基本准则包括基本准则包括CMV20000-2007CMV20000-2007评估师评估师职业道德基本准则职业道德基本准则 和和CMVS 00001-2008CMVS 00001-2008矿业权评估矿业权评估技术基本准则技术基本准则 技术规范技术规范是非强制性技术要求，但是最佳优化的方案，是非强制性技术要求，但是最佳优化的方案， 强烈建议采用强烈建议采用 应用指南应用指南是对不同评估目的的特殊要求、重要事项进行是对不同评估目的的特殊要求、重要事项进行 专门的约定，是最常用的方法，专门的约定，是最常用的方法，积极建议采用积极建议采用 指导意见指导意见是针对矿业权评估业务中的某些具体问题的指是针对矿业权评估业务中的某些具体问题的指 导性文件，主要是帮助理解的解释、如何运用的说明、具导性文件，主要是帮助理解的解释、如何运用的说明、具 体操作的办法等，属于在行业内的一般做法，体操作的办法等，属于在行业内的一般做法，建议采用。建议采用。 *3 *4 矿业权评估方法适用范围示意图矿业权评估方法适用范围示意图 预查普查详查勘探 建 设 生 产 地质要素评序法 勘查 成本 效用 法 （高风险矿种（高风险矿种 圈定控制矿体圈定控制矿体 ）折现现金流量法 折现剩余现金流量法 折现现金流量 风险系数调整法 （稳定沉积型矿种的（稳定沉积型矿种的 大中型矿床背景区）大中型矿床背景区） 剩余利润法 收入权益法 粗 估 法 可比销售法 采 矿 权 探 矿 权 （勘查空白地）（勘查空白地） *5 收益途径评估方法分类：收益途径评估方法分类： n n 折现现金流量折现现金流量法法(DCF(DCF法法) ) n n 折现剩余现金流量法折现剩余现金流量法(DRCF(DRCF法法) )（贴现现金流量法）（贴现现金流量法） n n 剩余利润法（收益法）剩余利润法（收益法） n n 收入（益）权益法收入（益）权益法 n n 折现现金流风险系数调整法折现现金流风险系数调整法 收益途径，是基于预期收益原则和效用原则，通过计收益途径，是基于预期收益原则和效用原则，通过计 算被估矿业权所对应的矿产资源储量开发获得的预期收益算被估矿业权所对应的矿产资源储量开发获得的预期收益 的现值，估算待估矿业权价值的技术路径。的现值，估算待估矿业权价值的技术路径。 *6 收益途径相关定义要点收益途径相关定义要点 n n 预期收益：是矿业权所对应矿产资源储量开发所获得的收预期收益：是矿业权所对应矿产资源储量开发所获得的收 益额。通过净现金流量（剩余净现金流量）、销售收入、益额。通过净现金流量（剩余净现金流量）、销售收入、 净利润指标表示净利润指标表示 。 n n 预期收益年限，是指矿业权所对应矿产资源储量开发的收预期收益年限，是指矿业权所对应矿产资源储量开发的收 益年限。益年限。 n n 评估计算年限，是矿业权价值估算中确定的年限。包括后评估计算年限，是矿业权价值估算中确定的年限。包括后 续勘查年限（评估基准日后需地质勘查工作的期限）、建续勘查年限（评估基准日后需地质勘查工作的期限）、建 设期（拟建、在建、改扩建矿山）及评估确定的矿山生产设期（拟建、在建、改扩建矿山）及评估确定的矿山生产 年限。年限。 n n 投资收益，是指在矿业权评估计算年限内，投资应获得的投资收益，是指在矿业权评估计算年限内，投资应获得的 合理报酬。合理报酬。 n n 折现率，是指将预期收益折算成现值的比率。折现率与收折现率，是指将预期收益折算成现值的比率。折现率与收 益口径密切相关。益口径密切相关。 *7 收益途径评估前提条件收益途径评估前提条件： n n 预期收益和风险可以预测并以货币计量预期收益和风险可以预测并以货币计量 n n 预期收益年限可以预测或确定预期收益年限可以预测或确定 收益途径评估应用程序收益途径评估应用程序： 除按矿业权评估程序规范规定程序操作外，应执行以下应用除按矿业权评估程序规范规定程序操作外，应执行以下应用 程序：程序： （1 1）选择适当的收益口径及评估方法；）选择适当的收益口径及评估方法； （2 2）分析引用评估利用的资源储量，估算可采储量；）分析引用评估利用的资源储量，估算可采储量； （3 3）分析选用评估采用的资源开发指标及相关参数；）分析选用评估采用的资源开发指标及相关参数； （4 4）进行评定估算）进行评定估算。 *8 收益途径评估基本要求收益途径评估基本要求： 选择收益途径评估方法，应考虑的因素包括但不限于：选择收益途径评估方法，应考虑的因素包括但不限于： （1 1）评估对应的经济行为；）评估对应的经济行为； （2 2）勘查开采阶段或状况；）勘查开采阶段或状况； （3 3）可获取信息资料的范围及可靠程度；）可获取信息资料的范围及可靠程度； （4 4）委托方的特殊要求。）委托方的特殊要求。 收益途径评估方法涉及的评估参数，应根据相关应用指收益途径评估方法涉及的评估参数，应根据相关应用指 南、指导意见，在明确其涵义、分析其使用条件的前提下，南、指导意见，在明确其涵义、分析其使用条件的前提下， 合理确定。确定折现率应与收益口径相匹配。合理确定。确定折现率应与收益口径相匹配。 *9 折现现金流量法（折现现金流量法（DCFDCF法）法） 折现现金流量法，即折现现金流量法，即DCFDCF法（法（Discounted Cash FlowDiscounted Cash Flow），）， 通常是将项目或资产在生命期内未来产生的现金流折现，计通常是将项目或资产在生命期内未来产生的现金流折现，计 算出当前价值的一种方法，或者为了预期的未来现金流所愿算出当前价值的一种方法，或者为了预期的未来现金流所愿 付出的当前代价，通常应用于项目投资分析和资产估值领域付出的当前代价，通常应用于项目投资分析和资产估值领域 。 资产估值领域中的折现现金流量法，是将一项资产的价值认资产估值领域中的折现现金流量法，是将一项资产的价值认 定为该资产预期在未来所产生的净现金流量现值总和，并将定为该资产预期在未来所产生的净现金流量现值总和，并将 其作为该项资产的评估价值。其作为该项资产的评估价值。 矿业权评估中的折现现金流量法，是将矿业权所对应的矿业权评估中的折现现金流量法，是将矿业权所对应的 矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限内矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限内 各年的净现金流量，以与净现金流量口径相匹配的折现率，各年的净现金流量，以与净现金流量口径相匹配的折现率， 折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值。折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值。 *10 折现现金流量法（折现现金流量法（DCFDCF法）法） 折现系数【1/（1+i）t】中t的计算：当评估基准日为 年末时，下一年净现金流量折现到年初。如2008年12月31 日为基准日时，2009年t =1。当评估基准日不为年末时， 当年净现金流量折现到评估基准日。如2009年9月30日为基 准日时，2009年t =3/12，2010年时 t =1+3/12，依此推算 。 矿产开发投资的合理报酬包含在折现率中。 *11 折现现金流量法（折现现金流量法（DCFDCF法）法） 现金流入量（+） 销售收入 回收固定资产净残（余）值 回收流动资金 回收抵扣设备进项增值税 （回收无形资产或其他资产余值 ）(增值税返还额) 现金流出量（-） 后续地质勘查投资 固定资产投资 无形资产投资（含土地使用权） 其他资产投资 更新改造资金（含固定资产、无形资产及其他资产更新投资） 流动资金 经营成本 销售税金及附加 企业所得税 净现金流量（即现金流入量现金流出量） 折现系数 净现金流量现值（净现金流量折现系数） 矿业权评估价值（净现金流量现值之和） *12 折现现金流量法（折现现金流量法（DCFDCF法）法） 适用范围： 适用于详查及以上勘查阶段的探矿权评估和赋存稳定的沉适用于详查及以上勘查阶段的探矿权评估和赋存稳定的沉 积型大中型矿床的普查探矿权评估。积型大中型矿床的普查探矿权评估。 适用于拟建、在建、改扩建矿山的采矿权评估，以及具备适用于拟建、在建、改扩建矿山的采矿权评估，以及具备 折现现金流量法适用条件的生产矿山的采矿权评估。折现现金流量法适用条件的生产矿山的采矿权评估。 注意事项：注意事项： 应根据其适用范围，可获取资料范围及可靠性以及评估应根据其适用范围，可获取资料范围及可靠性以及评估 目的，分析选用折现现金流量法目的，分析选用折现现金流量法 。 *13 折现剩余现金流量法（折现剩余现金流量法（DRCFDRCF法）法） 折现剩余现金流量法，即折现剩余现金流量法，即DRCFDRCF法，是将矿业权所对应法，是将矿业权所对应 矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限 内各年的净现金流量，逐年扣减与矿产资源开发收益有关内各年的净现金流量，逐年扣减与矿产资源开发收益有关 的开发投资合理报酬后的剩余净现金流量，以与剩余净现的开发投资合理报酬后的剩余净现金流量，以与剩余净现 金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之 和，作为矿业权评估价值。和，作为矿业权评估价值。 IP与矿产资源开发收益有关的开发投资合理报酬 *14 折现剩余现金流量法（折现剩余现金流量法（DRCFDRCF法）法） 注意事项：注意事项： 评估基准日前支出项目、评估用固定资产投资、评估用无 形资产投资、产品价格等的确定，与折现现金流量法相同 ； 资产净值是各年固定资产净值、无形资产及其他资产摊余 价值之和。投资收益率依据相关指导意见确定 ； 折现率应与收益口径一致。折现率中不包括矿产开发投资 的合理报酬。 折现剩余现金流量法其他问题的处理,参照折现现金流量法 相关规定。 *15 剩余利润法剩余利润法 剩余利润法是通过估算待估矿业权所对应矿产资源开发剩余利润法是通过估算待估矿业权所对应矿产资源开发 各年预期利润，扣除开发投资应得利润之后的剩余净利润，各年预期利润，扣除开发投资应得利润之后的剩余净利润， 按照与其相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和，按照与其相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和， 作为矿业权评估价值。作为矿业权评估价值。 适用范围： 主要适用于正常生产矿山的采矿权评估。对于勘查程度 较高的探矿权评估也可以选用。 *16 剩余利润法剩余利润法 销售收入（销售收入（+ +） 总成本费用（总成本费用（- -） 销售税金及附加（销售税金及附加（- -） 企业所得税（企业所得税（- -） 净利润净利润 开发投资利润（开发投资利润（- -） 剩余净利润剩余净利润 折现系数折现系数 剩余净利润现值（剩余净利润剩余净利润现值（剩余净利润折现系数）折现系数） 矿业权评估价值（剩余净利润现值之和）矿业权评估价值（剩余净利润现值之和） *17 剩余利润法剩余利润法 注意事项：注意事项： 采矿权评估时，应分析、判断企业提供资料的真实性、可 靠性及完整性，确保相关预测的合理性。当评估选取的参 数与生产企业实际情况存在重大差异时，在评估报告中应 予以披露，并对产生差异的原因及其选取合理性进行分析 ； 评估模型中不计入固定资产、无形资产等投资，该等投资 以折旧和摊销等形式进入总成本费用。该模型，从收益中 扣除这部分投资形成资产的折旧和摊销，再考虑投资利润 的扣除 ； 折现率与折现现金流量法折现率内涵一致 。（？） 剩余利润法其他问题的处理,参照折现现金流量法相关规定 。 *18 收入权益法收入权益法 收入权益法是基于替代原则的一种间接估算采矿权价值收入权益法是基于替代原则的一种间接估算采矿权价值 的方法，是通过采矿权权益系数对销售收入现值进行调整，的方法，是通过采矿权权益系数对销售收入现值进行调整， 作为采矿权价值。采矿权权益系数反映采矿权评估价值与销作为采矿权价值。采矿权权益系数反映采矿权评估价值与销 售收入现值的比例关系。售收入现值的比例关系。 销售收入 折现系数 销售收入现值（销售收入折现系数） 销售收入现值之和 采矿权权益系数 采矿权评估价值（销售收入现值之和采矿权权益系数） *19 收入权益法收入权益法 适用范围适用范围： 适用于矿产资源储量规模和矿山生产规模均为小型的、且 不具备采用其他收益途径评估方法的条件的采矿权评估； 适用于服务年限较短生产矿山的采矿权评估； 适用于资源接近枯竭的大中型矿山，其剩余服务年限小于 5年的采矿权评估。 注意事项注意事项： 确定生产能力时，应遵循矿山生产规模、矿山生产服务年 限与储量规模相匹配的基本原则。可对生产能力进行调整 。但资源接近枯竭及国家法律法规另有规定的矿山除外。 评估采用的产品价格应与实际的产品方案一致。原矿、精 矿和金属产品，对应不同的采矿权权益系数。 *20 折现现金流量风险系数调整法折现现金流量风险系数调整法 折现现金流量风险系数调整法，是针对地质勘查程度较低折现现金流量风险系数调整法，是针对地质勘查程度较低 的稳定分布的大中型沉积矿产的探矿权价值评估而设定的一的稳定分布的大中型沉积矿产的探矿权价值评估而设定的一 种评估方法。首先根据毗邻区矿产勘查开发的情况，采用折种评估方法。首先根据毗邻区矿产勘查开发的情况，采用折 现现金流量法或折现剩余现金流量法估算出评估对象的基础现现金流量法或折现剩余现金流量法估算出评估对象的基础 价值，然后采用矿产开发地质风险系数进行调整得到探矿权价值，然后采用矿产开发地质风险系数进行调整得到探矿权 评估价值。评估价值。 该方法的理论思想为：该方法的理论思想为： （1 1）任何矿床未经必要的勘查工作控制，其资源储量的可）任何矿床未经必要的勘查工作控制，其资源储量的可 靠性是很低的。靠性是很低的。 （2 2）假设评估对象的资源储量是可靠的，并可以预测其未）假设评估对象的资源储量是可靠的，并可以预测其未 来收益，可以用折现现金流量法或折现剩余现金流量法估算来收益，可以用折现现金流量法或折现剩余现金流量法估算 其价值。其价值。 （3 3）未经必要的勘查工作控制，资源储量的可靠性低，通）未经必要的勘查工作控制，资源储量的可靠性低，通 过矿产开发地质风险系数调整。过矿产开发地质风险系数调整。 *21 折现现金流量风险系数调整法折现现金流量风险系数调整法 P=PP=P n n (1-R)(1-R) R R矿产开发地质风险系数矿产开发地质风险系数 基本假设基本假设： 假定根据已有的、较少的矿产地质信息所估算所得资源储假定根据已有的、较少的矿产地质信息所估算所得资源储 量大致可靠量大致可靠 ； 假定方法中考虑的地质因素已最大程度地代表了可能的来假定方法中考虑的地质因素已最大程度地代表了可能的来 自于地质的开发风险因素。自于地质的开发风险因素。 适用范围：适用范围： 适用于赋存稳定的沉积型矿种的大中型矿床中勘查程度较适用于赋存稳定的沉积型矿种的大中型矿床中勘查程度较 低的预查及普查区的探矿权评估低的预查及普查区的探矿权评估。 *22 折现现金流量风险系数调整法折现现金流量风险系数调整法 使用的前提条件使用的前提条件 ： 评估对象条件评估对象条件 （1 1）区域内矿层的层位和厚度基本稳定，赋存状况好；（）区域内矿层的层位和厚度基本稳定，赋存状况好；（2 2）评估对象）评估对象 是毗邻区矿床的延续部分，或者与毗邻区已开发矿产有相同地质成矿环是毗邻区矿床的延续部分，或者与毗邻区已开发矿产有相同地质成矿环 境；（境；（3 3）毗邻区有同类型矿产勘查开发背景、评估对象周边已进行过）毗邻区有同类型矿产勘查开发背景、评估对象周边已进行过 较高程度的勘查或已进行开发，相关地质信息可以收集到；（较高程度的勘查或已进行开发，相关地质信息可以收集到；（4 4）通过）通过 与已进行过较高程度的勘查或已进行开发的毗邻区的类比和推断，可以与已进行过较高程度的勘查或已进行开发的毗邻区的类比和推断，可以 预测出评估对象的资源储量、矿层赋存情况和开采条件等开发利用所必预测出评估对象的资源储量、矿层赋存情况和开采条件等开发利用所必 须的参数。须的参数。 可获取资料条件可获取资料条件 （1 1）具备矿产开发利用方案或相似资料；（）具备矿产开发利用方案或相似资料；（2 2）通过对本地区生产的矿）通过对本地区生产的矿 山企业的类比，评估对象未来矿山建成后的收益可以预测。山企业的类比，评估对象未来矿山建成后的收益可以预测。 地质信息不确定性的风险处理条件地质信息不确定性的风险处理条件 区域内勘查程度低、地质信息不确定，可以通过对风险要素的分析和类区域内勘查程度低、地质信息不确定，可以通过对风险要素的分析和类 比能初步预测、量化因矿产开发地质风险因素所不能达到的价值量。比能初步预测、量化因矿产开发地质风险因素所不能达到的价值量。 *23 折现现金流量风险系数调整法折现现金流量风险系数调整法 注意事项：注意事项： 勘查工作程度主要考虑其勘查类型、已完成勘查工程的工程 间距及对矿体控制程度，并比照现行地质勘查规范综合确定； 计算评估利用的可采储量时，对于各种资源量应在项目经济 合理性分析后分类处理，属技术经济可行的各种资源量（包括 333、(334)?）全部参加评估计算，不使用“可信度系数”进行 折算。 当评估对象范围较小，区内资源储量较少，规划生产能力为 小型，难以采用折现现金流量法或折现剩余现金流量法计算探 矿权基础价值时，采用其他方法估算探矿权基础价值。 *24 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数 矿业权评估参数分为税费类参数、矿产品市场价格 和技术经济类参数三类 。 注册矿业权评估师确定和选取矿业权评估参数时应遵 循以下原则： （1）时效性原则（接近评估基准日时点）。 （2）有效性原则（相关规范未被修订、废止）。 （3）谨慎性原则（主观专业判断建立在充分信息支持与 系统分析的基础上）。 （4）合理性原则（信息充分、依据可靠、推断严密、计 算正确）。 （5）灵活性原则（综合考虑不同经济行为、不同勘查开 发阶段，不同地区等因素）。 *25 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数 取值依据或参考依据主要有三大类：取值依据或参考依据主要有三大类： 一是技术、经济基础资料，如地质勘查报告、矿产资一是技术、经济基础资料，如地质勘查报告、矿产资 源开发利用方案、（预）可行性研究报告、矿山初步设计源开发利用方案、（预）可行性研究报告、矿山初步设计 、矿山企业生产报表和财务会计资料、审计报告等；、矿山企业生产报表和财务会计资料、审计报告等； 二是有关的技术规范、规程和财税规定，如地质勘查二是有关的技术规范、规程和财税规定，如地质勘查 规范、资源储量分类标准、矿山开采、选冶设计规范和规规范、资源储量分类标准、矿山开采、选冶设计规范和规 程、税费标准等；程、税费标准等； 三是相关的各类统计信息资料，如统计年鉴、行业统三是相关的各类统计信息资料，如统计年鉴、行业统 计数据、价格信息资料等。计数据、价格信息资料等。 强调要对参考或依据的地质报告、设计类资料、企强调要对参考或依据的地质报告、设计类资料、企 业实际生产资料等对照相关规范及行业水平进行评价。业实际生产资料等对照相关规范及行业水平进行评价。按 项目投资现金流表(原称全部投资现金流表)计算所得税前 和税后的财务内部收益率、财务净现值和投资回收期。 *26 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 保有资源储量保有资源储量 评估时先根据储量估算基准日保有资源储量，计算出参与 评估计算的保有资源储量。 *27 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 *28 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 参与评估计算的保有资源储量参与评估计算的保有资源储量 通常指评估基准日保有资源储量，但对出让评估常指特定 时点的保有资源储量，如延续登记采矿权通常指采矿许可证有 效期末时点的保有资源储量，某些执行“财建2006694号” 文的省份又确定了特定的截止时点，某些省份国土资源管理部 门有特别规定的（如陕西指2003年底），指规定时点的保有资 源储量 对资源储量未动用的，其参与评估的保有资源储量即为 地质报告提交并（或）经评审的资源储量 对生产矿山、资源储量已动用的，参与评估的保有资源 储量指储量估算基准日经评审的保有资源储量扣除（或加上） 储量估算基准日至特定时点或评估基准日动用资源储量 *29 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 讨论讨论 参与评估的保有资源储量计算时理论上除生产动用量外还应考虑生产 勘探增减量。 不考虑生产勘探增减量的原因，除储量估算基准日与特定时点或评估 基准日间隔时间较短，短期内生产勘探资源储量增减很小、可忽略外，还 基于：生产勘探资源储量变化仅凭企业提供资料没有储量管理部门评审把 关，有可能存在可靠性问题（而采动变化有生产规模控制，通常不会有太 大偏差） 从这个意义上说，对不涉及采矿权价款的非法定评估，是可以考虑生 产勘探增减量的。 资源储量是基于一定的储量规范的结果，不同的规范资源储量不同。 资源储量是动态变化的，变化的原因主要有生产矿山因采出矿石消耗了 原地质勘查探明储量；矿山生产勘探增加或减少了资源储量；技术经济 条件变化引起的资源储量变化 *30 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 动用资源储量的计算应注意问题动用资源储量的计算应注意问题 动用资源储量的时段期间：对延续登记采矿权原则上应是 资源储量估算基准日至原采矿许可证有效期结束的期间；对于 国土资源管理部门另又规定的，按其规定执行。 动用资源储量的数量： 对管理规范、生产报表齐全的矿山或国土资源管理部门出 具证明的，可根据其报表或证明列明的该动用资源储量的时段 期间的采出矿石量和采矿损失量计算； 对管理不规范、生产报表不齐全的矿山以及超出采矿许可 证核定生产能力生产的矿山 ，可根据其采矿许可证核定生产能 力(确定采出矿石量)以及批准的开发方案或(预)可研/设计/相 关规范规程规定的采矿损失率计算。 动用资源储量采出矿量(1矿石贫化率)采矿回采率 对煤矿及无需考虑废石混入的非金属矿，不计矿石贫化率 对煤矿采矿回采率应采用国家规定的采区回采率 （公式中不需再乘备用系数，考虑到短期动用量一般是在工作 面或至少是在采区作业） *31 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 评估利用的资源储量评估利用的资源储量 指参与评估计算的保有资源储量中，用于作为评估计算可 采储量的基础数据参与评估计算的基础储量和资源量折算 的基础储量 评估利用的资源储量(参与评估计算的基础储量 +参与评估计算的资源量该类型资源量的可信度系数) 计算评估利用的资源储量时，对保有资源储量应结合方案 /(预)可研/设计进行项目经济合理性分析后分类处理： 1经济基础储量，属技术经济可行的，全部参与评估计算 2内蕴经济资源量，属技术经济可行的，包括已通过方案 /(预)可研/设计编制并审查通过、基建和生产矿山，以及经分 析对比，有理由认为是经济合理的项目，分类处理如下： *32 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 内蕴经济资源量经济合理的项目: (1) (331)、(332)对应于 (111b)、(122b)，全部参与评估计算 (2) (333)可参考方案/(预)可研/设计取值 方案/(预)可研/设计中未予设计利用，但资源储量在矿业权 有效期（或评估年限）开发范围内的，可信度系数在0.5 0.8范 围中取值，具体取值： 按矿床(总体)地质工作程度、 (333)与其周边探明的或控制 的资源储量关系、矿种及矿床勘查类型等确定。矿床地质工作 程度高的，或(333)资源量的周边有高级资源储量的，或矿床勘 查类型简单的，可信度系数取高值；反之，取低值。 (3)简单勘查或调查即可达到矿山建设和开采要求的无风险 的地表出露矿产（建筑材料类矿产等），估算的资源储量均视 为（111b）或（122b），全部参与评估计算。 *33 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 3 3通过通过( (预预) )可研等可研等项目经济合理性分析表明项目经济合理性分析表明，应，应属属 边际经济和次边际经济的边际经济和次边际经济的，不参与评估计算不参与评估计算 4 4地质储量报告、储量核实报告采用以往资源储量地质储量报告、储量核实报告采用以往资源储量 套改等原因出现的套改等原因出现的边际经济基础储量和次边际经济资源量边际经济基础储量和次边际经济资源量 原则上不参与评估计算。但设计或实际利用的，或虽未设原则上不参与评估计算。但设计或实际利用的，或虽未设 计或实际利用，但评估时进行经济分析认为属经济可利用计或实际利用，但评估时进行经济分析认为属经济可利用 的，应视为的，应视为(111b)(111b)、(122b)(122b)全部参与计算全部参与计算 5 5预测的资源量预测的资源量(334)? (334)? 不参与评估计算不参与评估计算 需要说明的是，需要说明的是，采用折现现金流量风险系数调整法评采用折现现金流量风险系数调整法评 估时，推断的内蕴经济资源量（估时，推断的内蕴经济资源量（333333）和预测的资源量）和预测的资源量 (334)? (334)? 全部参与评估计算（不做可信度系数调整）全部参与评估计算（不做可信度系数调整）。 *34 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 可信度系数折算只对矿石量和金属量、不对矿石品位起作 用，即对同一类型的资源量折算前后其矿石品位是不变的。 *35 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 评估利用的可采储量（可采储量）评估利用的可采储量（可采储量） 指评估利用的资源储量扣除各种损失后可采出的储量 矿石损失包括开采损失（采矿损失量）和非开采损失（设 计损失量），其确定应依据方案/(预)可研/设计/地质储量 报告/矿山生产报表/有关规程规定等。 矿业权评估中，设计损失量一般包括露天开采设计的 最终边帮矿量；地下开采设计的由地质条件和水文地质条 件产生的损失，如断层和防水保护矿柱、技术和经济条件 限制难以开采的边缘或零星矿体或孤立矿块等，由留永久 矿柱造成的损失，如边界矿柱等、永久建(构)筑物下需留 设的永久矿柱以及因法律、社会、环境保护等因素影响不 得开采的保护矿柱。 *36 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 评估确定设计损失量时应注意的问题评估确定设计损失量时应注意的问题 1 1设计损失量未参与评估利用的资源储量计算时，此设计损失量未参与评估利用的资源储量计算时，此 处对应的该设计损失量时也不计算，避免计算可采储量时重处对应的该设计损失量时也不计算，避免计算可采储量时重 复扣除设计损失量复扣除设计损失量 2 2计算评估利用的资源储量时采用可信度系数对资源计算评估利用的资源储量时采用可信度系数对资源 量进行折算的，计算设计损失量时应对该资源量所涉及的设量进行折算的，计算设计损失量时应对该资源量所涉及的设 计损失按同口径采用可信度系数进行折算。计损失按同口径采用可信度系数进行折算。 3 3对设计确定的后期回收的矿柱，如某些大巷和工业对设计确定的后期回收的矿柱，如某些大巷和工业 广场矿柱，应属临时矿柱，不应归为永久矿柱做设计损失量广场矿柱，应属临时矿柱，不应归为永久矿柱做设计损失量 扣除。扣除。 4 4注意区分永久矿柱和注意区分永久矿柱和“ “三下三下” ”压矿（水体、建筑物和铁压矿（水体、建筑物和铁 路下压覆矿），两者不能混同路下压覆矿），两者不能混同 永久矿柱指以后不回收的保护矿柱；“三下”压矿中可 能设计有永久矿柱(列在永久矿柱中)，通常单列的“三下” 压矿是要回采的煤矿条带法回采率3050% *37 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数资源储量资源储量 采矿损失量通常按采矿损失率计算，设计损失量通常应用采矿损失量通常按采矿损失率计算，设计损失量通常应用 量而不应用率来表示。量而不应用率来表示。 采矿损失量（评估利用资源储量设计损失量）采矿损失量（评估利用资源储量设计损失量） 采矿损失率采矿损失率 评估利用的可采储量评估利用资源储量评估利用的可采储量评估利用资源储量 设计损失量设计损失量 采矿损失量采矿损失量 ( (评估利用资源储量设计损失量评估利用资源储量设计损失量) ) 采矿回采率采矿回采率 *38 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数生产能力生产能力 矿山企业的生产能力，在矿业权评估中，通常用矿山企业矿山企业的生产能力，在矿业权评估中，通常用矿山企业 正常生产年份采出的矿石量表示。正常生产年份采出的矿石量表示。 确定原则：确定原则： （1 1）矿山生产能力、矿山服务年限与储量规模相匹配原则）矿山生产能力、矿山服务年限与储量规模相匹配原则 （2 2）符合国家的产业政策，符合国家、地区和区域总体发）符合国家的产业政策，符合国家、地区和区域总体发 展规划的要求，符合社会经济可持续发展和生态环境保护的要展规划的要求，符合社会经济可持续发展和生态环境保护的要 求。求。 （3 3）符合国家经济和社会的需要，产品要有可靠的市场。）符合国家经济和社会的需要，产品要有可靠的市场。 （4 4）与现有技术相结合，在现有技术条件下应能够达到，）与现有技术相结合，在现有技术条件下应能够达到， 且体现技术的先进性。且体现技术的先进性。 （5 5）经济合理，能获得良好的经济效益和社会效益。）经济合理，能获得良好的经济效益和社会效益。 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数生产能力生产能力 确定矿山生产能力的主要影响因素: （1）市场需求因素。国民经济和社会需要，产品市场范 围、容量和销售条件，国内、国外市场状况等。 （2）矿床地质条件和开采技术条件。这些条件决定所采 用的采矿方法及矿块（段）的生产能力。 （3）地质可靠程度和资源储量。确定矿山企业生产能力， 必须建立在可靠的地质勘查资料和有足够的规定类型的资源 储量的基础上。 （4）工艺技术和装备水平。应充分考虑科技进步因素，在 其他条件基本相同时，不同工艺技术可能得到不同的规模。 同时要考虑生产的可能条件，包括企业素质与规模、技术、 装备的适用性。 （5）外部建设条件。包括材料供应、供电、供水、交通运 输等条件以及环境生态的承受能力。 39 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数生产能力生产能力 生产能力确定方法：应综合考虑评估目的、评估对象的具体 情况、所获取资料等确定生产能力。 1. 探矿权评估和拟建、在建矿山采矿权评估 （1）以出让范围的资源储量与出让年限确定评估用生产能力。 国土资源行政主管部门采取“资源一次划定、分期分段出让”的 方式出让矿业权涉及的矿业权价款评估，原则上以此方法确定， 国土资源行政主管部门另有规定的从其规定。 （2）依据经审批或评审的矿产资源开发利用方案确定。 （3）依据相关管理部门文件核准的生产能力确定。 （4）按生产能力的确定原则、影响因素及上述生产能力估算的 基本方法估算确定。 除采取“资源一次划定、分期分段出让”的方式出让矿业权 涉及矿业权价款评估外，非矿业权价款评估、矿业权价值咨询项 目，可采用上述、种方法确定生产能力。 40 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数生产能力生产能力 2. 生产矿山（包括改扩建项目）采矿权评估 （1）根据采矿许可证载明的生产规模确定。 （2）根据经批准的矿产资源开发利用方案确定。 （3）根据矿山实际生产能力或核定生产规模确定。 （4）按生产能力的确定原则、影响因素及生产能力估的基 本方法估算确定。 估算矿山生产能力，可以按经济合理的矿山服务年限估 算，也可以按矿山开采下降速度估算。 41 *42 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数生产能力生产能力 需注意的问题: （1）对探矿权评估以及拟建项目的采矿权评估，国土资源行政主管部门 对建设规模有最低生产建设规模要求的，确定评估生产能力参数时，应不低 于最低生产建设规模。同时应注意根据国家发改委近期批准的总体规划，该 矿山的设计规模是否与划定矿区范围一致。 （2）对于国家进行开采总量宏观调控的矿种或者国家保护性开采特定矿 种，如钨、稀土、锑等，确定的生产能力原则上不应超过相关管理部门下达 的生产指标。 （3）对采矿权人有偿取得时是按采矿权出让期限部分有偿处理的（即按 设定生产能力及部分矿山服务年限有偿），应根据有偿出让时设定的生产能 力及有偿出让年限的剩余年限，在采矿权人实际可支配的有偿出让范围（所 指向的矿产资源储量）确定评估用生产能力，并在评估报告中予以披露。 （4）矿山生产能力一般均有标准规模，当利用指导意见计算的生产能力 不符合标准规模时，应综合考虑相关影响因素确定符合标准规模的矿山生产 能力。 （5）矿业权评估应用指南对生产能力确定有要求的(准则P94)，应按其 规范要求处理。 *43 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数评估计算年限评估计算年限 评估计算年限，是采用收益途径评估矿业权价值确定 的相关年限。包括后续勘查年限、建设年限及评估计算的 矿山服务年限三个部分。 后续勘查年限，是指评估基准日时需进行矿产地质勘 查工作从而达到矿山建设条件的时间。通常情况下，适用 于采用收益途径评估探矿权价值的情形。 建设年限，是指评估基准日时需进行矿山建设工作从 而达到正常生产的时间。通常情况下，适用于采用收益途 径评估拟建、在建、改扩建矿山采矿权价值的情形。 评估计算的服务年限（或评估确定的矿山正常生产年 限），是指评估计算的矿山正常生产的年限。矿业权评估 中，以矿山服务年限为基础确定评估计算的服务年限 *44 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数评估计算年限评估计算年限 后续勘查年限： 后续勘查年限与勘查资金、勘查工作量、矿产勘查所在地区 气候等因素相关。市场经济条件下，后续勘查时间是一种市场行 为，当矿业权人委托地质勘查单位进行勘查工作时，勘查年限通 常由合同约定。 （1）有合同约定的，建议以合同约定的勘查年限确定评估用后 续勘查年限。 （2）无合同约定的，建议依据有关地质勘查工期定额或类似规 范确定评估用后续勘查年限；无地质勘查工期定额或类似规范， 建议类比同类勘查项目完成的时间确定评估用后续勘查年限。 （3）涉及证券业务矿业权评估，应考虑募集资金投向结论所依 据的相关批复文件或其他论证报告，确定评估用后续勘查年限。 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数评估计算年限评估计算年限 建设年限 建设年限与建设资金、矿山规模、矿山建设内外部条件、 矿山开拓方式和开采方法、矿山所在地区地形和气候等因素相 关。市场经济条件下，建设年限是一种市场行为，当矿业权人 委托设计和施工单位进行矿山建设工作时，建设年限通常由合 同约定。 （1）有合同约定的，建议以合同约定的建设年限确定评估用建 设年限。 （2）无合同约定的，建议依据有关工期定额或类似规范确定评 估用建设年限；无工期定额或类似规范，建议类比同类矿山建 设完成的时间确定评估用建设年限。 （3）涉及证券业务矿业权评估，应考虑募集资金投向结论所依 据的相关批复文件或其他论证报告，确定评估用建设年限。 通常情况下，不考虑建设单位因资金短缺等原因可能导致的停 工、缓建等特殊因素对建设年限的影响。 45 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数评估计算年限评估计算年限 矿山服务年限确定的原则： a. 矿山生产能力、矿山服务年限应综合考虑矿产资源条件、 外部建设条件、市场需求、开采条件、技术装备、经济效益 等因素确定。 b. 矿山生产能力、矿山服务年限符合有关规定要求。 c. 应遵循矿山生产能力、矿山服务年限与矿产资源储量规模 相匹配的原则。 d. 符合国家相关政策，符合国家、地区（区域）总体发展规 划的要求，符合社会经济可持续发展和生态环境保护的要求。 估算矿山服务年限可按照经济合理的矿山服务年限计算生产 能力的公式，在生产规模已定的前提下计算矿山服务年限。 46 *47 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数评估计算年限评估计算年限 评估计算的服务年限的确定方法： 矿业权价款评估，国土资源行政主管部门已明确采矿权出让期限（或 有效期）的，应将采矿权出让期限（或有效期）作为评估计算的服务年限 ；未明确采矿权出让期限的，矿山服务年限不超过30年的，将矿山服务年 限作为评估计算的服务年限，矿山服务年限长于30年的，评估计算的服务 年限确定为30年，国土资源行政主管部门另有规定的，从其规定。 非矿业权价款评估、矿业权价值咨询，首先考虑是否有偿处置，矿业 权人未缴纳矿业权价款的部分不应作为矿业权人的权益。 a. 通常情况下，对已有偿取得矿业权，可按矿业权人有偿取得矿业权所 对应的矿产资源储量的矿山服务年限，作为评估计算的服务年限。 b. 根据矿业权人有偿取得矿业权时所对应的矿产资源储量，计算的矿山 服务年限长于30年的，评估计算的服务年限可以确定为30年，也可以将计 算的矿山服务年限作为评估计算的服务年限。 c. 矿业权人取得矿业权时，采矿权出让期限部分有偿的，原则上应将剩 余有偿出让年限作为评估计算的服务年限；若按矿山服务年限作为评估计 算的服务年限，应在评估报告中披露未进行有偿处置的矿业权价款事项。 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数后续地勘投资后续地勘投资 后续地质勘查投资： 是指评估基准日时，矿床勘查程度尚不能满足矿山建设要 求仍需要进行矿产地质勘查工作从而达到矿山建设条件所需要 的投资。 确定方法： （1）有勘查合同约定的，建议参照合同约定的投资额确定评估 用后续勘查投资。 （2）无勘查合同约定的，建议采用详细估算法或单位资源储量 勘查成本法确定。 （3）类比同类勘查项目的投资额确定评估用后续勘查投资。 （4）涉及证券业务矿业权评估，应考虑募集资金投向结论所依 据的相关批复文件或其他论证报告。 48 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数固定资产投资固定资产投资 在矿业权评估中，不论参考企业财务会计报告，还是参考 可行性研究报告或初步设计等资料确定评估用固定资产投资， 都应分析调整确定评估用固定资产投资。 根据矿产资源开发利用方案、（预）可行性研究报告或矿 山设计等资料分析估算确定评估用固定资产投资，应充分关注 该等资料形成（出具）的时间，并充分考虑有关固定资产价格 信息的时效性及口径： （1）评估基准日时固定资产市场价格水平与该等资料所载 价格水平存在较大差异，使得固定资产投资明显不合理时，不 应直接引用。应类比近期建设的相似矿山投资情况，对固定资 产投资进行调整或重新估算，确定为评估用固定资产投资额， 并在报告中详细说明确定的过程。 49 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数固定资产投资固定资产投资 （2）该等资料所载固定资产投资明显不合理、或者与评 估用固定资产投资口径不同时，应根据实际情况做出必要调 整，并将调整结果作为评估用固定资产。 （3）矿业权价款评估中固定资产投资的确定，按目前指 南应从以下规定： a. 固定资产投资全部按自有资金处理。 b. 其他的无形资产及其他资产投资不计入投资中。 c. 依据矿山设计等资料中的固定资产投资数据，确定评 估用固定资产投资时，合理剔除预备费用、征地费用、基建 期贷款利息等，作为评估用固定资产投资。一般包括分部工 程费用（如井巷工程、设备、房屋建筑物）和其他费用。 n作为取值依据的资料必须是由具有规定资质的设计单位正 式编制的。 50 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数固定资产投资固定资产投资 根据评估基准日企业资产负债表、固定资产明细表列示的 固定资产和在建工程账面值确定生产矿山评估用固定资产投资 时： （1）评估用固定资产投资应与评估所设定产品方案相对应 。如评估设定产品方案为精矿，对于采选冶加工联合企业，当 依据公司资产负债表、固定资产明细表确定时，冶炼加工部分 固定资产不应计入评估用固定资产投资；当依据矿山资产负债 表、固定资产明细表确定时，相关的公司销售、经营管理等固 定资产和在建工程应分摊计入评估用固定资产投资。 （2）评估用固定资产投资不包含与矿业权价值无关的固定 资产、在建工程（如已停建在可预计的未来不可复工的在建工 程）和工程物资。 以经营租赁方式租出的固定资产不计入评估用固定资产投 资。 不考虑企业计提的固定资产、在建工程和工程物资减值准备 51 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数固定资产投资固定资产投资 （3）已提足折旧仍在使用的固定资产（账面净值为零）， 以经估算的该固定资产现值计入评估用固定资产投资。以融 资租赁方式租入的与矿产资源开发收益相关的固定资产应计 入评估用固定资产投资。 与矿产资源开发收益相关的账外（盘盈）固定资产，以 经估算的该固定资产现值计入评估用固定资产投资。 （4）以评估基准日企业资产负债表、固定资产明细表列 示的固定资产净值确定评估用固定资产时，应注意与企业采 用的折旧方法（年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和 年数总和法）的衔接关系、预计使用寿命（年）与预计总工 作量的关系等。 52 收益途径矿业权评估参数收益途径矿业权评估参数固定资产投资固定资产投资 （5）固定资产账面净值近似作为评估用固定资产投资明显 不合理时，应根据矿山原设计等资料及企业固定资产原值、 净值构成，类比近期建设的相似矿山投资情况或根据设计概 预算定额指标等资料，进行调整或估算，确定为评估用