陈德来证券论文证券及期货投资报告.docx

证券及期货交易 课程设计(论文)设计（论文）题目 证券及期货投资报告 学院名称 商学院 专业名称 国际经济与贸易 学生姓名 姚子涵 学生学号 201108010512 任课教师 伍艺 设计（论文）成绩 教务处 制年 月 日目录摘要2第一章 证券部分31.1 基本面分析3第二章 期货部分42.1 基本面分析4第三章 截图4第四章 心得4证券及期货投资报告摘要由于实体经济容易受到外界因素的影响，而产生严重的不可逆的风险，为了规避风险，期货由此产生。而后由于期货带来的差价，以及其低额的保证金，产生了巨大的经济效益，围绕期货展开的资本运作越来越频繁，并逐渐对实体经济产生了不可估量的影响。关键词：期货；规避风险；资本运作第一章 证券部分1.1 基本面分析1.1.1 宏观分析随着中国经济的不断发展，我国的证券市场也不断发展起来。在加入的大背景下，政府将会顺应国际证券市场自由化、国际化的潮流，适当放松对证券市场的法律管制，逐步从金融抑制走向金融深化，以推动整个国民经济更稳健地融入到世界经济体系中去。 具体来看，我国对于证券市场的政策在以下几个方面将有适当放松：首先是企业的上市、融资将建立在市场选择的基础上。目前，我国社会储蓄的80已分散到居民手中，在个人和家庭对证券市场进行着直接和间接参与的条件下，发行方式的市场化改革是大势所趋。其次就是放宽对银行、保险、证券公司业务经营的法律限制，逐步实现银行业与证券业的融合。目前我国实行的是银行业与证券业的分业经营制度，而世界处于证券业与银行业相互融合、共同发展的重要时期。再次，收购、兼并的方式更趋多样化，限制条件进一步减少。一方面，在停止通过股市减持国有股的政策背景下，政府从建立完善的法人治理结构和充实社会保障基金的需要出发，将创造有利的政策环境，开辟新的国家股、法人股减持的渠道。另一方面，有民营或外商背景的收购方收购国有背景的目标公司时，相关法律法规的匮乏使人举步维艰。因此，政府将加快健全外资并购的有关法律规范体系，特别是有关的兼并收购条例、外资收购国内企业股权或资产的规定，对兼并收购的有关资格、条件、限制性规定、方式和程序等给出明确性规定，提高政策透明度。 最后，放宽证券市场对外开放的法律限制。加强立法和执法工作，是对放松监管的补充，两者是相辅相承、并行不悖的。放宽管制意味着要打破限制竞争、碍效率和限制消费者选择的各种障碍，而加强立法、执法工作实际上是要对放松管制过程中产生的风险和其它不公正现象进行监督和控制。1.1.2 中观分析中观环境对证券投资的影响主要是指行业、产业经济结构和区域经济环境对证券资产投资的影响，这种影响与宏观经济环境的影响有很大的区别。首先，宏观经济环境影响的范围较广，不但包括国内经济环境，还包括国际经济环境，国际经济政治发展趋势将对证券投资产生影响。例如。国际上几大股市指数发生变化会影响我国上海证券交易所和深圳证券交易所股价，特别是道，琼斯指数、日经指数、伦敦金融时报指数、恒生指数、国企指数、红筹股指数等发生卜升、下降变化也会影响我国证券指数。而中观经济环境则指地区政治环境，经济环境以及行业、产业政策的影响，这些影响具有一定的地方特色。其次，宏观经济环境对中现环境产牛重大影响宏观环境一般指国家宏观经济体制，财政政策，货币政策等，而这些政策又对行业，产业结构调整，区域经济和地方经济政策的影响很人。很多地方政策都是依据国家相关政策制订的或仅作一些补充和解释，因此制约性较强 第三，宏观经济环境对证券投资的作用是很深刻的，甚至涉及到证券资产的本质特征，而中观环境则近乎表面化，即使有作用也在于原则、方法之类，不能动摇宏观经济环境的基础。然而不管怎样，中观经济环境对证券投资的影响是十分重要的。 而中观环境中对证券投资产生影响的主要是因素，主要是企业投资，产业结构调整和区域经济环境。首先，企业投资是总选择自身熟悉和具有投资价值的行业作为目标，特别是证券投资、行业债券和板块股总是人们谈论的话题。就债券而言，行业债券总是比某个企业债券更具有较强的吸引力。行业状况变化对证券资产投资有重要的作用，虽然积极作用很多，如行业变化将证券引入行业结构调整行业行风建设、改善行业投资优势等，然而主要的还是负面作用。行业状况变化对证券资产投资的伍面作用主要表现为行业状况变化引起证券价格波动，造成投资预测不准，行业标准失衡，影响证券长期投资取向t行业规模变化，造成证券资产价值变动。其次，产业结构调整在一定时期社会经济发展过程对投资产生重要影响。产业结构调整是国家宏观政策对投资活动的具体表现，产业结构调整过程实质上是国家利用宏观政策充分渊 和合理配置资源，优化资源的过程，所以，对投资过程产生重大影响，特别是对证券资产投资产生重要作用。，产品结构调整对证券投资影响丰要表现在产业结构重点的转移影响证券资产价值的变化，从而影响投资者的投资集中度。最后，区域经济环境对投资的影响是多方面的，其中最主要的是区域经济政策，区域经济发展战略和区域优势等方面对投资者的吸引能力。区域经济环境的优化标志着对区域经济活动的进一步推动，从而促进区域经济的发展，证券投资也是如此，区域优势强的企业发行的证券往往具有强势的购买力证券市场，特别是股票r 场，投资者除追逐行业板块，业绩板块以外，还有追逐区域板块的，如发展比较迅速的长江i角洲地区、珠江三角洲地区、京津唐地区的上市公司的股票一般在上市、交易，发行价等方面均具有区位优势。目前，西部地区成为我国政府投资的重点，因此，西部板块又成为人们炒作的热点。区域经济环境对证券资产投资的影响是无形的。人们存分析同家区域政策变化。国家宏观区域战略趋势和区域优势的基础上，决定证券投资的策略的。同时，投资者在对证券资产投资时往往 寻求地区新的经济增长点和对地区可能形成辐射的经济增长要素。从而决定对该地区企业进行投资。1.1.3 微观分析微观因素分析就是对上市公司本身进行分析。它构成了基本分析的核心。(1)公司所属行业性质的分析。公司所属行业性质的分析主要有：发展前景分析、商品形态分析、需求形态分析、生产形态分析。(2)行业生命周期分析。任何一个行业都经历开创、扩张、停滞和衰退的行业生命周期。同行业不同公司的业绩状况虽有不同，但与该行业所处的整体发展阶段有很大关联。当公司所处行业蒸蒸日上时该行业所有公司的成长性都看好；当公司所处行业开始衰退时，行业内大多数公司的整体状况则很难令人乐观。(3)财务分析。财务分析就是对证券发行公司的各种财务报表，通过对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比较分析，以便了解公司的财务状况及其经营业绩，有利于投资者做出正确的投资决策。格雷厄姆认为投资者只靠基本分析很难在股市中立于不败之地，必须掌握和运用技术分析方法决定买卖价位和时点，不同时候互为辅助分析工具，以提高投资决策的准确程度。在证券市场变动较为正常、平稳时，多采用基本分析，解决的是购买什么证券的问题。首先要基于自己的判断分析股票背后的企业，给出内在价值的大致范围，如何在保证安全边际的情况下进行理性投资。 1.1.4 个股分析现本文选取电器股进行具体的分析。国家电网公司发布2014年电网建设投资预算，较2013年完成额同比增长12.9%，超出市场预期，电气设备概念股普遍走强，相关涨停的电气股均有各自的利好消息刺激。万马电缆（002276）今日再度发力涨停，新时达（002527）亦因机器人（300024）项目获资金支持，股价连拉7涨停。中恒电气（002364）因特斯拉概念受追捧，安科瑞（300286）则因高送转涨停，天顺风能（002531）则因风电上游厂商订单增长明显而再度涨停。充电桩概念市场呈现强势活跃，盘中万马股份(8.88,-0.020,-0.22%)、特锐德(19.82,0.580,3.01%)两股封死涨停。奥特迅(23.09,0.100,0.43%)、南洋股份(7.50,0.200,2.74%)、上海普天(17.04,0.150,0.89%)、动力源(11.99,0.270,2.30%)、科陆电子(14.77,0.130,0.89%)、中恒电气(19.52,0.440,2.31%)等个股受到市场资金特别青睐，其中，奥特迅、南洋股份、上海普天等盘中涨幅超4%，科陆电子、动力源、中恒电气等盘中上涨2%，整个充电桩概念除成飞集成(0.00,0.000,0.00%)、茂硕电源(10.44,-0.040,-0.38%)小幅回落外，其他概念股均呈现小幅走强，充电桩股再度呈现市场爆发。具体来看。万马电缆公司2014年在线缆领域的工作方向是对海外市场、专用线缆、民用线领域市场进一步开发，以期获取更大的市场份额。新材料领域公司会继续加大研发力度，新能源领域在现有的充电桩生产、光伏项目积极的开拓空间，做技术的进一步的储备，并积极与电动汽车厂商、国网、中石油、中石化等接触，期望在未来有合作的机会。今年来华访问的德国总理默克尔在清华大学发表关于可持续发展的演讲，并启动中德电动汽车充电项目，工信部部长苗圩出席项目启动仪式。仪式上中德两国领导人表示，将在电动汽车充电标准方面开展合作。此外，国网充换电设备第三批招标已于近期启动，其中充电设备招标2304套，10KV电动汽车充换电监控系统8套，换电系统2套，充电设备市场扩容在即。更值得关注的是，中央财政补贴充电设施政策也有望加快落地。在电动汽车充换电站建设土地征用、项目审批、财政补贴等方面给予政策上的大力支持。在多重利好消息的推动下，新能源(1475.97,10.400,0.71%)汽车行业有望进入行业发展的快车道，作为电动汽车的下游子行业，充电桩设备也有望迎来高速发展期，相关概念股也将获得市场青睐，投资者可后期继续关注。截止2014-11-10，6个月内共有1家机构对万马电缆的2014年度业绩作出预测；预测2014年净利润 2.65亿元，较去年同比增长 49.18%。第二章 期货部分2.1 基本面分析2.1.1 宏观分析期货市场的宏观影响因素主要包括以下几个方面，首先是经济周期对期货市场的影响 ，经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素，无论是其繁荣、衰退、萧条、复苏状态都会给期货市场和期货交易产生重要的影响。 其次价格水平及对期货市场的影响 ，经济发展处于正常态势，通货紧缩不会带来重大困难，经济处于衰退，增加复苏的难度。再次汇率变动对期货市场的影响，汇率成为经济运行的重要指标，对汇率水平主动进行管理成为政府调节经济的重要手段。 影响汇率的主要因素有：经济增长率差异、国际收支状况、通货膨胀率、利率差异、预期因素、中央银行的干预、宏观经济政策差异 而国家的宏观财政政策也会对期货市场产生影响，首先谈到财政政策，只有影响宏观经济周期的政府税收和支出才是财政政策。财政政策对商品期货市场的影响主要体现在 其传导机制主要是由于现货市场的供求关系发生变化，从而影响商品期货市场；财政政策导致市场预期发生变化，也会直接影响期货和现货市场价格；不同国家财政政策差异导致相同期货品种价差扩大，市场间套利也会影响期货价格走势。扩张性财政政策会扩大需求推升价格；增减商品进口，减少出口。最后国家的货币政策也对期货市场产生重要影响。货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量、信用及利率等变量的方针和措施的总称。 货币政策的最终目标基本与宏观经济目标吻合，经济增长、物价稳定、国际收支平衡和充分就业。“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。” 长期利率和货币供应量作为货币政策中介目标。 利率下降使现期投资和消费相对于未来开支更为便宜，企业用于扩大再生产的支出增加，消费者增加购买，拉动总需求，使得现货商品价格走高；利率下降引起资本溢出，本币贬值，刺激净出口，推动国内现货价格上升；利率下降提高资产价格，增加现货商品的需求，使得现货价格上升。引起商品期货价格走高。利率上升使现期投资和消费相对于未来开支更为昂贵，企业减少扩大再生产的支出，消费者减少购买，抑制总需求，使得现货商品价格下降；利率上升吸引资本流入，本币升值，抑制净出口，使得国内现货供大于求，价格下降；利率上升降低资产价格，抑制消费，现货商品的需求下降，使得现货价格上升。引起商品期货价格走低。 我国期货市场兴起于上世纪90 年代初期，距今已经有近20 年的发展历程。 我国期货市场的发展经历了四个重要阶段：期货市场的理论准备与初步试验阶段（1988-1991）；期货市场的试点发展阶段（1992-1994）；期货市场的规范与调整阶段（1994.5-2001）；期货市场的恢复与发展阶段（2002- 现在）。我国期货市场演进历程表明：我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。从时间跨度来看，在十余年的时间里，我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程，呈现出跳跃式发展态势；从期货市场成长的起始点考察，我国期货市场的发展与国际期货市场演进的一般规律有些背离，不是从传统的农产品，而是从非农品的生产资料交易开始的。期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷，另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。政府推动是我国期货市场成长的又一显著特征。我国期货市场的建立是国家高层管理机构从建立市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实际问题出发，由上至下地推动期货市场的组建与发展。政府出面组建期货市场，有助于节约组织成本，但也极易助长政府对期货市场不应有的行政干预，从而使我国期货市场呈现较强的行政性特征。 到今天，期货市场已经具有了一个比较规范理性的体系。随着经济的不断发展和政府的大力扶持，我国的期货市场出现了恢复性的大幅度增长。在基础经济法规制度的完善建设下，我国的期货市场发展环境和监督力度大为增强，商品期货的品种和创新不断加快，金融期货市场正在稳步建立和发展。随着期货市场规模的不断拓展，其行业实力得到大幅度提升，其超强的市场功能已经逐步显现。期货市场对资源和产业的整合都起着积极的推动作用。2.1.2 微观分析 本文以能源期货为例进行微观分析如下：能源期货是商品期货中相当重要的一环，不下于现货市场的影响力。目前较重要的商品有轻原油、重原油以及燃油；新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额。能源期货最早是在1978年开始在纽约商业交易所交易，商品是热燃油，之后到1992年间增加了其它的商品。 目前推出能源期货的交易所主要有四个纽约商品交易所（NYMEX）、英国伦敦洲际交易所（ICE）、新加坡交易所（SGX）、日本东京工业品交易所（TOCOM），其中NYMEX和ICE发展最成熟、全球认同度最高，SGX和TOCOM则相对是区域性的投资、避险市场。这4大交易所的能源商品包括原油、取暖油、汽油、轻柴油、丙烷及天然气等。原油期货是世界上交投最活跃的商品，主要集中在NYMEX、ICE和TOCOM。NYMEX的轻质低硫原油期货是世界上最具流动性的原油交易工具，也是交易量最大的实物商品期货合约。 近几年我国的能源形势越来越严峻，这使得我国加快了能源期货市场的完善。截止2013年我国共有六种能源期货产品：甲醇、焦炭、焦煤、动力煤、石油沥青、燃料油。目前我国还未推出原油期货，但在2014年3月22日上海国际能源交易中心正式揭牌成立，标志着原油期货的上市迈出了关键一步，原油期货的推出上市渐近。 2014年3月我国召开了十八届三中全会，其中“383方案”在能源领域方面提出要打破垄断，放开对进口原油、成品油、天然气的限制，深化电力体制改革等，未来我国能源格局将产生新的变化。随着能源市场的逐步开放、原油期货的上市，未来期货作为能源金融的重要市场必将迎来高速发展时期。另外，中国作为世界主要碳排放国，新兴能源期货碳排放配额期货在我国也蕴藏着巨大的发展潜力。 智研咨询发布的2014-2019年中国能源期货市场深度调查与市场竞争态势报告共十四章。首先介绍了国内外能源期货发展背景，接着全面分析了国际国内能源期货市场的发展状况。然后具体介绍了原油期货、燃料油期货、天然气期货、甲醇期货、焦炭期货、焦煤期货、动力煤期货、石油沥青期货、电力期货及新兴能源期货等细分市场的发展。最后，报告深入解析了主要能源期货交易所及重点企业的发展状况。具体来看，以能源期货为例，其价格主要受以下几种因素的影响首先是供求关系。 供求是最基本的因素，其他因素都是直接或间接的影响供求从而影响价格。近来，欧佩克产量下降，伊朗对霍尔木兹海峡的可能性封锁，都降低了世界原油的供给能力。美国、欧洲经济的不稳定性将会导致下半年原油需求的不稳定性。相比于欧美需求的减少，经合组织原油需求依然呈现强劲的增长势头，而中东国家也将进入原油需求旺季。其次是宏观经济。 不同的经济形势下原油会呈现出不同的价格波动。经济繁荣时，工业生产旺盛，原油需求量大，价格走高；经济疲软时，工业生产萎缩，原油需求少，价格走低。在世界经济危机还未完全恢复的当今，美国的金融危机和欧洲的主权债务危机都在一定程度上抑制着原油的需求。财经政策，通货膨胀，汇率（尤其美元）等经济方面的因素都会左右原油的价格。例如当今美元的贬值，会使油价相对较高，因为油价一般是以美元计价的。 再次是国际政治因素。 原油是重要的战略资源，其价格受政治影响较大。如战争，暴乱等。而现在美对伊朗的制裁，在一定程度上打压了原油供给。而一些地区的石油工人的罢工也价低了供给。不过随着阿联酋和沙特启用新的输油管道，相信会对此有所缓解。 然后是国际石油相关组织。 如石油输出国组织的石油议价能力在相当程度上影响着石油价格。据欧佩克最新统计：2012年6月份欧佩克原油日产量3136万桶，比修正过的2012年5月份日均减少10.6万桶。这在很大程度上使世界的供给减少。 五，相关市场的联动性。 黄金，股票，外汇等市场与原油市场价格波动存在着较强的相关性。最后是投机活动和心理预期。 国际资金的投机和炒作以及人们的心理作用也在影响着原油价格。投资者对新一轮刺激政策的期待也在继续支撑油价上涨。但因美联储主席伯南克未能给出强有力的刺激政策暗示，所以近些天的上涨趋势可能有所回转。而以沥青期货为例具体分析，截止2014年12月2日，各地沥青现货价格走低，部分地区价格下跌，以重交沥青为例，西北地区价格波动区间在4100-4250元/吨，价格下跌100-100元/吨；东北地区价格波动区间在4150-4200元/吨，持平；华北市场价格波动区间在4250-4350元/吨；长三角地区价格稳定在4250-4300元/吨，价格下跌50元/吨；华南地区价格稳定在4250-4300元/吨；西南市场价格稳定在4400-4500元/吨。市场成交呈现北方活跃，南方疲弱的态势，工厂开工率总体在69%左右。进口方面，新加坡CIF华南价格保持在580-585美元/吨、CIF华东价格保持在585-590美元/吨、CIF北方价格保持在590-600美元/吨；韩国CIF华南价格保持在595-605美元/吨、CIF华东价格保持在530-535美元/吨、CIF北方价格保持在530-535美元/吨。船货均以长约为主。各地区沥青售价下跌，由于气温下降以及资金限制的影响，大部分地区项目处于停工状态，需求不及预期，目前各地库存较少，主要因为炼厂在消费淡季进行转产或者停产，预计这种状况将会持续到年底。预计明年形势依然欠佳，市场供大于求的矛盾并不没有改变。从期价表现来看，主力合约收于3510元/吨，下跌84元/吨，跌幅为2.34%，成交量萎缩，持仓未变。期价高开低走，成交量萎缩。原油价格大幅反弹，重心下移。原油出现报复性反弹，市场空头出现主动平仓，但化工品价格反映冷淡。沥青在各地价格稳中有降，天气转凉，各地施工数量锐减，需求下降，预计价格仍将以稳中回落为主。从盘面看，期价维持震荡，建议投资者谨慎操作。第三章 截图账号：1102016914 密码：930516第四章 心得学生学习心得这学期通过本门课程的学习，特别是经过期货模拟交易，我懂得了关于期货的基本知识，掌握了基本的交易技巧和方法，增强了对期货市场的了解，熟悉了交易流程。期货市场在我国还比较年轻，因此市场潜力大，机会多，是社会大众热门的理财产品之一。通过理论