《国债逆回购介绍》PPT课件.ppt

光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 光大证券 国债逆回购 -无风险的“高利贷” 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 什么是国债逆回购 国债回购交易实际是一种以国债为抵押品拆借资金的信用行为。具 体讲，国债回购交易是国债现货交易的衍生品种，是以交易市场挂 牌的国债现货品种作抵押的短期融资融券行为，是资金拆借的一种 行为。 融资方（债券所有者）：放弃一定时间内的国债抵押权，获得相 同时间内对应数量的资金使用权，期满后，以购回国债抵押权的方 式归还借入的资金，并按成交时的市场利率支付利息； 融券方（资金所有者）：放弃一定时间内的资金使用权，获得相 同时间内对应数量的国债抵押权，期满后，以卖出国债抵押权的方 式收回借出的资金，并按成交时的市场利率收取利息。对于资金拆 出方来讲，国债回购实际上是购买一种短期国债的行为。 国债逆回购是指其中融券方的操作。对于融券方来说，该业务其实 是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债 （折算成交易所标准券）作抵押，到期还本付息。 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 目前交易所可操作国债逆回购的品种 投资者要进行回购只能做沪市204*的新国债回购。共九个 品种。 国债1天回购（GC001，代码204001） 国债2天回购（GC002，代码204002） 国债3天回购（GC003，代码204003） 国债4天回购（GC004，代码204004） 国债7天回购（GC007，代码204007） 国债14天回购（GC014，代码204014） 国债28天回购（GC028，代码204028） 国债91天回购（GC091，代码204091） 国债182天回购（GC182，代码204182） 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 国债逆回购的交易流程 （1） 回购委托客户委托证券公司做回购交易。客户也可以象炒股一 样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单； （2） 回购交易申报根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交 易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回 购申报无效。 （3） 交易撮合交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮 合配对。 （4） 成交数据发送T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证 券交易成交数据一并发送结算公司。 （5） 清算交收结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收 应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司 经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日办理 资金交收。 （6）回款比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日 可转帐，而且是自动回款，不用做交易。 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 国债逆回购交易如何申报 融券方按“卖出”予以申报 报价方法：根据客户期望的收益率，结合当日收益率走势报价， 申报价格是年收益率 申报单位：以“手”为单位，1手等于1000元面值 报价限量：每笔最小100手（相当于10万元）最大不超过一万手 交易清算：一次成交,两次清算。成交当日,交易所扣除佣金和手续 费；到期日,交易所自动划拨本金和收益。 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 国债逆回购的佣金收费标准 交易品种 佣金标准 国债1天回购（GC001，代码204001） 万分之0.1 国债2天回购（GC002，代码204002） 万分之0.2 国债3天回购（GC003，代码204003） 万分之0.3 国债4天回购（GC004，代码204004） 万分之0.4 国债7天回购（GC007，代码204007） 万分之0.5 国债14天回购（GC014，代码204014） 万分之1 国债28天回购（GC028，代码204028） 万分之2 国债91天回购（GC091，代码204091） 万分之3 国债182天回购（GC182，代码204182） 万分之3 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 国债逆回购的交易技巧 根据自己的资金情况、可用期限,选择相应期限的投资品种。 1、7、14天等短期品种最受欢迎,最活跃，成交量大，对于大资金 有操作性。 国债逆回购实际是短期贷款,因此,其收益率与利率关系密切,利率 下跌,收益率必然下跌。此外,股市活跃、新股发行时,收益率也会 上升；年末资金紧张,收益率也相当高。 以2011年1月为例，2/3/4/14/28天回购年利率经常触及6%-9%; 1/7天回购年收益率突破10%也是常有的事情。 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 国债逆回购的收益计算 公式 净收益=收入(成交额年收益率回购天数/360天)成本(成交额手 续费率 例如： 1月25日,我做了一笔一天的逆回购,代码204001.申报为卖出,报价为 6.000(相当于年化收益率6%),手续费1元,成交数量1000,1月26日钱就 返到了交易账户,可用于买卖证券,但不能提现,并得到利息16元.(活 期的话只有1.9元). 光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司 EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTDEVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD 国债逆回购的风险 交易所市场回购资金结算严重依赖交易所和证券登记清算公司， 如果融资方支付有困难，登记清