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第六章 国际收支 Balance of Payments 第一节 国际收支 第二节 国际收支平衡表 第三节 国际收支分析 第四节 国际收支的平衡与不平衡 第五节 国际收支失衡的调节手段与政策措施 第六节 中国的国际收支调节 第一节 国际收支 Balance of Payments 一、概念的产生和含义 二、几点说明 一、概念的产生和含义 产生： 国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性 的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际 收支进行分析的问题。 含义 国际收支（Balance of Payments）是指一定时期内（一 年、一季度、一月）一个经济体（通常指一国或者地区 ）与世界其他经济体之间由于贸易、非贸易和资本往来 而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收 支行为。 二、几点说明 1、国际收支是一个流量概念 2、正确理解居民和非居民的含义 3、收支所记录的内容是经济交易 1、国际收支是一个流量概念 国际借贷：一国 在一定日期 对外债权债务 的综合情况。（余额，存量） 2、正确理解居民和非居民的含义 一国国际收支所记载的经济交易必须是在 该国居民与非居民之间进行的，居民与居 民之间以及非居民与非居民之间的各种转 让和交换，不属于国际收支统计范围。 公民公民与居民居民并不是同一个概念。公民是一个法律 概念；而居民则以居住地为标准，指在本国有 经济利益中心，居住时间在一定期限以上的个 人和组织。 包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使 外国居民，只要他在本国长时期（一年以上 从事生产，消费行为，也属于本国居民。 国际货币基金组织(International Monetary Funds) 规定： 1、大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。 2、联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任 何国家都是非居民。 3、受雇在本国驻外使领管工作的外交人员属他们 本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外 国使领管工作的雇员，属于本国居民。 中国居民是指： 在中国境内居留1年以上的自然人。 外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生 、就 医人员、外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属 除外 （与IMF的规定略有不同）。 中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年） 、在 境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作 人 员及其家属。 在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投 资 企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻 华 机构、外国驻华使领馆） 中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部 队 （含驻外军人）。 除此以外的自然人或法人为非中国居民 。 3、收支所记录的内容是经济交易 l交换 l转移 l移居 l其他根据推论而存在的交易 第二节 国际收支平衡表 Balance of Payments Statement 一、含义 二、基本结构 三、记帐原则 一、含义 国际收支平衡表是关于国际收支的系统纪录， 是按照复式簿记原理，以某一特定货币为计 量单位，运用简明的表格形式总括地反映一 个经济体在特定时期内与世界其他经济体间 发生的全部经济交易。 二 结构 根据国际收支手册(第5版)， 标准组成部 分由两大帐户组成：经常帐户，资本和金融 帐户。 经常帐户 货物 服务 收入 经常转移 资本与金融帐户 资本帐户（含资本转移及非生产、 非金融资产的收买与放弃） 金融帐户（含直接投资、 证券投资、 其他投资、官方储备） 错误与遗漏帐户 国 际 收 支 构 成 国际收支手册(第5版)的规定 经常帐户 Current Account 经常帐户包括货物、服务、收入和经常转移。 货物（GoodsGoods）：）：包括一般商品、用于加工的货 物、货物修理、各种运输工具在港口购买的 货物及非货币黄金。 IMF规定：不论是进口还是出口均按FOB价统计 。 服务包括：运输 旅游 其他各类服务。 收益包括：职工报酬 投资收入 直接投资收入 债券投资收入 其他形式的投资收入。 经常转移 转移分为经常转移 资本转移(在资本与金融帐户中反映) 包括：各级政府的无偿转移 私人的无偿转移 各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经 援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费 用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的 转移。 私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、 资助性汇款、退休金等。 资本和金融帐户 Capital and Financial Account 资本帐户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或 放 弃。 l资本转移： a、固定资产所有权的转移； b、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金 转移； c、债权人不索取任何回报而取消的债务。 非生产、非金融资产的收买或放弃： 各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁 或其他可转让合同的交易。 金融帐户 包括：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交 易。 金融帐户又划分为:直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 其他投资包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款 以及应收款项和应付款项。 由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据 甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据 须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的 会出现净的借方余额或贷方余额。 基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消 上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。 如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放 在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和 遗漏这一项则放在借方。 错误和遗漏帐户 Error and Omission Account 三、国际收支平衡表的记帐原则 复式记帐原理 对于任何一笔经济交易都要用相等的金额，在两个或 两个以上的有关帐户中作相互联系的登记。 在记录过程中体现“有借必有贷，借贷必相等”原则。 在国际收支平衡表中 借方记录用负号表示，记录本国实际资源（商品和劳 务）的进口以及本国对外资产增加或负债减少的金融项 目。 贷方记录用正号表示，记录实际资源的出口及对外资产 减少或负债增加的金融项目 根据复式记帐原理,计入贷方的项目有: 向外国提供的商品和劳务;向外国政府和私人提供的援 助捐赠等单方面转移；国内官方当局国外资产的减少 或国外负债的增加；国内私人的国外资产的减少或国 外负债的增加 计入借方的项目有： 从国外获得商品与劳务；外国政府或私人提供的援助 、捐赠等单方面转移；国内官方当局的国外资产的增 加或国外负债的减少；国内私人的国外资产的增加或 国外负债的减少 编制原则编制原则 采用复式记账原理编制，借、贷方记录采用复式记账原理编制，借、贷方记录 基本格式如图：基本格式如图： 国际收支项目国际收支项目借方借方贷方贷方差额 差额 例题：列举六笔交易说明国际收支平衡表的编制。 1、甲国某公司向B国出口价值100万美元的设备，这一出口 行为导致该公司在B国的银行存款增加。 借：其他投资-银行存款 100万美元 贷：经常项目-货物-出口 100万美元 2、C国以价值100万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 借：经常项目-进口 100万美元 贷：直接投资 100万美元 3、甲国居民到D国旅游，花掉其10万美元的存款该笔费用从 该国居民的国外存款帐户扣除。 借：经常项目-服务进口 10万美元 贷：其他投资-银行存款 10万美元 4、甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助， 另提供相当于60万美元的药品援助。 借：经常项目-经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 经常项目-出口 60万美元 5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万 美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内 ，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。 借：直接投资 75万美元 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 贷：经常项目-收入 150万美元 6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公 司的股票。 借：证券投资 40万美元 贷：银行存款 40万美元 第三节 国际收支分析 Analysis of Balance of Payments 一、经济学分析 二、国际收支状况：盈余、赤字和均衡 三、一般性分析 四、项目分析 经济学分析 国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的， 其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账 面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义 。 国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方 额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为 局部差额（Partial Balance），如贸易差额、 劳务收支差额、经常账户差额等。 注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局 部差额 国际收支差额分析 1、贸易帐户差额= 商品出口 商品进口 商品、服务和收益差额=商品交易差额+服务 收支差额+收益差额 2、经常帐户差额=商品、服务和收益差额+单 方面转移收支差额 3、资本和金融帐户差额 4、基本收支差额=经常项目差额+长期资本移 动差额 5、总差额经常帐户差额资本与金融帐户 差额净误差与遗漏官方储备=基本收支 差额+短期资本流动差额 经常帐户 货物 服务 收入 经常转移 资本与金融帐户 资本帐户 资本转移及非生产 非金融资产的收买与放弃 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 错误与遗漏帐户 贸易帐户差额 经常帐户差额 资本和金融帐户差额 总差额（剔除官方储备 ） 国际收支状况：盈余、赤字和均衡 当出现差额时： 如果贷方大于借方，出现盈余，称为顺差 ，以“+”号表示； 如果借方大于贷方，出现亏损，称为逆差 ，以“-”号表示； 如果借方等于贷方，则称国际收支平衡。 商品：出口 194 716 商品：进口158 509 服务：债权 23 778 服务：债务 31 288 收入：债权 10 571 收入：债务 28 545 经常转移：债权 5 368 经常转移：债务 424 资本帐户 26 直接投资 36 978 证券投资 11 234 其他投资 18 077 储备和相关项目 8 652 错误和遗漏 14 656 一般性分析 对国际收支平衡表本身进行整体性分 析 对国际收支平衡表进行纵向分析 对国际收支平衡表进行国别分析 对一国国内经济、金融政策对该国国 际收支的影响进行分析 对有关国家的经济、金融政策以及重 大国际事件对一个国家国际收支状况 的影响进行分析 对国际收支平衡表进行动态分析 项目分析 货物项目的分析 服务项目的分析 收入项目的分析 经常转移的分析 长期资本项目的分析 短期资本项目的分析 官方储备的分析 误差和遗漏项目的分析 第四节 国际收支的平衡与不平衡 国际收支平衡 国际收支不平衡 国际收支不平衡对经济的影响 一、国际收支平衡 I 自主性平衡与调节性平衡 项目根据交易发生的动机不同，可以分为两类：自主 性交易，和补偿性交易。 自主性交易：线上交易，是指个人和企业为某种自主 性目的（比如追逐利润，追求市场份额、旅游、 汇款赡养亲友等）而从事的交易。 国际收支的差额和不平衡即指自主性交易的不平衡。 其体现经济主体或居民个人意志，因而具有事前 性、自发性和分散性的特点。 补偿性交易：线下交易，调节性交易，是指 为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如 为弥补国际收支逆差而向外国政府和国际金 融机构借款，动用官方储备等。 当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节 这种差额，由政府出面进行的交易活动，具 有事后性、集中性和被动性特点。 II 国际收支平衡可以分为静态平衡和动态平衡 静态平衡：指一国在某一时点上国际收支既不 存在逆差也不存在顺差。 动态平衡：是指以经济实际运行可能实现的计 划期为平衡周期，保持期内国际收支平衡，使 一国一定时期的国际收支在数量及结构方面均 能促使该国经济与社会正常和健康的发展；促 使该国货币均衡汇率水平的实现和稳定；使该 国储备接近、达到或维持充足或最佳水平。 二 国际收支不平衡 国际收支失衡经常发生,所以国际收支不 平衡是个规律 原因及类型 BOP不平衡对经济的影响 国际收支失衡的主要原因 原因多种多样，既有客观的也有主观的，既有内 部的也有外部的，概括起来主要有以下几方面的原因： 1、经济周期性变化的影响 （1）一国经济周期对本国国际收支的影响 如繁荣时期国际收支可能出现逆差： 经济繁荣 社会总需求 进口 国际收支可能逆差 （2）一国经济周期对他国国际收支的影响 美国进口需求 他国出口需求 美国经济衰退 他国可能逆 差 美国对外投资 他国资本流入 由于经济周期性的波动而引起的国际收支不平衡，称为 周期性不平衡。 2、国民收入变化的影响 因国民收入的变化而引起的国际收支不平 衡，称为收入性不平衡。 国民收入 商品进口 、非贸易支出 国际 收支逆差 3、货币价值变动的影响 一国商品的货币成本和物价水平与其他国家 相比发生变动，致使该国的国际收支不平衡。 由于货币价值变动而引起的国际收支不平 衡， 称为货币性不平衡。 例如一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀 物价水平 商品货币成本和物价 水 平相对高于他国 出口 进口 国际收支逆 差 通货紧宿，则反之。 4、经济结构变化的影响 （1）国内经济结构变化的影响 （2）世界经济结构变化的影响 由于经济结构的变化而引起的国际收支不平衡 ，称为结构性不平衡。 5、偶发性因素的影响 如20世纪90年代初，伊拉克入侵科威特。 由于偶发性因素造成的国际收支不平衡， 称为偶发性不平衡。 6、国际游资流动性因素的影响 如1997年索罗斯狙击东南亚国家和地区。 由于国际游资流动而引起的国际收支不平衡， 称为 冲击性不平衡。 这是20世纪90年代以来出现的新现象。 在上述各种类型的失衡中，只有 收入性失衡、结构 性失衡具有长期性 （称为持久性失衡），其他类型的 失衡具有临时性（称为暂时性失衡） 。 三 国际收支不平衡对经济的影响 逆差： 造成外汇短缺，引起外币升值的压力。如果该国货币当 局不愿本币贬值，就必然耗费国际储备进行调整和干预 。这样会造成本币供应的缩减，影响本国的生产和就业 ，而且国际储备的下降，削弱了该国的金融实力，会对 其在国际上的信誉造成损害、如果该国货币当局任由汇 率自由浮动，则本币汇率大幅度下跌会削弱该国货币在 国际上的地位，造成金融市场的波动。长期、巨额的国 际收支逆差还会造成大量的对外负债，使该国的出口创 汇主要用于偿债付息，影响该国必要的生产资料的进口 ，使国民收入的增长受到抑制。 顺差 v一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口 贸易的发展，从而加重国内的失业问题； v如果该国有义务维持固定汇率，那么，顺差将 使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀； v将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺 差，意味着有关国家国际收支发生逆差； v国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收 支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而 不利于本国经济的发展 第五节 国际收支失衡的调节手段与 政策措施 世界各国为改变国际收支不平衡的状况，采取了 各 种各样的政策和措施，归纳起来有：外汇缓冲政策 、财 政金融政策、汇率政策、直接管制以及国际经济合作 。 （一）外汇缓冲政策 政府将持有的一定数量的黄金和外汇储备作为 外汇平准基金，用以调节外汇市场外汇的供求。 （二）、财政金融政策 1、财政政策 主要是通过增减财政开支以及调整税率 来调 节国际收支。 如当一国国际收支出现逆差时，可采取 紧缩性的财政政策。 削减政府支出或提高税率 社会总需求 物价 出口 进口 逆差 国际收支 改善 当一国国际收支出现顺差时，则反之 。 2、金融政策 金融政策是指货币当局通过调整再贴现率、法定 存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支 。 （1）贴现政策 当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调 节国际收支。 再贴现率 利率 外资流入 本国资金流出 逆差 再贴现率 利率 投资需求 消费需求 社 会 总需求 物价 出口 进口 逆差 当一国国际收支顺差时，反之。 （2）调整准备金率的政策 准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用 于 放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货币 供 应量，从而影响社会总需求和国际收支。 比如当一国国际收支顺差时，可调低准备金率。 存款准备金率 金融机构用于放贷的资金的 规 模 信用规模和货币供应量 社会总需求 物 价 出口 进口 顺差 当一国国际收支逆差时，反之。 调整准备金率的政策，还可用来抑制或鼓励外资 流入。 （3）公开市场业务 即央行在公开业务市场上进行操作，来调节国 际 收支。 逆差 抛售有价证券，收进本币 流通中的 货 币供应量 社会总需求 物价 出口 进口 逆差 （三）汇率政策 汇率政策是指通过调整汇率来实现国际收支平衡 。 在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值 或 升值来调节国际收支。 在浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使 汇率 符合自己的期望值，通过币值的高估或低估 来调节国际收支。 如当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的 办法来改善国际收支。 本币汇率 出口 进口 逆差 注意：运用汇率政策来调节国际收支时，必 须考 虑达到目标效果的某些条件是否具备。 如利用本币贬值来调节国际收支逆差时，要考 虑 以下一些因素： 第一，进出口商品的供求弹性是否充分。 第二，国民经济的生产能力是否被充分利用， 是 否已达到充分就业。 第三，本币贬值是否会引起出口商品结构相似 的 国家更大幅度的货币贬值 第四，本币贬值所引起的国内物价上涨社会能否承受 。 如果条件不具备，往往不得不采取直接管制。 （四）直接管制 直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行 政干预，以求国际收支平衡。 直接管制包括外汇管制和外贸管制。 1、外汇管制 外汇管制是指政府通过颁布外汇管理法令、法规 和条例，对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行 管制。 2、外贸管制 外贸管制是指以行政干预的方式，直接对商品的输 出入进行管制 第六节 中国的国际收支调节 一、我国1980年开始试编制国际 收支平衡表 1980年以前，我国未曾编制国际 收支平衡表。 1980年我国相继恢复了在IMF和世界 银行的合法席位。1985年9月国家外 汇管理局首次公布19821984年的国 际收支概览表（粗表），从1987年开 始每年定期公布上一年的国际收支平 衡表。 二、我国国际收支总量增长迅速。 1、进出口额 1979年293亿 ，2000年达4743亿，2001年 达 5098亿。2002年为6208亿，2003年预计将 达 8000亿。 2、利用外资 截至2002年底，实际利用外商直接投资额超 过 4000亿，协议外商直接投资额已超过8000亿 。 2002年实际利用外商直接投资达到527亿，截 至 2002年底，外债余额为1685亿。 三、我国国际收支状况分析 1、第一阶段：建国初期至1978年 严格管制外汇，实行统收统支体制。 这一阶段我国尚没有编制国际收支平衡表，反 映 国际收支状况的是当时的国家外汇收支表。 2、第二阶段：19791993年 这一阶段国际收支的总体特征是 ：国际收支 总量 增长快（1993年是1982年的5.4倍）。反映出我国 对 外开放度的不断提高，但是，国际收支差额和外汇 储 备波动十分明显。国际收支有4年逆差，由于国家 外汇 储备不能满足对外经济交往的需要，80年代初期我 国 曾不得不向IMF借用救助性贷款，此后又经历了一 个 升降起伏的阶段，1993年底，国家外汇储备余额为 211.99亿。 3、第三阶段：19941997年 1994年外汇体制改革（人民币汇率并轨、实行 结售汇制度、建立银行间外汇市场等），这一阶段 我国的国际收支也有了显著变化，具体表现在以下 几个方面： 经常帐户和资本与资本帐户持续双顺差，从而国 际 收支总体保持顺差。 资本与金融帐户总规模扩大，资本项目大量顺差 成 为国际收支顺差的最主要因素。 服务和收益逆差逐年扩大。 从1993年起，服务和收益项下出现逆差。这 是我 国服务业对外开放和引资规模持续增长的结果。 储备资产持续大幅增加 1997底达1398亿。 由于国际收支持续顺差，储备资产不断增加，人 民 币汇率呈现稳中趋升底态势 1994年，8.7000元RMB/ 1999年， 8.2739 元RMB/ 国际收支申报制度 我国80年代初建立的国际收支统计指导承袭了 计 划经济体制的特点，采用了由主管部门汇总报送数 据 的做法，统计质量、统计频率随着改革开放的推进 在 90年代初期已不能适用实际的需要（很多东西放松 了 管制，不需要经过主管部门审批）。1993年联合国 统