证券内部培训资料：如何撰写行业报告、上市公司调研培训资料资料.ppt

如何撰写行业报告 新入职员工培训,2,行业报告撰写思路探讨,行业报告的目的 总结行业的过去 找出行业发展规律 预测行业发展的未来 给出投资策略,3,行业研究的方法,1.供求分析法 行业产品的供求分析 行业原材料（上游）的供求分析 行业消费端（下游）的供求分析 产业链条的上下游贯通研究 2.数量统计与归纳分析 行业产品的供给与需求：历史数据 行业数据成因分析 数据归纳与延伸,4,1.供求分析法,行业产品端的供求分析： 市场供求平衡点及其决定因素（产or 供） 行业产品端（上游）的供求分析 影响产品的主要因素： 技术、原材料、服务等都是供求决定论 注意：生产性企业和服务性企业的区别； 行业消费端（下游）的供求分析 政策导向、消费偏好、影响消费偏好的因素及其消费者偏好趋势,5,2.数量统计与归纳,数据要求真是有效：数据样本的选择合理性、全面性 历史数据要合理处理： 如个别样本的失真怎么办？ 理论与数据处理结论有悖怎么办？ 数据处理结论不能很好地支持论点怎么办 历史数据处理：发现规律 利用历史数据做好未来的工作：行业趋势预测,6,行业的产业特征： 垄断型or竞争型or垄断竞争型 行业集中度现状及其趋势 原因及其变化趋势 行业所处的生命周期 现状及其发展前景 行业财务分析 投资收益率、收入利润率等：历史轨迹,行业研究要考虑的问题,7,行业报告必须解决的问题1,判断行业的生命周期,8,行业报告必须解决的问题2,行业行业集中度及其发展趋势,top10、top5等群体在整个行业中的地位，微观企业的机会 产业政策对top5、top10的影响。对一般微观企业的影响 影响行业集中度的因素，是规模经济还是非规模经济的行业，行业和单体企业对该集中度的影响 行业集中度变化对微观企业的影响,9,行业报告必须解决的问题3,所处行业的市场特征,竞争对手及其对该行业的影响：国内国际竞争格局，及其市场类型，未来走势：竞争加剧还是垄断告终？,10,行业财务分析4,行业投资规划：政策层面、市场层面 行业投资效益：收益率 行业销售利润率、成本利润率等,11,行业报告必须解决的问题5,行业投资机会判断及其投资策略,行业目前发展阶段诊断，投资机会在那里，如何抓住,12,如何做好上市公司调研,调研前的准备工作： 详读上市公司招股书、历史公告（包括定期和不定期公告） 对公告中不能理解的问题详细记录并归纳成问题准备调研时提问 此外对下列问题必须在调研前搞清楚，以便在调研中得以确认： 公司未来发展战略 公司短期发展计划 短期、长期影响公司业绩的或有因素 公司或有融资计划 公司财务安排 公司,13,调研技巧1,调研中的技巧： 初次见面两种情形：上市公司热情型or上市公司冷淡型 对于热情的上市公司：沟通相对容易， 对于冷淡的上市公司：做好打硬仗的准备 基本技巧：靠自己的专业技能取胜,14,调研技巧2,调研后要及时打电话给公司相关人员（董秘）表示感谢，并在以后的工作中保持长期的联系，这样可以及时跟踪上市公司动态信息,15,公司的行业地位及其特征,行业地位 优势劣势 机会 投资策略,16,公司主营产品的行业比较及其前景,公司产品的各项指标与行业 差异及其原因 行业产品发展方向 产品未来对于企业的意义,17,公司管理效率判断,管理者素质及其主管意图 管