中央广播电视大学2013-2014度第一学期“开放本科”期末考试高级财务经管题目.pdf

试卷代号:1038 中央广播电视大学2013-2014学年度第一学期“开放本科“期末考试(半开卷) 高级财务管理试题 2014年1月 注意事项 一、将你的学号、姓名及分校工作站)名称填写在答题纸的规定栏内。考试 结束后，把试卷和答题纸放在桌上。试卷和答题纸均不得带出考场。监考人收完 考卷和答题纸后才可离开考场。 二、仔细读懂题目的说明，并按题目要求答题。答案一定要写在答题纸的指 定位置上，写在试卷上的答案无效。 三、用蓝、黑圆珠笔或钢笔含签字笔)答题，使用铅笔答题无效。 一、单项选择题将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1分，共10分 1.在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为()。 A.多元结构特征 B.一元结构特征 c.直线结构特征 D.一元中心下的多层级复合结构特征 2.企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权“分立制衡原则，其中的“三权“指的是()。 228 A.财权、物权、人事权 B.决策权、执行权、监督权 C.所有权、经营权、控制权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 伽叫一易战啪啪呼吁怯趣僻费静铺蟆婶嗣瑞梆h 3.支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是()。 A.真实有用性与及时性B.真实有用性与一致性 c.真实有用性与重要性D.真实有用性与相关性 4.企业集团财务战略规划与定位的立足点是()。 A.企业集团的财务环境B.企业集团的生产战略 c.企业集团的营销战略D.企业集团的战略发展结构 5.准确地讲，一个完整的资本预算包括()。 A.营运资本预算 B.运用资本预算 c.资本投资预算与运用资本预算 D.资本投资预算与营运资本预算 6. ( )是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态 资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态存量资产。 A.技术置换模式 c.经营力置换模式 7.下列方面，属于并购决策的始发点的是( A.并购目标规划 c.目标公司价值评估 8.分拆上市使母公司控制的资产规模( A.变小 c.不变 9.企业集团融资政策最为核心的内容是( A.融资规划 c.融资决策制度安排 B.专营权置换模式 D.商标(商誉置换模式 B.并购一体化整合计划 D.制定目标公司搜寻标准 B.变大 D.变化不明确 B.融资质量标准 D.财务优势的创造 10.作为股权资本所有者，股东事有的最基本权利是()。 A.经营决策权B.审计监督权 c.董事选举权D.剩余索取权与剩余控制权 229 二、多项选择题下面备题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填 在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分 11.公司治理结构是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经 营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括()等基本 内容。 A.产权制度B.激励制度 c.组织结构D.决策督导机制 E.董事/监事问责制度 12.初创期企业集团的财务战略定位应包括( A.股权资本型筹资战略B.分权型投资战略 c.一体化集权型投资战略D.零股利分配政策 E.高支付率的股利政策 13.预算控制的功能特征主要表现在()等方面。 A.战略导向B.自成系统 c.风险自抗D.权力制衡 E.人性化自我控制 14.在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有( A.谋求市场竞争优势B.选择正确投资方式 c.股东对资本保值增值的期望D.强化质量管理效果 E.实现企业价值最大化 15.融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为()。 A.资本性风险 c.股票性风险 E.资产性风险 三、判断题(正确的在答题纸上划 B.现金性风险 D.收支性风险 16.强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与 成功的基础。() 17.判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面 (财务报表意义的财务资源规模的大小。() 18.对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。() 230 19.财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。() 20.就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。() 21.任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌 握于控股母公司手中。() 22.对于产业型企业集团，其预算目标必须以市场预测为前提。() 23.税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何 弹性。() 24.品牌延伸既节约了推出新产品的费用，又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车，很快得 到消费者承认，是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。() 25.在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非 贡献现金流量。() 26.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个 重要区别。() 27.资本结构中的“资本“指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。() 28.税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。() 29.财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体和物质基础。() 30.企业所获得的息税前营业利润能否首先抵补利息支出，是负债融资能否发挥正的财 务杠杆效应的前提条件。() 四、计算题共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数) 31. (本题20分)已知2009年、2010年某企业核心业务平均资产占用额分别为1200万 元、1500万元;相应所实现的销售收入净额分别为6400万元、9000万元E相应的营业现金流入 量分别为5000万元、6200万元F相应的营业现金净流量分别为1300万元、1800万元;相应的 非付现营业成本分别为500万元、800万元。 要求:分别计算2009年、2010年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金 流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并对结果作出简要评价。 32. (本题10分)2011年初甲集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性 的乙企业60%的股权。相关财务资料如下: 乙企业拥有10000万股普通股，通过对2008年、2009年、2010年乙企业财务资料的核算， 计算出乙企业平均每股收益为0.5元/股。 甲集团公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率 法，并以甲集团公司自身的市盈率20为参数。 231 要求: (1)计算乙企业每股价值; (2)计算乙企业价值总额; (3)甲集团公司收购乙企业预计需要支付的收购价款。 五、案例分析题共30分) 33.未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写入世界汽车工业的史册，更是中国汽 车工业史上浓墨重彩的一笔。 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试 水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锺铜控股公司第一大股东。吉利和锺铜在中国成立 了合资公司，利用中国的成本优势生产锺铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。 在这个过程中，吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人 才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锺铜股份至 51% ，8月将签订最终收购协议。 而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商一一澳大利亚DSI变 速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获 得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大 利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI的技术和产 品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股 权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速“的案 例。加上之前先后收购英国锺铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意 义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人“李书福多年来亲手创立的汽车帝国己见雏形。 正是在这次收购中，李书福实践了套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃 提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答: (1)在企业集团并购的过程中，需要解决的关键问题有哪些? (2)对于产业经营型(主并)企业，并购的战略目标何在?在目标公司搜寻与抉择上应确立 怎样的标准? (3)结合本案例，分析吉利集团可能遭遇哪些风险或陷阱?在连续的并购后应注意哪些 问题? 232 M唔喝喝嘟树和句附仲凯够糊d制执俨J巧 试卷代号:1038座位号OJ 中央广播电视大学2013-2014学年度第一学期“开放本科“期未考试(半开卷) 高级财务管理试题答题纸 2014年1月 四|五|总分l lI I E 一、单项选择题每小题1分，共10分) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 二、多项选择题多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分 11. 12. 13. 14. 15. 分l精人| 三、判断题每小题1分，共15分) 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 233 |得分|评卷人| |I I 31. 32. |得分|评卷人| |I I 33. 234 四、计算题共30分 五、案例分析题共30分 试卷代号1038 中央广播电视大学2013一2014学年度第一学期“开放本科“期末考试(半开卷) 高级财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2014年1月 一、单项选择题每小题1分，共10分 1.D 2. B 3. C 4. D 6.A 7.A 8. B 9. C 二、多项选择题多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分 11. ABCDE 12. ACD 三、判断题每小题1分，共15分) 16. .J 21. .J 26. .J 17. X 22. .J 27. X 1-3. ACDE 18. .J 23. X 28. .J 四、计算题(列出计算公式可酌情给分，共30分 31.解:(本题20分 2009年z 一销售收入净额 企业核心业务资产销售率-II_ -午一一 14. ACE 19. X 24. X 29. .J =6400/1200=533.33% (3分) 一营业现金流人量 企业核心业务销售营业现金流入比率一 销售收入净额 5. C 10. D 15. BD 20. .J 25. X 30. .J =5000/6400=78.13% (3分) 一非付现营业成本 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率一 营业现金净流量 =500/1300=38.46% (3分) 235 2010年2 一销售收入净额 企业核心业务资产销售率一一-.- =9000/1500=600% (2分 一营业现金流入量 企业核心业务销售营业现金流人比率一 销售收入净额 =6200/9000=68.89% (2分) 一非付现营业成本 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率一 营业现金净流量 =800/1800=44.44% (2分 评价:较之2009年，2010年该企业核心业务资产销售率有从533.33%提高到600%，说 明该企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。 但该企业也存在着收益质量下降的问题，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率 由2009年度78.13%下降为2010年的68.89%，降幅达9.24%，较之核心业务资产销售率快 速提高，该企业可能处于了一种过度经营的状态;另一方面表现为现金流量自身的结构质量在 下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2009年的38.46%上升为2010年的44.44%, 说明企业新增价值现金流量创造能力不足。(5分) 32.解:(本题10分 (1)乙企业每股价值=每股收益市盈率(3分) =0.5X20=10(元/股 (2)乙企业价值总额=10 X 10000= 100000(万元)(3分) (3)甲集团公司收购乙企业预计需要支付价款=100000X60% =60000(万元)(4分) 五、案例分析题共30分 33.要点提示: (1)在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有:并购目标的规划、目标公司的搜 寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范。(6分) (2)并购战略目标:对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略 236 J岭唱唱树倒“蜘啕船乱的?如 发展结构调整上的需要一一藉此而跨入新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行 业，而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合“一一谋求更大的资源聚合优势， 以进一步强化核心能力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。 搜寻与抉择标准z一是战略符合性标准，即要求目标公司在生产、销售、技术等方面必须 与主并企业存在着广泛的协同互补性。二是财务标准，包括目标公司的规模标准与价格上限， 前者取决于主并企业的管理与控制能力，后者与主并企业的财务资源的承荷