《证券投资学》课程论文-浦发银行股票分析.doc

证券投资学课程论文姓名 学号 评分 证券投资学论文 浦发银行股票分析一 基本面分析（一） 宏观分析2012年世界经济形势严峻复杂，难以对股票市场产生大的助推作用。1 世界经济将继续呈现缓慢增长态势，部分国家经济可能陷入衰退随着世界经济复苏步伐放缓，国际货币基金组织在2011年9月已将2011、2012两年世界经济增速预测分别下调至4.0%，世界贸易组织在2011年11月的预测中也将2011年全球出口增长预期从6.5%下调至5.8%。从发展态势看，欧洲主权债务危机仍有可能深化，将拖累欧洲乃至全球经济复苏。全球经济活动放缓可能导致2011、2012两年全球实际gdp增长率在4%以下，低于金融危机前五年4.7%的年平均增长率。预计新兴市场增速仍将远远高于发达国家，亚洲开发银行2011年12月初预测，东亚地区经济增速2012年将略微降至7.2%。2 全球宏观政策趋于宽松，新兴市场政策核心由防通胀向保增长转变2011年8月之后，以新兴市场为代表的紧缩货币政策开始趋于放松。8月初土耳其央行率先降息，巴西央行于8月和10月两次下调利率，俄罗斯、印尼、澳大利亚等国都纷纷降息，除了越南和印度等国因持续的高通胀而坚持货币收缩政策之外，其他国家均已停止加息步伐。即使升息最为激进的印度，鉴于11月通胀压力出现缓解，其财长公开宣布政策重心将转向保障经济增长。美联储2011年12月13日宣布，将继续执行包括将零利率维持到2013年中期不变的超宽松货币政策组合。欧洲央行11月和12月已连续两次降息，将基准再融资利率下调至历史低点1.00%。此外，为应对经济稳定增长面临的严峻挑战，部分国家已经出台经济刺激措施。巴西于2011年12月初公布减免税费金额76亿雷亚尔(约合42亿美元)的一揽子经济刺激计划。菲律宾也公布了金额为721亿比索(17亿美元)的经济刺激计划。3 大宗商品价格仍将处于高位，震荡幅度进一步上升2012年全球经济整体保持稳定增长的可能性较大，特别是新兴市场国家经济增长仍将保持较高水平，将为大宗商品需求增长提供稳定支撑，预计2012年大宗商品价格整体仍将处于高位。但2012年全球经济面临的风险进一步上升，金融市场的短期波动较2011年将更为剧烈，2012年大宗商品价格的震荡幅度可能会进一步上升。若美国和欧元区银行体系的资产负债表再次恶化，导致全球经济增速大幅度下滑，大宗商品价格可能会重现2008年金融危机后的高速回落状态。(二) 行业分析1 我国银行业的总体概况我国的银行由四大国有独资银行、其他股份制银行（包含10 家股份制银行）、90 家城市银行构成。人民银行依法对金融机构实施监督管理，维护金融业的合法稳健经营。利率是影响银行经营的重要因素，中国人民银行是经国务院授权的利率主管机关，代表国家行使利率管理权，制定、调整以下利率：人民银行对金融机构存、贷款率和再贴现利率，金融机构存、贷款等利率。就目前的行业竞争格局看，银行的产品同质性较强和分支网点铺设地域相似。从网点的铺设上看，国有独资银行在规模与数量上占据绝对优势。由于银行现在相对较低的层次上进行竞争，产品同质化竞争导致银行竞争上非常激烈，利润下降，风险提升，为了保持行业的发展及其适当的盈利性，得到银行发展的规模效应，银行上市是解决途径之一。我国的银行由于发展时间较短，经营经验有限，只能提供较少的银行服务与产品，传统产品与业务的收入占总收入的80以上，存在产品的单一性、同质性、网点的相似性，以及中间业务、个人业务开展不够的特点。2 我国银行业当前的发展状况（1） 总资产规模增速放缓； 2011年银行业增速约为17%。2012年我国银行总资产将有所放缓。如下图所示：（2） 银行盈利能力将有所下降，净利润增速放缓；银行盈利能力主要取决于三方面，即生息资产规模、净息差、信贷拨准水平。（3） 信贷质量存隐患，不良贷款率将反弹；根据往年的情况及银行信贷质量状况，预计2012年我国银行业不良率将反弹0.1至0.8个百分点。3 我国近期对银行业实施的政策央行年内三次下调存款准备金率，第三次于2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。意味着央行倾向于用市场化的手段，让银行有更多的灵活选择和自由空间。同时，央行此次降息，释放出了货币政策宽松的新动向。(三) 公司分析1 公司简介上海浦东发展银行股份有限公司是一家全国性股份制商业银行，主营业务是经有关监管机构批准的各项商业银行业务，总行设在上海。目前，在全国28个省、市、自治区、特别行政区，144个城市，设立了36家直属分行，668个营业机构，在香港设立了分行，员工达29036名，架构起全国性商业银行的经营服务格局。公司向法人客户和个人客户提供包括公司银行、个人银行、资金营运、电子银行和国际业务在内的本外币全方位金融服务。浦发银行连续多年被亚洲周刊评为“中国上市公司100强”；2010年3月，浦发银行荣膺亚洲银行家“2005-2009亚洲地区最佳上市银行”,4月荣膺“2010年度中国最强银行”；2011年2月，英国银行家杂志发布“全球金融品牌500强”榜单。2008年6月评级研究机构repute（崇德）公布“中国十佳可持续发展企业”，浦发银行作为中国金融业唯一企业入选；10月浦发银行继2006-2007年蝉联上海美国商会“企业社会责任实践奖”，再度获评“2006-2008年度csr持续成就特别奖”；2009年12月在“第六届中国最佳企业公民评选”活动中获得“2009年度中国最佳企业公民”大奖等。2 历史沿革（1） 上海浦东发展银行股份有限公司(以下简称“本公司”或“浦发银行”)为1992年8月28日经中国人民银行以银复(1992)350号文批准设立的股份制商业银行，注册地为中国上海。（2） 1992年10月19日由上海市工商行政管理局颁发法人营业执照，1993年1月9日正式开业。（3） 1999年11月10日，本公司在上海证券交易所上市交易。本公司法人营业执照注册号为310000000013047，金融许可证号为b0015h131000001。（4） 于2011年12月31日，本公司股本为人民币186.53亿元，其中限售股为37.31亿元。3 财务分析一个公司的财务构成主要由两部分组成：资产和负债。资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。负债是指企业过去的交易或事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。下图为浦发银行的资产和负债构成：4 经营分析（1） 浦发银行2011年各业务的营业收入比率：（2） 经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；同业拆借；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保险箱业务；外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；同业外汇拆借；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇、售汇；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；自营外汇买卖；代客外汇买卖；资信调查、咨询、见证业务；离岸银行业务；以及经中国人民银行批准的其他业务。（3） 一个公司经营的效果好坏，主要由收益来评定，下图为浦发银行根据往年的收益，对未来收益的预测图：二 技术分析(一) 大盘分析下图为2011年12月19日星期一到2012年6月15日星期五的上证大盘走势图:从整体来看，市场处于底部，处于熊市阶段，在此之间消费板块与有色金属，酿酒行业比较强势。银行和券商板块，也有增长，但是受到业务限制，增长幅度有限。由图可以看出，近三个月股市大盘在三月中旬后到四月初的走势基本都是处于下跌的状态，而到了四月初到五月第一个礼拜走势强势，处于上涨的态势，然后五月第一个礼拜过后，直到今天六月十五日，股市大盘处于下跌状态，中间又有个上涨的小波段。由最近三个月，在3月29日的最低点和6月8号的最低点之间画线，然后在3月14号的最高点和5月8号的最高点之间画线，可以构成一个三角形，大致是个上升三角形。上升三角形是个看涨的形态，所以预测近期大盘将会上涨。然而，我国的股市还受一个重要的因素影响，并非只分析大盘走势就可以对日后形势进行准确无误的预测，还需要即时了解我国政治事件和国内重大经济事件。譬如，股市大盘在三月份下跌的最厉害两天分别是3月14日和3月28日，3月14日股市大盘大跌的主要原因是我国2012两会结束时间是3月14日，我国是个政治思想浓厚的国家，两会结束股市大跌是在意料之中的。3月28日大盘大跌的主要原因是最大ipo中信重工巨额融资40亿压垮股市，其次就是物价飙升，农产品价格高涨不下。（二） 个股分析1 个股走势分析下图为浦发银行个股2011年12月19日星期一到2012年6月15日星期五的走势图：由图可以明确看出近三个月的股票走势，浦发银行的总体走势图和大盘走势图相似，也是三月份基本处于下跌状态，而到了四月份到五月份初，也是上涨，五月份第一个礼拜过后，下跌再次席卷而来，且一直延续到现在，中间的一次涨潮微不足道几乎接近平行。还有，2012年6月8日号央行宣布降息0.25个百分点的同时，还决定自8日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。这注定了6月8号银行股板块必定会下跌，自然浦发银行也难逃下跌的命运。从macd均线来看，5日线在5月9号与10日线相交，但是是5日线从上向下突破10日线，股票走势下跌，直至6月14号，多条均线皆呈现多头排列，且5日、10日、30日线自下而上排列，则这段时间股票为下跌。今日也就是6月15号，5日均线由下降转为上升出现最低点，预示着这事个转折点，股票近期将可能上涨。从kdj上来看，近期，k线一直在d线下方，今日也就是6月15号，k线上穿d线，为金叉，预示着股票近期可能上涨，也是买入信号。并且今日k值为25.13，d值为15.41，j值为44.56，kd值为9.72，小于20，则是处于超卖区，也预示着未来短时间内股票会上涨。2 个股买卖分析下图为浦发银行2012年6月15日星期五 14：32时的股票委托买卖图：从图中可以看出，卖方方面在8.50元位子拥有16383手股票，几乎是前面价格股票的总和，由于这大手笔股票在此阻隔，所以浦发银行的近期内收盘价格很难突破8.50元。买方股票手数远远少于卖方股票手数，且价格在8.46元的股票手数少得可怜，并且8.45元价格以下的买方需求的股票手数也很少，所以浦发银行股票的近期内开盘价低于8.42元，也是有可能的。3 其他方面分析中国网6月15日讯银行板块午后表现抗跌，截止13:43，板块整体涨0.48%，个股全线飘红。宁波银行涨3.02%，领涨板