国际金融练习题答案.doc

1.GBP1=USD2.0115 USD1=CHF1.2179 若计算英镑与瑞士法郎的汇率，即为交叉汇率 答：GBP1=2.01151.2179=CHF2.4498 , GBP1=CHF2.4498 即套算汇率2.在金本位制度时，英国规定一英镑的重量为 123.27447格令，成色为22K金，即含金量为 113.0016格令（7.33238克）纯金。美国规定1美 元的重量为25.8格令，成色为90%，即含金量为23.22格令（1.50463克）纯金。求铸币平价113.0016/23.22=4.8665 即：1英镑=4.8665美元（英国在1816年即实行了金本位制度）3.套算汇率： USD1=CHF1.6610/1.6631 USD1=JPY86.23/87.56计算：瑞士法郎对日元的汇率 答： 1、JPY86.23/87.56=CHF1.6610/1.6631 2、86.23/1.6610=51.91 87.56/1.6631 =52.65 即：CHF1=JPY51.91/52.654.日本一出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，3个月后付款。双方签约时的汇率为USD/JPY=130。 按签约时汇率计算出口商可将10万美元货款兑换1300万日元。但3个月后，美元对日元汇价跌至USD/JPY=120。出口商只能换得1200万日元。比按签约时的汇率计算少收入100万日元。 为了避免美元今后汇率贬值的风险，出口商便可以利用远期外汇交易避险。 首先日本出口商在订立贸易合同的同时，虑到以后美元可能贬值的风险,与银行签订了卖出10万美元的3个月的远期外汇合同，以远期USD1=JPY125的价格成交。 3个月到期出口商执行远期合同，用出口收汇的10 万美元，按USD/JPY=125的价格卖出10万美元，收入为1250万日元。 其结果,减少收入50万日元。(与1300万相比） 若不做远期外汇交易,则出口商只能以1美元对120日元的汇价结汇，则减少收入100万日元。5.某日东京外汇市场上美元对日元的6个月远期汇率为： 87.00/10，某投机商预测半年后美元兑日元的即期汇率将会上升，于是在东京外汇市场上买入6个月的100万美元。6个月后东京外汇市场即期汇率为89.80/90，在不考虑费用情况下，该投机商获得的收益是多少？ （1） 6个月到期，投机商办理交割，买入100万美元的成本是：100000087.10=8710万日元 （2）然后投机商在现汇市场卖出100万美元收为： 100000089.80=8980万日元 该投机商的收益是：8980000087100000=270万日元6.出口商为收汇保值，做远期外汇交易。（做空） 2009年9月20日某出口商预计3个月后收入100万美 元。由于美元对人民币一直属疲势，为防范美元进一步贬值而带来3个月后出口商的结汇的风险，该出口商与中国工商银行签订了远期外汇交易合同，规定合同到期时间是12月22日.出口商按USD1=6.8518人民币元的远期汇率向工商行卖出100万的远期美元。12 月22日到期时，当时美元对人民币的即期汇率是6.8033/6.8345，请问，若出口商未做远期外汇交易，会受到什么影响。（不考虑交易费用） 答：1）出口商以100万美元的出口收入，以6.8518价格向工商行办理交割，卖出3个月期的100万美元，并履行了结汇义务，其收入： 10000006.8518=6851800人民币元 （2）若出口商未做远期外汇交易，按22日当日即期汇率结汇，卖出100万美元，则收入为：10000006.8033=6803300人民币元，其结果少收入：68518006803300=48500人民币元7.进口商进口付汇保值,做远期外汇交易（做多）某国内进口商从德国进口一批设备需在两个月后支付一百万欧元，为避免两个月后欧元汇率上升， 而增加进口成本，该进口商决定买进两个月期的100万欧元，假设签约时欧元与人民币的即期汇率是 10.0730/50,两个月欧元远期升水10/20。如果两个月后付款日的市场即期汇率为10.1600/20,那么若不做远期交易会受到什么影响？（不考虑交易费用）答：(1)计算欧元对人民币的两个月的远期汇率：（10.0730+0.0010）/（10.0750+0.0020）=10.0740/70 即ECU1=CNY10.0740/10.0770（2）进口商买进两个月期的100万欧元，预期支付:100万 10.0770=1007.7万人民币元（3）两个月到期时，即按此成本购进100万欧元付货款。 若未进行远期交易，两个月后，按当日即期汇率买入欧元支付进口货款，则需支付: 100万 10.1620=1016.2万人民币元 其结果进口商将多付出： 即：1016.2万 1007.7万=8.5.万人民币元8.投机性远期外汇交易：某日东京外汇市场上美元对日元的6个月远期汇率为： 87.00/10，某投机商预测半年后美元兑日元的即期汇率将会上升，于是在东京外汇市场上买入6个月的100万美元。6个月后东京外汇市场即期汇率为89.80/90，在不考虑费用情况下，该投机商获得的收益是多少？（1） 6个月到期，投机商办理交割，买入100万美元的成本是：100000087.10=8710万日元 （2）然后投机商在现汇市场卖出100万美元收为：100000089.80=8980万日元 该投机商的收益是： 8980000087100000=27万日元9.某日香港外汇市场上美元兑港元的的3个月远期汇率为6.9850/60，一投机商预计3个月后美元对港元的汇率将会下跌，于是该投机商卖出3个月的200万美元。三个月后香港外汇市场即期汇率6.9700/10，在不考虑其他费用的情况下，投机商获取利润是多少？（1）为了履行远期合同,投机商3个月后首先在现汇市场买入200万美元支出港元：2000000 6.9710= 13942000港元 （2）投机商履行远期合同，卖出200万美元收入： 2000000 6.9850=13970000港元 该投机商的利润是：13970000 13942000=28000港元10. 某年6月20日美国A公司从欧洲货币市场借入100万期限为3个月的瑞士法郎 ，并在外汇现汇市场按即期汇率兑换成美元用于经营活动。 当时汇CHF1=USD0.7782。即用100万瑞士法郎购得77.82万美元。 该公司希望3个月后能仍按此汇率将美元兑换成瑞士法郎归还借款。于是为了避免瑞士法朗今后升值带来的风险，做套期保值交易。首先，A公司6月20日在欧洲期货市场买进了100万3个月期限的瑞士法朗期货合约，即做多。期货市场当时汇率CHF1=USD0.7780。3个月到期时，期货市场瑞士法朗对美元汇率是0.8010美元,现汇市场瑞士法朗对美元汇率为0.8097美元。分析结果 ：(1)6月20日在现汇市场卖出100万瑞士法朗换得美元为77.82万。 (2)6月20日在期货市场买入100万3个月瑞士法朗支出77.80万美元。(3) 3个月到期时在期货市场做对冲交易，收入80.10万美元。(4)通过套期保值，盈利为： 80.10-77.80=2.3万美元。 (5)3个月到期时，在现汇市场买100万瑞士法朗偿还贷款，则需付出80.97万美元的成本，而6月20日卖出100万瑞士法郎只得到77.82 万美元。 若未做套期保值则损失3.15万美元。（80.97-7.82=3.15）做了套期保值，盈利了2.3万，盈亏相抵，最终只损失8500美元。（3.15-2.3=0.85）11.美国公司从日本进口一批货物,3个月后需支付20亿日元。该美国公司按USD1JPY92.56的协定价格购买20亿日元期权, 预期需支付2160.7606万美元，以避免日元升值。 如到期现汇汇率日元升值，USD1=JPY90.80，需要支付2202.6432万美元购买10亿日元。于是进口商执行合约，按合约购买只需支付 2160.7606万美元（20亿 92.56），可以节省支出约41.8826(22026432-21607606=418826美元）相反，如果到时日元贬值，USD1JPY94.50，按市场汇率购买20亿日元只需支付2116.6402万美元。于是进口商选择不执行合约，按市场汇率购买日元。这样可节省支出44.1202万美元。（21607606-21166402=441202美元)12. 伦敦外汇市场： GBP1=USD1.8250/60 纽约外汇市场：GBP1=USDI.8280/90 若不考虑其他费用的情况下，如何在两个市场之间进行套汇？ 通过套汇交易，一英镑可得到多少美元的套汇收入？在伦敦市场以1.8260价格卖出美元买入1英镑。在纽约市场卖出1英镑，收入1.8280美元。最后的收益是;1.8280-1.8260=0.0020（美元）13.某一时刻伦敦、纽约、东京外汇市场即期汇率如下纽约:GBP1=USD1.8520/40伦敦:GBP1=JPY205.82/89 东京 USD1=JPY108.50/70 若不考虑其他费用情况下，100万美元进行套汇，可获取多少套汇利润？确定是否存在套汇机会： 首先换成同一标价法，换成间接标价法：纽约：USD1=GBP0.5394/0.5400 伦敦：GBP1=JPY205.82/205.98东京JPY1=USD0.009200/0.009217 以卖出价连乘，其结果大于1，可以套汇。2确定套汇顺序:因大于1 ，可按连乘顺序套汇。3.依次买卖：在纽约市场卖出美元买入英镑，即1美元的成本买入0.5394英镑.在伦敦市场卖出英镑买入日元，即用0.5394英镑买入日元为111.02。 0.5394205.82=111.02在东京市场卖出日元买入美元 即用111.02日元得到1.0214美元 111.020.0092=1.0214 最终套汇利润为:100万(1.0214-1.0000)=2140 美元。14.假设8月初，英国金融市场6个月短期资金年利率为6%，美国金融市场6个月短期资金年利率为4%。现某美国投资者手中有180万美元，此时纽约外汇市场英镑对美元的即期汇率是： GBP1=USD1.7990/1.8000,假若他要进行短期投资，因英国利率高，他将美元兑换英镑调往英国投资。如果6个月后英镑对美元汇率为1.8000/10，试比较进行套利和不套利的收益情况1、8月初将美元兑成英镑为：180000 1.8000=100万英镑 2、6个月后，投资本利和为： 100万（1 6% 1/2）=103万英镑 折成美元为103万1.80000=1854000美元3、若不进行套利，在美国投资6个月，本利和为：180000 （1 4% 1/2）=183。6万美元 结果套利比不套利多收入18000美元。1854000-1836000=18000美元15. 1.美国A公司与英国一公司在8月1日签订合同，向英方出口价值100万英镑的商品，3个月后付款。8月1日现汇市场汇率为一英镑兑1.4900美元，当时外汇期货市场3个月远期汇率为一英1.4840。A公司担心英镑贬值，于8月1日在期货市场卖出100万英镑的三个月的期货合约。3个月后，现汇市场即期汇率为一英镑兑1.4600美元，期货市场汇率是1.4540美元。请问：1、A公司如何进行套期保值?2、套期保值的结果是什么？2、某日外汇市场汇率为：伦敦市场GBP1=EUR1.3473/1.3495 巴黎市场EUR1=USD1.3523/1.3553 纽约市场GBP1=USD1.7585 /1.7620 假若一投资者打算在伦敦市场投入1000万英镑进套汇，请问： 1、此套汇者能否进行套汇。2、若可以的话，如何套汇? 3、最终的收益是多少3、假定一美国人手中拥有10万美元闲置资金,