金融学考研复习公司理财习题(30).doc

凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构， 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！金融学考研复习 公司理财习题(30)第三十章财务困境1财务困境使用存量模型和流量模型定义财务困境。2财务困境财务困境的一些好处是什么?3预打包破产什么是预打包破产?预打包破产的主要好处是什么?4财务困境为什么财务困境不总是导致公司消亡?5清算和重组的对比清算和重组之间的差别是什么?6APR什么是绝对优先权法则?7DIP贷款什么是DIP贷款?DIP贷款在APR中处于什么优先权地位?8破产的道德问题公司有时使用申请破产要挟债权人对条款进行重新谈判。批评者称在这些情况下公司使用破产法，不是将破产法当做“盾”，而是当做“剑”。这是一个道德战术么?9破产的道德问题一些公司进入破产或要挟进入破产，从某种程度上，至少在一些方面，这是减少劳动成本的手段。这种举动是否是道德的、恰当的，正被激烈地争论着。这是破产的一种道德使用么?10破产和私下和解的对比为什么很多公司在私下和解的成本很低时，仍然申请法定破产呢?11美国破产法第7章当Beacon Computer Company（BCC）申请按美国破产法第7章破产时，它有如下的资产负债表信息：（单位：美元）作为一个受托人，如果假设没有与破产相关的法律费用，你会提议如何分配清偿价值。12当Master Printing公司申请破产时，申请按美国破产法第11章处理。关键信息如下：（单位：美元）作为一个受托人，你能接受什么样的重组方案?13Z值Fair-to-Midland制造公司（FMM）申请了一项True Credit银行的贷款。银行的信贷分析师收集到了公司财务报表的以下信息：FMM公司的股票价格为每股18美元，发行在外的股份数为5000股。请问该公司的Z值为多少?14Z值Jon Fulkerson同样收到了一份来自Seether有限责任公司的申请。该公司是一家私有企业，其所提供的财务信息的一部分如下所示：（单位：美元）请问该公司的Z值是多少?金融学考研复习 公司理财习题(31)第三十一章跨国公司财务1即期汇率和远期汇率假设瑞士法郎的即期汇率为SF1.50，90天的远期汇率为SF1.53。（1）美元相对于瑞士法郎是折价兑换还是溢价兑换?（2）市场预期瑞士法郎相对于美元是升值了还是贬值了?为什么?（3）你觉得美国和瑞士未来的经济状况发生了什么样的相对变化?2购买力平价假设未来几年墨西哥的通货膨胀率比美国高3，其他条件不变，墨西哥比索同美元之间的汇率将发生什么样的变化?你这样回答的理论依据是什么?3汇率澳大利亚元兑美元的即期汇率为A1.40。明年该汇率水平可能上升10。a.澳大利亚元是增值了还是贬值了?b.澳大利亚和美国的通货膨胀率之间的关系如何?c.澳大利亚和美国的名义利率之间的关系如何?实际利率呢?4汇率汇率对于公司会带来坏的还是好的影响?5跨国经营风险Duracell公司一度准备在中国和印度投资电池生产企业。在这两个国家进行电池生产可以使Duracell公司的碱性电池的出口额达到3035，进而避免惩罚性关税。该投资建议可以为Duracell公司带来哪些好处?Duracell公司可能面临哪些风险?6跨国公司目前，越来越多的跨国公司的国外销售额高于国内销售额，那么哪种货币应该作为公司的本币?7汇率变动下边的陈述哪个是正确的?说明理由。a.如果大不列颠的主要价格指数高于美国，我们将可以预测英镑将相对于美元升值。b.假设你是一个德国机器出口商，你的所有销售都使用外币结算。进一步假设未来欧洲央行将采取扩张性货币政策。如果该政策将使德国的通货膨胀率高于其他国家，则你需要利用远期汇率市场来规避欧元贬值可能带来的损失。c.如果你能准确预测两个国家之间的通货膨胀率之间的关系，而其他人不可以，则你可以借此在即期汇率市场盈利。8汇率变动一些国家的政府利用汇率的波动来达到短期的国际收支平衡。在下列几种情况下，描述其对美国进口商和出口商同国外进行交易的影响。a.美国政府官员表示他们将乐意看到欧元对美元升值。b.英国政府表示英镑相对于美元被过度低估。c.巴西政府宣布将通过新发行10亿的货币来刺激经济以降低失业率。9国际资本市场的关系我们讨论了国际资本市场上的五种主要关系：相对购买力平价、利率平价（IRP）、无偏远期利率（UFR）、未抛补利率平价（UIP）和国际费雪效应。上边的五种理论哪一种更接近于现实?哪一种更容易在实际中被违背?10汇率风险假设你是一位出口商，你将在收到货物3个月后进行外币结算，预计未来本币将相对于外币升值，你有必要进入远期汇率市场进行对冲吗?11跨国公司预算假设你需要对公司的两家子公司进行投资项目分析，一家子公司位于国内，一家位于国外。你将使用本币进行两家子公司的项目分析。在哪种情况下你将倾向于投资于国外?哪些因素会影响你的这些决定?12跨国公司预算经过调整的政策风险和多样化风险分析，一家国外子公司的项目可以产生正的NPV，你是否应该接受该项目?为什么?13跨国借款如果一家美国公司需要为其国外子公司进行债务融资，其在美国进行借款的劣势是什么?你如何规避这些劣势?14跨国投资如果国际金融市场是有效的，假设欧洲美元利率比美国国内利率高，你在美国进行融资然后投资到欧洲美元市场，这种做法正确吗?为什么?15理解汇率回顾教材图31-1以回答如下问题：a.如果你拥有100美元，那么你可以兑换多少欧元？b.1欧元价值为多少？c.如果你有500万欧元，你将拥有多少美元？d.新西兰币与新加坡币哪个更值钱？e.墨西哥比索与智利比索哪个更值钱？f.多少墨西哥比索可以兑换1欧元？你将该汇率称为？g.所列货币中每单位货币最值钱的是？最不值钱的是？16交叉汇率利用教材图31-1中的数据回答以下问题：a.你将选择拥有100美元还是100英镑?为什么?b.你将选择拥有100瑞士法郎还是100英镑?为什么?c.瑞士法郎和英镑之间的交叉汇率为多少?以瑞士法郎来定价的英镑汇率呢?17远期汇率运用教材图31-1提供的信息回答以下问题：a.间接标价法下，日元六个月期的远期汇率是多少？日元是升水还是贴水？请阐释理由。b.直接标价法下，英镑三个月期的远期汇率等于多少？美元是升水还是贴水？请阐释理由。c.基于图中的信息，你认为美元相对于日元的价值以及美元相对于英镑的价值会如何变化？请阐释理由。18运用点汇率和远期汇率假定加拿大元的点汇率为1.18加拿大元，而六个月期的远期汇率为1.13加拿大元。a.美元和加拿大元哪个更值钱？b.假设遵守绝对购买力平价理论，那么如果加拿大的Elkhead啤酒价格为2.19加拿大元，那么在美国消费的该啤酒价格应该是多少？c.相对于加拿大元而言，美元是升水了还是贴水了？d.哪一种货币预期将升值？e.你认为哪个国家的利率更高，是美国还是加拿大？请阐释理由。19交叉汇率与套利假定日元的汇率为110日元=1美元，而英镑的汇率则为1英镑=1.65美元。a.用日元来标价英镑（每英镑所代表的日元）的交叉汇率是多少？b.假定交叉汇率为183日元=1英镑。是否存在套利机会？如果存在，请解释如何从这种误定价中获利？20利率平价利用教材图31-1中的数据回答问题。假设利率平价理论有效，美国的未来6个月期的无风险利率为2.6，则大不列颠的无风险利率为多少？日本的呢？瑞士的呢？21利率与套利一间主要的美国公司的高管准备用3000万美元进行为期三个月的投资。美国的年度利息率为每月0.25，英国的利率为每月0.41。点汇率为0.54英镑，三个月远期汇率为0.53英镑。忽略交易成本，高管将会想要将公司资金投资于哪个国家？为什么？22通货膨胀与利率假定当前波兰兹罗提为Z4.27，三年后的预期汇率为Z4.51。在此期间美国与波兰的年度通货膨胀率相差多少？假定对于两个国家来说预期利率都是稳定不变的。你是根据何种关系得出答案的？23汇率风险假设你所在的公司从新加坡进口计算机主板。已知汇率如教材图31-1所示。你刚刚下订单订购了30000件主板，每件的价格为168.5新币。主板将于90天后交货，届时你还需支付运输费用。你可以以每件125美元的价格售出主板。假设未来90天中，汇率上升或下降了10，你的利润分别会是多少？盈亏平衡点对应的汇率是多少？如果用新币/美元来表示汇率，那么盈亏平衡点的汇率表示汇率是上升还是下降了？变动的百分比是多少？24汇率和套利假设挪威克朗的即期汇率和未来6个月的远期汇率分别为Kr6.84和Kr6.96。美国的无风险年利率为4，挪威的无风险年利率为7。a.这里存在一个套利机会吗？如果存在，你如何利用该套利机会？b.6个月期的无风险利率应该为多少才能防止该套利机会的存在？25国际费雪效应你发现美国每年的通货膨胀率为2.5，而国库券当年的年收益率为4.1。你如何估计以下通货膨胀率：a.如果澳大利亚政府短期证券年收益率为4，那么澳大利亚的通货膨胀率是多少？b.如果加拿大政府短期证券年收益率为6，那么加拿大的通货膨胀率是多少？c.如果中国台湾地区政府短期证券的年收益率为9，那么中国台湾地区的通货膨胀率是多少？26点汇率与远期汇率假定日元的点利率和三个月远期利率分别为118.15日元与116.32日元。a.日元预期是走弱还是走强？b.你估计美国与日本的通货膨胀率的差异是多少？27预期点汇率假设匈牙利福林的点汇率为HUF209。美国的通货膨胀率为每年3.5，而匈牙利则为每年5.7。请你预测一年后的汇率。两年后的汇率呢？五年后呢？你所运用的关系式是什么？28资本预算Lankonishok设备公司有一项欧洲的投资项目。项目成本为1800万欧元，同时预期在第一年产生360万欧元的现金流，第二年为410万欧元以及第三年的510万欧元。当前点汇率为1.22美元/1欧元，当前美国的无风险利率为4.8，欧洲为4.1。估计项目的适当折现率为13，也就等于公司在美国的资本成本。而且，该项目将在三年后以1220万欧元的价格售出，请问项目的净现值是多少？29资本预算你正对一项现在位于瑞士的子公司扩建提案进行评估。扩建的成本将为2500万瑞士法郎。项目将在之后的五年内为公司带来每年720万瑞士法郎的现金流。美国的必要收益率为每年13，而当前的汇率为1.72瑞士法郎。欧元的现行利率为每年8，而瑞士法郎的当前利率则为每年7。a.你预计在未来四年汇率将会如何变化？b.基于你对a题的回答，将预期的瑞士法郎现金流转换为美元现金流，并计算净现值。c.瑞士法郎现金流的必要收益率是多少？基于该答案，计算瑞士法郎的净现值并将其转换为美元净现值。30外币披露Atreides国际公司在Arrakis拥有业务。Arrakeen solaris的部门的资产负债表显示公司资产为23000 solaris，负债为9000 solaris.权益为14000 solaris。a.如果当前汇率为1美元兑换1.20 solaris，请将该资产负债表以美元表示。b.假定从现在起一年后以solaris表示的资产负债表与年初相同。如果汇率为1美元兑换1.40 solaris，请问现在资产负债表又会如何以美元表示？c.假设现在汇率为1美元兑换1.12 solaris，那么b题的答案又是如何？31外币披露在前题中，假设权益中的留存收益增加了1250solaris，如果年末的汇率为1美元兑换1.24 solaris，那么资产负债表如何以美元表示？32运用准确的国际费雪效应从我们在第6章中对于费雪效应的讨论中，我们已知名义利率R、实际利率r以及通货膨胀率h之间的关系可以用如下等式表示：1+r=（1+R）/（1+h）这就是国内费雪效应。a.请问国际费雪效应的非近似形式是什么？b.基于你对a题的回答，未抛补利率平价理论（UIP）的准确形式是什么？提示：回顾利率平价理论（IRP）的准确形式，并运用无偏远期汇率（UFR）。c.相对购买力平价理论（PPP）的准确形式是什么？提示：结合你前两题的答案。d.运用未抛补利率平价理论（UIP）的准确形式，以及国际费雪效应计算Kihlstrom钻头项目（在31.5中进行了讨论）的净现值。运用这两种方法得出的结果应该是一致的。凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；信念：让每个学员都有好最好的归宿；使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；激情：永不言弃，乐观向上；敬业：以专业的态度做非凡的事业；服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作，为学员服务，为学员引路。如何选择考研辅导班：在考研准备的过程中，会遇到不少困难，尤其对于跨专业考生的专业课来说，通过报辅导班来弥补自己复习的不足，可以大大提高复习效率，节省复习时间，大家可以通过以下几个方面来考察辅导班，或许能帮你找到适合你的辅导班。 师资力量：师资力量是考察辅导班的首要因素，考生可以针对辅导名师的辅导年限、辅导经验、历年辅导效果、学员评价等因素进行综合评价，询问往届学长然后选择。判断师资力量关键在于综合实力，因为任何一门课程，都不是由一、两个教师包到底的，是一批教师配合的结果。还要深入了解教师的学术背景、资料著述成就、辅导成就等。凯程考研名师云集，李海洋、张鑫教授、方浩教授、卢营教授、孙浩教授等一大批名师在凯程授课。而有的机构只是很普通的老师授课，对知识点把握和命题方向，欠缺火候。对该专业有辅导历史：必须对该专业深刻理解，才能深入辅导学员考取该校。在考研辅导班中，从来见过如此辉煌的成绩：凯程教育拿下2015五道口金融学院状元，考取五道口15人，清华经管金融硕士10人，人大金融硕士15