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浅析海外BOT项目资金风险及对策 摘 要：近年来我国金融市场逐步与全球经济接轨，为我国企业在海外开展BOT项目提供了基础，该项目市场迅速崛起。BOT项目包含三个阶段：建设阶段、经营阶段、移交阶段。此类项目具有资金占压周期长，资金使用面积广，资金频繁流转的特点，给项目带来了更多的资金安全问题。海外BOT项目中存在多层次的资金风险，分析其成因及对项目执行的影响，提出若干规避项目资金风险的对策。 关键词：海外BOT项目；资金风险；对策 我国自加入WTO以来，跟随全球经济的发展，很多企业开始参与海外BOT项目，该市场竞争日渐激烈，这类项目执行中的难点也随之暴露出来，其中海外BOT项目的资金风险越来越引起我们的重视，合理规避项目资金风险，有利于保障项目资金链稳定高效的运转，是此类项目风险控制的核心，对项目预期收益是否能够实现起到了举足轻重的作用。 1 海外BOT项目资金风险分类 1.1 企业自身的筹资风险 海外BOT项目的筹资来源主要有：企业自有资金，政府支持资金及金融市场融资。此类项目前期投入资金量大，启动资金的占压时间往往很长，企业作为业主多采用几种筹资方式相结合的办法组成项目资金，项目执行阶段多，资金分布范围广，使用周期长，往往会带来诸多的资金压力，项目的筹资结构不合理，筹资成本过高很容易形成资金占压风险，在执行的关键节点上，使资金链雪上加霜，严重的可能导致项目资金链断裂，影响整个项目的执行与收益。 1.2 工程分包商及供应商违约造成的资金风险 由于工程分包商和设备、材料供应商投标时对于招标邀约条件没有充分的考虑，中标后可能存在施工不能按时完成，供应商交付的设备、材料延时或质量不合格，无法按照合同规定履约等情况，导致整个项目不能如期完工，发生项目拖期，项目终止等问题，延长资金占压时间，增加融资成本，甚至出现预付款无法追回的资金风险。 1.3 项目管理不严导致的资金风险 在海外BOT项目中，资金的调拨与使用涉及的环节繁多，种类多样，包含异地使用现金，货币兑换，境外付款，国内外信用证及保函结算等。如没有建立严格的项目管理方案，采取有效的措施记录，监督并控制项目执行的各个节点，则会造成实际项目执行情况与财务信息不对称，从而影响资金调拨的速度和使用效率。此外，项目执行的实际情况发生变化，资金预算考虑不周全等因素，均会造成资金的额外需求，如项目管理中不及时调整资金使用计划，无法防微杜渐，进而造成资金实际使用与计划的严重偏差，形成较大资金缺口，增加项目资金风险。 1.4 财务监管不严导致的资金风险 项目的各个执行阶段中，资金的流动频繁。预付款、中期货款、尾款，费用等款项，账户及资金，收入支出环节，信用证收支款项，保函赔付款项，保险赔付款项等监管不严都会导致项目资金风险。 1.5 政治变动及汇率导致的资金风险 我国企业在境外执行BOT项目，项目执行地的政治状况与项目资金状况息息相关，如项目所在国政局变动等因素，均有可能影响该国的经济政策，很可能引起既有项目的建设成本，营运费用等产生变化，还可能造成资金滞留境外，无法收回等风险。海外项目一般涉及多种货币结算，汇率的变动也将导致一定的资金风险。 1.6 不可抗力造成的资金风险 海外BOT项目执行中，因各国自然及社会条件迥异，项目遭遇自然灾害，战乱等损失的几率大大增加，依照合同法规定，不可抗力造成的损失往往无法确认承担方。以上情况可能造成已完成项目遭受破坏，因设备受损、运输受阻等原因导致的工期延误，这些都势必会增加项目资金投入，当遭受重大损失时甚至会导致项目终止，已支付的进度款项难以追回，形成沉没成本的资金风险。 1.7 项目移交后的资金风险 海外BOT项目的最终环节为移交项目所在国，在项目营运期满后，许多设备供应合同及材料供应合同并未履行完毕，需要考虑质保期或供应合同履约期的资金用度，对后期资金的不合理预估，会造成一定程度的资金风险。 2 海外BOT项目资金风险的对策研究 2.1 完整准确的资金预算 海外BOT项目筹资一般采用多元组合的配置结构，即自有资金、融资资金、其他补助资金相结合的方式，资金的配置比例一定程度的促进或制约项目执行进度。资金预算是配置项目资金的基础，企业需在项目前期做深度的市场调研，从项目执行地的地理环境、人文背景、政策标准等方面，通过项目可研报告、分包商及供应商报价等评估项目成本，合理预估成本差异，中期费用，汇兑损益，慎重选择计价货币，从而准确预算项目资金。BOT项目资金预算需分阶段编制，建设期资金预算、营运期资金预算、移交期资金预算。按照资金流出项：可研、环评费用、技术咨询服务费，工程建设款，引进设备款，运营期材料款，制造费用，管理费用，财务费用，移交期质保费用；资金流入项：建设期产生的项目余款，退税，保险赔付款，其他补助等，营运期主营业务收益，其他收益，移交期项目余款等。此外，企业需要综合考虑自有资金的占用期限，资金预算的关键节点，融资市场的状况，企业授信额度等因素确定项目筹资比例，从而最大程度的降低筹资风险。 2.2 合理预判工程分包商及供应商的履约能力 企业必须严谨考察国内外分包商及供应商的技术水平、经营状况、商业信誉，资金状况。商业信誉及资金状况优质的单位抵抗资金风险的能力强，更适合参与海外BOT项目，此外这类单位一般授信额度较高，便于开立信用证，预付款保函、履约保函、质量保函等，利于合同中支付方式的选择，一定程度的减少了资金占压成本，同时降低了分包商及供应商违约风险，从而保障资金安全。 2.3 实时更新资金计划 项目执行的各个阶段中，需按照实际执行进度更新资金使用计划，具体方法可按照月度或季度编制资金收支计划表，建立资金计划编制、审批、监督、考核体系，逐级审核，统一管理，保障资金计划的实时性与准确度。资金计划中发生的预算外资金支出，需重新申请、审批。实时更新资金计划，对防范项目资金风险有着重要的意义。以资金计划为基础，可以在项目中期的各个时间节点分析项目资金状况，从微观角度监督每笔资金收支情况，及时暴露出项目中细节的资金问题，采取必要措施，将资金风险消灭在萌芽中，从宏观角度可以统筹调配项目资金，进行资金动态监管，利用票据贴现，应收账款卖断，短期贷款，债券或票据融资等手段，缓冲资金链压力，高效利用资金，降低资金成本。此外还有利于将项目闲置资金列入企业统筹运作，发挥企业内部资金池作用，调剂各个项目的资金平衡，提高企业整体抵抗资金风险的能力。 2.4 高效的财务监管 项目中资金的保管、调拨、使用必须遵循高效、合法、合规的原则。建立完善的收付款审批制度，按照金额、用途等分类授权审批，避免资金操作失误及支出失控等问题。针对海外BOT项目资金形势的多样性，可采用分类监管模式。银行账户监管：项目为实现资金的使用时效，避免额外的汇兑损失，一般需要在多地设立支付结算账户，银行账户应按需设立，用后及时注销，定期核对账目，保障项目资金安全。货币资金监管：海外项目执行中因他国社会治安问题、法律法规不健全问题导致货币资金管理难度加大，应设置资金保险柜，加强安全设施，做好货币资金盘点及清查，资金运送途中采取必要的保安措施。票据监管：做好票据查验、转让、兑付监管，并分类设置备查账簿，登记票据主要信息，定期审查票据时限，保障资金安全。信用证及保函监管：设立信用证及保函备查账簿，登记信用证及保函受益人、日期、有效期、主要收付款条件等重要信息，动态监控信用证及保函状况，及时采取修改、延期、兑付、撤销、收回等措施，规避资金风险，及时释放资金额度。 2.5 关注海外经济形势规避汇率风险 海外BOT项目执行周期中，因项目所在国政局变动等原因引起的经济政策变动时有发生，企业应积极关注项目所在国的情况，及时采取措施应对成本变动等资金问题，并利用转移定价，支付服务费等途径及时调拨资金，防范项目资金风险。项目中所涉及的外币资金，应实时关注汇率波动情况，合理利用购汇、保理、福费廷等金融服务工具降低汇率风险。 2.6 项目保险 企业业主为规避不可抗力风险，应将分包商，供应商，设计、勘察、监理单位，咨询机构，融资机构及其他相关人同时予以考虑，确定投保结构，实现项目资金风险的合理分配，此外统一投保有利于集中保险赔付的控制权，利于资金管理，并省去重复投保及投保环节多，投保覆盖不全等风险，达到资金的最有效利用。 2.7 项目移交方案 海外BOT项目移交前需制定合理的移交方案，规避项目移交后资金滞留，超预算索赔等资金风险。具体方法可在项目运营期结束前，回笼项目资金及收益，结算项目费用，进行厂房及设备检测，合理预估在途物资成本，根据未到期的质保合同金额，合理预估赔付资金，尽可能用质量保函替代质保尾款，减少资金占压，规避移交后的资金风险。 3 结论 综上所述，针对我国企业执行海外BOT项目中的资金风险类型，提出了若干对策，与发达国家相比，我国企业执行海外BOT项目的经验尚浅，随着我国经济形势的不断发展，金融服务产品的不断完善，企业走出国门的机会越来越多，通过借鉴发达国家的经验方法，许多企业渐渐摸索出了适合自