国际金融名词解释.docx

这里的名词解释是07逸仙班整理的，不等同于考试范围，大家可以参考题型。4.22请老师将不属于考试范围的部分剔除，用删除线标出；巴萨效应也给了相对简单的解释。(考试范围是第一章第一节，第二章到第四章、第八章第一节，4.21答疑时发给大家的ppt涵盖了全部考试范围)名词解释国际收支 一国（或地区）的居民在一定时间内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。只有居民与非居民间的经济交易才是国际经济交易。本国居民之间的交易不反映在国际收支上。国际收支是流量的事后的概念，描述了一定时期内的发生额，是对已发生事实的记录。国际收支反映经济交易，是以交易为基础，而不是以支付为基础。国际借贷 也被称作国际投资状况，是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。国际借贷是一个存量概念，描述了一定时点上的对外债权、债务余额。国际经济交易中的赠与、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。一国国际收支中资本账户收支差额的历年积累即为该国的国际借贷或国际投资状况。综合差额 也称为总差额，所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，是指经常账户与资本金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资所构成的余额。基本差额 是经常账户交易、长期资本流动的结结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易，反映了一国国际收支的长期趋势。官方结算差额 是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。外汇 动态外汇指人们为了清偿国际间的债权债务关系，将一种货币兑换成另一种货币的行为。广义的静态外汇泛指可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或债权。狭义的静态外汇是指以外币表示的，可直接用于国际债权债务关系清算的支付手段（空头支票，外国钞票不算）。汇率 又称汇价或外汇行市，就是两种货币的兑换比率，或者说是一国货币以另一国货币表示的相对价格。固定汇率制 指政府运用行政或法律手段选择一个基本的参照物，并确定公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价的汇率制度。浮动汇率制 是指汇率水平完全由外汇市场的供求关系决定，政府不加任何干预的汇制度。实际汇率 是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格。哈伯格条件 一些西方学者如哈伯格等到将贬值由弹性论所说明的需求替代效应与这一收入效应结合起来，修正了贬值能够改善国际收支的条件。这一条件即为更严格的哈伯格条件。一价定律（One Price Rule） 如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为一价定律。支出变更 (P21) 一国出现国际收支失衡时，通过改变总需求水平发挥作用、改善国际收支的政策，主要包括财政和货币政策。支出转换 (P21) 一国出现国际收支失衡时，不改变总需求水平，主要通过影响国内外商品相对价格和可得性，从而改变总需求结构而发挥作用的政策。有效汇率 (P35) 是一种加权平均汇率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度（例如各国与该国的贸易额占该国总贸易额的比重）。有效汇率和双边汇率的关系类似价格指数和商品价格之间的关系，因此又称之为汇率指数。有效汇率能够更综合地反映一国货币汇率的基本走势。套汇 套利（包括抛补和非抛补）掉期交易掉期交易 (P46) 掉期交易，是指将货币相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。掉期交易可以分为三种形式：即期对远期；明日对次日；远期对远期；套汇 (P47) 套汇是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。它分为直接套汇和间接套汇两种。直接套汇，又称双边或两角套汇，是最简单的套汇方式，指利用两个外汇市场上两种货币的汇率差异，同时在两个外汇市场上一边买进一边卖出这种货币。间接套汇，是利用三个不同地点的外汇市场上的汇率差异，同时在三地市场上高买低卖从中赚取汇率差价的行为。套利 (P49) 套利是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。1.抛补套利 (P50) 为了防止资金在投入期间的汇率变动的风险，投资者可以将套利交易与掉期交易结合进行。这种在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为称为抛补套利。2.非抛补套利 (P50) 具有投机性质的纯粹套利交易称为非抛补套利。马歇尔-勒纳条件 (P60) 出口需求价格弹性和进口需求价格弹性的绝对值之和大于1，是本国货币贬值能够带来贸易收支或者经常账户收支改善的必要条件，或称为马歇尔-勒纳条件。国外回响效应 (P63) 假设世界上只由两个大国构成。这样，A国的出口就是B国的进口，反之亦然。假定最初A国出口增加，这就意味着B国进口增加。但B国的国民收入会随之下降，导致B国进口支出的减少，即A国出口收入的减少。所以，在存在国外回应的情况下，A国的对外贸易乘数将要比原来的小。巴拉萨-萨缪尔森效应（简称巴萨效应）（4.21在答疑课上推导的前提假设很多，老师觉得难了，改用这个版本帮助大家理解下）。是指在经济增长率越高、技术进步快的国家，外向实际汇率下降（即本币升值）也越快的现象。同时由于技术进步在不同部门间有差异，贸易品部门技术进步比非贸易部门的快，因此贸易品成本、价格下降快，非贸易品的价格相对贸易品较贵。解释：外向实际汇率：（即等于名义汇率乘以外国商品价格，除以本国商品价格）。由于一国技术进步，单位生产成本下降，出口增加进口减少，外汇供过于求，名义汇率下降，在外国商品价格和本国商品价格不变的情况下，表现为外向实际汇率下降。内向实际汇率：（即等于名义汇率乘以可贸易品的外币价格，除以非可贸易品的本币价格）。当贸易产品部门（制造业）生产效率迅速提高时，该部门的成本和价格下降较快，非贸易品成本下降慢，相对于可贸易品较贵。由于一价定律的作用，可贸易品在各国间的价格趋于一致，但非贸易品之间的价格不符合一价定律，在现行汇率下，技术进步快的国家非贸易品相对于技术进步慢的国家要昂贵。汇率超调 (P89) 货币市场失衡后，商品市场价格具有粘性，而证券市场反应及其灵敏，利息率在短时期内超调使货币市场恢复均衡。如果资本在国际间可以自由流动，利息率的变动会引起大量的套利活动，由此带来汇率的超调现象（汇率的变动幅度超过新的长期均衡水平）。银行同业拆放利 （LIBOR） LIBOR是指在伦敦的一流银行借款给伦敦的另一家一流银行的利率。现在LIBOR已经成为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率,作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。米德冲突 (P226) 在固定汇率下的内外均衡问题内部经济状况经济衰退、失业增加通货膨胀外部经济状况国际收支逆差解决失业 须扩张政策经常账户逆差 须紧缩政策国际收支顺差解决通货膨胀 须紧缩政策经常账户顺差 须扩张政策经济政策原理（丁伯根原则） (P229) 要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的工具。三元悖论 也称汇率制度选择中“不可实现的三位一体”，即在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个目标而不得不放弃第三者。冲销干预 (P268) 政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具(主要是在国债市场上的公开市场业务)来抵销前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为称为冲销干预。冲销干预可以通过两个渠道影响汇率：改变资产的相对供应量和发出政策意图信号。非冲销干预 (P268) 是指不存在相应冲销措施的外汇市场干预，这种干预会引起一国货币供应量的变动。在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预达到调整汇率的目的是非常有效的。值得注意的是，资本流动相对于利率变化的弹性越高，利率下降引起的资本流出量就越大，货币贬值幅度也就越大。而货币贬值的幅度越大，净出口额的增加就会越多，贸易顺差幅度就会进一步拉大,国民收入增长也会更加迅速。由此可见,资本的流动性越强，中央的非冲销政策就会越有效，对经济的促进也会越明显。第八条款国 (P276) 指实现了经常账户下货币自由兑换的国家。国际储备 (P279) 一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可以接受的一切资产。（本国货币的）自由兑换 (P275) 在外汇市场上能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币。特里芬难题 (P317)（下半学期内容）1960年由美国耶鲁大学教授特里芬在黄金与美元的危机中提出，探讨布雷顿森林体系的内在缺陷。特里芬指出，随着世界经济增长，各国对美元储备的需求必然增长，但是黄金储备的增长速度却远低于美元储备的增长速度，这将使得美元负债对黄金比率的提高，从而导致对美国保证兑换黄金的信心丧失。外国中央银行由于丧失信心会不断要求美元兑换黄金，从而加速体制的崩溃。反之，要避免体制崩溃，美国就必须拒绝满足不断增长的美元需求，那么世界经济会因缺少美元储备而陷入通货紧缩，形成“二律悖反”的困境。J曲线效应（J Curve Effect） (P61) 弹性分析本身存在重大缺陷，既没有区分短期弹性和长期弹性。弹性的大小必须与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所做的调整就越充分。或者说，短期弹性往往小于长期弹性（短期内，数量不一定对价格变动做出反应）。长期进口弹性符合贬值要求，并不意味着短期内也能满足弹性条件。在短期内，贬值并不能立即引起贸易数量的变化，从外向和内向实际汇率的变动到贸易数量的增减需要一段时间，这是因为掌握市场信息、扩大贸易品产量等都是需要时间的。在这一期间内，贬值并不能带来贸易收支的改善，反而可能导致其恶化。后来的学者将这一现象称为“J型曲线效应”，以英文字母J来象征贬值后的贸易差额的时间轨迹或动态变化。马吉（Magee）将贬值后的时间划分为三阶段。具体请看课本P62。蒙代尔政策分派理论（Policy Assignment） (P230) 蒙代尔政策分派理论讲有效市场划分理论与丁伯根原则结合，即政策工具应与最能发挥作用的目标相匹配。蒙代尔认为货币政策用来解决外部平衡问题最有效，而财政政策更适合解决内部平衡问题。货币政策财政政策IBEBNf扩张紧缩Nm扩张紧缩ABCD如图，IB曲线为内部均衡线，表示能够维持充分就业的财政和货币政策组合。IB左边为失业区，右边为通货膨胀区。EB曲线为外部均衡线，表示能够维持国际收支平衡的财政政策和货币政策组合。EB曲线左边为顺差区，右边为逆差区。蒙代尔认为，在固定汇率条件下，应该运用货币政策解决外部均衡，运用财政政策解决内部均衡。在通货膨胀、逆差的情况(A)下，应该采用紧缩的财政政策，紧缩的货币政策。在失业、逆差的情况下(B)，应该采用扩张的财政政策，紧缩的货币政策。在失业、顺差的情况下(C)，应该采用扩张的财政政策，扩张的货币政策。在通货膨胀、顺差的情况下(D)，应该采用紧缩的财政政策，扩张的货币政策。R国内支出EBIB顺差通胀逆差通胀顺差失业逆差失业斯旺曲线 (P227-229)坐标轴：纵轴R：实际汇率R = eP*/Pe直接标价法的名义汇率P*国外价格水平P国内价格水平R上升：实际汇率贬值，由e，P*，P共同决定国际竞争力增强，将改善国际收支经常账户（R是衡量国际竞争能力的指标）横轴国内支出：国内经济的总支出水平国内支出以A表示，也称总吸收Y = C + I + G + (X - M) 中，X为出口，M为进口A = C + I + G所以Y - A = X - M，公式表明：当国内吸收水平过高，超过总收入水平时，进口超过出口，出现经常账户逆差。两条曲线：EB曲线：外部均衡曲线它表示所有使国际收支经常账户保持平衡的实际汇率R和国内支出水平A的组合点斜率为正（R上升时，国际收支状况改善，为维持平衡，国内吸收应相应提高）曲线下为经常账户逆差曲线上为经常账户顺差在EB曲线上或下，就会产生本国对其他国家的债权和债务的关系IB曲线：内部平衡曲线它表示维持国内充分就业的所有实际汇率和国内吸收水平的组合右下方倾斜（R下降，使进口增、出口减，要维持充分就业，须增加国内支出水平）曲线上为通货膨