华侨城财务报告分析.docxVIP

非专业人士分析，仅供参考深圳市华侨城控股股份有限公司财务分析报告 1.公司基本情况1.1企业基本信息一、公司法定中文名称：深圳华侨城控股股份有限公司公司法定英文名称：SHENZHEN OVERSEAS CHINESE TOWN HOLDING COMPANY二、公司法定代表人：任克雷三、董事会秘书：倪征证券事务代表：李珂晖电话：075526909069传真：075526600936联系地址：深圳市南山区华侨城集团办公大楼E-MAIL: 000069IR四、公司注册地址及办公地址：广东省深圳市南山区华侨城集团办公大楼邮编：518053国际互联网网址： 五、公司选定的信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报和上海证券报登载公司年度报告的中国证监会指定网站的网址：公司年度报告备置地点：公司董事会秘书处六、公司股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：华侨城A 股票代码：000069七、公司首次注册登记日期:一九九七年九月二日公司首次注册登记地点： 深圳市工商局营业执照注册号：440301101382083税务登记号码：（地税）20040007组织机构代码：27937410-5八、公司聘请的会计师事务所名称：中瑞岳华会计师事务有限公司办公地址：深圳市福田区深南大道7006 号富春东方大厦701、702、703、7051.2 公司简介深圳华侨城控股股份有限公司（以下简称“该公司”）是经国务院侨务办公室侨经发(1997)第03号文及深圳市人民政府深府函1997第37号文批准,由华侨城经济发展总公司(国有独资，即现在的华侨城集团公司)经过重组其属下部分优质旅游及旅游配套资产独家发起设立的从事旅游业及相关产业的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会证监发字1997第396号文批准,该公司于1997年8月4日向社会公开发行人民币普通股5,000万股(含内部职工股442万股),发行价每股人民币6.18 元。1997年9月2日,该公司在深圳市工商行政管理局注册登记，营业执照注册号为4403011013820,执照号为深司字N32726,注册资本为人民币19,200万元。1997年9月10日,社会公众股(除内部职工股外)在深圳证券交易所上市交易,股票简称“华侨城A”,股票代码“000069”。1.3 公司经营范围兴办实业(具体项目另报)；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；非特许经营商品的批发、零售业务；设备进、出口业务；从事旅游景区、旅游项目及其配套设施的经营、开发与规划设计；经营、设计与加工旅游用品、首饰、工艺品（不含金银制品）；经营酒店、餐饮；园林、花木的经营、设计及开发；文艺演出、培训，文艺活动策划，舞台美术设计、制作，演出服装道具制作，组织文化艺术交流活动，承办展览、展销会；旅游景区雕塑等艺术品的设计、制作；国内外旅游业务代理与咨询；科技开发。目前公司主要从事旅游业及相关产业，公司的业务发展主要以旅游品牌为依托，采取旅游与房地产业务投资联袂发展的长期发展战略。2.财务分析2.1 公司主要财务指标报告期20082009盈利能力分析资产报酬率8.85%6.20%净资产回报率18.53%16.96%边际利润率36.76%21.71%运营效率分析应收账款周转率121.19102.47应收账款平均收账期3.023.56存货周转率1.351.1存货平均周转天数270.37331.82总资产周转率26.43%36.47%短期偿债能力流动比率45.07%89.45%速动比率20.98%33.74%现金比率13.37%18.36%速动资产够用天数118.66227.00长期偿债能力资产负债率50.45%62.76%负债权益比率101.80%168.52%利息保障倍数9.8219.11息税前利润1426973071.222512319948.58股东盈利能力每股收益（EPS）0.350.55每股现金回报0.4292.34市盈率（P/E）23.3731.16股利支付率0.68%0.5%2.2 财务指标分析A 盈利能力分析华侨城08和09年的资产报酬率和净资产报酬率均高于行业的平均水平，尽管2009年华侨城的资产报酬率比08年下降了2个百分比强，主要是因为在09年华侨城固定资产有大幅度增加导致资产总额比08年翻了一倍多，又因为华侨城是以人造主题乐园为主营业务的旅游企业（兼有房地产开发），固定资产占的比重大，回报（门票收入）较慢，因此09年资产报酬率比08年下降。09年的边际利润率下降了百分之十五强，这主要是销售成本大幅度上升所造成的，至于销售成本上升的原因公司本年度销售费用比去年同期增加，是由于本年度的成都、上海等旅游项目新开业，相应的宣传广告费用同比增加；财务费用减少的主要原因是由于公司本年度现金流入较大，借款大幅下降，故利息支出降幅较大。综上所述，华侨城有较强的盈利能力。B. 运营效率分析由于该公司主营业务的行业特点，公司的存货主要是拟开发土地的储备，流动性很低；公司的主营业务收入主要来自主题公园的门票收入，不存在太多的应收帐款，所以应收账款周转率和应收账款平均收账期这两项指标的参考价值不大。华侨城08和09年的存货周转率均低于行业水平，说明该公司运营管理水平有待提高。C. 短期偿债能力分析该公司的流动比率和速动比率均低于行业水平，说明其偿还短期债务的能力即使是相对旅游、地产业这个固定资产占总资产比例大的行业来说也是比较小的。在流动负债中，短期借款非常多，公司面临较大的还债压力。D. 长期偿债能力分析该公司的资产负债率维持在中等水平，但是负债权益比率较高，利息保障倍数维持在较高水平，说明该公司偿还长