关于野村集团的案例分析.docVIP

关于野村集团的案例分析金融070730707 李瑶金融070730708 马春丽金融070730711 谭凌君金融070730210 齐佳 关于野村集团的案例研究野村集团成立于1925年，是目前日本最大的第一大券商，也是最早拓展中国金融和投资业务的境外机构之一，目前在全球28个国家和地区设有机构和办事处。现在就让我们一起走进野村证券。基本概貌 野村集团是一个金融服务集团，主要包括日本的野村控股公司以及海外的分公司。其业务遍及全球，主要分布在欧洲、美洲、亚太地区以及日本本土。野村在欧洲的总部位于伦敦，为欧洲、中东以及非洲的18个国家提供投资以及商业银行的服务。野村在每美洲的业务主要是通过野村控股（美国）公司来完成的，其总部位于美国纽约。而其在亚太地区的总部位于香港，直接服从于于东京的战略指导思想。主要业务按业务分野村主要有零售、全球市场、投资银行、商业银行以及资产管理五部分。零售业务主要是通过综合网络，呼叫中心和基于网络的服务为个人投资者提供投资咨询服务，而通过利用野村专业优势的咨询和广泛的金融产品，满足了野村广大客户的不同需求。野村目前也正在通过提高国内客户资产（Domestic Client Assets）来提高野村的整体实力。其历年的国内客户资产如下图所示，由图一可知，从2003年到2007年野村的国内客户资产都是增加的 图一全球业务是野村集团的产品供应中心，并能通过提高产品开发技术来为野村提供诸如衍生品领域的高附加值的产品。全球市场可细分为固定收益、股票以及资产融资三部分。 目睹了金砖四国和其他新兴国家的市场的快速增长，以及日本本土由于人口长期减少而导致需求急剧减少的预期，越来越多的日本投资银行加快了它们国际化战略的步伐，而野村也在这一大军之列。在产品的多样性和开发方面，投资银行在2007年推出了一系列财政方案，包括承销无表决权的优先股、对资本结构调整的可兑换债券等。为了使野村的国际业务上升到一个新的水平，野村正在增加各个地区的主导业务，加强在亚洲的优势。 表一 股票资本市场账簿管理人排名表(April 1, 2007 to March 31, 2008) RankBookrunnerProceeds(US$ mn)Mkt. ShareNo. of Deals1Nomura 野村证券8,434.441.6%562JPMorgan2,300.811.3%33Daiwa Securities SMBC大和证券2,204.610.9%484Nikko Citigroup 日兴花旗1,955.59.6%175Morgan Stanley1,405.66.9%7 商业银行致力于通过使用自己的资金为客户提供解决方案，以增加那些野村所投资公司的企业价值。为了海外的发展战略，2007年五月，野村在香港设立了亚洲商业银行，主要通过借鉴商业银行发达的日本以及欧洲的野村集团来加强野村在亚洲的实力，而野村也将把主要精力集中在中国以及印度有关公司的环境、消费以及媒体领域的成长型投资。同时，野村也会在日本、欧洲以及美国从事一些风险投资。在野村的伦敦基地，野村从事于生物医药、医疗保健以及清洁技术的投资。作为日本最大的一家资产管理公司，野村采取多产品多渠道的方式为投资者提供世界级的投资咨询服务。同时，野村也在全亚洲扩张着它资产管理业务。全球对亚洲的投资组合管理服务的需求正在急剧增加，而野村通过增加投资组合经理人和相关人员，来进一步提升野村对亚洲股票的投资管理体制。与其他投行的区别 在2009 年第一季度的报告中，高盛在固定收益部分获得了将近7000亿日元的收益，JPMorgan第一季度在固定收益部分获得收益也有5000亿日元，而野村只有1000亿日元，对此野村的相关人士称产生这种区别的主要原因是因为野村在美国的业务比起这两家投行来说还比较小，因此如此巨大的差异。而对于如何减少这种差异，相关人士分析称应该增加衍生产品的客户端，增加交易量。主要利润 表二利润表Income Statement (Summary):收入RevenueFY2005.3FY2006.3FY2007.3FY2008.3FY2009.3Commissions佣金221,963356,325337,458404,659306,803Fees for investment banking投资银行的费用92,322108,81999,27685,09654,953Asset management and portfolio service fees资产管理和组合服务费78,452102,667145,977189,712140,166Net gain on trading交易净收益201,686304,223290,00861,720-128,339Gain on private equity investments出售私人股权投资的收入7,74412,32847,59076,505-54,791 Interest and dividends利息和股息401,379693,813981,344796,540331,356Gain on investments in equity securities证券投资收益15,31467,702-20,103-48,695-25,500Private equity entities product sales私人股本实体产品销售收入75,06188,210100,126Other32,31658,75367,42528,18539,863Total revenue1,126,2371,792,8402,049,1011,593,722664,511Interest expense利息支出327,047647,190958,000806,465351,884Net revenue收入净额799,1901,145,6501,091,101787,257312,627Net income净收入94,732304,328175,828-67,847-708,192 millions of yen从表二可以得出，佣金是野村利润的主要来源，其次是利息和股息。2005年到2007年之间，野村的净收入都是大于零的，而从2008年3月开始，由上一年的净收入175.828亿日元一下子跌倒-67.847亿日元，公司一下子出现了亏损。截止2009年3月，野村仍然没有扭亏为盈，净收入依然是负值。在此次金融危机中的受到的影响 此次金融危机席卷了全球，对全球的经济造成了巨大的影响。美国华尔街五大曾经叱咤风云的投资银行相继被卷入这次危机的漩涡，曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司申请破产保护，美国银行则宣布收购同样陷入困境的第三大投行美林公司，加上卖给摩根大通的贝尔斯登公司，曾经的华尔街5大投行仅剩高盛集团和摩根士丹利公司。而野村也在这次危急中难免，从表三中的每股基本净收益可以看出，2007年之前野村的每股基本净收益都是大于零的，而从2008年开始，每股基本净收益出现了负值，企业的经营状况堪忧。表三 每股基本净收益Table2:Income Statement (Summary):Basic net income per shareFY2005.3FY2006.3FY2007.3FY2008.3FY2009.348.8159.092.3-35.6-364.7 但前不久，有新闻称因全球股市回暖以及公司投行业务增加，日本最大的证券公司野村证券有望两年来首次发布盈利季报。据瑞信分析师预计，野村证券本季度将实现3459亿日元（约36.37亿美元）的收入，同比增长34%，税后利润有望突破1600万美元。彭博社的统计数据显示，野村证券今年超越了高盛、瑞银和摩根大通等主要竞争对手，承销的资产超过122亿美元，公司的交易收益更是比去年同期猛增10倍，达到了986亿日元（约10.3亿美元），而野村的投行业务收入也将翻番增至286亿日元（约3亿美元）。 事实上这与野村自金融危机后采取的一系列措施不无关系。2008年9月22日晚，野村控股公告购买雷曼兄弟在亚太地区(包括日本和澳大利亚)的业务。此前外界曾质疑野村证券收购雷曼的部分业务会给公司带来更大的负担，现在事实证明雷曼公司证券经纪业务上的优势在今年上