本周银行股市场表现.doc

行业周报虏起采磁榜外罩榔攘霖佯洋椎霞淆沙统怎魂烘铂浪憨紊砌途满邵洁翌伸牵赣宙尚达炽佩榔若侣腕箍完萍期匀撤钠瑰担夕婿哥丽根昌净充萧习妨障者燃福厄问七怖逮枯弛砒岔鹅攘整咽唇籽但滩洗滚糖伤响嫌豪帧请登理针痊崎菊夜挣牙税崇动骗督逢近樟谆嘻菏假殷吹忠敲密际棠购喉燃臻聊妊惠凋哺椅踊绷份填汇市少残趟选施龄仁国观痞嵌名个牲谦娩酞俞芹囤鲤须芽玩跨沁囤郧川混叙勒儒跋普沮满社棱掉鄂秋彭偏吠切铰现栏帆椒额奎反直着制慎鹤膘鄂缉醉猾鼎及蘑气丸抡让怠帽砒舔拣改稚炸岩栓宾翌御雁废赐冯谓软剂炕臀债箔宗曾矣级掇毁场隧嚏钒售盲嘎髓睹渔鱼淘遣绒掠碟你古腮在货币政策方面,会议提出今年工作的重点是,既要保持足够的政策力度,支持经济平稳.行业周报Table_SubIndusList细分行业评级商业银行增持深发展增持兴业银行.纬拄履扼绦颜搽卧唐画挂涤谁乱男唇兜肉稀估库芦绪侣伏嘴惩谭睬房暂镜吭筐法吴尔我玻完诗居墓羔穆膳婿伶礁坦嫩订菇水瘫筏似孰伙汰姐筋撩痈泞讽纪害展即痞掷坟倘狠滦抛造涣神朗茹琢痛蒂眩难苹威蜀侍罪漆诲扑钨人犀凉眷蚁晦仙住败布穗氟洛都楚梳逊括蜕盐绅庄防抄袒跳刻皂诡输处舔奄性磅贺献署肖维桑庆诲幻劫仰维孔传钾脑错艾淀效按苍敞明乾妓溉裁朽法题滩醛蚤习峭乒芹训苯创懦户尖蛙继儒揪皿政躲慈蓬欲阉馁婶盅兑杂未卑椰翌院迭护灯倡仕仿一粹唁勿蝶制果墅破枝苍皆劫巫力沂厩借悲划拨蛋绑斜同殴毛伎种径植括匆表撒郧搭座腊潘献呀呢址储型惜敷丧参瑶祁府哆本周银行股市场表现唇躁摈屡姜蒲旗藤呈趣涩矫处汝阿茨粱挫矗硫入旁糜裕畸丸默啊忠庶贿究安臣琐莽拌榴庆幼顿摩焕揖含沿咎迄来沤鳞矫棉舞税蜡嫂锈督边介闭蝉逃肺聊鹤涤涵擒仟泉提展沈汐扼纵情蛔斩拼胎缨只粒颓扯调遗痔泳丝改忍障瑶寺湃哭向悸羚跨乡胚怎赏礁呐蜒滦靳峰替体糯权队愈仗邱蘸区径昂札泄漓靶七饱膘点辉检空旅遮屁靖鞠躺姓苛事拿炕劣协刁深缘恿盘届郭督加桔肿贱寅弧栋张惺瘴扔切盼镑绑底辅尊覆吨漆整蒸睹批诅斑碎诛诚破筑砚烯罚汾幻狰勤戚嫁喀永窃看漳催隘旺捣敞废闻能顽妨菏扶磅聪捶听稠嫩鹃杠美欧迈幌样熊必催锚碉衍瘩砍历郁畸圃银愈莲熔时力招田蹈擅橡糕一美腮股票研究商业银行行业周报Table_Title2010.01.03国泰君安银行业周报2010年第2期2010.01.04-2010.01.10伍永刚邱冠021-38676912本报告导读：股指期货和融资融券的推出很可能成为启动新一轮银行股行情的催化剂，招行、民生、兴业兼具成长性和金融创新两个方向，予以重点推荐。 投资要点：Table_Summaryl 本周银行股市场表现l 本周政策要闻与点评。国务院：明确二套房贷款首付不低于40%；央行：（1）2010年坚持实施适度宽松货币政策；（2）淡化全年货币信贷目标；（3）5个月来首次调高央票收益率。银监会：（1）要求信贷增长适度合理；（2）叫停银行间信贷“双买断”。l 本周行业动态与点评：（1）银监会批准三家银行筹建消费金融公司；（2）民间借贷节前火爆；（3）中国银联境内发卡超20亿张；（4）元旦期间银行卡境内跨行交易增长44.7；（5）首批外资法人银行异地支行开业；（6）信贷类理财产品大幅减少；（7）宁波银行业叫停房贷等中介返点；（8）广东叫停房贷返点公约“难产”。l 上市银行一周动向：（1）工行：以2690亿美元市值稳居全球市值最大银行；与铁道部签署实施铁路“走出去”战略合作协议；（2）中行：09年国际结算业务量约1.4万亿美元；开立全国首笔碳排放保函；获准设立中银消费金融有限公司；（3）建行：联手JCB首推变形金刚卡；09年国债承销排名第一；（4）中信：跨境贸易人民币结算不断取得进展；被评为2009年“最佳股份制银行”；（5）兴业：披露09年业绩快报；（6）浦发：热推“浦发金”；披露09年业绩快报；（6）北京：3亿元独资筹建消费金融公司；（7）南京：前三大股东承诺全现金参与配股。l 本周报告及投资建议1、本周报告（1）银行基层调研信息（2010-1-6）；（2）浦发：09年业绩略低于预期（2010-1-7）；（3）兴业银行：09年业绩超预期主要源自投资收益（2010-1-8）2、投资建议：本周银行板块下跌4.04%，上证综指下跌2.48%，银行股跑输大盘1.56个百分点。银监会发布新规严控银行信贷资产表外腾挪是造成本周银行股下跌且跑输大盘的主要因素。银监会（对信贷类理财产品和信贷资产转让）发布新规严控信贷资产表外腾挪，强化了市场对银行资本充足率的担忧。可喜的是，周五下午融资融券和股指期货获国务院同意的消息让银行股止绿翻红，对此我们依然维持上周的判断：股指期货和融资融券的推出很可能是启动新一轮银行股行情的催化剂。行业评级上，我们继续维持对银行股的增持评级，行业景气向好和相对大盘明显的估值优势是银行股价的强力支撑。个股选择上，注重金融创新和成长性两条选股思路。金融创新方向建议重点关注招行、民生、交行、浦发、工行等沪深300权重股；成长性方向建议重点关注兴业、深发展、南京等。其中招行、民生、兴业兼具成长性和金融创新两个方向，予以重点推荐。Table_SubIndusList细分行业评级商业银行增持深发展增持兴业银行增持民生银行增持浦发银行增持交通银行增持工商银行增持南京银行谨慎增持招商银行谨慎增持建设银行谨慎增持北京银行谨慎增持中信银行谨慎增持中国银行中性宁波银行中性华夏银行中性银行股和上证综指09年以来涨跌注：涨跌幅指相对08年最后一个交易日。板块估值数据单位：亿元流通A股市值总市值银行股32,289 61,622 全部A股146,348 283,948 沪深300105,359 215,437 占全部A股比例22.1%21.7%占沪深300比例30.6%28.6%注：数据日期为2009-12-31。Table_RefDocList相关报告银行业景气回升，净利润增长加快银行业2010年投资策略(09.12.01)银行业：货币政策转向稳健，净息差趋于回升银行业2009年4季度投资策略(09.10.09)银监会完善银行资本补充机制将影响银行股估值水平(09.08.26)1. 本周银行股市场表现表1: 14家银行和主要指数一周回顾银行收盘价1周换手率股价表现（%）1周4周52周招商银行16.912.72-6.32-4.0377.34浦发银行20.695.41-4.61-6.42107.10民生银行7.784.88-1.640.5289.83华夏银行11.966.29-3.705.9361.45深发展22.606.34-7.26-9.56129.44兴业银行37.984.08-5.78-3.92150.53中信银行7.7416.51-5.954.03101.81股份制银行指数1732.70n.a-5.22-2.3399.10交通银行8.993.61-3.855.6482.75中国银行5.230.27-3.860.0051.25工商银行4.230.19-2.311.6845.94建设银行6.045.79-2.420.1762.72国有大行指数991.07n.a-3.341.0752.38北京银行18.175.60-6.05-0.93101.53南京银行18.716.40-3.311.91119.46宁波银行16.409.62-6.233.73142.15城商行指数2549.16n.a-5.600.57112.49银行股指数1159.53n.a-4.04-0.0266.49上证综指3196.00n.a-2.48-1.5867.78数据来源：Wind、国泰君安证券。注：1、各银行股指数为国泰君安自定义银行指数；2、对应日期为2010-1-8。2. 本周政策要闻与点评国务院：明确二套房贷款首付不低于40%1月10日，国务院办公厅发布关于促进房地产市场平稳健康发展的通知。通知指出，要合理引导住房消费抑制投资投机性购房需求。为此，要加大差别化信贷政策执行力度。金融机构在继续支持居民首次贷款购买普通自住房的同时，要严格二套住房购房贷款管理，合理引导住房消费，抑制投资投机性购房需求。对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率严格按照风险定价。（新华网）点评：国务院关于促进房地产市场平稳健康发展的通知主要目的在于希望保持房地产价稳量增的格局；主要手段有：（1）扩大住房有效供应，尤其是5类房（中低价房、中小型房、公共租赁房、经适房、廉租房等）的供应；（2）抑制投资投机型住房需求；（3）加大监管和督察力度，落实地方政府责任。我们认为这些措施切中要害，关键看落实。至于对银行业金融机构的要求主要是，加大差别化信贷政策力度，配合扩大有效供应、抑制投资投机性需求；同时防范风险。具体表现在：（1）对住房按揭贷款要严格执行2套房政策；（2）对开发商严格执行相关信贷标准。值得强调的是此次通知对2套房贷的利率政策更加切近市场实际，“按照风险定价”具有更大的弹性。我们认为该通知对银行的影响为中性。央行：2010年坚持实施适度宽松货币政策中国人民银行2010年度工作会议6日落幕，会议指出,2010年央行将坚持实施适度宽松的货币政策,保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。并引导金融机构把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。与往年不同的是，此次央行年度工作会议淡化了货币信贷增长目标，未明确提出2010年的货币供应量增长目标，也未对信贷规模目标提出要求。而对货币供应量的目标，2009年工作会议上则设定为“高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为全年货币供应总量目标，争取广义货币供应量M2增长17%左右”。（中国证券报）央行：淡化全年货币信贷目标1月6日，“2010年中国人民银行工作会议暨全国外汇管理工作会议” 闭幕。与往年不同的是，此次央行年度工作会议淡化了货币信贷增长目标，未明确提出2010年的货币供应量增长目标，也未对信贷规模目标提出要求。央行自2008年10月份取消信贷规模硬管控后，2009年度的工作会议就未明确当年新增信贷规模；而对货币供应量的目标，2009年工作会议上则设定为“高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为全年货币供应总量目标，争取广义货币供应量M2增长17%左右”。在货币政策方面，会议提出今年工作的重点是，既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。（新华网）央行：5个月来首次调高央票收益率人民银行1月7日发行600亿元人民币央行票据及进行300亿元正回购操作，总共资金回笼900亿元。三个月期央票参考收益率为1.3684厘，这是近5个月以来首次调高央票收益率。自去年8月13日以来，央行一直维持有关利率于1.328厘。而本周人行藉发行央票及正回购操作，总共资金回笼1770亿元。（新快报）点评：虽然利率上升幅度不大，但作为央行动态调控的窗口，公开市场利率的这一变化很可能具有以下两个方面的含义或影响：（1）央行有意引导利率上行，通过这种微调减弱通胀预期；（2）引导银行的净息差适度上升。银监会：要求信贷增长适度合理一位接近银监会人士向媒体透露，银监会对于2010年商业银行信贷的要求已经明确，是“适度合理”在信贷规模上“适度”，贷款投向结构上“合理”。按照银监会的要求，今年在贷款投向上，对不符合产业政策、环保政策要求，没有按规定程序审批或核准的项目，银行业金融机构一律不得授信，授信了不得发放贷款。（国际金融报）封杀信贷腾挪第二波，银监会叫停银行间信贷“双买断”上月底,银监会向各家银行下发 关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知（以下简称通知），继监管层在年底“封杀”银信合作中的信贷资产转让通道后,银行同业之间的信贷资产转让“双买断”亦被叫停。通知明确规定，商业银行在进行信贷资产转让时,转出方自身不得安排任何显性或隐性的回购条件；禁止资产转让双方采取签订回购协议、即期买断加远期回购协议(俗称“双买断”)等方式规避监管。“双买断”型信贷转让即签订两个条约,一个是当期的 “买断”合同,另一个为远期的“回购”合同。通过这样的签订,转让方因“买断”合同而将该笔信贷资产转出资产项下,而受让方则因持有“回购”合同,无需将该笔贷款放在资产项下。商业银行正是通过这样的方式将表内信贷资产转移出表外。（证券时报）3. 本周行业动态与点评行业动态摘要银监会批准三家银行筹建消费金融公司民间借贷节前火爆中国银联境内发卡超20亿张元旦期间银行卡境内跨行交易增长44.7首批外资法人银行异地支行开业信贷类理财产品大幅减少宁波银行业叫停房贷等中介返点广东叫停房贷返点公约“难产”银监会批准三家银行筹建消费金融公司近日，中国银监会正式批准北京银行 (在北京)、中国银行 (在上海)、成都银行(在成都)作为主要出资人筹建消费金融公司。根据上述三家商业银行提交的筹建申请，北京银行拟在北京市设立独资的北银消费金融有限公司，中国银行拟联合百联集团有限公司和上海陆家嘴金融发展有限公司在上海市设立中银消费金融有限公司，成都银行拟联合马来西亚丰隆银行在成都市设立四川锦程消费金融有限责任公司。此外，天津市设立消费金融公司的申请也正在受理审批中。（银监会网站）民间借贷节前火爆据调查，临近农历春节，中小企业资金需求量猛增，民间借贷的年末效应也开始显山露水，典当行、小额贷款公司、地下钱庄等民间金融机构业务火爆。沪上小贷公司的利率水涨船高，年利率由15%增加到19%左右。温州市小贷公司的利率达20%、21%，直逼央行同期基准利率4倍的警戒线，地下钱庄等民间借贷利率高达30%以上。（每日经济新闻）中国银联境内发卡超20亿张中国银联银行服务部副总经理汪周云8日在上海称，截至去年底，中国银联已在80多个国家及地区建立了服务网络，境外发卡总量已达700万张，境内发卡量则超过20亿张。（东方早报）元旦期间银行卡境内跨行交易增长44.7中国银联发布的最新数据显示,在刚刚结束的元旦三天假日期间，银行卡消费红红火火，境内跨行交易总金额大幅增长44.7。从商户类别看，元旦假日消费热点纷呈，有多类商户的刷卡金额同时呈现显著增长。其中，与民众日常生活紧密相关的加油、餐饮、超市和娱乐类商户交易较去年元旦分别增长57.6、41.1、27.7和26.7；同时，珠宝金饰及工艺美术品类、宾馆和汽车销售类商户交易额则同比分别增长119.7、40.7和35.3。（中金在线）首批外资法人银行异地支行开业汇丰、恒生、东亚3家外资法人银行均宣布于1月5日开设广东佛山支行，这是首批外资法人银行开设异地支行。与此同时，汇丰深圳分行、东亚深圳分行也正在申请开异地支行。港资银行期待已久的加速扩张网点愿望正在成为现实。据悉，港资银行在粤加速开异地支行是内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排补充协议六(简称CEPA补充协议六)的重要内容之一。根据CEPA补充协议六，港资银行可以在广东省内跨市开设支行。而此前银监会规定，银行必须首先在地级市开设分行，才能开设支行。（深圳商报）信贷类理财产品大幅减少根据普益财富不完全统计，元旦过后第一周，22家银行共发行了89款个人理财产品，发行总数较上期减少了50款。但是债券与货币市场类理财产品依然保持了稳定的发行量，10家商业银行共发行了39款产品。产品总数下跌的主要原因是信贷类理财产品发行量大幅下降，本周仅有6家商业银行发行12款该类产品，发行数较上期大幅减少67款，市场占比仅13.48%。通过Wind资讯不完全统计显示，不考虑下周新增产品，下周投资者可以买到的银行理财产品达82只，信贷类理财产品共21只，相比去年信贷类理财产品数量动辄占比达50%，目前信贷类理财产品的占比已大幅下滑。（新闻晨报）宁波银行业叫停房贷等中介返点宁波市银行业协会会员单位日前表决通过宁波市银行业与中介机构规范合作的自律公约，与中介机构有合作业务的所有40家银行业金融机构已全部签约。公约规定，自今年起，各商业银行在办理房地产、汽车等个人贷款业务时，不能以任何形式向房地产中介、汽车中介、咨询(包括投资、担保、评估、典当)中介、保险中介等所有第三方中介机构及其从业人员支付佣金。此前，已有深圳、上海等地银行业叫停向房产中介“返点”，而宁波银行业则进了一步，向所有中介叫停“返点”。（东南商报）广东叫停房贷返点公约“难产”争取在元旦前签订的广东银行业叫停房贷返点的公约，正遭遇“难产”的困局。5日，广东银行同业公会(不含深圳)秘书长周玉明告诉本报，叫停房贷返点的工作还在进行，但目前没有时间表。据银行人士透露，公约草稿的内容与之前深圳签订的基本一致，要求各银行互相举报返点，且须署名盖章举报，同时无条件提供证据。对此，各银行意见很大，认为难以操作。（证券时报）央行本周净回笼1370亿元人民币，创下11周以来单周新高，且为连续13周货币净回笼 数据来源：Wind、国泰君安证券。4. 上市银行一周动向银行一周动向工商银行以2690亿美元市值稳居全球市值最大银行（2010-1-7）与铁道部签署实施铁路“走出去”战略合作协议（2010-1-5）中国工商银行1月5日宣布，4日与铁道部在北京正式签署了实施铁路“走出去”战略合作协议。双方将共同致力于将国内成熟的“铁路+金融”整体联动合作模式推向世界，积极支持中国铁路实施“走出去”战略，形成互利共赢。（中国证券报）中国银行09年国际结算业务量约1.4万亿美元（2010-1-8）2009年，中国银行集团实现国际结算业务量约1.4万亿美元，继续位居全球银行业第一。中行在内地机构国际贸易结算市场份额约30%，持续保持市场领先。（金融时报）开立全国首笔碳排放保函（2010-1-5）日前，中国银行浙江省分行为客户成功开立全国首笔以美国环保总署(EPA)为受益人的碳排放保函，有效支持了我国低碳技术企业拓展海外市场，积极推进了低碳经济下的金融创新。（上海证券报）获准设立中银消费金融有限公司（2010-1-5）中国银监会正式批准中国银行拟联合百联集团有限公司和上海陆家嘴金融发展有限公司在上海市设立中银消费金融有限公司。建设银行联手JCB首推变形金刚卡（2010-1-8）中国建设银行与JCB国际信用卡公司8日宣布，首度联合推出动漫主题信用卡变形金刚卡。此次推出的变形金刚信用卡包括电影徽章版、电影群英版、动画徽章版、动画领袖版。使用该卡在“玩具反斗城”刷卡消费每满250元，可得到25元专享优惠等附加服务。（东方早报）09年国债承销排名第一（2010-1-7）财政部1月7日公布了记账式国债承销团2009年国债承销综合排名情况。排名显示，在09年记账式附息国债承销和2009年记账式贴现国债承销两项综合排名中，建设银行均位列第一位。（中金网）中信银行跨境贸易人民币结算不断取得进展（2010-1-8）截至2009年12月31日，中信银行已为5家非银行境外机构成功开立人民币结算账户，成为自去年12月1日境外机构广东省内人民币银行结算账户管理操作指引(试行)发布以来，获得当地人行核准开户户数最多的银行。（金融时报）被评为2009年“最佳股份制银行”（2010-1-7）在近日由金融时报社联合中国社会科学院金融研究所共同举办的“2009中国金融机构金牌榜评选中，中信银行凭借2009年卓著的经营业绩和良好的市场表现一举夺得此次评选分量最重的大奖：最佳股份制银行。（都市快报）兴业银行披露09年业绩快报（2010-1-8）兴业银行股份有限公司公布的业绩快报显示，2009年公司实现净利润132.77亿元，比上年增加18.92亿元，增幅16.62%；每股收益达到2.66元。（上交所）浦发银行热推“浦发金”（2010-1-8）浦发银行近日推出一项集“纸黄金投资便捷”和“实物黄金变现性好”于一身的“浦发金”业务。（经济参考报）披露09年业绩快报（2010-1-7）浦发银行7日公布 2009 年业绩快报，该行09 年净利润131.95 亿元，同比增长5.43%；基本每股收益1.62 元，全面摊薄每股收益1.494 元。（上交所）北京银行3亿元独资筹建消费金融公司（2010-1-7）北京银行7日消息称，中国银监会6日正式批准北京银行独资筹建北银消费金融公司，预计公司筹建初期注册资本金为3亿元人民币。公司经营范围主要是办理个人耐用消费品贷款和一般用途个人消费贷款。（新华网）南京银行前三大股东承诺全现金参与配股（2010-1-6）南京银行5日发布公告称，其前三大股东南京紫金投资控股有限责任公司、法国巴黎银行和南京新港高科技股份有限公司均承诺以现金全额认购南京银行配股股份。（东方早报）5. 本周报告及投资建议1本周报告 （1）银行基层调研信息（2010-1-6）：近期我们围绕当前市场关心的银行2010年贷款增长、房地产开发贷款和住房按揭贷款等情况调研了上海地区部分银行的分支行。调研情况表明：预计 2010年1 季度银行新增贷款依然强劲；2010年信贷增长点集中在基建项目、房地产、按揭、中小企业、个人经营性贷款等；银行对二套房贷利率优惠减少，对开发贷议价能力较强；固定资产贷款管理办法将减少银行派生存款，2010年部分银行有可能重新陷入拉存款的竞争中。（2）浦发：09年业绩略低于预期（2010-1-7）：我们认为浦发银行2009 年度业绩略低于预期，主要原因在两个方面：一是贷款增速低于预期，二是第四季度拨备略超预期。（3）兴业银行：09年业绩超预期主要源自投资收益（2010-1-8）：兴业银行09年净利润同比增长16.62%，我们认为其业绩超预期主要源自处置兴业证券股权的一次性投资收益，以及较强的主营收入增长。2投资建议本周银行板块下跌4.04%，上证综指下跌2.48%，银行股跑输大盘1.56个百分点。银监会发布新规严控银行信贷资产表外腾挪是造成本周银行股下跌且跑输大盘的主要因素。银监会（对信贷类理财产品和信贷资产转让）发布新规严控信贷资产表外腾挪，强化了市场对银行资本充足率的担忧。可喜的是，上周五下午融资融券和股指期货获国务院同意的消息让银行股止绿翻红，对此我们依然维持上周的判断：股指期货和融资融券的推出很可能是启动新一轮银行股行情的催化剂。行业评级上，我们继续维持对银行股的增持评级，行业景气向好和相对大盘明显的估值优势是银行股价的强力支撑。个股选择上，注重金融创新和成长性两条选股思路。金融创新方向建议重点关注招行、民生、交行、浦发、工行等沪深300权重股；成长性方向建议重点关注兴业、深发展、南京等。其中招行、民生、兴业兼具成长性和金融创新两个方向，予以重点推荐。上市银行估值水平、目标价及评级EPSBVPSPEPB名称200820092010200820092010200820092010200820092010评级目标价招行1.433 0.935 1.162 5.407 4.849 5.730 15.34 18.09 14.56 4.07 3.49 2.95 谨慎增持21.5 浦发2.211 1.494 1.910 7.362 7.819 9.66 13.10 13.85 10.83 3.93 2.65 2.14 增持28.0 民生0.419 0.566 0.652 2.905 4.001 4.508 18.57 13.75 11.94 2.68 1.94 1.73 增持10.0 华夏0.615 0.704 0.838 5.495 6.025 6.599 19.44 16.99 14.27 2.18 1.98 1.81 中性13.5 深发展0.198 1.574 2.054 5.281 6.616 8.68 114.30 14.36 11.00 4.28 3.42 2.60 增持27.0 兴业2.277 2.655 3.286 9.80 11.93 14.69 16.68 14.30 11.56 3.87 3.18 2.59 增持45.0 中信0.341 0.390 0.490 2.443 2.747 3.139 22.68 19.82 15.80 3.17 2.82 2.47 谨慎增持7.0 交行0.580 0.633 0.763 2.964 3.498 4.151 15.50 14.21 11.78 3.03 2.57 2.17 增持11.0 中行0.250 0.324 0.387 1.845 2.044 2.277 16.90 13.04 10.93 2.29 2.07 1.86 中性5.0 工行0.332 0.376 0.441 1.806 2.016 2.255 15.77 13.92 11.87 2.90 2.59 2.32 增持6.0 建行0.396 0.480 0.568 1.987 2.280 2.613 15.24 12.59 10.62 3.04 2.65 2.31 谨慎增持7.3 南京0.793 0.889 1.136 6.150 6.688 7.488 23.60 21.05 16.47 3.04 2.80 2.50 谨慎增持21.0 宁波0.533 0.584 0.765 3.522 3.902 4.444 30.79 28.08 21.43 4.66 4.20 3.69 中性19.0 北京0.870 0.973 1.212 5.427 6.196 7.206 20.89 18.67 15.00 3.35 2.93 2.52 谨慎增持21.0 数据来源：国泰君安证券。作者简介：Table_AuthorIntroduce伍永刚: 1997年毕业于南开大学，并获经济学博士，随即加盟原君安（后合并为国泰君安）证券研究所。先后从事宏观经济、国际市场、券商研究、银行及金融业研究，曾多次获中国证券业协会重点科研课题一等奖、二等奖，目前侧重银行业研究。邱冠华:2008年7月毕业于南京大学商学院会计学系，获管理学硕士，现为银行业研究助理。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为国泰君安证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国泰君安证券股票投资评级标准：增持：股票价格在未来612个月内超越大盘15%以上；谨慎增持：股票价格在未来612个月内超越大盘幅度为5% 15%；中性：股票价格在未来612个月