2012.9.1贵金属投资报告书.doc

贵金属投资报告书【投资标的】 伦敦黄金、白银现货【国际现货黄金】8月31日纽约时段，伯老讲话中并未明示QE3，这令金银首先“条件反射式”地发生一波快速下跌行情。8月31日魏德曼辞职的消息令欧洲央行将干预行动的预期升温；市场情绪大受提振，金银价格隔夜大幅走高。本周国际现货金价以1671.00美元/盎司开盘，最高上试1692.92美元/盎司，最低下探1645.76美元/盎司，报收1690.70美元/盎司，较上个交易周上涨20.80美元，涨幅1.25，周K线呈现底部突破后惯性上扬小阳线。盘面表现在投资者针对量化宽松预期不断加强，对市场交投影响渐次加深。本周经济层面及金融政策对市场的影响相对明显，但后期经济形势的复杂多变，后市上扬料将还会有反复震荡要求。【国际现货白银】8月31日纽约时段，伯老讲话中并未明示QE3，这令金银首先“条件反射式”地发生一波快速下跌行情。8月31日魏德曼辞职的消息令欧洲央行将干预行动的预期升温；市场情绪大受提振，白银价格隔夜大幅走高。有所增强，金银快速上扬。本周国际现货白银价以30.77美元/盎司开盘，最高上试31.75美元/盎司，最低下探30.20美元/盎司，报收31.70美元，较上个交易周上涨0.92美元，涨幅2.99，周K线呈现连续反弹后惯性上扬小阳线。白银跟随国际金市波动，盘面表现在投资者针对量化宽松预期不断加强，对市场交投影响渐次加深。本周经济层面及金融政策对市场的影响相对明显，但后期经济形势的复杂多变，后市上扬料将还会有反复震荡要求。同时也表现对利润的疯狂追求的交投心理特征，多空交战激烈，进而推动白银现货宽幅震荡。全唐贵金属研发中心，根据分析国际白银日线图仍处于底部盘整面临突破，前周预判“白银在金融属性缺失的前提下，可与32.032.232.4区间短线空单入市目标位29.5，止损32.6。下档29.029.229.4中多坚决入场，目标位32.0，止损位28.8。相应天通银为上档650065406580短空，目标位6000，止损6600；下档590059405980中多，目标位6500，止损5860”；本周我们在多单持有前提下，由于本周波动空间未达到我们进出场要求，应而还在等待最佳时机出击；本周盘面盈利达30%。反观前段时间我们的中线交易策略，盘中一再针对盘面强调耐心等待合适时机并快速出击的“猎豹精神”，是我们近阶段短期成功操作很好的佐证；同时“强剑出鞘，谁与争锋”的豪情油然而生，以期能够给大家带来明确指引。相较于低迷的证券市场，当前金银市场独秀，回顾近三月，金价震荡回升，自近月低点回升过百美元，或曰近8%。银价表现更为靓丽，最大幅度上行超过15%。但这仅仅乃金银扭转中期颓势的初期，尚未迎来中期上行的主升浪，我们期待着收益的进一步放大。反观近3月A股市场表现，用血肉横飞来形容并不为过，上证指数钝刀割肉般单边下跌超过10%，不少地雷行业股票跌幅超过30%，且投资者仍感现行体制下的A股遍地雷区，具备排雷能力的投资者毕竟凤毛麟角，一路跟随我们的很多机构客户、金商及其余投资者，已为年底企业或个人收益进行了很好的前瞻性铺垫。本周金市要闻盘点伯老讲话未引发QE3，魏德曼辞职引发干预预期北京时间9月1日凌晨消息，纽约黄金期货价格周五收盘上涨，创下自3月中旬以来的最高收盘价，同时也是纽约金价继3个交易日连续下跌以来首次收盘走高，主要由于美联储主席本-伯南克发表的讲话显示，该行仍有意考虑采取更多的经济刺 激性措施来提振美国经济复苏进程；美联储官员将继续讨论推出更多经济刺激措施的问题，第三轮“定量宽松”政策可能出台的前景促使投资者纷纷买入黄金期货，原因是这种政策的出台对金价有利。在最近 几个星期以来，纽约金价上涨的主要动量就是投资者预计美国及全球其他国家将推出更多的刺激性措施。此外德国央行行长魏德曼多次申请辞职的消息令欧洲央行将采取干预行动的预期升温；加之纽市时间段内欧央行执委会表示，欧元区通胀预期仍保持在适当水平，这或许暗示着下周四(9月6日)欧洲央行政策会议上通胀将不会成为主要议题。在魏德曼辞职传闻发酵的影响下，这种心理因素加重了市场在周末头寸调整时偏爱看涨风险资产。 当日，纽约商业交易所下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨30.50美元，报收于每盎司1687.60美元，涨幅为1.8%。在本周的交易中，纽约黄金期货价格上涨了0.9%，在整个8月份的交易中则上涨了近5%。在纽约市场的其他金属交易中，12月份交割的期银价格上涨1美元，报收于每盎司31.44美元，涨幅为3.3%，在本周的交易中上涨了近3%，在8月份的交易中上涨了12%以上； 12月份交割的期钯价格上涨13美元，报收于每盎司629.40美元，涨幅为2.1%，但在本周的交易中下跌了3.5%，在8月份的交易中则上涨了近7%；10月份交割的期铂价格上涨33.60美元，报收于每盎司1537.30美元，涨幅为2.2%，在本周的交易中下跌了1%，在 8月份的交易中则上涨了8%以上。金市基本面总结本周经济层面及金融政策对市场的影响明显，但后期经济形势的复杂多变，料将还会有反复震荡整理要求。本周全球金融市场都围绕美联储主席伯南克(Ben Bernanke)的演讲而展开，市场谨慎情绪下交投清淡。因此贵金属市场一直保持在区间内窄幅震荡。在伯南克讲话后，虽然伯南克无明确的QE3信号且与伯南克讲话同时公布的美国7月工厂订单强劲给美元带来支撑，但受股市走高、周末头寸调整需求、欧洲央行干预债市预期升温等因素的影响，美元指数周五(8月31日)最终依然破位下跌，收跌0.53%至81.25，期间一度跌破81.00关口，创三个月新低至80.97。伯南克未明确承诺QE3，国际现货黄金价格在短暂承压后，一路高歌跳升逾46美元至五个月新高1692美元/盎司上方。毫无疑问，影响金银市场价格波动的基本面在发生微妙变化，市场情绪也呈回暖趋势。本周金银价格的上涨极大改善了中期趋空的技术环境，但尚未达到扭转中期技术颓势的程度。从市场环境，结合基金的资金流向分析，我们认为金银市场中期向好。但由于中期技术颓势并未彻底扭转，故当金银市场出现明显超买信号时，相对激进的追涨行为存在短期风险。欧洲方面，欧元区债务危机偶有发声，但气场却愈发减弱。尽管欧债危机的悬疑依旧，且市场高度关注的希腊债务危机可能逼迫希腊退出欧元区的可能在进一步加大。但此种负面信息对金银市场的冲击已明显淡化，市场更为聚焦美联储的货币政策前景。我们此前的市场分析报告中曾指出，鉴于金银（尤其是黄金）具备相对于其它大宗商品独特的金融属性，其价格波动更多受流动性预期与通胀预期影响，这与其它商品还受复杂的宏观经济景气度影响有所不同，故近期金银价格走势比商品金属好很多，我们认为这种差异化表现将在中期进一步体现，金银将有望在中期延续独树一帜的良好表现。关于欧债危机对市场的影响，我们认为无论希腊是否退出欧元区，都不会对欧元区的存续产生致命影响，看看德国在拒接希腊希望延长撙节达标时间的强硬态度就知道希腊是否退欧已无足轻重，只是在舆论上尽可能不制造可能被外利用的内乱。故从欧元区的舆论基调来看，仍强烈强调希望希腊留在欧元区，必须留在欧元区，但在放宽救助希腊的原则上绝不妥协。关于意大利与西班牙债务危机，市场更不用担心，只要它们发出援助申请，欧洲央行、欧洲金融稳定机制(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)将及时出手在一级和二级市场上购买它们的国债，以降低其融资成本，故近期西班牙和意大利债券收率明显回落。市场预期欧洲央行行长德拉基将于下周发布其新一轮的债券购买计划，以帮助降低欧元区受困国家融资成本，当然希腊除外。故欧债危机尽管尚复杂，但中短期不必过多担心。外汇市场资金流向方面。市场资金流向早已给出了准确前瞻，梳理基金在金银及外汇市场资金流向是我们每周内部报告分析的重点。早在6月25日报告中，我们就曾发现对冲基金在美元、欧元等外汇市场大肆撤出投机，我们断言美元可能中期见顶，欧元可能中期见底，而金银价格同样可能中期见底。故尽管美元在7月下旬再勉为其难地利用一切有利消息推动再创新高，欧元再创新低时，我们却发现基金做空欧元、做多美元的能量已相对于美元、欧元的K线形态出现背离。伴随此后美元的回落与欧元的回升，更多技术层面的顶背离滞后浮现，这让我们进一步确定美元中期见顶、欧元已中期见底，呼吁投资者秉持中期多头思路，切忌阶段性做空。综合来看，受债务危机影响，全球央行为刺激经济回到复苏或良性发展的轨道，正纷纷释放货币。金融动荡及经济放缓或区域性衰退可能持续，这对周期性极强的风险商品市场构成压力。但全球新一轮货币释放的必然趋势却应令具备金融避险属性的金银受益，尤其是黄金。故投资者应该逢市场对金银逢低买进，而不是盲目参与到错杀的洪流之中。历经本周金银价格的强势回升之后，此前中期看空的机构可能面临观点修正。我们亦继续秉持对金银市场中期乐观的预期，但连续大幅上行后的短期金价已明显超买，16801700美元区间存在较强的中期阻力。此外，我们认为短期金价可能会在1680美元上下对压力有一个相对充分的消化过程。我们继续看好中期金银市场，但短期不宜过分追涨，宜逢金价回荡修正时买进。【国际现货白银后市展望】国际黄金周线金价周K线图上，金价已基本完成中期底部构造并成功突破。目前金价运行突破三角形整理，在阶段性市场尚未形成中长期上升趋势，短期定有震荡反复，但投资者不宜固守空头思维。本周国际金市可逢低16401660区间，短线多单还可进场；同时上档17101725区间亦可短空入市了，并可将此做为中线角度的主要交易策略；国际白银周线图国际白银日线图国际白银四小时图国际白银现货短期周K线呈现连续反弹后加速小阳线。下周白银市场有跟