外汇与汇率教学课件PPT.ppt

2019年4月5日星期五,1,引 言,国 际 经 济,研究商品、劳务等在国与国之间的交换与流通。（如关税、贸易条件、贸易结构等）,国际金融,因国际贸易而产生的国与国之间的债权债务清偿；或为促进国际贸易发展而进行的资金融通和流动。 因为贸易或为了贸易而买卖,国与国之间的货币流通和资金融通。 为了买卖货币资金而买卖,国际贸易,2019年4月5日星期五,2,【 知识目标 】 1.了解有关外汇、汇率的基本知识； 2.掌握货币汇率变动的规律； 3.了解汇率变动与国民经济和世界经济之间的内在联系。 【 能力目标 】 1.能够看懂汇率牌价； 2.能够依据外汇牌价进行简单的外汇操作； 3.能够分析市场中汇率变动对一国经济乃至个体经济的影响。,任务目标,第1章 外汇与汇率,2019年4月5日星期五,3,任务框架,外汇与 汇率,初识外汇,外汇的内涵,外汇的形态,货币报价,汇率的内涵,汇率的标价,汇率的种类,情境演练,汇率的决定与变动,人民币汇率制度,实操训练,2019年4月5日星期五,4,任务导入,问题：（1）涉外业务常与外汇、汇率打交道，什么是外汇与汇率？ （2）你能看懂上面的外汇牌价吗？ （3）如何解读外汇牌价？不同的外汇牌价意味着什么？,2019年4月5日星期五,5,1.1 外汇概述,1.1.1 外汇的概念,进口商甲,出口商乙,中国,日本,进口货物 价值1亿jpy,开户行丙,开户行丁,rmb,jpy,外汇票据,外汇票据,外汇票据,foreign-exchange,2019年4月5日星期五,6,外汇（foreign exchange），是国外汇兑的简称。有动态和静态之分；静态的外汇概念又有广义和狭义之分。 1.动态外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清算国际间债权债务关系的行为。 （在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算）,1.1.1 外汇的概念,2019年4月5日星期五,7,2.静态外汇是指以外币表示用以清偿国与国之间债权债务关系的一种支付手段。 （1）广义的静态外汇是指一切以外国货币表示的资产。 （在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产） （2）狭义的静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 （在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇） 人们通常是在狭义的静态外汇意义上使用外汇概念。,1.1.1 外汇的概念,2019年4月5日星期五,8,我国政府根据我国国情，对外汇也有特殊的规定，1996年4月1日起施行并沿用至今的中华人民共和国外汇管理条例第二条中明确规定，我国的外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。,实例中国的外汇,2019年4月5日星期五,9,1.外国货币，如纸币、铸币等；,欧元,实例中国的外汇,2019年4月5日星期五,10,加元,日元,2019年4月5日星期五,11,2.外币支付凭证本票,2019年4月5日星期五,12,2.外币支付凭证汇票银行汇票,2019年4月5日星期五,13,2.外币支付凭证汇票商业承兑汇票,2019年4月5日星期五,14,2.外币支付凭证汇票银行承兑汇票,2019年4月5日星期五,15,2.外币支付凭证现金支票,2019年4月5日星期五,16,2.外币支付凭证转账支票,2019年4月5日星期五,17,信用卡是信用机构对具有一定信用的顾客提供的一种赋予信用的卡片。,2.外币支付凭证信用卡,2019年4月5日星期五,18,3.外币有价证券 4.特别提款权（sdr） 欧洲货币单位 5.其它外币资产： 主要是指那些金融衍生工具，如future（期货）、option（期权)等。,实例中国的外汇,2019年4月5日星期五,19,对于一般国家而言，一笔资产被 认为是外汇应具备以下三个条件： 1.外币资产 2.可自由兑换性 3.有偿性,2019年4月5日星期五,20,1.1 外汇概述,1.1.2 外汇汇率的概念,外汇汇率又称外汇汇价 (foreign exchange rate)，是指用一种货币表示另一种货币的价格，也就是用一个国家的货币兑换成另一个国家的货币时买进、卖出的价格，换句话说，汇率就是两种不同货币之间的交换比率或比价，故又称为“汇价”。 注：一个国家政府制定和公布的汇率称为法定汇率和外汇牌价，简称牌价；外汇市场上的汇率一般称为外汇行市或行情 。 虽然这些词说法不同，但是均属汇率范畴，采用什么提法往往根据习惯和表达行文需要 。,2019年4月5日星期五,21,常见货币英文简写 货币名称 英文简写 货币名称 英文简写 人民币 cny 爱尔兰镑 iep 美 元 usd 日 元 jpy 欧 元 eur 瑞士法郎 chf 英 镑 gbp 加拿大元 cad 印尼盾 idr 澳大利亚元 aud 港 币 hkd 新加坡元 sgd 菲律宾比索 php 泰 国 铢 thb 俄罗斯卢布 sur 新西兰元 nzd 韩国元 krw 马来西亚林吉特 myr,2019年4月5日星期五,22,1.2.1 汇率的标价方法,1.直接标价法（direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合多少单位的本国货币。,1.2 汇率的标价与种类,【例】 2009年2月16日星期一中国银行公布的美元兑人民币的直接标价法为： usd 1 =cny 6.8208,2019年4月5日星期五,23,2.间接标价法（indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合若干单位的外国货币。,1.2.2 汇率的标价方法,【例】 2009年2月16日星期一中国银行公布的人民币兑美元的间接标价法为： cny100=usd14.6610,2019年4月5日星期五,24,3.美元标价法是指在国际间进行外汇交易时，银行间的报价通常以美元为基准来表示各国货币的价格，即以若干数量非美元货币来表示一定单位美元的价值 。 二战后，由于美元是世界货币体系中的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准。,1.2.2 汇率的标价方法,2019年4月5日星期五,25,（1）按汇率制定的不同方法， 可分为基本汇率 和套算汇率 1）基本汇率（basic rate）也称基础汇率， 是指一国（本国）货币对关键货币的比率 。 关键货币（key currency）是指国际上普遍接受的、该国国际收支中使用最多的、外汇储备中所占比重最大的可自由兑换的外币 。 2）套算汇率（cross rate）也称交叉汇率，是指两种货币通过各自与第三种货币的汇率计算得到的汇率。,1.2.2 汇率的种类,2019年4月5日星期五,26,（2）从银行买卖外汇的角度，分为买入汇率(buying rate)、卖出汇率(selling rate)和中间汇率(middle rate),1）买入汇率（buying rate）也称买入价或汇买价，是银行从同业或客户那里买入外汇时所使用的汇率。 2）卖出汇率（selling rate）也称卖出价或汇卖价，是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。,2019年4月5日星期五,27,3）中间汇率（middle rate）也称中间价，即买入和卖出汇率的算术平均数。多在理论分析和媒体报道中使用。,1.2.2 汇率的种类,2019年4月5日星期五,28,买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，较低的价格为买入价，较高的价格是卖出价。而在间接标价法下则相反。 在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。 在直接标价法下，前一个数值表示银行的买入汇率，后一个数值表示卖出汇率；而在间接标价法下，前一个数值表示卖出汇率，后一个数值表示买入汇率。,注 意,2019年4月5日星期五,29,某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元和英镑的牌价是： 美元138.05138.15日元 （间接标价法） 英镑1.58701.5880美元 （直接标价法） 在日元牌价中，前一个数字为日元的卖出汇率，即银行卖出138.05日元收进1美元，后一个数字为买入汇率，即银行买入138.15日元付出1美元； 而在英镑牌价中，前一个数字为英镑的买入汇率，即银行买入1英镑付出1.5870美元，后一个数字为卖出汇率，即银行卖出1英镑收进1.5880美元。,实 例,2019年4月5日星期五,30,(4)按外汇交易支付通知方式可分为电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率 )电汇汇率是指银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给受款人时所使用的一种汇率 。 )信汇汇率是指在银行卖出外汇后，用信函方式通知付款地银行转汇给收款人时所使用的一种汇率 。 )票汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款时所使用的一种汇率 。,1.2.2汇率的种类,2019年4月5日星期五,31,（5）按外汇交割期限长短不同，分为即期汇率(spot rate)和远期汇率(forward rate) 1）即期汇率也称现汇汇率，即外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割所使用的汇率。一般在外汇市场上挂牌的汇率，除特别标明远期汇率以外，一般指即期汇率 。 ）远期汇率也称期汇汇率，是由外汇买卖双方签订合同，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需要的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的 。,1.2.2 汇率的种类,2019年4月5日星期五,32,（6）从外汇银行营业时间的角度可分为开盘汇 率和收盘汇率 1）开盘汇率即外汇银行在一个营业日刚开始营业、 进行外汇买卖时用的汇率 。 2）收盘汇率即外汇银行在一个营业日的外汇交易 终了时的汇率 。 随着现代科技的发展、外汇交易设备的现代化，世界各地的外汇市场连为一体。由于各国大城市存在时差，而各大外汇市场汇率相互影响，所以 一个外汇市场的开盘汇率往往受到上一时区外汇市场收盘汇率的影响。,1.2.2 汇率的种类,2019年4月5日星期五,33,1.2.2汇率的种类,（7）按国际汇率制度不同，可分为固定汇率和浮 动汇率 ）固定汇率是指一国货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。它是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度 。 ）浮动汇率是指一国货币当局不规定本国货币对其他货币的官方汇率，也无任何汇率波动幅度的上下限，外汇汇率随着外汇市场的供求变化，自由涨落 。,2019年4月5日星期五,34,1.2.3计算交叉汇率的方法,正确区分标价货币和基准货币： 标价货币：在汇率标价中，其数量会发生变动的货币。 基准货币：在汇率标价中，数量固定不变的货币。,2019年4月5日星期五,35,实 例 2009年3月12日某外汇市场汇率报价如下： 美元兑港元 usd/hkd = 7.7546/7.7550 美元兑日元 usd/jpy = 96.16/96.20 则港元兑日元的汇率报价为： ?,1）两对汇率报价中，基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的标价，采用交叉相除,2019年4月5日星期五,36,hkd/jpy,实 例 解 析,2019年4月5日星期五,37,实 例 2009年3月12日某外汇市场汇率报价如下： 英镑兑日元 gbp/jpy = 131.8700/131.9200 港币兑日元 hkd/jpy = 12.3680/12.3720 英镑对港币的汇率报价为：?,2）两对汇率报价中，基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的标价，采用交叉相除,2019年4月5日星期五,38,gbp/hkd,实 例 解 析,2019年4月5日星期五,39,实 例 2009年3月12日某外汇市场汇率报价如下： 英镑兑美元 gbp/usd = 1.3745/1.3748 美元兑港币 usd/hkd = 7.7546/7.7550 英镑对港币的汇率报价为：?,3）两对汇率报价中，一报价中的基准货币与另一报价中的标价货币相同，求一报价中的标价货币与另一报价中的基准货币之间的标价，采用同边相乘,2019年4月5日星期五,40,gbp/usd,usd/hkd,1.3745,1.3748,7.7546,7.7550,gbp /hkd,同边相乘,10.6587,10.6616,gbp /hkd,实 例 解 析,2019年4月5日星期五,41,1.3 影响汇率变动的因素及其经济后果,1.3.1 影响汇率变动的因素 两国之间货币的比价是根据什么确定的呢？ 要弄清这个问题，必须沿着货币的制度的历史发展来加以探讨 。,2019年4月5日星期五,42,（1）金本位制度（gold coin standard） 下汇率确定的基础 第一次世界大战以前，西方国家实行典型的金本位制 度，即 金币 本位制度（ gold coin standard ）。在金币本位制度下，金币是用一定重量和成色的黄金铸造的，金币所含的一定重量和 成色的黄金叫做含金量（gold content）。黄金作为世界货币，在国际结算过程中就按照它们的含金量计算，因 为含金量是金币所固有的价值 。 铸币平价是汇率的决定基础。 汇率波动的幅度是黄金点。,2019年4月5日星期五,43,（）确定代用纸币制度汇率的基础 最初纸币是作为金属货币的代表而出现的。 由 于纸币所代表的金属货币具有价值，因此，纸币被称为价值符号。在实行纸币制度时，西方国家的政府都参照过去流通的金属货币的含金量来规定纸币的金平价（par value gold parity），即纸币所代表的含金量 。 纸币具有法定含金量时期黄金平价,2019年4月5日星期五,44,（3）黄金非货币化后的汇率及其影响变化的因素 1973 年春，主要发达国家先后放弃了固定汇率制，而实行浮动汇率制，不再公布本国货币的金平价。与此同时，以美国为首的一些国家极力 推行黄金非货币化政策，主张各国货币无需与黄金挂钩，无需以一定量的黄金来表示本国货币单位。国际货币 基金组织接受了 这一主张，并1976年4月通过了国际货币基金协定修改草案正式将黄金非货币化政策列入第二次修正的国际货币基金协定中 。 纸币不规定含金量时期 购买力平价,2019年4月5日星期五,45,当前影响汇率变动的因素主要有 ： ）国际收支状况。一国国际收支状况是影响该国货币对外比价的直接因素。如一国的国际收支状况较前改善，或顺差增大，或逆差缩小，则该国货币就较前升值；如一国国际收支状况较前恶化，或顺差缩小，或逆差增大，则该国货币就对外贬值。 ）通货膨胀因素。一国通货膨胀率提高，货币购买力下降，纸币对内贬值，其对外汇率下跌。一般来说，两国通胀率不一样，通胀率高的国际货币汇率下跌，低的国家货币汇率上升。,2019年4月5日星期五,46,）相对实际利率差异。实行金融自由化的国家，该国的利息率水平对本币 的汇价也会产生影响。国际金融市场，存在大量游资，如一国利息率较前提高，游资持有者就会投向该国，追求较高的利息收入，该国外汇收入就增加，外币 供大于求，从而促使该国货币较前升值，提高本币的对外价值；如该国降低利息率，其结果则相反 。,2019年4月5日星期五,47,）相对经济增长率的差异。一国经济增长率提升，经济繁荣，经济实力增强，投资回报率提高，出口旺盛，国外对该国货币充满信心，对该国货币需求增加，该国货币汇率上升。 5）外汇储备的高低。一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国干预外汇市场和维持汇价稳定的能力大小，因而外汇储备的高低对该国货币稳定起主要作用。外汇储备太少，影响外汇市场对该国货币稳定的信心，从而引发货币贬值；相反，外汇储备充足，往往该国货币汇率也较坚挺。,2019年4月5日星期五,48,） 政府的干预 直接在外汇市场上买进或卖出外汇； 调整国内货币政策和财政政策； 在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理； 与其他国家联合，进行直接干预或通过政策协调 进行间接干预等。 7）国际政治经济局势 8）人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。当交易者预期某种货币的汇率在今后可能下跌时，为避免损失或获取额外好处，便会大量抛出这种货币，该货币将会贬值；而当他们预期某种货币今后可能上涨时，则会大量买进这种货币，该种货币将会升值。,2019年4月5日星期五,49,汇率的变化对各经济因素具有不同程度、不同形式的作用或影响，尤其在浮动汇率制度下汇率变化频繁，对各国经济产生的影响日益深刻。,1.3.2汇率变动对各国经济的影响,2019年4月5日星期五,50,(1)汇率变动对一国国际收支的影响,对贸易收支的影响,对非贸易收支的影响,若本币贬值而国内物价水平未变，外国货币购买力则相对加强，对国外旅游者来说，则本国商品和服务项目显得便宜，对其有一定的招来作用，促进本国旅游及有关非贸易收入的增加。,2019年4月5日星期五,51,对国际资本流动的影响,汇率变动对外汇储备的影响,主要储备货币的汇率变动会直接影响一国外汇储备的实际价值。,货币汇率变动通过资本转移和进出口贸易影响外汇储备规模。,(1)汇率变动对一国国际收支的影响,在一般情况下当本币贬值时，本国资本为了防止货币贬值的损失，常常流向国外，特别是存在本国银行的国际短期资本或其他投资会调往他国，以防损失。这不仅引起该国国内投资规模的缩减 ，也会导致该国对外支出的增加，使该国国际收支状况恶化 。,2019年4月5日星期五,52,（）汇率变动对一国国内经济的影响 汇率变动对国内经济的直接影响，集中表现在对物价的影响上。物价的上涨或下跌，会进一步加剧和减缓本国的通货膨胀，从而对国民经济各部门发生作用。 对于食品、原材料等需求弹性小的商品主要依靠进口的国家，如英国、日本，其本币汇率的变动会立即对消费品及原材料的国内价格发生影响；对进口依赖的程度越深，影响就越大 。,2019年4月5日星期五,53,汇率的变动会影响一国出口商品国内价格的变动。如果本币 贬值，则外币购买力提高，国外进口商就会增加对本国出口商品的需求，在出 口 商品供应数量不能相应增长的情况下，出口商品的国内价格必然会上涨，并且上涨幅度较大； 如果本币 升值，则外币的购买力下降，可能引起对本国出口商品需求的减少，从而引起出口商品价格的下降。在初级产品 的出口贸易 中，汇率变化对价格的影响特别明显。,2019年4月5日星期五,54, 汇率变动对一国资本流动的影响 在一般情况下当本币 贬值时 ， 本国资本为了防止货币 贬值的损失，常常流向国外，特别是存在本国银行的国际短期资本或其他投资会调往他国 ，以防损失。这不仅引起该国国内投资规模的缩减 ，也会导致该国对外支出 的增加，使该国国际收支状况恶化 。 汇率变动对一国的旅游业及有关部门的影响 若本币贬值而国内物价水平未变 ， 外国 货币 购买力 则 相对加强，对国外旅游者来说，则本国商品和服务项目显得便宜，对其有一定的 “ 招徕 ” 作用， 促进本国旅游及有关非贸易收入的增加 。,2019年4月5日星期五,55,（3）对利率的影响 本币贬值对国内利率水平的影响具有双重性,货币供应,货币需求,2019年4月5日星期五,56,（4）对就业和国民收入的影响,汇率贬值鼓励出口，限制进口，从而带动国民收入的倍增是有条件的： 汇率下跌前，国内有闲置生产资料，有 剩余劳动力。 该国不能是严重依赖进口或资源稀缺。,2019年4月5日星期五,57,（5）对资源配置的影响,出口行业,进口替代行业,以贸易产品为原材料、中间产品的生产行业,内向型企业,2019年4月5日星期五,58,汇率变动对一国和国际经济都有较为深刻的影响，但实际上汇率变动对不同国家的影响是不相同 的。汇率变动对一国经济发展进程影响的大小和波及的范围，还要根据以下个基本条件 ： (1) 一国对外开放的程度 一国经济对外依赖程度较深，进出口贸易在国民生产总值中所占比重较大者，汇率变动对该国经济进程影响较大；反之，则较少。,1.3.3制约汇率发挥作用的基本条件,2019年4月5日星期五,59,（）一国商品生产是否多样化 汇率变动对生产单一商品的国家的经济影响较大；对商品生产多样化的国家影响较少 。 （）与国际金融市场的联系程度 联系密切的国家影响 较大，对较少参与国际金融市场活动的国家影响较少 。 （）通货的兑换性 一国货币完全自由兑换、在国际支付中使用较多者，影响较大；否则影响较少 。,2019年4月5日星期五,60,1.4 人民币汇率制度,人民币汇率实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格，每日公布人民币 对主要外币的基准汇率。各商业银行以基准汇率为依据，根据国际外汇市场行情自行套算出人民币对外各种可自由兑换货币的中间价，在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内自行制定外汇买入价、外汇卖出价以及现钞买入价和现钞卖出价，并对外挂牌。,2019年4月5日星期五,61,建国以来，人民币汇率制度的变迁经过下列阶段 （） 第一阶段-年 人民币汇率频繁波动期 这一阶段的汇率主要根据当时国内外的相对物价水平来制定，并随着国内外相对物价的变动不断进行调整(52次)。当时全国解放不久，国内物价波动很大，外汇资金严重短缺，为了组织对外贸易，鼓励侨汇，采取 “奖励” 出口，兼顾进口，照顾 “侨汇” 的方针，参照7580的大宗出口商品加权的平均换汇成本，加的利润，同时考虑到侨眷的生活消费品指数来制定人民币汇率。 1949年：usd 1 = cny (old) 80 1950.3.13 ：usd 1 = cny (old) 42000 1952年底： usd 1 = cny (old) 26170,2019年4月5日星期五,62,（）第二阶段年 人民币汇率相对稳定期 这一时期我国国民经济实行计划体制，物价受国家控制且长期稳定，而西方工业国家的物价迅速上升，因此对外贸易实行内部结算，官方汇率仅用于非贸易外汇的结算，从此人民币汇率对进口不再起调节作用。,2019年4月5日星期五,63,（）第三阶段 年 人民币汇率严重高估时期 这一时期由于 年石油危机，世界物价水平上涨，西方主要国家普遍实行浮动汇率。 为了避免受西方工业国家汇率波动的影响，维护人民币汇率稳定，在制定人民币汇率的方法上原则上采用钉住货币篮子的汇率制度，根据货币篮子平均汇率的变动情况来确定汇率 。 1971年：usd 1 = cny 2.2673 1980.3：usd 1 = cny 1.5291,2019年4月5日星期五,64,（）第四阶段年 内部贸易结算价时期 这一时期由于第三阶段实行贸易与非贸易单一汇率，造成出口亏损，严重地影响了出口的扩大。为了发展对外贸易，奖出限入，促进企业经济核算，适应外贸体制改革的需要，年月国务院决定改革汇率制度。从年起，除保留官方汇率外，对外贸易实行内部结算汇率，直到1984年底才停止适用，中间没有调整过。 内部结算价：usd 1 = cny 2.80,2019年4月5日星期五,65,（）第五阶段-年月 人民币汇率不断贬值时期 这一时期由于第四阶段双重汇率出现了一些问 题，同时年我国恢复了在国际货币基金组织的合法地位，按国际货币基金组织有关规定， 会员国可以实行多种汇率，但必须尽量缩短向单一汇率过渡的时间。在这种情况下，年月 人民币又恢复到单一汇率。但同时对原来的官方汇率作了较大幅度的调整，即从年月的2.30调至年月 的2.80，这之后又连续多次下调 。 1986.7.5: usd 1 = cny 3.20 1989：usd 1 = cny 4.72 1990：usd 1 = cny 5.21,2019年4月5日星期五,66,（）第六阶段年月4 人民币汇率不断贬值时期 这一阶段对人民币汇率实行微调。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低，但仍赶不上出口换汇成本和外汇调剂价的变化。结果1993年上半年我国进口比上年同期增加了23.2，出口仅增加4.4,外贸出现逆差，外汇储备下降，外汇调剂价最低时美元兑1112元人民币，同时全国平均生活费用指数上升了10.5。 1992.12.15：usd 1 = cny 5.8860 1994.1.1: usd 1 = cny 8.70,2019年4月5日星期五,67,（） 第七阶段-2005年7月 人民币汇率小幅上扬时期 ） 年外汇体制改革。从年月日起，取消外汇调剂市场和人民币外汇调剂市场汇率，人民币汇率实行以外汇市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制。在新的外汇管理体制 下，人民币汇率有以下几个特点 ： 人民币汇率不再由官方行政当局直接制定和公布，而是由外汇指定银行自行确定和调整 。 由外汇指定银行制定出的汇率是以市场供求为基础的。 以市场供求为基础形成的汇率是统一的 。,2019年4月5日星期五,68,）人民币实现经常项目下自由兑换。在1994年外汇体制改革取得成功的基础上，为了尽快、平稳地实现人民币经常项目改革的目标，中国人民银行在1996年宣布了一系列外汇体制改革措施。,2019年4月5日星期五,69,（7） 第七阶段-2005年7月 人民币汇率小幅上扬时期 汇改的主要内容有 ： 实现汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制； 实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴； 建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制； 禁止外币在境内计价、结算和流通； 取消外汇收支的指令性计划，政府主要运用经济、法律手段实施对外汇和国际收支的宏观调控 usd 1= cny 8.28,2019年4月5日星期五,70,（8） 第八阶段2005年7月至今,2019年4月5日星期五,71,（8） 第八阶段2005年7月至今,自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货 币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当时施行的汇率机制改革的主要内 容包括三个方面： 一是汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行 调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照 一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。 二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后 公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下 一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市 场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.5%的 幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易 中间价3%的幅度内浮动率稳定。 三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调 整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间 交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。,2019年4月5日星期五,72,人民币汇率形成机制改革大事记,1.2005年7月21日，我国启动人民币汇率形成机制改革。实 行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮 动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的 人民币汇率机制。7月21日19时，人民币对美元汇率中间价一 次性调高2%，为8.11元人民币兑1美元，作为次日银行间外汇 市场上外汇指定银行之间交易的中间价。 2.2005年9月23日，中国人民银行决定，我国即日起扩大 银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度， 从原来的上下1.5%扩大到上下3%，适度扩大了银行对客户美元 挂牌汇价价差幅度，并取消了银行对客户挂牌的非美元货币的 价差幅度限制。,课堂阅读,2019年4月5日星期五,73,人民币汇率形成机制改革大事记,3.2006年1月3日，中国人民银行宣布自1月4日起在银行间即 期外汇市场上引入询价交易方式，同时保留撮合方式。银行间 外汇市场交易主体既可选择以集中授信、集中竞价的方式交 易，也可选择以双边授信、双边清算的方式进行询价交易。同 时在银行间外汇市场引入做市商制度，为市场提供流动性。 4.2006年5月15日，人民币对美元汇率突破8.0关口，为 7.9982元人民币兑1美元。 5.2007年1月15日，人民币对港币汇率中间价首破1：1， 为0.99945元人民币兑1港元。 6.2007年5月18日，中国人民银行宣布自2007年5月21日 起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由千分 之三扩大至千分之五。 案例阅读1 2,2019年4月5日星期五,74,知识拓展,1.请列举20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。 2.1994年人民币的通货膨胀率高达24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么1995年人民币对美元没有贬值却反而升值了1%？ 3.你是否搞清楚了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价？ 4.2004年10月29日，中国