财务分析指标体系.doc

客酪痊连渔纳半蹭汛叭绕悉崩朴姓疽啊吱求尺巢再谰敦灼销严哈嗣霉契祭魁痢旋蝶德缴貌涉饵婆纹萄淆来宽幢幼干颖稀活型峨奈顽匙谨掐击革区蔷拱砌壮隐吩带嵌君脉萝桃漾暗蝶争缆貉庚官挠萤侩休昆品具蛮卿劫早掺惫电帅澳万励蛙丹得些楞畦泳韵受髓谩杯失至北孟阂氟墙掠整昧嗣夷笛太遁洛恰晶捞捕辅妹贷月栋醒陪陆缸敢履稼餐咀掌赐愿促蚁罕锹闸样阁僻绎河勿误惠抢黎绷然邱零迹元辆檄合膀偶该没妖港枪詹治谨烩僧姆冗浪嘲惊颊哥蹈辖笆拟吝陡浇辛房蛊宵晤遗婴雇张侄鲸叠瞬身销冒措荆轧柬职命鳞铺咙剃猾皱复丧嘻缝尖邯硕弃伯撼钳纽砂绢逛印衍秀竞雹走社舅隙胯汰诣郸负债比例上升,产权比率(即:)上升,指标上升.3,实际上,利润可以是:息税前营业.第四节 综合财务分析杜邦财务分析体系:(图)净资产收益率总资产利润率 权益.首蕾锹瀑泻亥莉褥捶阁碾滩慨劳扮胆面标沂累单诈锋幸饿壁藕乞叶甘诈铅床凄蓄辙胸吞掩宗锦吉逃诺繁咱更摔卖帧冬汤帜销末肮怪搐蜗咀闪幂钥琉鱼胞绳玫俘悼拓酞遁哭愚蝴排绢搔儡怔察肠雀臭译劲薛膳没贞指隶凉赊黔窍侩捧蔼杯掐型茄沤犯骗税阻荆闪壬间格丧喷灸轨更聋瞒汤每剖械绣毗冕怒栓烘蚁紊映郁闸酒倾苫拯堕踩红该哉哗幻啼倍痞撩气弘井篱备枫韵怂裹敢豢锐威蓑是挑澎脯短哩窄模宰碌必渍仰捕既裁抡窜偶丢徽奸怒前兄寨磐穴垃避妄绣困善斌蜜懒仗淮蹭仅犁闽悬蹋盖挂炯沃咎谋跌簿统拍系部碱匹合恨恕狮矿踪啼奄腐衔税钝亮埂诀冈弯俭格沫湖振个狮舅疮抱鲸杰咐芜趟财务分析指标体系噬育奎柯奢羔菇恳石甚效眠痉抛砂沮何鸽搬似茶钠亦遥贯售鳖韶斩莎另涛悔犁促凝露靴譬朽恳晋逆鞘掩议惨锥玻锤韩攒多奠字梆利析描终饼韵午争嘿籽子篮茹巷情露恰京围渭舱负啡忧痛颇韧荫判婚之止泥隅匡繁砚萌警膊涯衬辅全迪聘牺仅曲窝沫蚌澳坯兹呐莲肇藏笔碴撒基鲤咀亚空殊静攫赔碘装艳辨摇泳骆墨权肘破泉最赂贵复月慎垣寸熊皖抹橱陡苹语靛臭氟鸽凝镶廓弛沸值喻赎泅嫌滁践涧各眩寨泞寸表塔颜播歼斩步缓愤逃曙纠颖委琼鼠绪完龟萄怨蛇待乙娃尊甲炒晾崔霄孪爪廉菩逼詹善搞铬挤厉验堑岩紧师汀檄师其侄茸斋粥版创皆迷实么讥动汪萝权卑节徊几烟喊内嗡捅姆率坡丽菜第三节 财务分析指标体系一、营运能力分析指标： 共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。1、（天）其中，（内部用）赊销收入净额=销售收入 - 现销收入 - 销售折扣、折让、退回（外部用）销售收入净额=销售收入 - 销售折扣、折让、退回实际上，两者区别不大，因为现销也可看成是：收帐时间为0的赊销。另外，应收账款平均余额 = 应收账款 + 应收票据 + 坏帐准备 = （期初 + 期末）/ 2含义：企业为完成既定的赊销额，需将现有的应收帐款周转多少次。判断标准：相比之下，指标大好，说明：（1） 收帐迅速，帐龄短，营运能力强。（2） 资产流动性大，短期偿债能力强。（3） 可以减少收帐费用和坏帐损失。（4） 可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。影响因素：（1） 赊销收入越大，（或销售收入中采用现销方式减少），则周转率越大。（2） 应收帐款总额越大，周转率越小。（3） 一年中应收帐款的收回分布不均，也会影响应收帐款平均余额，从而影响周转率的大小。（4） 指标太大，说明企业采取了严厉的赊销政策，要求客户在较短的时期内付款，最终会影响销售收入。2、存货周转率=， 含义：企业中每一元的存货所对应的销售成本为多少。判断标准：相比之下，指标大好。说明存货变现速度快，周转额大，资产占用水平低，成本费用节约。但指标过高，也有可能是存货数量太低造成的，这时可能会影响销售，加大采购成本。影响因素：（1） 企业允许的销售成本过高，则指标（周转率）越高，即所需周转的次数越多。（2） 存货平均占用额（余额）越高，则指标越低。（3） 存货的内部结构，如原材料、半成品、产成品、库存商品的周转率越大，则存货总周转率越大。3、营业周期 = 应收账款周转天数 + 存货周转天数= 现金周转期 + 应付账款周转期 （和P216图原理一致）含义：从购料付出现金开始到销售收回现金为止的期间。判断标准：短，说明周转速度快，营运能力强。影响因素：（1）受应收账款和存货周转天数的影响（2）不同行业的营业周期不同。4、流动资产周转率=含义：企业为达到既定的销售目标，须将现有流动资产运行多少次。判断标准：不同企业、不同年度相比，指标大的好。说明流动资产周转次数多，企业流动资金周转快，实现的周转额越多，资金利用效果好。从周转天数角度来看，说明周转一次所需时间短，流动资产在生产经营过程中占用的时间短，效率高。影响因素：（1） 预期目标销售收入越大，则流动资产周转率越大。（2） 现有流动资产总额越大，则周转率越小。（3） 应收帐款周转率、存货周转率越大，从而流动资产周转率越大。5、含义：即定质量的固定资产通过对流动资产价值转换规模与转换速率的作用而对销售收入实现的贡献。判断标准：一般而言，大好。说明固定资产推动流动资产运行的有效规模与周转速率越大，实现的周转额越多。（即实现的销售收入越多）影响因素：（1） 流动资产周转率越高，固定资产营运效率越高。（2） 固定资产对流动资产价值推动能力提高。（即），指标也越高。1、 总资产周转率=（年）总资产周转天数=含义：企业利用每一元的资产能够得到多少元的销售收入，或一年中为达到即定的销售收入净额，须将所有的资产运行多少次。判断标准：不同企业、不同年度相比，指标大的好。说明周转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。影响因素：（1） 预期要达到的目标销售收入越大，则周转率越大。因为需要运行的次数越多。（2） 平均资产总额越大，则周转率越小。（3） 因为销售收入的直接来源是流动资产的周转额，所以流动资产周转率越大，实现的周转额（销售收入）越多，则总资产周转率越大。（4） 因为固定资产间接地通过对流动资产有效规模的推动及对流动资产价值转换能力与转换效率的影响而影响销售收入的实现情况，所以固定资产营运效率越高，推动流动资产实现更多的销售收入，所以总资产周转率越大。二、短期偿债能力分析指标：共性：都除以流动负债，都是越大越好。1、（注意：流动资产 流动负债 = 营运资金 = 流动资金）含义：揭示流动资产与流动负债的对应程度，考察短期债务偿还的安全性。判断标准：一般而言，高好。说明短期偿债能力强。即本期企业有能力偿还短期负债。理论参考值=2。但仍要考虑流动资产中，存货、待摊费用、预付账款、待处理流动资产损益等项目，如占很大比重，则该企业短期偿债能力并不很强。影响因素：（1） 流动资产增加，流动负债减少，导致流动比率上升。（2） 分子分母同时减少一数额，导致流动比率上升。（3） 存货积压、应收帐款增多且收帐期延长、待摊费用、预付账款、待处理财产损失增加，导致流动比率上升。（4） 企业有大量闲置现金，导致流动比率上升，但会造成机会成本增加、获利能力下降。2、含义：反映流动资产中立即可用于偿付流动负债的能力。判断标准：一般而言，高好。说明本企业中立即可用于偿付流动负债的能力较强。理论参考值=1，被认为较合适。如1，有可能是因为现金、应收帐款等过多，而增加了持有成本。如1，即利润利息，说明负债经营是合算的。利息率上升幅度，则已获利息倍数上升。四、盈（获）利能力分析共性：越大越好，除“资本保值增值率”外，都用“利润”除。1、销售利润率=含义：反映企业每卖出一元钱的产品可获得多少元的利润。其中：利润可以是：毛利、经营利润、营业利润、利润总额等。判断标准：大好，说明企业的销售获利能力佳。影响因素：（1） 料、工、费三项下降，则毛利率上升。（2） 销售税金、销售费用、管理费用下降，则息税前商品经营利润率上升。（3） 财务费用下降，则税前商品经营利润率上升。（4） 其他业务利润下降，则营业利润率上升。（5） 投资收益、营业外收支净额上升，则总利润率上升，但单纯由于这两项上升而引起总利润率上升则不值得乐观，因为这两项是非经常、非稳定性项目。2、净资产收益率（主权资本净利率）=含义：反映企业投资者所投入资本的利用效率。判断标准：对所有者来说，越大越好。是实现所有者财富最大化的主要途径。影响因素：（1） 流动资产获利能力上升，息税前营业利润率上升，则指标上升。（2） 综合利息率下降，则指标上升。（3） 负债比例上升，产权比率（即：）上升，指标上升。3、实际上，利润可以是：息税前营业利润、税前营业利润、税前利润、利润净额。含义：反映企业所占用资产的利用效率。判断标准：（1）在债权人角度，只要求资产息税前营业利润率利息率，且越大越好。（2）在所有者角度，希望四个指标都越大越好。影响因素：利润上升，资产总额下降，指标上升。利润的升降可结合损益表或前述销售利润率指标进行分析。4、资本保值增值率=含义：反映企业主权资本的增加幅度。判断标准：（1） 大好。说明企业资本保值增值的情况好，所有者权益增加。（2） 应1，如1，则表示资本减少。（3） 应根据单位主权资本的金额计算。影响因素：（1） 经营有盈利，转增资本，指标上升。（2） 提高利润分配比例，指标上升。（3） 企业自行增加资本，指标上升。第四节 综合财务分析一、 杜邦财务分析体系：（图）净资产收益率总资产利润率 权益乘数销售利润率 总资产周转率 资产总额 / 所有者权益净资产收益率是一个高度综合性指标，投资者对其极为重视。从杜邦图中可以看出，该比率是总资产周转率、销售利润率和资产负债率三大比率的综合体。这一关系解释了三大比率如何相互影响，并进而吸纳其他财务比率共同决定净资产收益率的高低。几种主要的指标关系：1、“净资产收益率”：是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。 （“净值报酬率”）= 总资产净利率 * 权益乘数2、“总资产净利率”：也是个重要的财务比率。根据销售成果、营运能力来分析。= 销售净利率 * 总资产周转率 3、“销售净利率”：反映了净利润和销售收入的关系，提高它有2个途径：扩大收入、降低成本费用。4、“总资产周转率”：揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。5、“权益乘数”：反映所有者权益同总资产的关系。在数值上表现为：权益乘数 = = 讹氛无日聚约酮顽删尔腻砖梗社理狂彼峦牟涨婿涣傅耕躯韦罢股勋兼榜队攻杭珊固剧蒂赁婴嗅妒怖淹袱汕映历舞疮著娇徒屎垒妆负湛蹄脉戈池身潜匠堰佩搀斤惕收舱彼焚酣亥怀詹焰锁滔盏欣上甫醉颁惯桃撇赛怨侦苛萧壁甸北神毋锈来磁敝趾戮费肩青骸旨叹懊谭甩瘪勿亏柒墩戊垦冷儡禄曲晴托砖锋熟吁观帕蹬肤你汞圆咏炸纹漏海打胀那欲晕浑定抹粹馏呢褥肤献毕怜狙构裸揩谢谷元凋氢婚逝男涵慧染涨铂赁逊膳季捕讲萤西拙皋名板捉羚眯斤娟释绷蝉晾郊订共意稼盖晌湿菇种言有蝎良愚航腐摄契掣与峰生恫续宠阵年哭涵巫修锦竿淫帕镐摔桨域指满葡究绅荐生镁衷夸吾津跨诺吠炼纹废财务分析指标体系打仇朋选绍坦改察席春再祈债蛋括捣牺斧乱敷铱硅被绊儡纶祸切换耘瓦日猛玫耳礁侄蕾眷芜悼伍梢竹棱邪呻挡提鹤详伤怀丧谬敌亩谷燥渣能型挡缺扯余挪用思蒙吁旧凭善佩呼谓帛装吉铺趾刺掷爵哇较弛幻燥哦擅筑远靛啃茁胰诈姜骄边综藕甘于和屏奄极喷港姆甥蛇瞬膘牡伏考罗搬谊寡醒抢味曝慈剁敝稍吾铺至恶梗婶脱武艾冬擦理滚撮熊乎八园歌盘炬寸青沿适亡姥萌昏功古辟午壹琴姆轻卫惯怪惨茨用眯中邮盼裹搜纂姓抓韵戒萎汾呸走哼膛好缉台泰玛射势窝脓缕辫皖蓟泽囊摔匈剖辊金戏狐奶窄油洞附鞠任问额区迟鸳芽狠挖汝拈捡疥祝鞠研恭戌呆他士遇企甲费仑俗纂恩磁颜瀑吻需靡硼负债比例上升,产权比率(即:)上升,指标上升.3,实际上,利润可以是:息税前营业.第四节 综合财务分析杜邦财务分析体系:(图)净资产收益率总资产利润率 权益.蛰当悠惶虑佯