论文设计材料-不同股利政策对公司绩效的影响的研究.doc

毕业论文（设计）材料 题 目：不同股利政策对公司绩效的影响的研究学生姓名： xx 学生学号： xxxxxxx 系 别： 经济与管理学院 专 业： 会计学 届 别： 2014届 指导教师： xxx 填 写 说 明1、本材料包括xx师范学院本科毕业论文（设计）任务书、开题报告以及毕业论文（设计）评审表三部分内容。2、本材料填写顺序依次为：（1）指导教师下达毕业论文（设计）任务书；（2）学生根据毕业论文（设计）任务书的要求，在文献查阅的基础上撰写开题报告，送交指导教师审阅并签字认可；（3）毕业论文（设计）工作后期，学生填写毕业论文（设计）主要内容，连同毕业论文（设计）全文一并送交指导教师审阅，指导教师根据学生实际完成的论文（设计）质量进行评价；（4）指导教师将此表连同学生毕业论文（设计）全文一并送交评阅教师评阅。3、指导教师、评阅教师对学生毕业论文（设计）的成绩评定均采用百分制。4、毕业论文（设计）答辩记录不包括在此表中。一、毕业论文（设计）任务书要求完成的主要任务及达到的目标（一）要完成的主要任务1、根据论文写作要求，收集相关数据和资料,查阅相关学术论文和著作等参考文献；2、严格按照指导老师任务书要求撰写开题报告并拟定论文的研究提纲；3、按照指导老师指导要求，撰写初稿，进行论文的修改；4、定稿后严格按照学校毕业论文的规范格式要求打印和装订，并提供电子版；5、在指导老师的指导下做好论文答辩的各项准备工作；6、正文不少于10000字，参考文献不少于20个；7、论文查重（中国知网）比例不得高于30%。（二）达到的目标1、论文选题应具有一定的现实意义，根据选题搜集相关资料，查阅参考文献，应做到严谨、求实，不出现抄袭现象；2、在论文撰写过程中，培养独立思考能力和学术创新能力，对新问题的发现、分析和解决的判断能力，养成独立思考，自主学习的良好习惯，提高学生的专业综合素质和应用能力；3、保证能按时高质量地完成学位论文，论文内容正确，论证充分，结构严谨,条理清楚,语言流畅，格式符合学校规范要求。工作进度要求1、选题，定题：2013年11月1日2013年11月22日；2、资料查询及整理,任务书填写：2013年11月23日至2013年11月30日；3、开题报告撰写2013年12月1日至12月31日；4、初稿：2014年1月1日至3月20日；5、第二稿：2014年3月21日至4月30日；6、第三稿：2014年5月1日至5月20日；7、定稿：2014年5月21日至5月30日；8、答辩：2014年5月31日至6月10日。指导教师签名： 2013年 12月 8日二、毕业论文（设计）开题报告课题研究目的股利政策是财务管理活动的一个重要组成部分，它与筹资活动还有投资活动一起构成公司理财的核心内容。主要是关于公司对其经营收益是否分配、怎样分配、分配多少的决策问题。实行不同的股利政策对公司绩效的影响很大，本文即是从股利政策的理论性知识出发，分别介绍不同的股利政策对公司的经营业绩产生哪些影响以及所影响的程度问题，再而针对这样的状况研究分析得出能够使公司价值得到最大化目标下的最优股利政策，使其公司能够健康快速的发展。本文首先介绍关于股利政策与公司绩效的相关理论知识。从不同股利政策理论出发，接下来重点叙述不同的股利政策对公司绩效的所产生的不同作用影响。，从不同股利政策的分析中我们找出适用于不同类型公司以及公司不同发展阶段的股利政策，提出基于达到公司绩效最大化的股利政策的几点建议，以期取得公司价值最大化的最终目标。课题研究计划本论文拟分为四个部分进行写作，具体研究计划安排如下：第一阶段：理论与方法准备阶段 2013年11月-2013年12月 查阅文献资料和相关数据，寻找课题研究的理论依据；确定研究方法；制订研究的具体方案；明确第一部分各种不同股利政策的内容和相关绩效评价方法的介绍等。第二阶段：深入研究阶段 2014年1月-4月撰写论文的核心部分，包括第二部分 重点叙述不同的股利政策对公司绩效的所产生的不同作用影响；第三部分 从不同股利政策的分析中我们找出适用于不同类型公司以及公司不同发展阶段的股利政策，提出基于达到公司绩效最大化的股利政策的几点建议；第四部分 做出对本课题的研究总结。第三阶段： 论文修改、答辩和总结阶段 2014年5月-6月在指导教师的指导下，修改论文，明确观点和对策，使论点、论据和论证相统一；所有的引用都要注明出处；参加毕业论文的答辩；对毕业论文的撰写经验和不足开展总结。本课题研究现状（一）、本课题研究现状1、国内研究现状：股利政策的研究最先是和证券股价分析联系在一起的，并没有形成一个专门的研究领域。1961年，美国芝加哥大学的米勒和莫迪利亚尼（Miller and Modigliani）发表股利政策、增长和股票股价一文，股利政策成为众多学者的研究热点，并大致形成了传统股利政策理论与现代股利政策理论。传统股利政策主要侧重于研究股利政策与股票价格的相关性研究。主要包括股利无关论、税收效应理论等。股利无关论即最著名的MM理论，由米勒和莫迪格利安尼（Miller and Modigliani）于1961年提出。在一个信息对称的完善资本市场里，在公司投资决策既定的条件下，公司的价值和公司的财务决策是无关的，因此，是否分配现金股利对股东的财富和公司价值没有影响，股利政策与股价无关，公司的股利政策不会影响股票的市价。税收效应理论是在MM理论基础上放宽假设，引进税赋后形成的理论。由法勒和塞尔文(Farrar and Selwyns)在1967年提出。他们认为：在股利的税率高于资本利得的税率情况下，不管税前收益以及个人或公司的债务额大小，税后资本利得必大于税后股利所得。现代股利政策理论则侧重于研究股利引起股票价格变动的原因，形成了追随者效应理论、股利信号传递理论、代理成本理论以及非理性股利政策。追随者效应理论的系统性研究是从1970年埃尔顿和格鲁勃（Elton and Gruber）发表了股东边际税率和追随者效应一文开始的。该理论认为：公司应按税收等级调整股利政策，使其符合股东的愿望达到均衡。信号传递理论是由MM理论的完全信息假设进行放松之后衍生而来。因为现实世界的资本市场中，投资者与公司管理层之间所拥有的信息常常是不对称的。在这种情况下，公司可以选择一些政策来向投资者传递这些信息，投资者根据自己的判断对公司的情况和质量进行评判和归类，以决定自己愿意支付给该公司的价格水平。代理成本理论是由詹森和麦克林（Jensen and Mocking）于1976年提出,他们认为股东可以通过降低投资水平或向外举债来增发股利，以减少管理层控制的自由现金流量，从而有效缓解管理层的代理问题。约瑟夫（Rozeff）于1982年提出了新的见解，他认为股利支付一方面可以降低代理成本；另一方面则会增加交易成本。公司股利支付率的确定应当在这两种成本之间进行权衡，以使总成本最小。2、国内研究状况:刘星和李豫湘f1998)运用灰色关联度法分析了公司财务状况对股利政策的影响。王克敏(1999)和吕长江依据因子分析法提炼出38个变量，这些变量对上市公司的股利分配有一定影响，针对这些变量分析主成分，在此基础上构造了8个与现金股利有统计显著性的因子，研究表明内部人控制度随着法人股和国有股控股比例的增高变得更强，公司股利支付水平也越低：公司在国有股和法人股占有很低比例时，会选择股票股利来代替现金股利的支付政策。掏空理论的假设认为，控股股东倾向于通过股利政策来转移公司资源，并且具有较高支付率的股利政策将会作为控股股东的首选，甚至罔顾公司的威长性和投资机会。自由现金理论是指第一大股东能够迫使公司吐出多余的自由现金流，并能根据企业的成长机会调整股利政策。孙茂竹(2006)等从各方进行博弈的角度进行研究运用博弈论的基本原理在进行了一些假设之后，分别从管理者与股东、管理者股东与债权人方面的利益冲突入手，建立博弈模型，得出博弈的均衡结果-低股利支付政策、继续持有股权或债权。指出低正常股利加项外股利政策是最符合这一博弈结果的股利政策选择。（二）、主要参考文献：1 陈太玉.西方国家股利政策综述及启示J时代金融，2009(12)：4-52 程琳.我国上市公司股利政策的研究与探讨J会计之窗，2009(3)：344-3453 丁雅嫣.我国上市公司股利政策改进建议J合作经济与科技，2008(05)：90-924 郭继秋.上市公司股利分配影响因素分析J消费导刊，2009(16)：105-1065 韩雪萍,张凤梅.我国上市公司股利分配行为研究J才智，2008(1)：78-796 荆新，王化成财务管理学M第4版北京：人民大学出版社，2008：536-5377 李玲.我国上市公司股利政策现状及建议J现代商贸工业，2010(5)：182-1838 刘建华.关于健全我国上市公司股利政策的分析J中国经贸导刊，2010(10)：91-929 刘树清,李文华,王泽淳.股利政策比较分析J市场研究，2009(4)：23-2410 刘颖，白海泉.股利政策理论文献综述J绿色财会，2008(05)：46-5111 邵际树.关于我国上市公司股利政策的几个建议J消费导刊，2008(12)：67-6812 谢东明.上市公司股利政策浅析J财会通讯，2009(26)：18-1913 张安伶，赵媛媛.上市公司股利分配政策研究J中国商界，2009(11)：75-7614 周志红.股利政策相关性分析J会计之友，2010(4)：92-9315 刘丽珑.对我国股利政策的思考J中国乡镇企业会计，2010(2)：79-8016 Easterbrook, F. H. Two Agency-Cost Explanations of Dividend M. American Economic Review, 2004:74.17 J. Williams. Efficient Signaling with Dividends, Investment and Stock Repurchases J. Journal of Finance, 2008(34):737-747.学生签名： 2013年 12 月 31 日指导教师意见指导教师签字：年 月 日三、毕业论文（设计）评审表毕业论文（设计）主要内容前言一、股利政策内容与公司绩效的评价指标（一）股利政策的内容（二）股利政策理论（三）公司绩效的评价指标二、不同股