课件：中国出口信用保险公司.ppt

,国家风险,概念 在国际经济活动中所面临的、特定国家层面的事件影响债务人（主权国家政府、公共部门、私人部门）不能或不愿履约，从而给国外债权人(政府、银行、投资者、出口商)造成经济损失的可能性。 国家风险源自一国的政治、社会、经济、金融等基本面。 表现形式 政府危机、贪污腐败、政变、战争、种族冲突、恐怖事件、社会治安恶化、汇兑限制、政府违约、经济危机、金融危机、债务危机、贸易纠纷、国际制裁、严重自然灾害等。,国际环境 (外因),国内环境 (内因),国家风险,政府：国有化、汇兑限制、违约、战争,银行：拒付、倒闭,买家：违约、拒收、破产,罗、匈、波三国地缘关系及风险分类示意图,罗马尼亚国家风险分析,导 读,风险判断与风险特征,总体判断 “全面转型”涉及各个基本面 难以一蹴而就，变数较多。 纵观今后发展，在“回归欧洲”战略主导下， 国内政局、社会环境和安全形势在整体上趋于稳定。,“三点特征” 国内政局：四党联合 总理与总统 地缘政治与大国外交：美国 俄罗斯 “入欧”进程与持续影响：“延迟条款”,“一条主线” 2004年，加入北约 2007或2008年，加入欧盟 2012年左右，加入欧元区,风险展望 短期：政府 中期：入盟 长期：战略,导 读,宏观经济,风险总评 趋势预测,投资贸易,经 济,政 治,国际收支,汇 率,外 债,风险小结,宏观经济,在转型国家中，罗马尼亚经济发展相对滞后,人均GDP低于转型国家平均水平,GDP规模小于波兰、捷克、匈牙利,通胀率仅次于白俄罗斯、摩尔多瓦,经济增长速度居于中前,宏观经济,实际GDP增长率(%),年均通货膨胀率(%),依欧盟标准测算的目标水平2-3%,人均GDP及实际增长率(美元,%),欧盟25国2005年平均水平为29070美元,宏观经济 _市场需求,人均消费水平及变化率(美元,%),实际个人可支配收入增长率(%),实际进口变化率(%),实际国内需求变化率(%),配比观之，2006年始,国内消费高峰期已过，消费水平显著下降，质量则有提高,国际收支,商品进出口(亿美元),商品贸易逆差(亿美元),经常账户赤字(亿美元,%),国际储备(亿美元,月),欧盟25国2005年平均水平为-0.4%,金融货币,年均汇率(列伊:美元),外 债,负债率(%),短期外债/外债总额(%),债务率(%),应付与已付偿债率(%),经济风险小结,积极因素 经济实现恢复性增长 通货膨胀显著回落 就业机会增加 国际储备水平适当 外债规模趋于稳定，内债负担较轻，偿债记录良好,消积因素 经济活力和市场需求下降 通胀率距欧盟标准差距明显 贸易逆差，经常账户赤字 汇率基础不稳定 中长期偿债能力不足 改革广度及深度不足 国企改革有待深化,概 述 已摆脱90年代严重的经济衰退，实现复苏。 在国际货币基金组织支持和欧盟整体带动下， 经济改革政策相对合理，经济发展已进入轨道。,特别关注两点 通胀治理难度加大、经常项目赤字居高不下成为入盟障碍 市场需求水平显著下降，贸易标准与消费质量要求将趋于提高，贸易的系统风险加大,导 读,风险总评 趋势预测,贸易投资,经 济,政 治,双边 贸易概述,贸易投资 环境,风险小结,双边贸易概述,增长速度较快，但贸易规模有限, 2000年后加速发展，平均年增长率超过50%； 2003年超过10亿美元，较上年增长32.3%； 2004年达到13.4亿，增长率为31.8%； 2005年上半年增长率26.7%,全年估测在30%以上。 进出口发展很不均衡，近年为高额顺差 中方出口额呈高增长态势，年增幅在30%以上，2004年达到了105.4%； 中方进口额则呈波动态势，2004年较上年下降幅度高达43%； 中方基本保持顺差,2004年顺差额达到7.7亿美元，为近年最高水平； 2005年上半年，中方出口6.1亿美元，同比增长63.5%；进口仅1.4亿美元，继续走低，大幅下降35.2%，预计全年顺差额将超过2004年，再创新高。 商品类别较为集中 中方出口商品以纺织原料及纺织制品为主，占出口总额比重接近50%； 中方进口商品以钢铁为主，占进口总额比重在50%以上。,贸易投资环境_基本环境,市场战略地位重要 地处欧亚要冲，据守欧盟东部边界，有望成为重要的东西部物流中心 基础设施良好，信息通讯业发展迅速 2005年，固定电话用户400多万，移动电话用户从2003年底的700多万上升到2005年的近1200万，预计到2008年，移动电话普及率将超过80%。至2004年底，网络用户560万，渗透率达到26.5% 腐败 腐败问题突出，且已成为入盟的主要障碍之一 贸易纠份解决 纽约公约、华盛顿公约签字国 国内设立有国际商业仲裁法庭，由非政府性质的工商业协会运作 近年，运用仲裁解决商业纠纷逐渐成为首要选择,贸易投资环境_金融环境,拥有地区最为活跃的银行市场，是地区内业务增长最快的国家 目前实行有管理的浮动汇率制，央行实际依据一篮子货币 2005年，央行最重要的两项举措即：放开资本账户，货币政策转向以控制通胀为目标 2003年3月，列伊正式与美元脱钩与欧元挂钩，这是罗政府在货币领域中，与欧盟接轨一揽子计划的一部分 2007年入盟后2年左右废止本币列伊，引入欧元,贸易投资环境_税收环境,2005年1月，按照国际货币基金组织和欧盟的建议，简化税收体系，实行欧盟统一税率，将个人所得税和公司所得税均降至16%。 会计、审计标准与国际标准基本相同。 为增加预算收入，未来政府有可能将增值税率由目前的19%提高至22%，并将所得税由目前的16%上调至19%。,贸易投资风险小结,欧盟影响日渐深刻 罗已成为准欧盟成员，欧盟与中国贸易纠纷与摩擦将长期存在 法律体系不完善 法律体系在重新构建之中，尚不健全且透明度低 官僚作风严重、腐败支出较高 政府部门官僚作风严重，办事效率低下；地方政府对外来投资、贸易的态度并不很积极；在发生纠纷时，司法部门偏袒倾向明显；行贿已成为必要的支出（0.7%） 银行及汇率体系不稳定 在市场机制建设并不完善的情况下放开资本市场，对汇率体系以至宏观经济的不良影响将是复杂且长期的。,贸易投资风险小结,市场准入门槛显著提高，贸易纠纷趋于增加 相关法律法规、政策措施积极向欧盟标准靠拢。 长期来看，其整体贸易、投资环境将趋于规范、简化、透明； 中短期内，贸易投资有关标准要求快速趋于严格，风险信息跟踪的难度显著增加，且中国出口商品的品质鉴定、技术合格评定、卫生检疫、安全要求等方面将采取欧盟标准, 市场准入门槛提高令部分中国产品面临淘汰 欧盟区域内贸易加强，对外挤出效应显著 欧盟内部经济互补性，货特流通便利将加强区内贸易，中国产品面临挤出，入盟前后若干年内效应更加明显，匈牙利等国为先例 贸易结构不合理，累积贸易摩擦风险 经济互补性不强，近年中方顺差额迅速扩大，且在某些产业领域，中国企业与产品已对罗形成竞争关系，推动双边贸易摩擦可能性趋于增加。,导 读,风险总评 趋势预测,投资贸易,经 济,政 治,国际评级参考,国际评级参考一,国别及市场风险等级：C类（A类为最低，E类为最高） 政治风险等级：C类 经济政策风险等级：C类 经济结构风险等级：C类 偿付能力风险等级: B类 全球60个被跟踪市场中排名: 第40位 中东欧10国市场商业环境排名: 第6位,国际评级参考二,中国信保对罗马尼亚的风险评价及预测,长期及宏观风险判断 “回归”趋势不可逆转 改革进程不可逆转 长期及宏观层面风险 将逐步走低,走 低,中短期及微观风险判断 市场转型进程仍未完成 按期顺利入盟的不确定性增加 中短期及微观层面风险 将处于显著水平,显 著,市场风险总评 政治局势、社会环境和安全形势趋于稳定，经济发展已摆脱衰退而逐步复苏； 目前风险级别为第7类（7/9）； 2004年以来，风险水平下降趋势显著，已降至全球平均风险水平以下，但仍然显著高于欧洲地区平均水平。,适 中,匈牙利国家风险分析,导读,风险总评 趋势预测,投资贸易,经济,政治,国家基本情况,中欧内陆国，欧盟枢纽 民族、宗教问题较简单 欧盟新成员国,政治制度及系统性风险,政局现状及稳定性,导读,风险总评 趋势预测,投资贸易,经济,政治,地缘局势与对外关系,政治状况及风险分析,地缘政治及外交关系,政治制度及系统性风险：议会民主制,政局现状及稳定性：政权斗争激烈,导 读,宏观经济,风险总评 趋势预测,投资贸易,经 济,政 治,国际收支,金融货币,外 债,财政收支,风险小结,宏观经济,转型国家成功的典范,人均GDP仅低于斯洛伐克、捷克,GDP规模低于波兰、捷克,通胀率水平中等,目前的经济增长速度比较靠后,宏观经济,GDP历史表现及预测,年均通货膨胀率(%),2005年政府目标水平,出口、投资、消费共同促进经济增长；,金融货币,金融货币指标历史表现,2004年前利率一直高位运行，近两年央行持续下调,与发达国家利差空间缩小是阻止利率走低的关键因素,本币福林有贬值压力,大选年后进一步显现,国际收支,国际收支指标历史表现及预测,2004年匈牙利主要进出口商品类别,财政收支,财政收支指标历史表现及预测,-3,外债情况,短期外债/外债总额(%),应付与已付偿债率(%),外债指标历史表现及预测,经济风险小结,公共财政和经常账户的“双赤字”导致外债规模无法缩减，成为长期风险隐患,外债规模和外汇储备水平不匹配。目前，匈牙利的外汇储备仅能满足2.8个月的进口用汇需求，关键问题在于长期“双赤字”让匈牙利缺乏外汇来源。,央行同时控制通胀和调控汇率的目标冲突, 两个目标可能都无法很好的实现,由于外国直接投资和出口在匈牙利经济中的重要地位，国际经济环境尤其是欧洲经济的增长速度对匈牙利经济的影响举足轻重。,经济风险小结,总的说来，经济发展比较快,人均GDP规模比较大,经济发展前景比较乐观 汇率下跌 通胀、货币贬值 财政赤字 国际收支赤字，外汇储备不足,购买力、消费能力 产品吸引力 购买力 政府购买力 可用来支付进口的外汇,导 读,风险总评 趋势预测,投资贸易,经 济,政 治,投资环境简析,双边贸易往来,入盟对中匈贸易的影响,投资环境简析,外国直接投资历史情况及预测,税收体制多有变动 裙带关系和官僚作风 在匈牙利成立公司时间较长，费用也较高 劳工法比较混乱无序，而且关于劳动时间的政策比较刻板 如果政府要做出改善，需要提高税收、增加投入，成为敏感的政治问题,匈牙利投资环境友善，基础设施完备，劳动力素质较高，国家安全隐患不突出,中匈双边贸易概述,与东欧其他国家相比，中国与匈牙利的贸易额是最高的 中国一直大幅度顺差 加入欧盟后双边贸易量有所下降,入盟对贸易的影响,中国出口面临的关税变化。采用欧盟关税后，机械产品和零配件税率有所提高，进口关税的总体水平大大降低。 与欧盟政策相一致，匈牙利对中国产品采用了普惠制，这对中国出口商将意味着新的机会。不过，2005年4月1日起，欧盟新普惠制取消了包括服装、鞋帽在内的我国16大类产品的关税优惠，因此，中国能享受普惠制待遇的产品规模已不是很大，机遇有限。 贸易程序更为简化、明确和规范，经营风险和交易成本有所降低 。与此同时，这也意味着我国出口匈牙利的商品品质鉴定、技术合格评定、卫生检疫、安全要求等方面全面采取欧盟的标准和制度, 即市场准入门槛提高 。 入盟后 ,区域内货物流通的便利将使市场竞争变得更加激烈 , 部分中国商品有可能被淘汰出局 , 失去原有市场份额。,从入盟之日起匈牙利就将采用欧盟统一的贸易政策,中国对匈牙利出口有所变化:,导 读,风险总评 趋势预测,投资贸易,经 济,政 治,国际评级参考,国际评级参考一,国别及市场风险等级：B类（A类为最低，E类为最高） 政治风险等级：B类 经济政策风险等级：B类 经济结构风险等级：B类 偿付能力风险等级: C类 全球60个被跟踪市场中排名: 第27位 中东欧10国市场商业环境排名: 第3位,国际评级参考二,中国信保对匈牙利的风险评价及预测,转轨时期的政策连续性风险经贸环境的不确定性和复杂化； 欧盟标准欧盟是对我国产品反倾销最多、裁定率最高、技术标准最严苛的贸易伙伴之一,中国信保参考评级：4（4/9）类 风险水平中等偏低,波兰国家风险分析,开展业务 建议,总体 风险评估,政治经济 情况,国家 基本情况,导读,波兰共和国位于欧洲中部，西与德国为邻，南与捷克、斯洛伐克接壤，东邻俄罗斯、立陶宛、白俄罗斯、乌克兰，北濒波罗的海 海岸线：528公里 面 积：31.26万平方公里,国家基本情况,地势平坦，平原广阔，国土的75在海拔200米以下 耕地占全国土地面积的60 森林覆盖率27.9,人口：3818万（2004年底） 构成：波兰族占97%，少数民族占3% 语言：波兰语 宗教：罗马天主教（95%）,东正教或基督教新教（5%）,国家基本情况,地缘政治,1772-1795 饱受侵略 冷战时期 对峙前沿 冷战后期 “回归欧洲”,地缘政治,2004,地缘政治,1772-1795 饱受侵略 冷战时期 对峙前沿 冷战后期 “回归欧洲”,欧 盟,俄罗斯,欧盟对波政策表现在政治扶持、经济援助、投资力度等诸多方面，成为波兰政局稳定，经济复苏的重要外部因素,双边关系发展保持着良好态势，对地区稳定产生长期积极影响,地缘政治,社会风险,森林面积870多万公顷，占国土总面积的27.9%； 煤炭储量约1170亿吨，已探明铜储量15亿吨，天然气储量约1180亿立方米，硫磺5.04亿吨； 有石油、铁、锌、铅、铝、镍矿、盐等资源； 是世界琥珀生产大国，琥珀储量价值约近千亿美元。,私有农庄在波兰农业中占主导地位，农业生产效率只及欧盟平均水平的13%。； 工业生产现代化水平不断提高 ； 服务业近年保持平稳发展态势 。,资源与产业,波兰宏观经济指标统计及预测 金额单位：亿美元,宏观经济,波兰对外贸易一直呈增长势头，前五大出口市场是德国、法国、意大利、英国和捷克；前五大进口来源地是德国、意大利、俄罗斯、法国和中国。主要出口汽车及汽车零配件、家具、内燃机，煤炭、轮船、钢铁制品、电视机和收音机、服装等；进口主要商品包括石油、汽车及汽车零件、药品、电子产品（电脑，电话机）、天然气、电讯设备、机械及设备等。,波外贸逆差逐年下降，服务贸易顺差在一定程度上弥补了商品贸易逆差，使得国际收支状况有所改善。但未来几年经常账户仍将出现赤字，且有可能进一步扩大。,国际收支,单位:亿美圆,波货币兹罗提自2000年实现自由兑换以来，持续升值，年平均汇率从2000年的4.35兹罗提兑1美元升至2004年的3.66兹罗提兑1美元。货币升值减轻了波当年偿债负担； 2001年起，波政府为刺激经济而不断推动利率下调； 2003年和2004年M2供应增长率分别为5.7%和6.9%，货币供应走出低谷。,2006年依始，兹罗提呈不断升值势头，已引起波总理的密切关注。波财政部长认为兹罗可适当疲软，并着手研究采取何种手段稳定外汇市场。波政府已经打算加强同中央银行以及货币政策委员会的合作。,金融货币,波兰货币供应与利率趋势,近年来，波财政赤字增长较快，成为经济发展一大隐忧。据统计，2000年-2004年，波中央政府财政收入增长37.5%，而同期支出增加55.2%，财政赤字逐年递增。 2004年波财政收入427亿美元，财政支出541亿美元，赤字达113亿美元，占GDP的4.7%。,近期，波兰通过支持社会公益事业的法律，将使波公共财政状况更加紧张，公共债务将达到5000亿兹罗提。,财政收支,单位:亿美圆,投资风险,2004年，波兰吸引外国直接投资达61.59亿美元，占当年全球直接投资流量的1.3%、中东欧地区吸引外资额的14%。截至2004年底，波累计吸引外资844.77亿美元，是中东欧地区仅次于俄罗斯吸收外资最多的国家。 据波信息和外国投资局统计，波吸收的外资70%以上来自欧盟地区。截至2004年底，对波投资的主要国家为法国、荷兰、美国、德国。外商投资主要领域有制造业，金融服务，商业和维修业，运输、仓储和通讯业，电力、燃气和供水。,投资风险,现阶段，波基础设施较完善，海、陆、空运输都很发达，电话、通讯设备普及率高；投资法规和金融、商业活动监管已基本实现与欧盟接轨，透明度和稳定性较高；政府实行鼓励投资的政策，在吸引外资方面有一定优势，特别是对希望通过投资波兰进入欧盟统一市场的企业有较大吸引力。 随着经济的发展，波劳动力成本相对较低的优势逐步削弱；根据与欧盟协议，部分鼓励投资的特殊优惠政策将逐步取消，尤其是14个经济特区内的优惠待遇，至2017年将基本取消；由于财政状况不佳，部分优惠措施难以到位，每年仅10%-15%的投资者可获得政府的投资资助；尽管已引起政府关注并着手建设，波基础设施，特别是公路质量，与其他欧盟成员国相比较差。,总体而言，波兰主权独立，政治稳定，民族问题有缓和趋势，但未彻底根除，政权替代频繁亦值得关注。 近几年经济有所发展，宏观经济向好，但财政赤字和公共债务问题