[经济学]融资融券规则.ppt

融资融券规则,第一部分,1,借钱买股票，借股票做空, 证券市场将迎来全新的信用交易时代!,融资融券,什么是信用证券账户？,信用证券账户是投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。 投资者用于一家证券交易所的上市证券交易的信用证券账户只能有一个，且要与其普通证券账户的姓名和名称保持一致。,客户开户前准备,1、客户确认年龄在到周岁之间，具有完全民事行为的自然人； 2、客户确认在广发证券开户并交易18个月以上。上海普通证券账户指定在广发证券，深圳普通证券账户在广发证券开户； 3、客户确认普通证券账户是规范的合格账户，交易结算资金已实行第三方存管； 4、客户确认没有在其它证券公司开立信用证券账户，或者开立的信用账户已经办理销户； 5、客户确认是否是上市公司的董事、监事或者高级管理人员特殊身份及相关关联账户所持相关股份数。 、确认已如实向我方申报您持有的限售股份明细（包括解除和未解除限售股份） 、客户确认其普通证券账户资产在在50万元以上，同时其金融总资产（包括但不限于证券账户资产、银行定期储蓄存款、银行活期储蓄存款、开放式基金和国债等）在在100万元以上，上述资产均需有相关资产证； 、客户带齐身份证、实名普通证券账户卡，已经开通三方存管转帐的银行卡等开户资料； 、当地中国人民银行出具的个人信用报告个人版； 、银行定期、活期储蓄存款、凭证式国债、开放式基金或银行理财产品等金融资产；（不做强制要求） 1、房屋产权证、车辆登记证；（不做强制要求）,4,（一） 个人客户资料准备,二、融资融券的一些基本规定,5,1、投资者必须符合规定的条件 2、投资者必须接受证券公司的征信调查 3、投资者必须在证券公司开立信用证券账户和信用资金账户 4、一个投资者在一个证券交易所，只能开立一个信用证券账户 5、开立信用证券账户前，必须签订融资融券合同和风险揭示书 6、投资者参与融资融券交易必须保证信用账户中有足额的担保品 7、在一些特定条件下，证券公司可以对投资者信用账户中的 担保品进行强制平仓 8、融资融券的最长期限：6个月，而且不得展期,融资融券业务融资利率、融券费率,融资融券交易和普通证券交易有何区别？,上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为70%，则可以获得的最大杠杆比例为2.4倍；非上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为65%，投资者可以获得的最大杠杆比例可达到2.3倍；此外，若投资者做多的组合与ETF相同，可以买入该ETF为保证金，再融资买入更多的ETF成份股，由于ETF的折算率可达90%，此种方法构建杠杆投资组合最大杠杆可达到2.8倍。,取保线、警戒线、平仓线,一般趋势投资,趋势投资主要是利用了融资融券交易实行保证金交易；且可以通过证券充抵保证金，能够发挥资金的杠杆作用，同时在股价下跌时也可以利用融券做空获利这两个特点，使得投资者在正确判断趋势的前提下，能够得到更高的投资收益。,根据融资融券投资者看多和看空的不同，趋势投机策略可以分成正向杠杆型投资与反向杠杆型投资,一般趋势投资,正向杠杆：由于大多数股票都可以用来充抵保证金，投资者可以以自有 资金买入股票或股票组合，并以此组合作为保证金，融资买入更多的股票或股票组合,融资交易看多：以券融资,当从事融资融券交易的投资者看多时，最佳策略并非以现金充抵保证金 融资买入证券，而是利用自有资金全部买入股票或股票组合，并以此作为保证金，融资买入更多的该股票或股票组合，这样可以放大投资杠杆。,上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为70%，则可以获得的最大杠杆比例为2.4倍；非上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为65%，投资者可以获得的最大杠杆比例可达到2.3倍；此外，若投资者做多的组合与ETF相同，可以买入该ETF为保证金，再融资买入更多的ETF成份股，由于ETF的折算率可达90%，此种方法构建杠杆投资组合最大杠杆可达到2.8倍。,融资交易看多：以券融资 法定的保证金比例规定不得低于50,投资者甲拥有资金100万元计划参与融资交易，倘若投资者先利用这部分资金购买预期上涨的股票A，并用购得的该股票充抵保证金，如果该股票的折算率为65%，保证金比例50,则最大可融资买入多少市值的股票A？,（10065%)/50%=130万市值的股票A 实际持有多少股票A,实际持有100+130=230万股票A的多头头寸，杠杆比例为2.3,一般趋势投资,反向杠杆：投资者通过融券卖出价值高估股票获利的操作，如果投资者 认为近期股价将要下跌，可以采取融券卖空的策略。由于融券卖空有报升规则的限制，即卖空报价不能低于即时成交价，投资者无法立刻打压该股票的价格，未来股 价的走势可能呈先升后降的态势。但只要股价下跌大趋势判断准确，即可获得可观的收益。,融券交易看空 以资融券,通过融券进行卖空交易为投资者带来在市场下跌中盈利的机会 如果投资者要融券，其现有的可充当保证金的证券的市值为50万元。那么，该投资者可融得的证券市值为100万元,法定的保证金比例规定不得低于50,投资者甲看空某股票A，当前市场价格为10元/股，该投资者用足额的资金充抵保证金，向证券公司融券卖出10万 股股票A，则可以 获得100万资 金，如果该股票如投资者预期而下跌，假设股价跌到8元/股，投资者只需要使用80万的资金就可以买到10万股股票A，归还给证券公司，其中可以获得100-80=20万的卖空交易收益，即使考虑了交易成本，其在股价下跌时获得的收益也是可观的,一、沪深交易所公布的标的证券范围,17,一、沪深交易所公布的标的证券范围,18,一、沪深交易所