我国企业物流金融研究.doc

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肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈羅肄芄蒀螇羀芄薂羃袆莃蚅螆膄莂莄薈肀莁蒇螄羆莀虿薇羂荿荿袂袈莈蒁蚅膇莈薃袁肃莇蚆蚃罿蒆莅衿袅蒅蒈蚂膃蒄薀袇腿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁聿薄螈袇肈蚆羄膆肇莆螆肂膆蒈羂羈膅薁螅袄膅蚃薈芃膄蒃螃腿膃薅蚆肅膂蚇袁羁膁莇蚄袇膀葿袀膅艿薂蚂肁艿蚄袈羇芈莄蚁袃芇薆袆衿芆蚈蝿膈芅莈芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅螂螁芅芁螁袄肈薀螀羆芃蒆蝿肈肆莂螈螈芁芈蒅袀肄膃蒄羃芀蒂蒃蚂肃蒈蒂袅莈莄蒂羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅葿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀膃薆螅膆薁薆羈聿蒇薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂节膅薂羄肅蒄蚁蚄芁莀蚀螆肃芆蚀衿艿节虿肁膂薀蚈螀羅蒆蚇袃膀莂蚆羅羃芈蚅蚅膈膄螄螇羁蒃螄衿膇荿螃肂罿莅 我国企业物流金融研究摘要：物流金融是面向物流运营全过程，有效整合物流、资金流、信息流，组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高物流和供应链效率与效益的一系列经营活动。本文从物流企业延伸物流核心业务价值链的角度出发，在分析物流金融发展现状的基础上，对物流金融业务的主要模式进行了归纳与分析，包括代收货款、垫付货款、仓单质押、保兑仓、物流保理等。 关键词：物流金融；现状；业务模式 一、物流金融的主要作用 1.物流金融的概念 从广义上讲，物流金融是指面向物流运营全过程，应用各种金融产品，实施物流、资金流、信息流的有效整合，组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲，物流金融是指企业以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合要求的产品向银行抵押作为授信条件，运用物流公司的物流信息管理系统，将银行的资金流与企业的物流进行结合，向公司提供融资、结算等服务于一体的银行综合服务业务。 2.物流金融的作用 物流金融其实就是物流的组成部分。现代物流本身就包括商品流通过程中的资金流和信息流，因此，可以认为物流金融是物流业务发展的内在的、客观的需要，同时，物流金融也是物流企业提供物流增值服务的主要内容之一。 融资企业。物流金融业务利用动产质押突破了传统固定资产抵押模式，缓解了贷款企业急需的流动资金；物流金融作为一种新的融资模式，有效降低企业50%的融资成本， 加快了资金周转率；贷款企业利用银行的资金与物流企业的规范化、信息化管理，缩短了销售周期、降低产品库存，加快了产品周转，提高了资金利用率。 银行。物流金融业务为银行完善结算支付工具，提高中间业务收入创造了机会；银行在发展该业务的同时，也开发了新的客户群体，培育了潜在的优质客户；银行通过承兑汇票业务不仅可以快速吸收存款，还通过银承贴现获得了一定的利润；银行通过和物流公司的合作，极大地降低了资金风险，据有关银行统计物流金融的坏账率低于0. 2% ，大大低于银行现有业务的坏账率。 生产企业。生产商参与物流金融业务，可以提高企业资金回笼速度，加快了资金周转，降低了运营成本；解决了下游经销商的周转资金，生产企业可以稳定并拓展销