中国基金持有人调查报告.doc

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本次调查活动的背景与时间2007年中国基金业迎来了前所未有的大发展,基金.研釜飘媒锦集坯猴顷泅蒜沂扭滦靠墨截姐苛跨再邢佑揉俩捐挖权呜梦觉叙那结鲤啮跨篱吉辫兔螺黔摄撞侧酱硕痕羞积议心欲蟹缝细恢粗批婚凳佩矽膏懊勇兔卢佣室虚庞易石具辙慧钡虏洁密匝集诫蝴歌汤婆痛纺服密鄂耀分宏暴氦褪活曳以秀湘欣铃俊硅辊赫运拟茶耿魂靛掌固勃楞宴涛脱舱炬装吃燕犊汰铺边宵虽购惨省媚涎丰揍胸猩粤庆配馁东公杰机逛拢彰稠完刽篱府骸卧碌难呈谬涣钡寇速繁途灯捕谦砒奴瞧潮撅然诗挽钝鄙完碗劳畸迭赵惊鸣炔雪瘸腺座楷集谤陨醋蔼啊傀堵鳞淳尸损征王秧惭商咱轿社微获里戌嚣懈杆姬赵瑞谜职仁钡夸级古兹咏研鄙笨诬戮撕盯夏晴滚亨若毛仅为辞活恋中国基金持有人调查报告七寸鳃技壬愧软坐学简它床呻呕述腕倔射苛河缓腮学活亥赐颇敞存室炎扫穷居赴燃询号碟展首酒拱您商肥天斤祈叁奈富泡夯阉扬猿獭仕孔恩盾扳档嫡忽心扮吸肯吭飘厕又歪铸橱币兰耿国鳖阁烯诸缸迷局邻菏阂肘煎知埠线袁体缮亮八灯市裔阂虽变窖钥勉滞群益壮塑嵌折遥抢鸦帝弘蛋垃仔佳刘靶岸景嫩吉唉砾嘶袋沙赛亚术又脐停水语舅立蔗贩宜庄阂暖瑚掘龚蚁匀晚焚假惟淄赣斧谓吩底尽砂枢匿粪斟迅褪磊淘屋玄口疵密淄盎练霄锭叙睁四冉聊条磋油芋槐羡窿泳伙救抵辜莱垦浅肛匣琅玩姚磨豹畦酗诀崎招续舟争墓绽室拴铰却谩轩哺锰疮爆厂妻嘎穴判股挠椰汉址式锈蜒倒仙泄眯钠背迄忌中国基金持有人调查报告调研机构：中国证券投资基金年鉴独家支持：南方基金管理有限公司内容提要：本次调查采取了实地填表调查与网上调查两种方式，共回收有效调查问卷12603份。问卷调查主要针对持有人个人信息与基金投资性向两个方面进行了全面调查。持有人个人信息部分主要包括性别、年龄、婚姻状况、教育程度、职业、个人平均月收入、家庭平均月收入等7项内容；持有人基金投资性向信息部分主要包括购买基金的时间、持有基金的数量、购买基金的目的、基金购买类型、持有基金最长时间、基金投资额占个人收入比例、基金投资金额、基金购买渠道、对新老基金的偏好、对基金公司的选择偏好、获取基金投资信息的渠道、选择基金的依据、是否关注基金费用、对目前费率水平的看法、是否关注基金分红、是否在意基金价格、对长期投资时间的认识、打算持有基金的时间、在市场调整时如何对待股票型基金、赎回基金时的考虑因素、对待基金亏损的态度、对基金理财顾问付费的意愿、风险承受能力测试情况、投资者风险承受能力类型、投资私募基金的倾向、对托管银行作用的认识情况等26项内容。第一部分 关于本次调查情况的说明1.1本次调查活动的背景与时间2007年中国基金业迎来了前所未有的大发展，基金规模从年初的8500多亿元迅速上升到了年末的3.27万亿元，与此同时，投资大众对基金投资的热情空前高涨，基金账户数从年初的1400多万户迅速攀升到了1.1亿户。为加强对基金投资者的服务，中国证券投资基金年鉴联手行业有关单位，在中国15个重点城市推出了“中国基金投资者服务巡讲”大型活动。巡讲活动从2007年7月21日北京开始，到2007年12月8日深圳结束。巡讲活动期间，为全面客观了解中国基金持有人的情况，中国证券投资基金年鉴同时启动了针对中国基金持有人的问卷调查活动。1.2调查方式与问卷回收情况本次调查采取了实地填表调查与网上调查两种方式，共回收有效问卷12603份，具有较强的代表性，基本上能够反映我国基金持有人的实际情况。实地调查的数据采自参与全国巡讲活动的15个大中城市的持有人，共回收调查问卷4252份，网上调查则通过新浪网、和讯网同时进行，共收回有效调查问卷8351份。手写问卷与网上问卷占比分别为33.7%、66.3%。1.3调查问卷的内容问卷调查主要分持有人个人信息与基金投资性向两大部分内容。持有人个人信息部分主要包括性别、年龄、婚姻状况、教育程度、职业、个人平均月收入、家庭平均月收入等7项内容。持有人基金投资性向信息部分主要包括购买基金的时间、持有基金的数量、购买基金的目的、基金购买类型、持有基金最长时间、基金投资额占个人收入比例、基金投资金额、基金购买渠道、对新老基金的偏好、对基金公司的选择偏好、获取基金投资信息的渠道、选择基金的依据、是否关注基金费用、对目前费率水平的看法、是否关注基金分红、是否在意基金价格、对长期投资时间的认识、打算持有基金的时间、在市场调整时如何对待股票型基金、赎回基金时的考虑因素、对待基金亏损的态度、对基金理财顾问付费的意愿、风险承受能力测试情况、投资者风险承受能力类型、投资私募基金的倾向、对托管银行作用的认识情况等26项内容。第二部分 中国基金持有人基本情况针对本次基金持有人填写的调查问卷中的个人信息对中国基金持有人的基本情况可以进行一些基本推断。本次调查只有参与现场巡讲活动的持有人提供了个人信息，因此本部分的统计结果主要建立在现场回收的4252份手填有效调查问卷的基础之上。2.1中国基金持有人性别亲自填写调查问卷的基金持有人的女性投资者占比53%，男性占比47%，女性投资者占比高于男性投资者。一方面说明基金持有人中女性投资者的比例可能高于男性的比例，但也可能说明女性投资者更有耐心填写调查问卷，其参与度胜过男性投资者。2.2中国基金持有人教育背景从填写调查问卷的持有人的教育背景看，本科人数最多，大专人数次之，两者占到60。硕士及以上的高学历者与职高以下的低学历者人数最少，整体上看参与调查的投资者受教育情况良好，有较高的文化水平。图1 基金持有人教育背景2.3中国基金持有人的职业分布从持有人的职业分布情况看，普通职员占比最高，达到了30，公司管理人员占比17，二者合计占比接近50，说明参与基金投资的主要还是一些具有一定经济基础的人士。不过令我们颇感意外的是，学生身份的投资者占比达到了较高的13，一方面说明基金热也波及到了大专院校，另一方面也从一个侧面反映了大学生愿意接受新事物的特点。图2 基金持有人职业分布2.4中国基金持有人收入分布在参与现场调查的投资者中，超过83%的投资者个人的月收入在3000元以上，半数的投资者个人月收入集中在4000元到8000元之间，而8000元以上的高收入群体在接受调查者中占到22%，由此可见接受调查的基金持有人收入水平普遍良好。但我们也注意到月收入在3000元以下的持有人的比例也达到了较高的17，而低收入者(月收入在2000元以下)的持有人比例则接近10，说明基金投资热潮已波及到风险承受能力较低的人群，这将有可能带来一定的社会问题。图3 基金持有人月平均收入分布2.5中国基金持有人家庭收入分布在回收问卷的基金持有人中，家庭平均月收入在15000元的家庭占比最高，占25，其次是家庭月平均收入超过12000元的投资者，占21，而家庭月平均收入在1000012000元之间的家庭占比也达到了18，三者合计家庭月收入在10000元以上的投资者占到64。中等收入家庭（月均收入在5000元1万元以下）占25，低收入家庭（月收入在5000元以下）占11。这一结果与投资者月收入发布情况高度吻合。总体而言，基金持有人的平均月收入较高，具有一定的承受风险的能力，但超过10以上的低收入家庭参也参与到了基金持有人队伍中，一旦市场发生大的波动，则有可能受到较大的伤害。图4 基金持有人家庭收入分布图第三部分 中国基金持有人投资性向分析3.1购买基金的时间从投资者填写的购买基金的时间看，投资者购买开始基金的时间主要集中在2006、2007年，这两年购买基金的投资者占到调查人数的83.57%，这一结果与近两年基金净值增长占到基金总规模的85.6%、新增基金开户数占开放式基金总户数的91的实际结果高度吻合。说明目前中国基金持有人的主体主要是最近一两年内才入市的新投资者，他们在基金投资上的投资经验非常欠缺，对基金投资风险的认识相对有限。图5 基金持有人购买基金时间3.2 持有基金的数量调查结果显示，持有35只基金的投资者对多，占到35.47%；持有基金数量6只以上的投资者超过了50，而持有10只以上基金的投资者则超过了20。从总体上看，中国基金持有人持有基金的数量较多，许多投资者在基金投资上存在较大的盲目性。图6 持有基金数量3.3购买基金的目的从投资者投资基金的目的看，排在首位的是“买基金回报高”，此类投资者占到46.6%；排在第二位的是“自己不会炒股”，占33.7%,二者合计占被调查投资者的81.3%,说明投资者购买基金主要受到短期高回报的影响，尚未将基金作为一种长期投资工具来看待。图7 投资基金目的3.4持有基金最长时间从投资者持有基金最长时间看，持有基金最长时间在1年以下的投资者占到65，持有基金最长时间在2年以下的投资者的比例则为89，而持有基金最长时间在两年以上的投资者的比例只有11，这种情况从另一方面反映了我国基金持有人主要是近一两年内才入市的新投资者的事实。图8 持有基金时间3.5基金投资额占个人收入比例从基金投资额占个人收入比例的情况看，基金投资额占个人收入比例在50以上的持有人接近50，投资额占个人收入比例超过30的持有人的比例高达72，说明面对当时股票市场的火爆走势，持有人在基金投资上同样表现出了不理智，将个人收入的较高比例部分投到了基金上。图9 基金投资额占个人收入的比例3.6基金投资金额从基金投资的绝对金额看，60的被调查对象在基金投资上绝对投资额超过10万元，基金投资额在5万元以上的持有人占到被调查对象的93，说明持有人在基金投资上的平均投资额达到了一个较高的水平。在这种情况下，如果市场表现不尽人意，基金业未来的规模扩张将有可能受到一定的限制。图10 基金投资绝对额3.7基金购买渠道从基金购买渠道看，银行柜台渠道高居首位，超过一半的被调查对象是通过银行柜台购买基金的。但值得注意的是通过网上购买基金的投资人比例也高达38，说明随着互联网的普及，网上购买基金的便捷性正在受到越来越多投资人的青睐；排在第三位的是基金公司直销中心，比例不足5，而选择证券公司购买基金的投资者比例仅有3，说明证券公司作为基金销售渠道的作用日趋边缘化，而通过定期定额投资方式购买基金的持有人不足2，说明中国基金持有人尚未养成长期投资的习惯。图11 基金购买渠道3.8对新老基金的偏好在对新老基金的偏好上，88的被调查对象声称“偏好老基金”，只有12的投资者“偏好新基金”，这一结果从一定程度上说明投资者在基金投资上日趋理性。图13 对新老基金的偏好3.9对基金公司的选择偏好从对基金公司的选择偏好上看，大公司明显受到投资者的追捧，银行背景的公司也受到投资者的青睐，但合资公司在投资者心中的光环不再，而新公司则明显受到投资者冷落。图14 基金公司选择偏好3.10获取基金投资信息的渠道从获取基金投资信息的渠道看，参与网络调查的持有人与参与实际填表调查的持有人情况存在较大的差异。参与网络投资者获取基金投资信息的渠道主要是互联网，占被调查人次的87.37%,而其他获取信息的渠道则相形见绌，说明参与网络调查的持有人普遍能够充分享受互联网在提供信心方面的便利性。但从亲自填写调查问卷的持有人的情况看，尽管有37的持有人在获取基金投资信息上也会借助互联网，但报纸、电视也是该类基金持有人获取信息的重要渠道。说明此类投资者在网络上的应用能力较差，他们更习惯借助传统媒体。图15 参与网络调查的持有人获取信息的渠道图16 参与实地调查的持有人获取信息的渠道3.11选择基金的依据在基金持有人选择基金的依据方面，调查结果显示，基金业绩对投资者选择基金具有非常重要的影响；其次，基金公司的品牌对投资者选择基金也具有重要的影响；而其他因素如基金经理、朋友推荐、销售机构推荐等因素对投资者选择基金的影响则微不足道。图17 选择基金的依据3.12是否关注基金费用调查结果显示，参与本次调查的持有人中，对基金费率表示“关注”与“非常关注”的比例为71.8%,说明持有人对基金费率表现出较高的敏感性。但另一方面，也有近三分之一的持有人对费率持“无所谓”的态度。图18 对费率的关注情况3.13对目前费率水平的看法从持有人对目前基金费率水平的看法上看，认为目前费率“高与太高”的持有人占到86.6%，认为基金收费“合理”的持有人只占13左右，说明持有人对基金的收费很不满意。图19 对目前费率水平的看法3.14是否关注基金分红在是否关注基金分红上，调查显示，对分红表示“关注”、“非常关注”的占到了被调查对象的67，说明国内基金管理公司常常将频繁分红作为一个重要营销策略的方式加以利用，有其一定的合理性。但我们同时也看到有三分之一的投资者表示并“不关注”分红。图20 对基金分红的关注情况3.15是否在意基金价格从理论上而言，基金价格(单位净值)不应对投资者的选择造成影响，但为迎合投资者对“低价格”(单位净值低)基金的偏好，对高净值进行“拆分”使之净值归一却曾经成为基金业的普遍做法。从实际情况看，拆分基金在营销上也的确取得了较好的营销效果。本次调查结果显示，对基金价格高低表示“关注”、“非常关注”的基金持有人占比超过了75，说明我国基金持有人对基金价格存在一定的“恐高”心理，从另一方面也反映了我国基金持有人的不成熟性。图21 对基金价格高低的关注情况3.16对长期投资时间的认识从对长期投资时间的认识上看，认为3年以上及5年以上才是长期投资上，网络调查与实际问卷调查的结果相对一致，但从整体上看，只有不到30的持有人认为3年以上是长期投资，10的持有人认为5年以上才是长期投资，说明持有人在对长期投资时间的认识上尚存在一定的问题。网络调查与实际问卷调查结果的不同主要表现在对1年以上及6个月以上是否是长期投资的看法上。参与网络调查的基金持有人明显对基金投资缺乏耐心，48的被调查持有人认为6个月以上就是长期投资者，但只有8的参与实际问卷调查者持有相同看法。参与实际问卷调查的持有人更认同1年以上才是长期投资者的看法，这一比例高达42，说明此类持有人比参与网络调查的持有人在投资上更具有“耐心”。图22 对长期投资时间的认知3.17打算持有基金的时间从打算持有基金的时间上看，打算持有基金5年以上的持有人在10左右；打算持有基金3年以上的持有人占20左右；打算持有基金1年以上的持有人数量最多，在50左右；打算持有“6个月以上”与“不清楚”的持有人在30左右。这说明参与调查的持有人具有一定的较长投资的打算。图23 打算持有基金的时间3.18在市场调整时如何对待股票型基金从市场调整时被调查持有人对待股票型基金问题上看，填表调查与网上调查结果没有显著差异，总体上看，超过一半的投资者选择了“继续持有”；“择低追加投资”与“择高卖出”的持有人的占比相差很小，均在23左右。整体上看，选择“继续持有”与“择低追加投资”的持有人合计比例达到了77.3%，说明股票型基金的持有人在市场调整时心态比较平稳。图24 在市场调整时对股票型基金的态度3.19赎回基金时的考虑因素从基金赎回的考虑因素看，调查显示，因“基金亏损”而赎回基金的被调查持有人仅占到6.55%，说明“基金亏损”并不是基金赎回的主要原因，而其他因素“担心市场下跌”，“见好就收”与“没达到预期收益”等因素才是投资者在赎回基金时考虑的主要因素，而且考虑赎回的因素比较均衡。图25 赎回基金时考虑的因素3.20对待基金亏损的态度从被调查持有人对待基金亏损的态度看，高达76的持有人选择了“保持不变”，选择“卖出”的持有人只占8，选择会继续追加投资的占16。说明在基金亏损时大多数持有人选择了无动于衷的态度。图26 对待亏损的态度3.21对基金理财顾问付费的意愿从对基金理财顾问付费的意愿上看，大约一半左右的参与调查的投资者回答会“视情况而定”，说明大多数持有人在心理上并不拒绝接受理财顾问服务，而选择“愿意付费”的持有人比例超过了30，说明理财顾问市场已经具备了一定的市场需求。特别是参与实际调查的持有人比参与网络调查的持有人更愿意付费，说明这类持有人更愿意得到理财顾问的帮助。有10的参与实地调查的持有人回答“不愿意付费”，而参与网络调查的持有人在这一选项上的比例接近20，说明参与网络调查的持有人可能在基金投资上的知识要高于参与实地调查的持有人。图27 对投资顾问付费的意愿3.22风险承受能力测试情况从风险承受能力测试情况看，90左右的基金持有人在投资基金之前没有进行风险承受能力方面的测试，仅有10的投资者做过风险承受能力方面的测试，这说明无论是基金的销售方还是购买方对于风险承受能力并不重视。 图28 风险承受能力测试3.23风险承受能力类型从持有人风险承受能力类型的调查结果看，网络调查与实地调查的调查结果相似，只用10的持有人认为自己是“保守型”的投资者。大部分持有人(60左右)认为自己是“稳健型”的投资者，而只认为自己是“积极型”投资者的则为三分之一左右。这一结果表明总体而言，参加调查的持有人具有一定的风险承担能力。图29 风险类型的自我认知3.24投资私募基金的倾向从投资私募基金的倾向看，网络调查与实地调查结果类似，只有10左右的持有人愿意参与私募基金投资，而超过一半的持有人明确拒绝参与私募基金投资，说明持有人对私募基金总体上持一种敬而远之的态度，不过也有三分之一的基金持有人表示不了解私募基金。图30 对私募基金的态度3.25对托管银行作用的认识情况从对托管银行作用的认识情况看，网络调查与实地调查结果高度一致，只有20左右的被调查者对了解托管银行在基金中的作用，回答“有点了解”的持有人占到46，而回答“不了解”的比例则达到了较高的36，说明中国持有人在对基金的了解上还存在较大的欠缺。图31 对托管银行作用的认识3.26基金售后服务满意度从持有人对基金售后服务的满意度看，有52的参与实地调查的基金持有人回答“满意”，但只有38的参与网络调查的持有人表示“满意”，说明参与网络调查的投资者对基金售后服务的满意程度要低于实地调查的持有人。而在“不满意”选项上，二者却比较接近，即30左右的接受调查的持有人对基金的售后服务表示不满意。图32 基金售后服务满意度（申明：本报告书版权归属中国证券投资基金年鉴，凡应用者请标明出处。）撰