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第三章 筹集资金管理练习题：1. 相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是( )。A.筹资速度快 B.筹资成本高 C.弹性好 D.财务风险大2. 债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（ ）。A.信用贷款 B.保证贷款 C.抵押贷款 D.质押贷款1.【答案】B 【解析】本题的考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项A、C、D是借款筹资的特点。 2.【答案】D 【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保；质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。 3. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5，公司所得税率为25。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（ ）。 A.8.46 B.7.89 C.10.24 D.9.383.【答案】B 【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=50012%（1-25%）/600（1-5%）=7.89%。4. 某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（ ）。A.10.16% B.10% C.8% D.8.16% 4.【答案】 B【解析】留存收益资本成本2/25100%2%10%。 5. 某企业发行普通股1000万股，每股面值元，发行价格为每股元，筹资费率为%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股资本成本为（ B）。 A.4% B.4.17% C.16.17% D.20%5.【答案】B 【解析】该普通股资本成本=0.2/5（1-4%）=4.17%。 6.企业采用（ ）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。A.发行债券 B.发行股票 C.从银行借款 D.利用商业信用 7.优先股股东的权利不包括（ ）。 A.优先分配剩余财产权 B.优先分配股利权 C.优先认股权 D.部分管理权 6.【正确答案】 B 【答案解析】 发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金成本高。 7.【正确答案】 C【答案解析】 优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。优先认股权属于普通股股东的权利。 8.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的成本为（ ） A.11.22% B.10.39% C.9.31% D.12.33%8.【正确答案】 B【答案解析】 放弃现金折扣的成本1%/(1-1%)*360/(55-20)*100%=10.39%。9. 某企业2009年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2010年销售增长率为20%，则2010年的每股收益增长率为（ ）。 A.32.5% B.41.4% C.39.2% D.36.6%9.【答案】D 【解析】2010年经营杠杆系数=（5000-1800）/（5000-1800-1400）=1.78；财务杠杆系数=（5000-1800-1400）/（5000-1800-1400-50）=1.03；则总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=1.781.03=1.83，又由于总杠杆系数=每股收益增长率/销售增长率，所以2010年的每股收益增长率=总杠杆系数销售增长率=1.8320%=36.6%。 10. 某公司全部资产为120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（ ）。 A.1.25 B.1.32 C.1.43 D.1.5610【答案】B 【解析】财务杠杆系数=EBIT（EBIT-I）=20（20-12040%10%）=1.3211. 下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是（）。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量11.【答案】C 【解析】总杠杆系数=从上式可以看出降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量，均会增加企业总风险，而节约固定成本支出，会使企业总风险降低。 12. 某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（ ）。 A.50% B.10% C.30% D.60%12【答案】D 【解析】=6，所以，每股收益增长率=610%=60%。 多选题：1. 下列各项中，属于留存收益区别于“发行普通股”筹资方式的特点的有（）。.筹资数额有限 .财务风险大 .不会分散控制权 .资金成本高 1【答案】AC 【解析】留存收益与发行普通股筹资一样，都是财务风险小。由于留存收益没有筹资费，所以其资本成本比发行普通股股票筹资的成本低。 2. 下列成本费用中属于资本成本中的占用费用的有（ ）A.借款手续费 B.股票发行费C.利息 D.股利2【答案】CD 【解析】资本成本包括筹资费用和占用费用。利息、股利等属于占用费用；借款手续费、因发行股票、公司债券而支付的发行费等为筹资费用。3. 在计算个别资本成本时，不需考虑所得税影响的是（ ）A.债券资本成本 B.长期借款资本成本 C.普通股资本成本 D.吸收直接投资资本成本3【答案】CD 【解析】债务资本成本在确定时，要考虑利息的抵税作用，而权益资本其股利的发放是由税后利润负担的，不能抵税。4. 在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。 A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益4.【答案】ABC 【解析】留存收益的资本成本的计算是不需要考虑筹资费用的。5. 某公司经营杠杆系数为1.4，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正确的有（ ）。A.如果产销量增减变动1%，则息税前营业利润将增减变动1.4%B.如果息税前营业利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5%C.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3.5%D.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动4.5%5【答案】ABC 【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=3.5。根据三个杠杆系数的计算公式可知。判断题：1. 如果公司资金有结余时，即可提前赎回其发行的债券。（ ） 2. 若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债券资本成本率与发行债券的价格无关。( )3.在不考虑筹资费的情况下，银行借款的资本成本一般模式可以简化为：银行借款利率（1所得税税率）。（） 4. A股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票。（ ） 5.按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。（ ）6.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（ ） 7.可转换债券的持有人在转换之前既不拥有债权也不拥有股权，在转换之后拥有企业的股权。（ ） 8.大华公司为股份有限公司，该公司2003年净资产额为6000万元，2002年该公司已发行1200万元债券，则该公司2003年最多可再发行1200万元债券。（ ） 1【答案】【解析】只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。2【答案】【解析】当债券折价或溢价发行时，应以发行价格来确定债券资本成本计算公式中分母的筹资额。3.【答案】 【解析】一般模式下，银行借款的资本成本借款额借款年利率（1所得税税率）/借款额（1筹资费率）借款年利率（1所得税税率）/（1筹资费率），所以在不考虑筹资费的情况下，银行借款的资本成本借款年利率（1所得税税率）。4.【正确答案】 错 【答案解析】 按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。A股是指以人民币标明票面金额，以人民币认购和交易的股票；B股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票；H股是指在香港上市的股票；N股是指在纽约上市的股票。 5.【正确答案】 错 【答案解析】 按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为短期资金筹集和长期资金筹集。按照资金的来源渠道不同，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。 6.【正确答案】 错【答案解析】 优先股具有双重性质，它既属于自有资金又有债券的性质。 7.【正确答案】 错 【答案解析】 认股权证的持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权，在认股之后拥有企业的股权。可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，其持有人拥有债权；权利行使之后则成为发行公司的所有权资本，其持有人拥有股权。 8. 【正确答案】 对 【答案解析】 我国公司法规定，发行债券时，累计债券总额不超过公司净资产额的40%，因此，本题答案为：60004012001200（万元）。第四章 营运资金管理练习题：1.下列关于流动资产和流动负债的说法中，错误的是（）。A.流动资产具有占有时间短、周转快，收益高等特点B.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险C.流动负债又称短期负债，具有成本低，偿还期短的特点D.流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债【正确答案】：A【答案解析】：流动资产是指可以在一年以内或超过一个的营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。所以，选项A不正确，选项B正确。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点，所以选项C正确。流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债，所以选项D也是正确的。 2.企业持有现金的动机包括交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业为满足交易性需求而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。A.企业维持日常周转及正常商业活动B.企业临时融资能力C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少2答案：A 解析：企业为满足交易性需求所持有的现金余额主要取决于企业维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核3.在现金管理中，下列关于成本模型的说法，不正确的是（ ）。A.成本模型强调持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小的持有量B.现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的再投资收益C.管理成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系D.现金持有量越少，进行证券变现的次数少，相应的转换成本越少3答案：D 解析：根据教材的相关表述，选项A.B.C都是正确的；现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大，所以选项D不正确。该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核4.企业拟将信用期由目前的30天放宽为60天，预计赊销额由1000万元变为1200万元，变动成本率为60%，等风险投资的最低报酬率为10%，则放宽信用期后应收账款占用资金应计利息增加（）万元。（1年按360天计算） A.17B.5C.7D.12答案：C 解析：原应收账款占用资金的应计利息1000/3603060%10%5（万元）放宽信用期后应收账款占用资金应计利息1200/3606060%10%12（万元）放宽信用期后的应收账款占用资金应计利息增加额1257（万元）5.下列关于营运资金的特点，说法正确的有（ ）。A.营运资金的来源具有灵活多样性 B.营运资金的数量具有波动性C.营运资金的周转具有短期性 D.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性5答案：ABCD 解析：营运资金具有如下特点（1）营运资金的来源具有灵活多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。本题的四个选项都是正确的。6.营运资金的管理是企业财务管理工作的一项重要内容，营运资金的管理原则包括（ ）。A.保证合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的短期偿债能力6答案：ABCD 解析：企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：（1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。本题的四个选项都是正确的。7.在应收账款管理中，应收账款的成本包括（ ）。A.应收账款机会成本B.应收账款管理成本C.应收账款坏账成本D.应收账款信用成本7答案：ABC 解析：应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本。该题针对“应收账款的功能与成本”知识点进行考核8.某企业的信用条件为“5/10，2/20，N/30”，则以下选项正确的有（ ）。A.5/10表示10天内付款，可以享受5%的价格优惠B.2/20表示超过10天在20天内付款，可以享受2%的价格优惠C.N/30表示的是最后的付款期限是30天，此时付款无优惠D.如果该企业有一项100万元的货款需要收回，客户在15天付款，则该客户只需要支付98万元货款8答案：ABCD 解析：5/10表示10天内付款，可以享受5%的价格优惠；2/20表示超过10天在20天内付款，可以享受2%的价格优惠，如果是100万元的货款，在15天收到，可以收回98万元；N/30表示的是最后的付款期限是30天，此时付款无优惠。因此，本题的四个选项都是正确的。 9.下列各项中，属于存货“缺货成本”的有（ ）。A.停工损失 B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.丧失销售机会的损失D.存货的机会成本9答案：ABC 解析：缺货成本，是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。存货的机会成本不属于缺货成本。 10.某企业每年耗用某种原材料3600千克，该材料的单位成本为20元，单位材料年持有成本为1元，一次订货成本50元，则该企业的经济订货批量为（）千克，最小存货成本为（）元。 A.300,3000B.600,600C.600,300D.600,600010答案：B 解析：经济订货批量（EOQ）（2360050/1）（1/2）=600（千克），最小存货成本（TIC）=（23600501）（1/2）=600（元）。 11.某企业按照“2/10，n/60”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）。 A.20.41%B.12.24%C.14.70% D.20%11答案：C 解析：放弃现金折扣的机会成本2%/（12%）360/（6010）14.70%。 12、下列关于营运资金管理的说法中不正确的是（）。A.营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理B.流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产C.流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大D.企业占用在流动资产上的资金，会在一年内收回12、【正确答案】：D 【答案解析】：营运资金的周转具有短期性，企业占用在流动资产上的资金，通常会在一年或一个营业周期内收回，所以选项D的说法不正确。 13、某企业年销售收入为1000万元，信用条件为“1/10，n/50”时，预计有20%的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为60%，资金成本率为8%，则应收账款机会成本为（）元。（1年按360天计算） A.78000 B.65000 C.56000 D.93333.3313、【正确答案】：C 【答案解析】：该企业应收账款平均收账期1020%5080%42（天），所以，应收账款机会成本10000000/3604260%8%56000（元）。 14.下列有关营运资金的等式中正确的是（ ）。A.营运资金=流动资产-流动负债 B.营运资金=资产-负债C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债 D.营运资金=长期资产-流动负债 15.存货的取得成本一般包括（ ）。A.订货成本 B.储存成本 C.缺货成本 D.购置成本15.【答案】AD 【解析】取得成本指为取得某种存货而支出的成本，其又分为订货成本和购置成本。判断题：1.营运资金的管理是指流动资产的管理。（） 2.流动资产、流动负债以及二者之间的关系可以较好地反映企业的偿债能力。（） 3.在应收账款的管理中，ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。（） 4.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，提高收益。（ ） 5.在确定经济订货批量时，随着每次订货批量的变动，相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。（ ）计算题：1.已知ABC公司于库存有关的资料如下：（1）年需求量为30000单位（假设每年360天）；（2）购买价格每单位100元；（3）单位库存持有成本为商品购买单价的3%；（4）每次订货费用是200元。 要求：（1）最佳经济订货批量为多少？（2）计算最小存货成本为多少？（3）计算经济订货批量平均占用资金为多少？（4）计算年度最佳订货批次为多少？（5）计算最佳订货订货周期为多少？ 答案（1）经济订货批量（230000200/1003%）（1/2）2000（单位） （2）最小存货成本（2300002001003%）（1/2）6000（元） （3）经济订货批量平均占用资金2000/2100100000（元） （4）年度最佳订货批次30000/200015（次） （5）最佳订货周期360/1524（天）第五章 非流动资产管理选择题：1.作为资本投入的新购固定资产应按（ ）计价。A投资合同确定价 B 原始发表价 C 评估确定价 D购入价加税金2.固定资产折旧的双倍余额递减法属于（ ）的一种。A直线法 B加速折旧法 C 平均年限法 D工作量法3.制度规定（ ）的固定资产可以不计提折旧。A融资租入 B以经营租赁方式租出 C修理停用 D以经营租赁方式租入4.固定资产的资金周转期取决于固定资产的（ ）。 A价值补偿 B实物更新 C使用年限 D改变形态5.下列资产中，属于固定资产的有（ ）。A房屋建筑物 B土地使用权 C机器设备 D专有技术6.下列资产中，不属于无形资产的有（ ）。A商标权 B租入固定资产改良支出 C特性经营权 D开办费7.固定资产自然损耗是指固定资产因自然因素而发生的（ ）。A磨损 B生锈 C风化 D腐烂8.某企业2010年12月购入设备的账面价值为80 000元，预计使用年限为5年，预计净残值为5 000元，按年数总和法计提折旧，该设备在2012年应计提的折旧额为( )元。A.15000 B. 30000 C.20000 D.5000 9.2009年12月31日，甲公司购入一台设备并投入使用，其成本为25万元，预计使用年限5年，预计净残值1万元，采用双倍余额递减法计提折旧。假定不考虑其他因素，2010年度该设备应计提的折旧为（ ）万元。 A.4.8 B.8 C.9.6 D.10 10.属于流动资产的有（ ） A.银行存款 B.库存材料 C.厂房 D.办公大楼 第六章 对外投资管理选择题：1. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A.建设期 B.生产经营期 C.建设期+达产期 D.建设期+运营期1.【答案】 D 【解析】 本题考点是项目投资的基本概念。项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。运营期又包括试产期和达产期两个阶段。2甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（ ）万元。 A.25 B.35 C.10 D.15 2 【答案】C 【解析】投产第一年的流动资金需用额=50-25=25（万元） 首次流动资金投资额=25-0=25（万元） 投产第二年的流动资金需用额=65-30=35（万元） 第二年流动资金投资额=35-25=10（万元）3. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（ ）万元。A.81.8 B.100 C.82.4 D.76.43. 【答案】B【解析】年经营净现金流量=（180-60-40）（1-25%）+40=100（万元）。4. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。 A.静态投资回收期B.总投资收益率 C.净现值率 D.内部收益率4. 【答案】B 【解析】总投资收益率=年息税前利润或年平均息税前利润/项目总投资100%，从上式可以看出，总投资收益率指标不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响。5某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。 A.7.33% B.7.68% C.8.32% D.6.68%5【答案】A 【解析】原始投资=每年现金净流量年金现值系数。 则：年金现值系数原始投资每年现金净流量 (PA，i，3)= 1200046002.6087 查表与2.6087接近的现值系数，2.6243和2.5771分别指向7%和8%，用插值法确定该项目内部收益率=7%+ =7.33%。6如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（ ）。 A.投资回收期在一年以内 B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100 D.年均现金净流量大于原始投资额 6【答案】B 【解】净现值率是净现值与投资现值之比, 净现值为正数，则净现值率大于0。7已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年， 投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。 A.7.909 B.8.909 C.5.833 D.6.8337【答案】A 【解析】不符合简化计算法的特殊条件，按一般算法计算。包括建设期的静态投资回收期=7+50/55=7.909(年)8.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。 A净现值 B. 净现值率 C内部收益率 D总投资收益率8. 【答案】 D 【解析】本题的考点是各投资决策评价指标的特点。总投资收益率是以利润为基础计算的指标，不受现金流量的影响。9. 若设定折现率为i时，NPV0，则（ ）。A.IRRi，应降低折现率继续测试 B.IRRi，应提高折现率继续测试C.IRRi，应降低折现率继续测试 D.IRRi，应提高折现率继续测试9. 【答案】B 【解析】若设定折现率为i时，NPV0，由于内部收益率为净现值等于零的折现率，则说明要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高折现率，此时内部收益率大于测试比率。10. 某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内部收益率为( )。 A.15.88% B.16.12% C.17.88% D.18.14%10. 【答案】C【解析】利用插补法：内部收益率=16%+(18%-16%)338/（338+22） =17.88% 11.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（ ）。 A.80万元 B.92万元 C.60万元 D.50万元 11【正确答案】 A 【答案解析】 经营现金净流量净利润折旧摊销（200-100）（1-40%）101080（万元）。 12.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资利润率为（ ）。 A.9.52% B.10% C.15% D.5%12【正确答案】 A 【答案解析】 投资利润率年均利润/投资总额100%10/（1005）100%9.52% 13.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（ ）。 A.投资金额大 B.影响时间长 C.变现能力差 D.投资风险小 13. 【正确答案】 ABC 【答案解析】 项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点：投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。 14.计算净现值时的折现率可以是（ ）。 A.投资项目的资金成本 B.投资的机会成本 C.社会平均资金收益率 D.银行存款利率 14 【正确答案】 ABC 【答案解析】 折现率可以按以下方法确定：完全人为主观确定；以投资项目的资金成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以社会平均资金收益率作为折现率。 15.下列说法正确的是（ ）。 A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小 B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时，会得出完全相同的结论 C.在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值的大小进行排队，然后选择使得净现值之和最大的组合 D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案 15. 【正确答案】 ABD 【答案解析】 在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值率或者获利指数的大小进行排队，从中选出使得净现值之和最大的最优组合。 16、某公司于2003年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10%，甲投资者于2007年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为( )。 A.15.69% B.8.24% C.4.12% D.10%16【解析】根据题意可知债券的到期日是2008年1月1日，投资者持有该债券的期限为半年，所以短期债券到期收益率=(100010%+1000-1020)/(10200.5)100%=15.69%17、甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是( )。A.12% B.9% C.20% D.35%17【解析】股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(101)=20%判断题：1按我国企业会计准则规定，用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，可以列作固定资产价值。（ ） 2项目计算期最后一年的年末称为终结点，假定项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造除外）从投产日到终结点之间的时间间隔称为建设期，又包括运营期和达产期两个阶段。（ ） 3.利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析，会得出相同的决策结论。（ ）4.在投资项目决策中，只要投资方案的总投资收益率大于零，该方案就是可行方案。( ) 5.在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。（ ）1【答案】【解析】按我国企业会计准则规定，用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，不得列作固定资产价值。2【答案】【解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期两个阶段。3.【答案】【解析】利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析，如果项目计算期也相等，则会得出相同的决策结论。注意：差额投资内部收益率法不能用于项目计算期不相等的多个互斥方案决策分析。 4.【答案】【解析】只有当总投资收益率大于等于基准投资收益率(事先给定)时，方案才可行。5.【答案】【解析】内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。 综合计算题：1甲企业拟建造一项生产设备。预计建设期为2年，所需原始投资450万元（均为自有资金）于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理残值为50万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润为100万元，所得税率为25%,项目的行业基准利润率为20%。要求：（1）计算项目计算期内各年净现