资金的时间价值及等值计算(ppt26).pptVIP

资金的时间价值及等值计算,第一节 资金的时间价值、 利息与利率,一、资金的时间价值,(一)资金时间价值的含义 资金的时间价值是指资金在扩大再生产及产品生产、交换过程中的增值,即不同时间发生的等额资金在价值上的差别。 (二)资金时间价值的度量 资金的时间价值是以一定量的资金在一定时期内的利息来度量的。 决定资金时间价值的因素： 1.投资利润率 2.通货膨胀因素 3.风险因素,二、利息与利率,1.利息与利率的概念 资金利息，是指占用资金（或放弃使用资金）所付（或所得到）的代价，是占用资金者支付给放弃使用资金者的超过本金的部分 利率，是指在一定时间内获得的利息额与本金之比。,名义利率，指与计息期不一致时的年利率。每一计息周期的利率与一年中的计息周期数的乘积。 计息期，又称计息周期，为用以表示利息计算的时间间隔单位，计息期有年、季、月、日等。 计息期实际利率，是按计息期实际计息时所用的利率。若名义利率为r，一年内计息次数为m，则计息期实际利率为r/m 实际利率，与计息期实际利率等效的年利率，常记为i。 按复利计算时，名义利率与年实际利率有关系式,2.名义利率与实际利率,3.单利与复利,复利 即指在计算下一期利息时，要将上一期的利息加入本金中去重复计息，这就是通常所说的“利生利”或“利滚利”。 单利 为仅按本金计算利息，对前期所获得的利息不再计息,单利的本利和计算公式,复利的本利和计算公式,三、研究资金时间价值的意义,1、投资时间不同的建设项目经济效果评价问题。 2、投产时间不同的建设项目经济效果评价问题。 3、使用寿命不同的建设项目经济效果评价问题。 4、建设项目建成后，经营使用费不同时的经济效果评价问题。 5、建设项目建成后，产出效果不同时的经济效果评价问题等。,第二节 现金流量与资金等值计算,一、现金流量与现金流量图 （一）现金流量 1、现金流量的概念 建设项目在某一时期内支出的费用称为现金流出，取得的收入称为现金流入，现金的流出量和现金的流入量统称为现金流量。 2、现金流量的计算 （二）现金流量图 现金流量图是反映资金运动状态的图示，它是根据现金流量绘制的。,现金流量图的作图规则,1.以横轴为时间轴，愈向右延伸表示时间愈长；将横轴分成相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期为准，通常以年为单位；时间座标的起点通常取为建设项目开始建设年的年初。 2.凡属收入、借入的资金等，规定为正现金流量；凡正的现金流量，用向上的箭头表示。 3.凡属支出、归还贷款等的资金规定为负现金流量；凡负的现金流量，用向下的箭头表示，可按比例画在对应时间座标处的横轴下方。,二、资金的等值计算,（一）资金等值的概念 资金的等值,又叫等效值，指考虑时间因素的情况下不同时间、不同数额的资金可能具有相等的价值。影响资金等值的因素为资金数额大小、利率大小和计息期数的多少。,（二）等值计算 资金的等值计算利用等值概念，我们可以把某一时间（时期、时点）上的资金值变换为另一个时间上价值相等但数值不等的资金值，这一换算过程称为资金的等值计算。 （三）研究资金等值及等值计算的意义,第三节 资金等值计算公式及其应用,（一）资金等值计算中的基本符号规定 P现值（本金或期初金额），位于所取时间座标的起点（或零期）； F终值（或称未来值、复本利和），位于所取时间座标的终点（n期末）； A等额值，表示各期支付金额相等，位于各期期末；当时间单位为年时，又称为等额年值或年金； n计息期数，其时间单位可以是年、季、月或日，具体运用公式时，要求应与复利利率的时间单位相一致； i计息期的利率。,(二)一次性支付的复利公式 1.一次支付未来值公式 FP(1i) n FP（FP，i，n）,(1i）n称为整付复本利和系数，记为 (FP，i，n),例2-1 某建设项目投资额中，有2000万元为向银行贷款，如果贷款年利率按8计，贷款期限为5年，5年末一次性归还本息，按复利计息，5年末应偿还的本利和为多少？ 解：按公式计算如下： F=P(1i)n=2000(10.08)5=2938.6万元 =P(F/P，0.08，5)=20001.4693=2938.6万元,2一次性支付现值公式,1/(1+i)n称为一次性支付现值系数，记为(PF，） PF（P/F，i，n）,例22 某企业持有一国债债券，3年后到期能兑付100万元，利率以8复利计；由于企业现时资金周转发生困难，欲用债券去银行贴现，问其能贴现的现值为多少？ 解：现值为：,（三）等额支付类型 1等额支付复利（F）公式,将每期的A值看作一笔整一次性支付值，有 F=A(1i)n-1A(1i)n-2A(1i)A (2-7) 上式等式两边同乘以（1），然后再减去(27) 式的等式两边有，Fi=A(1i)n-1,FA（F/A，）,例23 某汽车运输公司为将来的技术改造筹集资金，每年年末用利润留成存入银行30万元，欲连续积存5年，银行复利利率为8，问该公司5年末能用于技术改造的资金有多少？ 解：由等额分付复利公式有,例 某汽车修理厂欲在年后进行扩建，估计到时需资金万元；资金准备自筹，每年由利润和折旧基金中提取后存入银行，若存款按复利计息，利率，每年应提留多少资金？,等额支付现值公式 已知等额值A，计息期n ，利率i ，则与该等额支付系列等值的现值P可由前述等值计算公式导出,例 某汽车运输公司预计今后年内，每年的收益（按年终计）为万元，若利率按计，与该