契约理论心理激励指导课件

普通高等教育“十一五”国家级规划教材,信息经济学,第四章 契约理论,传统经济学假设：“经济人”拥有完全信息，事实上，现实生活的市场主体不可能占有完全信息，导致信息不对称。 契约理论是不对称经济学的重要理论 委托-代理问题是不对称经济学的重要内容，形成的主要原因是信息不对称,1 委托代理理论 2 道德风险,3 逆向选择 4 信号传递,不对称经济学研究的主要问题,不对称经济学研究的主要问题分类-从不对称信息发生的时间,发生在当事人签约之前的称为事前不对称信息，研究事前不对称信息的模型逆向选择、信号传递、信息甄别 发生在当事人签约之后的称为事后不对称信息，研究事后不对称信息的模型-道德风险模型,西方经济学微观第10章 5,华中师范大学信息管理系 戈国莲,一、信息不对称 Asymmetric information,1.完全信息 complete information ： 市场参与者对某种经济环境状态的全部知识。 即消费者与厂商在任何时点都能了解市场各种商品的供求状态。,传统的新古典经济学的关于市场参与者拥有的完全信息的假设与现实情况是相违背的。,现实经济中，信息的传播和接收都需要成本，市场通讯系统的局限和市场参加者施放市场噪声等主客观因素。 会严重地阻碍市场信息交流和有效的传播，市场参与者只能拥有不完全信息。,2.不完全信息 incomplete information,市场参与者拥有价格的不完全信息，价格不可能灵敏地反映市场供求，市场机制因此失灵，市场出清不能通过价格体系达到。,不完全信息： 现实经济中，信息常常是不完全的，即由于知识能力的限制，人们不可能知道在任何时候、任何地方发生和将要发生的任何情况。 而且，在相对意义上，市场经济本身不能生产出足够的信息并有效地配置它们。,西方经济学微观第10章 7,华中师范大学信息管理系 戈国莲,3.信息不对称 Asymmetric information,信息不对称，至少有一个当事人的信息不完全。,信息不对称会严重降低市场运行效率，在极端情况下甚至会造成市场交易的停顿。,信息不对称：不同经济主体拥有的信息量存在差异，不相等或不平衡。,分工、专业化和获取信息需要成本，使社会成员之间的信息差别日益扩大。,信息不对称的基本含义,有关交易的信息，在交易双方之间的分布不对称，即一方比另一方占有较多的信息； 交易双方对各自信息占有方面的相对地位是清楚的。处于信息劣势的一方缺乏相关信息，但可以知道相关信息的概论分布，并据此对市场形成一定的预期。,1、委托代理关系的概念 一般的委托代理关系泛指在任何一种涉及不对称信息的交易（合同、协议）中参与者之间的经济关系。掌握信息多、处于信息优势的一方称为代理人，掌握信息少、处于信息劣势的一方称为委托人。简单的说，“知情者”是代理人，“不知情者”是委托人。也就是说，只要在建立或签订合同前后，市场参加者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委托代理关系。,4.1 委托代理理论概述,西方经济学微观第10章 10,华中师范大学信息管理系 戈国莲,委托-代理问题,企业实际上是一系列委托代理关系的总和。 现代企业中，所有权和经营权的分离。产生了委托代理问题。,代理人的不利于委托人的行为： （1）偷懒，即经营者所付出的努力小于其获得的报酬。 （2）机会主义，即经营者付出的努力是为了增加自己而不是所有者的利益，也说是说其努力是负方向的。,委托代理问题形成的主要原因： 委托人与代理人信息不对称 委托人与代理人利益不一致,如果委托人与代理人信息对称，委托人可以观测到代理人的行动，可以对代理人进行相应的奖励和惩罚,委托人与代理人信息不对称，委托人观测不到代理人的行动，只能根据代理人的产出判断代理人是否努力； 因此委托人为牵制代理人，制定一份既让代理人满意又让自己利益最大化的合同,委托人最大化自己利益面临的约束,参与约束（个人理性约束） 代理人履行委托代理合同后所获得的期望收益不低于代理人在相同成本约束下从其他委托人那里获得的期望收益水平；否则，代理人会选择不接受合同，或寻求与其他委托人合作,委托人最大化自己利益面临的约束,激励相容约束 代理人执行合同时，获得自身预期效用最大化的同时，必须保证委托人的预期收益最大化。但委托人观察不到代理人的行为和努力程度，所以委托人采取激励合同诱使代理人采取委托人希望的行动，来保证委托人的利益。,委托人最大化自己利益面临的约束,激励相容约束 如果代理人是风险厌恶者，承担部分风险达到最优激励效果 如果代理人是风险中性者，则可通过使其承受完全风险的方式达到最优激励效果,委托人想让代理人按照委托人利益行动，但委托人不能观察到代理人采取了什么行为，能观察到的是一些相关的结果，这些结果由代理人的行动和一些随机因素决定的，委托人无法从可观测的结果中得到代理人行动的全部信息，因此委托人需解决的主要问题是：,如何设计最优契约驱动代理人为委托人得利益行动,委托代理理论主要研究内容,.构成委托代理问题的基本条件 （1）委托人和代理人是两个相互独立的利益主体，双方都以自身效用最大化为追求目标。 （2）委托人和代理人都面临不确定性和风险。 （3）委托人和代理人之间信息（代理人选择的行动）不对称，代理人的信息优势可能影响委托人的利益。,）委托代理对策模型 信息不对称在经济生活中非常普遍，许多经济关系都可以归结为委托-代理关系。委托-代理关系的对策模型有下列几种： 单个委托人和单个代理人 如：医生与病人 单个委托人和多个代理人 如：商品生产商和多个代理商 多个委托人和单个代理人 如： 多个委托人和多个代理人 单个或多个委托人与代理人之间彼此互为委托人和代理人的对策模型,3 委托代理的基本模型,2）.委托代理数学模型 代理人的产出y； 代理人在工作过程中的行动a； 不以人的主观意志为转移的客观性事件n, 这三个变量之间的关系是按照一定顺序发生作用的。,y,a,n,代理人的产出函数：y=a+n,代理人报酬：w(y)=s+by s是固定工资，y产出，b 代理人获得的浮动工资 代理人成本： C(a) 代理人的实际收益函数 w(y)- C(a) 代理人的预期收益 E(w-C(a)=E(w)-C(a),2.委托代理关系模型,代理人的产出函数：y=a+n,委托人得益：m=y-w 委托人的得益预期：E(y-w)=E(y)-E(w),2.委托代理关系模型,生产函数：y=a+n 代理人报酬：w(y)=s+by 委托人得益：m=y-w 风险中立：E(u(x)=u(E(x) 委托人的得益预期：E(y-w)=E(y)-E(w) 代理人得益：w-C(a) 代理人得益预期：E(w-C(a)=E(w)-C(a),2.委托代理关系模型,(1)委托人和代理人得益之和最优： y-C(a)=a+n-C(a) E(y-C(a)=E(a+n-C(a)=a-C(a) 最优行动: C(a*)=1,3.代理人的最优行动,(2)满足代理人最低收益水平的前提下，追求委托人收益的最大化 最优行动: C(a*)=1,(3)满足委托人最低收益水平的前提下，追求代理人收益的最大化 最优行动: C(a*)=1,委托代理的基本模型,产出,E(y)=a,C(a),C(a*)=1,0,a*,a,代理成本理论,代理成本：当管理者努力工作时，他可能承担全部成本而仅获一部分利润；当消费额外收益时，他得到全部好处但只承担部分成本。因此管理者积极性不高，热衷于额外消费，使企业价值小于当他是完全所有者时的价值，这两者之间的差异称为代理成本。主要包括：,（1）委托人的监督成本 （2）担保成本 （3）剩余损失,委托人的监督成本：为激励和控制代理人，使代理人为委托人尽力的成本。包括：董事会、监事会的运作成本；聘请会计事务所审计的成本；给代理人的奖励或分红等,担保成本：代理人用来保证其不采取损害委托人行为所付出的费用，以及采取了那种行为将支付的赔偿，包括：承包责任制的承包保证金，其他担保金。 剩余损失：委托人因代理人代行决策而产生的价值损失，实际是代理人偷懒（不尽力）产生的成本。,委托-代理模型主要研究问题,道德风险 逆向选择 信号传递 信息甄别,如何使企业利润最大化? 股东希望经理能够做出使企业利润达到最大化的决定。 经理们真正关心的是自己的物质福利,而这些不仅仅取决于公司的利润,还与其他因素诸如经理的未来前途有关,即便如此,股东们仍然希望签定一个能够激励经理最大化公司利润的合同。,委托代理理论的应用：股东与经理,是否存在有效的工具能够把经理的激励与股东们的利益结合在一起？ 1. 股票选择权是股东给经理的一种承诺，允许后者在一定的时间间隔后购买公司一定数量的股票，而股票价格则固定在给予承诺时的价格水平。这样，经理们就有了使公司股票的价格在这段时间间隔内有最大升幅的强大激励，而这通常会使公司的利润达到最大。,委托代理理论的应用：股东与经理,是否存在有效的工具能够把经理的激励与股东们的利益结合在一起？,2.兼并是指新的股东购买足以控制一个企业的股票。如果该企业没有实现利润最大化，那么对于以低价购买该公司控股权的新股东来说，就有获利的机会，而股价低正是企业利润低的反映。新的股东可能会解雇企业原有的懒散经理，这种有可能被解雇的压力就会使经理们有实现利润最大化的激励。,委托代理理论的应用：股东与经理,综上所述，股东们关心的是公司利润最大化，而经理除了考虑企业的利润，更关心的是自己的福利和收益，这两者并不完全统一。经理们可以通过编造虚假数据，寻找客观理由蒙骗股东、推脱自己的责任。,而股东们又不能完全依据企业的效益支付经理的薪酬，因为毕竟还有许多不确定的因素在影响着企业的经营，经理们更不愿意完全暴露在风险之中。所以给予管理层相应份额的股票，将经理的利益与股东的利益结合在一起，就不失为明智的选择。,二、道德风险,（一）代理人的道德风险 （二）委托人的道德风险,（一）代理人的道德风险,1 、道德风险的含义 道德风险：签订合同后，如果代理人的行动选择可能影响到委托人的利益，而委托人不知情，委托人就面临“道德风险” 隐藏行动的道德风险：委托人和代理人签订协议后，代理人知道自己的行动，而委托人只能观察到与行动相关的结果，不能直接观测到代理人的努力程度，因此代理人有可能利用自身信息优势做出损害委托人利益的败德行为,隐藏信息的道德风险：委托人和代理人签订协议后，双方存在信息不对称，代理人掌握委托人所不掌握的信息，代理人可以利用自身信息优势做出对委托人不利的行为,西方经济学微观第10章 38,华中师范大学信息管理系 戈国莲,2.保险市场的道德风险,此外还有，如买了医疗保险的人会让医生多开一些不必要的贵重药品。,保险市场，对于投保人来说，随着预防偶然事件费用的增加，偶然事件发生的可能性会降低； 但同时随着保险赔偿额的增加，投保人用于预防不测事件的费用反而会下降。,信息不对称，如果保险费用既定，投保人倾向于减少用于防止不测事件发生的费用支出。 即购买了保险后，可能会疏于防范。从而损害保险公司利益。,西方经济学微观第10章 39,华中师范大学信息管理系 戈国莲,3. 道德风险的消极影响,增加社会财富损失的概率 增加社会成本，导致市场的低效率,西方经济学微观第10章 40,华中师范大学信息管理系 戈国莲,（二）委托人的道德风险,契约签定后, 委托人可以观测到产出结果并据此支付给代理人报酬。,但是，在许多雇佣关系中关于产出结果的度量带有很大的主观随意性。代理人可能无法证实委托人观测到的东西。 在这种情况下，委托人故意低估产出从而降低给代理人的支付报酬。,比如某软件公司A，雇佣程序员B，开发大型操作系统软件中的一个子模块。当B按照合同要求设计出合格程序后,A公司可能借口该子模块与其它模块冲突而降低给B的报酬,而由于商业秘密的保护,B无法证实A公司的理由是否真实。,（三）避免道德风险的方法,建立有效的激励机制 建立有效的信任机制,三、激励相容机制,激励机制：主要指委托人对代理人的激励，目的是迫使代理人丛自身收益最大出发，被迫选择与委托人目标一致的行动，主要包括： 激励工资制度 租金制 分成制 效率工资理论 非物资激励,委托代理问题和激励机制,1.激励机制的基本原理 所有者事先要制定一个契约来限制经营者。 将经营者的利益尽可能的整合到所有者利益里，在两者之间建立正相关关系。,委托人使代理人从自身效用最大化出发，自愿或不得不选择与委托人目标和标准相一致的行动的机制。,即构建一个所有者和经营者基本一致的目标利益函数 ，并最终接近对称信息的最优状态。,2.激励机制的具体设计,委托人与代理人之间的差异： 第一，利益不相同，追求的目标不一致。委托人追求的是资本收益最大化，而代理人追求的是自身效用最大化。 第二，责任不对等。代理人掌握着企业的经营控制权，但不承担盈亏责任；委托人失去经营控制权，但最终承担责任。,具体设计： （1）经营者分享部分剩余索取权。 （2）设计最优激励方案。以合作和分担风险为中心。 （3）充分利用市场竞争机制。,道德风险问题存在于非对称信息发生在合同之后，而逆向选择总是存在于非对称信息发生在合同之前。在道德风险理论中，委托人在签订合同时知道代理人的类型，但签订合同后不能观察到代理人的行动，因此，委托人的问题是设计一个最优的激励机制使代理人选择委托人所希望的行动。但是，在逆向选择理论中，委托人在签订合同时不知道代理人的类型，问题是选择什么样的合同来获得代理人的私人信念。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,逆向选择是在签订合同之前，委托人不知道代理人的类型，也就是说，代理人已经掌握某些委托人不了解的信息，而这些信息可能对委托人是不利的。处于信息优势的代理人可能采取有利于自己的行动，而委托人则由于信息劣势而处于对己不利的选择位置上。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.1 非对称信息与逆向选择：一般性分析,西方经济学微观第10章 47,华中师范大学信息管理系 戈国莲,5. 旧车市场,刚买了一辆新轿车，但由于一个突发事件急需用钱，于是你决定把这辆车卖掉。会发现，尽管车还非常新，但却不得不以大大低于其实际价值的价格出售它。,原因就在于买卖双方存在着质量信息上的不对称。 旧车市场，卖者的信息多于买者。,买者可能怀疑其质量有问题，卖者也可能为了把 “次品”推销出去而不愿意告诉买者具体的质量状况。,从而质量不同的车可能按相同价格出售，买者只会按一个平均质量支付价格。 高质量的旧车就不愿意出售，低质量的旧车充斥在市场，导致买者进一步压低价格。高质车所占比重更少。,西方经济学微观第10章 48,华中师范大学信息管理系 戈国莲,6.保险市场,保险市场，买方比卖方具有更多信息。 保险购买者清楚自己的情况，但保险公司对投保人的情况难以全面了解。,随着保险价格上升，投保人结构发生变化，健康好的投保人所占比例越来越小，若保险公司继续提高价格，投保人结构会急剧恶化。,健康的人知道自己风险低，不愿为保险支付高价； 不健康的人，愿意接受较高的费用。保险公司为弥补损失被迫提高保险价格。,可能出现：所有想购买保险的人都是不健康的人。 这样保险公司出售保险无利可图，保险市场消失。,西方经济学微观第10章 49,华中师范大学信息管理系 戈国莲,7.劳动市场,劳动市场上存在信息不对称。 雇主为信息劣势方，雇员为信息优势方。,在雇用前，雇主不知道谁的能力强。 雇主只好按照相同的工资招聘所有的雇员。,如果雇主降低工资，能力强的人就会离开。 随着工资降低，雇员人数在减少，能力结构发生变化，低效率的雇员所占比重越来越高。,尽管目前人们还没有找到一种有效解决逆向选择的方法，但是，逆向选择的概念对于认识和解释经济行为中的许多现象是非常有力的。例如，在一般消费品市场上，某些消费者具有明显的购买高价格商品的偏好。因为这些消费者认为低价格的卖主不会销售高质量商品，而在高价格的商品中一般将包含高质量商品，因此，消费者为了使自身逆向选择的范围缩小，往往选择购买高价格的商品。但是，这种偏好也可能进一步刺激卖主将较低质量的商品作为高质量商品来出售。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.1 非对称信息与逆向选择：一般性分析,在信贷市场上也存在逆向选择，并且这种逆向选择将导致信贷配给。信贷配给是信贷市场上的一种现象。信贷配给主要是指如下两种情况：一是在所有的贷款申请人中部分人获得贷款，另一部分人被拒绝，被拒绝的申请人即使愿意支付更高的利息也不能获得贷款；二是申请人的借款要求只能部分地得到满足。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.2 信贷市场上的逆向选择问题,西方经济学微观第10章 52,华中师范大学信息管理系 戈国莲,二、市场信号及其传递,1.市场信号。,两种信号传递方式： （1）信号传递模型：信息优势方为了为了信誉而首先披露自己的信息。 （2）信息甄别模型：信息劣势方发出信号以诱使优势方披露信息。,两种市场信号： （1）信息优势方发出：证明自己商品质量的信号。 （2）信息劣势方给出：甄别不同类型信息优势方的信号。,西方经济学微观第10章 53,华中师范大学信息管理系 戈国莲,2.信号传递模型,哈佛大学教授迈克尔.斯宾塞提出信号传递模型，因此获2001年度诺贝尔经济学奖。 在信号传递模型里，信息劣势方可以等待信息优势方主动传递信息。,信号传递模型：由于信息不对称，信息优势方的信息难以被信息劣势方完全了解。 信息优势方为了信誉，选择某种信号，首先将自己的信息披露出来，以便信息劣势方识别。 劣势方在观察到优势方的信号后，与优势方签订合同。,中介服务业、猎头公司等，掌握更多信息的一方可以通过传递可靠性信息而在市场上获益。,西方经济学微观第10章 54,华中师范大学信息管理系 戈国莲,劳动市场里的教育,教育程度方面，低能力雇员选择较低教育水平；高能力雇员选择较高教育水平。 雇员把教育程度作为高生产率的信号，向厂商传递，以获得与生产率相匹配的工资。,当斯宾塞在哈佛大学读博士的时候，他观察到一个很有意思的现象： 很多MBA的学生在进哈佛之前很普通，但经过几年哈佛的教育再出去，就能比教授多挣几倍甚至几十倍的钱。,哈佛的教育难道真有这么厉害吗？ 斯宾塞研究的结果是：教育不仅仅具有生产性，更重要的是教育具有信号传递的作用。,西方经济学微观第10章 55,华中师范大学信息管理系 戈国莲,产品质量与标准,高质量产品的销售者建立声誉，来向购买者传达产品信息，让购买者相信他们产品的高质量。 日常生活中，消费者常根据企业声誉作出购买决策。,当一项生意很难建立或根本没有机会作出声誉时，“标准化”生产一种标准化产品，以连锁经营方式或其他方式提供给顾客，如麦当劳、肯德基等。,价格信号能缓解逆向选择问题，卖方通过价格信号向买方传达产品质量信息。,厂商可以通过签订内容广泛的保证书来向消费者传递质量信号。,企业解决信息不对称,西方经济学微观第10章 56,华中师范大学信息管理系 戈国莲,3.信号甄别模型,信号甄别模型： 信息不对称，信息劣势方给出某种信号以诱使信息优势方披露信息，使劣势方能够甄别不同类型的优势方。,信息劣势方可主动提出问题，通过对方的回答来加以甄别。 但在专业性约束存在的前提下，这种方式并不能必然实现信息均衡。,保险市场，保险公司作为信息劣势方，可以设计两类保单，差别保险合同，分别适用于高低两类投保人。,信贷市场，银行是信息劣势方，对于不同风险程度的企业进行信贷配给，利率高低有别。,劳动市场，雇主作为信息劣势方，制定不同工资和贡献的劳动合同，供雇员选择。,2.劳动力市场上的信号传递 （1）信号传递的基本原理 第一种情况是在信息完全的情况下，即雇主知道雇员的能力高低，那么雇主也就能够根据雇员的能力高低相应的支付给雇员工资，那么：W(L)1，W(H)3,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （1）信号传递的基本原理 第二种情况是指在信息不对称的情况下，雇主不能观察到雇员的能力，但可以根据雇员的受教育程度来支付给雇员工资。假设雇主规定如果雇员接受教育，则支付工资w3，那么H型劳动者的收益为： p(H)w(H)-C(H)312 L型劳动者的收益为： p(L)w(L)-C(L)330,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （1）信号传递的基本原理 如果雇员不接受教育，则支付工资w1，那么两种类型的劳动者的收益都是pw1。对于L型劳动者来说，这个收益要大于他接受教育时所获得的收益0，所以L型劳动者会选择不接受教育；对于H型劳动者来说，这个收益是小于他接受教育时的收益2的，所以H型劳动者会选择接受教育。 均衡就是：低能力劳动者选择不接受教育，高能力劳动者选择接受教育。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （2）信号传递的分离均衡 分离均衡就是指在均衡状态下，不同类型的劳动者所选择的可被观察到的最优水平是不同的，因而委托人可以通过最优水平来区别不同类型的劳动者。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （2）信号传递的分离均衡 假设雇主和雇员都是风险中性的，劳动力市场上仍然存在着两种类型的劳动者： 高能力劳动者H： 生产能力 (H)2，所占比重为1q 低能力劳动者L： 生产能力 (L)1，所占比重为q,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （2）信号传递的分离均衡 在不完全信息且无信号传递的情况下，雇主无法观察到雇员的能力，雇主只能按照劳动力的平均生产效率提供工资，即支付给每个雇员同样的工资。这时工资W由所有雇员的生产能力的加权平均来决定： W (L)q (H)(1q)q2（1q）2q,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （2）信号传递的分离均衡 假设受教育程度用e来表示，且假设L型劳动者的受教育程度和接受教育的成本的关系为：C(L)e，H型劳动者的教育成本为：C(H)e/2。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.3 信号传递,2.劳动力市场上的信号传递 （2）信号传递的分离均衡 雇主需要找出一个特定的教育程度e*。 所有教育水平大于e*的雇员都是高能力H型劳动者，小于e*的雇员都是低能力L型劳动者，即当雇主观察到一个雇员的受教育程度ee*就会认为该雇员属于H型，就支付W2的工资。,5 信息与委托代理关系,5.4 逆向选择与信号传递,5.4.