张力开题报告书1.doc

本科毕业论文（设计）开题报告书题 目 从创业板现状看我国创业板存在的问题 院 系 信息管理学院 年级专业 网络工程 Q0941 姓 名 张 力 学 号 081503028 指导教师 金 丹 职 称 副教授 开题时间 2013.1.3 1、 本选题研究的目的及意义 本选题研究的目的：自2009年10月第一批创业板公司上市以来，我国创业板市场已经取得了很大的发展,显示了中国经济的巨大实力。但是同时那些在创业板市场上市的公司在上市后并没有实现高增长，显示出现阶段我国的创业板市场只是刚刚起步，发展地还不够成熟，因此，其避免不可地存在一些缺陷。对比国外成熟的创业板市场 ，提出中国创业板市场存在的一些不足 ；并结合国外创业板的经验和教训以及我国的国情，针对存在的问题逐条提出建议和对策。结合大学四年的学习和对相关文献的广泛阅读，将加深对投资者对创业板有关问题的认识和了解，作为毕业论文选题。 本选题研究的意义：创业板市场上市的企业大多为中小型高科技企业，企业本身资产规模不大，缺乏资金，经营能力较弱。由主板市场来看，上市公司普遍存在结构不规范、内部控制薄弱等现象，创业板上市公司也不例外。又由于创业板上市标准大大低于主板上市标准，这会使创业板面对更多的市场考验。因此，通过分析我国创业板市场存在的问题，并提出相应建议，进一步发展和完善我国创业板市场，使创业板更好地解决中小企业的融资难问题，成为应对金融危机的重要举措。用市场配置资源的方式来入手，更好地发挥创业板对于深化资本市场转变经济增长方式的作用。使创业板市场的建立对于我国创业投资体系的建设、多层次资本市场的构建以及我国其他方面的经济改革都有更大的推动作用。2、 本选题国内外研究状况综述（1） 国外研究现状在创业板交易机制方面： Graman（1976）首次提出“证券交易机制”一词，他认为价差的决定因素不仅是“时间结构”，而且还有专家做市这种交易制度本身。他提出，证券市场的均衡价格是在做市商这种交易制度下，做市商为了保证做市职能不致失败而使自己单位时间的利润最大化的行为决定的。 Stoll（1978）则提出，在做市商制度下，由于做市商的做市成本和面临的存货风险，做市商本身是风险厌恶型的，使得做市商必须在制定买卖报价时，收取服务成本（包括风险暴露成本、税费成本、信息收集成本）和风险溢酬，因而要有买卖价差（做市商需制定合适的价差弥补提供服务的成本）。 Cohen、Maier、Schwartz and Whitcomb（1983）的研究发现，在竞争性市场上（有多个做市商提供流动性或靠不同种类的委托提供流动性），如果投资者既可提交市价委托也可提交限价委托（此前的模型假设投资者仅能提交市价指令），同时市场上不存在主动交易的做市商，那么价差就是由交易指令的成交概率和交易成本共同引导的。在存在多名相互竞争的做市商的情况下，对存货头寸的预期、对其他做市商的成本及行为的预期会影响该做市商的报价及时差。在创业板信息披露与监管方面： George Stigler（“信息经济学”和“管制经济学”的创始人，同时也是经济学和法学交叉研究的带头人之一，诺贝尔经济学奖获得者）(1959)提出采用经济学的供求分析方法来探讨市场监管，并指出政治意志的决定可以被看作是政治产品的生产过程。政治意志的决定过程即政治的制度具有强制性，与经济市场上的意志决定过程完全不同。 George A. Akerlof（美国加利福尼亚州大学伯克利（UCBerkeley）经济学教授，诺贝尔经济学奖获得者）(1970)认为在发行公司数目众多的情况下，投资者无法辨别每一证券的真实价值，因而仅愿按所有证券的平均价购买。所以信息的充分披露对投资者证券的对证券估计有很大的帮助。 Leland and Pyle（资本结构信号模型的创始人，经济学家）(1977)认为，在证券发行过程中，信息不对称的问题尤为突出，最重要是由于发行公司不可能把关于公司经营状况和具体项目内容的信息毫无扭曲的提供给资本市场，因此在公司内部人与投资者之间对其证券真实价值的评测存在系统性的差异，所以信息披露在证券发行时的作用也是不可忽视的。（2） 国内研究现状在创业板交易机制方面： 陈保华（中南财经政法大学会计学院副教授、民主促进会中南财经政法大学支部宣传委员）(2001)检验了交易机制对股价行为的影响。在开盘交易采用集合竞价，收盘交易采用连续竞价的条件下，比较了在上海证券交易所上市的10只股票开盘收益与收盘收益的行为，得出结论：交易机制对股价行为存在显著影响。 刘阳(2003)分析了我国证券市场从建立以来的波动性特征，特别关注了交易机制对市场波动的影响，通过实证分析发现，证券交易机制中的价格稳定措施和竞价方式的采取，对市场波动有显著影响，进而对如何增强市场稳定性提出了证券交易机制设计上的建议。 王艳、黄俊辉和王浣尘(2004)通过拍卖模型研究了专家经纪人和限价指令簿，以及限价指令簿和多元做市商混合市场结构，并从流动性需求者的角度将其与当前的限价指令簿市场，流动性需求者（尤其是大额指令需求者）总是偏好于限价指令簿和专家经纪人混合市场。在创业板信息披露与监管方面： 张育军（上海证券交易所党委副书记、总经理）(2005)认为，规范运作是市场发展和保持持久旺盛生命力的前提和基础。创业板能否健康运作发展下去，监管是关键。尤其对创业板而言，作为以高新技术和中小企业为主体的全方位和高度市场化的市场，如果放松监管，市场将变得无序而混乱，无法继续生存下去，这已是国外同类市场发展所一再证明了的结论。3. 本选题研究的主要内容及写作提纲 (1)主要内容 本选题包括：我国创业板现状.包括我国创业板总体现状创业板上市前后对比、我国创业板市场存在的问题.包括创业板公司自身的问题和市场机制的不完善、对我国创业板市场发展的建议.包括准确定位创业板、完善创业板发行制度，逐步完善创业板公司的监管机制、完善交易制度。 (2)写作提纲首先根据研究需要，对我国创业板包括我国创业板总体现状，包括创业板企业的数量、发展情况、退市比率、投资者的投资兴趣等进行概述，进而对我国创业板的发展状况有一个更深层次多角度的认识。然后，根据国内外学者在创业板上所做的研究和在业界得到公认的结论以及政府相关政策的颁布实施，并结合国内外在创业板取得成功的企业的事例，进而对比出目前我国创业板出现的问题和困境。最后，针对上述发现的问题，结合政府的各项政策和资本市场的新动向，提出解决问题的途径与对策。第一部分：分析我国创业板的创立背景。第二部分：我国创业板总体现状和创业板上市前后对比。第三部分：国外创业板发展的经验与教训。第四部分：我国创业板市场存在的问题。第五部分：对我国创业板市场发展的建议。第六部分：总结文章大纲：一、分析我国创业板的创立背景二、我国创业板现状 (一)我国创业板总体现状 (二)创业板上市前后对比 三、国外创业板发展的经验与教训 (一)外创业板的总体情况（二）国外创业板的成功案例（三）国外创业板发展的经验和教训四、我国创业板市场存在的问题 (一)企业自身的问题 创业板上市公司质量参差不齐，缺乏龙头企业。 创业板盘面较小，容易被操控，容易引起过度投机。 部分创业板上市公司风险大、盈利能力较弱 ，没有业绩保障，机构投资者不愿进入。 (二)市场机制的不完善 竞价交易制度流动性不强。 企业上市条件审查更偏重于企业的经营能力而非成长能力。 创业板市场不确定性较大，难以实施有效的监管。五、建议与对策 (一)引导企业。 (二)完善市场机制。六、总结4、主要参考文献 1徐蕾.浅析中国创业板现状、问题及对策J，市场周刊，理论研究，2010. 2章卫平.我国创业板市场初探J，中国经贸导刊，2010. 3李华.浅谈创业板上市公司的特征及评价J，商业现代化，2010. 4陈微笑.创业板：让梦想成真.互联网天地J，2009. 5 21世纪经济报道.破发企业涌现创业板估值体系面临考验DB/OL,2010. 6杨环，许睿.浅谈我国创业板市场现状及问题J.特区经济，2010. 7徐洪才.当前我国创业板市场中的问题及对策J.中国科技投资,2011. 8徐洪才.中国多层次资本市场体系与监管研究M.经济管理出版社,2009. 9张倩.我国创业板发展的问题及出路J.生产力研究，2010. 10王晓津.海外创业板运作机制比较研究M.上海：上海交通大学出版社,2009. 11陈建华，张宇光.对我国创业板“三高”现象的思考，深圳大学学报，2011. 12刘津、黄山.关于保护投资者利益思考.大众科技,2006. 13刘纪鹏、赵晓丹.股市新政要立足投资者保护.大众证券报,2012. 14胡舒立.创业板的错位与复位.财经,2009. 15黄彦琳、陶祺.创业板市场股票退市前后的投资者保护研究基于博弈的视角.金融经济，2010. 16张震.我国创业板市场的设立背景、经济影响与发展对策.现代经济探讨,2009. 17牙伟、姜涵.国际创业板市场比较分析及对我国创业板发展的政策建议.中国新技术新产品,2010. 18德勤、清科集团.创业板上市两周年调查报告.2011. 19喻欣.破发创业板“溃坝”的前奏J.股市动态分析，2011. 20高翔.中小企业创业板的研究J.全国商情理论研究，2010. 21程颖，王荣宝.浅谈我国创业板块的现状及发展前景J.现代商业，2010. 22牙伟.国际创业板市场比较分析及对我国创业板发展的启示J.中国新技术新产品,2010.5、 完成措施及进度安排完成措施:充分利用查阅文献法、系统分析法、综合归纳法和比较分析法。在获得资料的同时自己思考研究，发现新问题，提出新问题