《金融经济学导论》PPT课件.ppt

2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,1,金融经济学在现代金融理论中的地位与教学探讨,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,2,主要内容,开设金融经济学课程的意义 金融经济学在金融学专业体系中的地位 功能分析的重要性 重新构筑的金融经济学构架,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,3,第一部分,开设金融经济学课程的意义,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,4,金融经济学深奥吗？ 定价理论？ 开设金融经济学有必要吗？ 投资学？ 金融工程？ 金融经济学是在否定货币银行学吗？ 金融解释的争议？ 金融经济学是重理论还是重实务？ 究竟什么是金融经济学？,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,5,金融经济学应是一门讨论金融体系资源配置效率与稳定的基础课程。,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,6,投资者,企业,中介机构,证券公司,监管部门,法律, 会计和审计制度,激励机制, 人力资本,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,7,完全市场的前提条件,a. 不存在非确定性 b. 没有交易成本 c. 信息是完全的 d. 经济主体都是理性的 e. 没有信息不对称现象 f. 没有委托和代理人的问题 g. 金融活动中没有外部性问题,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,8,第二部分,金融经济学在金融学专业体系中的地位,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,9,金融经济学的发展历程,金融经济学的萌芽 (Neumann and Morgenstern) 收益和风险模型和MM定理 -金融经济学形成 (Makowitz; Pratt; Arrow; Tobin) 现代资产组合理论 (Sharp; Linter; Mossin; Black) 市场的有效性 (Bachelier; Fama) 期权理论(Black and Sholes; Merton) 代理人成本问题 (Jensen and Meckling),2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,10,金融经济学的发展历程（续）,套利定价理论(Roll; Ross) 信息经济学和信号机制理论 (Akerlof; Spence; Stiglitz; Hayne and Pyle) 市场微观结构理论 (Stoll; Kyle; Glosten and Milgrom) 行为金融学(Kanneman and Tversky),2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,11,经典金融经济学的局限性,研究内容主要围绕 “价格发现机制”； 绝大部分的内容建立在理性预期与有效市场上； 没有体现金融资产特点； 许多问题和现象无法从中找到理论解释。,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,12,金融经济学的应用,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,13,第三部分,功能分析的重要性,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,14,金融体系需要发挥的功能,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,15,金融经济学的特点,以金融体系的六大基本功能作为主线； 以Arrow-Debreu-Mackenzie体系作为理论出发点； 不完全市场 vs 完全市场、有效市场 vs 非有效市场 重点阐述在不完全市场制约条件下，金融体系所应发挥的基本功能 。,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,16,第四部分,重新构筑的金融经济学构架,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,17,内容,1：金融体系的微观传导机制 关键内容 市场主导和银行主导(功能比较),2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,18,专题2：价格发现功能 市场交易渠道 出清机制(Constantinides and Malliaris,1995) 套利机制(Connor and Korajczyk,1995) 报价机制(Bailey,2001) 认识机制(Shleifer,2002) 合约定价机制 期权定价(Eichberger and Harper,1997): Ch.4 关键内容 有效市场假设和定价机制 交易和合约的不同方式对价格发现的影响 了解各种定价机制的经济学意义,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,19,专题3：流动性保障功能 关键内容 银行挤兑和银行恐慌 市场流动性和信息影响 双重代理和货币危机 核心资本和惜贷行为,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,20,专题4：风险分散功能 跨期平滑 合约与风险分担 价格与风险分散 风险管理 关键内容 不同体系风险分散的机制 不同体系的比较优(劣)势 风险管理的主要方法,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,21,专题5：信息生产功能 信息成本和搭便车(grossman and stiglitz,1985) 信息优势和价格特征(Ohara,ch3) 逆向选择问题(Freixas and Rochet,ch5;Daniel and Titman,1995) 信号机制 信用配给 道德风险(Freixas and Rochet,ch4) 关键内容 理解银行信息生产的比较优势 理解信息不对称对市场交易条件的影响,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,22,专题6：公司治理 股权融资的公司治理 兼并与收购 股权集中度 产品市场的竞争影响 债权融资的公司治理 自有现金流约束 破产与重组 Jensen and Mecking model 关键内容 关系银行 证券设计,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,23,专题7：投融资功能 银行业的完全竞争模型(Sealey and Lindley,1997) 垄断银行的Monti-Klein 模型 银行体系价值创造能力分析EVA方法 资本市场的价值创造分析 资本结构与融资成本 关键内容 银行的规模设计（bank size） 资金的配置效率,2019/5/16,全国高等教育金融学专业教师培训,24,专题8：金融稳定性 金融危机理论 金融波动与经济波动 监管理论 市场的监管 中介的监管 监管者的监