基础知识（金融市场学上海交大汪浩）课件

第一讲 预备知识,1997年香港金融保卫战 1995年3月2日，巴林银行的倒闭 安然公司融资骗局 金融市场，一个弱肉强食的竞技场,金融市场我们生活的一部分,证券市场我国有7000万左右股民 信贷市场房贷、车贷是现代生活的一部分 外汇市场前卫投资者的热点 期货市场淘金者，冒险家的乐园 .,第一节 什么是货币,金融市场交易的对象货币 货币学术定义是固定充当一般等价物的商品（马克思：资本论） 目前的货币是一种代号，就是法定的充当流通中介的“物品”,货币符号能成为众人接受的条件是有货币符号以外的某种力量保证的，如法律、发行者的信用等。,黄金与货币,“黄金天然是货币，货币天然非金银”金银的天然属性适合作为货币,英国的金本位制（1816）一次大战后的金块本位制，金汇兑本位制1944年布雷顿森林体系，美元中心的金汇兑本位制1971年美元与黄金脱钩，黄金退出流通领域。,货币的职能,价值尺度 交换媒介 支付手段 价值储藏 世界货币,最优货币区,最优货币区和欧元的诞生： 芒德尔的“最优货币区”理论指的是一个经济和贸易联系紧密的区域可以选择一个最优化的货币，降低交易成本以及货币兑换造成的汇兑风险，将促进这一地区的经济增长。实现区域增长的总体目标,欧元出生： 据分析，欧元的出生可以减少欧洲各国交易成本的0.5%，这将是一个巨大的节约，而且将促使欧洲各国交易更加频繁，资源流动效率提高。,通货膨胀,西方的古典经济学定义价格是一种货币现象 古典对价格分析的两分法货币量和实际产出无关,通货膨胀对现实经济是不是有影响？,现代解释：,货币幻觉 理性预期 价格刚性,通货紧缩,通货紧缩的危害更甚！指物价持续的下降。 连续的通货紧缩会导致整个社会生产的萎缩！,消费者推迟购买,产品库存增加,企业资金周转困难,降价处理库存,企业破产，失业增加,银行破产,社会货币数量下降,通货紧缩进一步加剧,金融危机,金融危机：金融市场出现的普遍性的支付困难和信用关系破裂。,特点：货币性 扩散性 后果长期性 灾难性,第三节 信用与融资,市场经济在某种程度上说是信用经济，法制经济,因为货币的支付和物品所有权的转移往往不是同时进行的,信用：债权人按照事先约定的条件，在规定的时限内，向债权人归还本金并支付利息，以清偿债务,信用要求在金融交易中交易的是使用权而不是所有权。表现在交易的是利息权还是收益权,信用的种类商业信用,主体：商业企业间 目的：为了生产和销售 本质：延期付款的赊购和赊销商品,是一种实物形式的信用，而以货币的形式结算。但是发挥作用的范围有限，受制于信用提供者的信用能力，并且在信用过程中有严格的方向性，都是上游企业给下游提供信用。存在连环拖欠的可能性。商业信用形成的商业票据可以流通。,信用的种类商业信用（1）,是商业信用的表现形式，同时向银行信用延伸,商业票据：具有法定票面样式的，表明债权和债务关系的法定凭证。,本票：债务人向债权人签署的保证按时向某人或指定人或持票人，一定数量票款的无条件承诺书,汇票：债权人向债务人签发的，要求按照某个时间约定，向某人或指定人或持票人，一定数量票款的无条件承诺书,信用的种类商业信用,信用的种类商业信用（2）,商业信用和代销代购区别 商业信用常常融入了银行信用 商业票据的发行可以是为了融资，而不一定要有实际的商品购销 商业票据的贴现 贴现使债权人的变化，但是债务人不变 强制信用实际是恶意拖欠的结果，不是商业信用。“三角债”,信用的种类银行信用,银行信用：以银行或类似的金融中介机构为媒介，进行货币资金借贷的信用形式,银行信用货币资金金融中介机构,没有方向性，贷放的是货币资金，有广泛的适应性，同时由于放款的专业性，能规避和抵御风险，适应社会化大生产的需要，是其它信用形式的基础,信用的种类国家信用,国家信用：政府对国内和国外的负债,目的：支持特殊的项目，增加福利开支，应付战争需要,方式：向中央银行透支 增加税收 举债,通过各种国家信用方式实现对宏观经济的微调,信用的种类消费信用,消费信用：企业银行等金融机构针对消费者个人提供的，直接用于生活消费的信用。,特点：提供消费信用的商品特定的；消费信用使用范围受限；目的是消费；消费信用和商品所有权抵押相连；清偿时需要付利息；利率高。,第四节 信息不对称,信用风险：信用关系中，债务人不按照约定还本付息而使债权人受损失的风险。,出现信用风险原因在于对交易对方的不了解 信息不对称,逆向选择事前信息不对称 道德风险事后信息不对称,补救措施,金融机构作为中介 社会信用记录，信用评级 严格的法律、规章制度 弘扬道德，建立自律机制,第五节 利息和利率,利率在一定期限内出让单位货币资金使用权的价格,利息债务人为获得一定期限内使用一定数量货币支付的总价格。,单利计算利息时，对上一期的利息不再纳入到本金中计算利息。I= P x r x n (P表示借款金额，r表示利率，n表示借款期限，I表示利息) 复利I= P x（1r） x n1 ,需要了解的名词,利随本清利息和本金在到期一并支付给债权人 期中付息利息按期支付给债权人，最后到期还本 贴现计息债券发行的时候先计息，投资者在购买时支付到期后应得利息后得金额，到期后得到债券面额。,贴现持票人将持有得票据以低于票面金额得价格出售，价格低于票面金额的部分为贴现额。,需要了解的名词,名义利率包括补偿通过膨胀风险的利率 实际利率物价不变，购买力也不变下的利率,浮动利率借贷期内可以定期调整的利率 固定利率借贷期中不进行利率调整的利率,一般利率代表市场利率水平 优惠利率对老客户的低于市场利率借款,需要了解的名词,市场利率市场自发形成 官定利率政府或货币当局制订的强制性利率 公定利率行业工会制订利率,长期利率一年以上 短期利率一年以内