四川长虹财务分析报告.doc

四川长虹财务分析报告班级：会计三班 姓名： 朱珍一 学号： 1031060330一、公司背景资料(一) 公司简介：四川长虹电器股份有限公司，始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2008年，长虹品牌价值655.89亿元。长虹总部地处中国绵阳，与联想电脑、阿里巴巴网络、万科的房地产、海尔、TCL电器等都是行业的顶级品牌.也是中国最具价值品牌之一。（二）公司基本业务： 四川长虹主营业务包括：视屏产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视广播地面接受设备、摄录一体机、通讯传输设备、电子医疗产品的制造、销售，公路运输，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务、高科技风险投资及国家允许的其他投资业务，电力设备、安防技术产品的制造、销售。二、公司财务报表分析（一）基本财务比率分析 2012 2011 2010 2009 2008 20071.短期偿债能力比率（1）净营运资本 营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超过部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明企业财务状况不稳定。从上图可以看出：四川长虹公司的营运资本总资产比率基本维持在20%左右，但是在08年， 净营运资产偏低，只有8.47 %，估计可能是受经济危机影响。到了09年以后，逐渐恢复正常。（2）流动比率流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为生产企业合理的最低流动比率为2，该指标越大表明短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。从上图可以看：出四川长虹公司近三年的流动比率都小于2（且基本呈逐年增加），说明其短期偿债能力较差，且未有所改善。（3）速动比率速动资产是可偿债资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。该指标越大，表示短期偿债能力越强，通常认为正常的速动比率为1。近三年来四川长虹的速动比率都是小于1。2007年的速动比率为0.77，2008年为0.74，到2011年速动比率上升到1.06，总体呈逐年上升趋势，偿债能力增强。如上图所示：2.资产利用能力比率：（1）应收帐款周转率应收帐款周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。长虹的周转率比较低，基本维持在10%左右（且逐年呈递减趋势）。（2）存货周转率 存货的周转率反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，长虹的存货周转率基本维持在4%左右，比较低。（3）净营运资本周转率净营运资本周转率是一个综合性的比率。其周转越快，企业的营运能力越强。从上图可以看出长虹公司2007、2008、2009年的净营运资本的周转相比2010、2011、2012年较快，说明企业营运能力减弱。（4）总资产周转率 总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。长虹的资产周转率基本维持在1%左右，基本处于行业平均水平，需要加强。3.长期偿债能力比率（1）资产负债率资产负债率反映的是总资产中有多大比例是通过负债取得的，是衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全，同时举债越容易。长虹公司的资产负债率2008年是56%，2009年是63%，到了2010年上升到67%，可以看出长虹公司的资产负债率还是比较高的，资产负债率均高于50%，表明企业债务风险较高，整体来说长期偿债能力不强。（2）权益乘数权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它常用的财务杠杆计量指标，与偿债能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。从上表我们可以看到长虹公司的权益乘数较大（基本在4%左右），借入的债务较多，并且呈现增长的趋势，反映了该公司债务风险较大。 （3）长期资本债务率长虹公司的长期资本债务率在2007年只有2%，到2009年开始快速上升，上升到了14%。说明公司的最近两年举债较多，偿债风险加大。 4.盈利能力比率（1）销售净利率 销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。四川长虹2008年比率为0.11%，而2007年为1.46%，下降许多，可能是受到经济危机影响。08年之后又逐年增加，基本维持在0.7%左右。 （2）资产报酬率资产报酬率是企业一定时期内净利润与平均资产总额的百分比。2007年长虹公司的ROA为1.69%而2008年仅为0.12%，为几年来最低值，说明08年盈利能力很差，不过自08年以后有所回升。（3）股东权益报酬率股东权益报酬率是净利润与平均净资产的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。由图可以看出，长虹公司的REO从2007年开始逐年递减，说明其投资盈利能力在不断下降，需要改善。（二）水平分析以下，我将以长虹公司的营业成本及营业收入作为分析对象。（在上图中，我分别计算了营业总收入和营业总成本的增长额，以2007年为基期。）从图中我们可以看出营业总收入和营业总成本呈逐年递增趋势，且营业总收入和营业总成本的增长呈正相关，营业总收入的增长略大于营业总成本的增长，说明长虹公司的经营状况比较良好，处于正常的发展阶段，即使在08年金融危机的威胁下，也在保持增长。以下我们可以通过图例进一步观察：（三）垂直分析以下，我将以长虹公司的资产（流动资产和非流动资产）作为分析对象。（只截取了2010年和2011年的资产信息）（上图，我分别计算了从2010到2011年的资产变动额、资产变动率和各资产占总资产的比重。）从图中我们可以看出，长虹公司的流动资产和非流动资产都有所增加，增长最明显的是流动资产的应收票据（增长了270811万元）和非流动资产的在建工程（增长了37856万元），下降最明显的是非流动资产的固定资产净值项目（下降了29357万元）。变动率最突出的是流动资产存货项目（增长了85.85%）和非流动资产的在建工程（增长了84.67%）。对于各资产项目占总资产比重，我们可以看出，流动资产总体上占了总资产70%的比重，其中存货和货币资金占的比重最大，分别占了19.97%和22.97%。而非流动资产在总资产中只占了30%，其中固定资产所占比重最大（占了18.84%）。流动资产流动比率越高，企业资产的流动性越大，表明企业有足够变现的资产用于偿债，一般表明偿还短期能力强。但是，并不是流动比率越高好。比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力；如果比率过低，又说明偿债能力较差。所以，一般认为，合理的最低流动比率是2。长虹公司六年来的流动比率基本维持在1.3左右（最低1.15，最高1.44），偿债能力有所降低。下图可以做进一步分析：（四）趋势分析以下，我将以长虹公司的负债和营业利润作为分析对象。（只截取了2010年、2011年2012年的资产信息）如上图所示，我计算了流动负债的定基指数和环比指数。长虹公司的流动负债在2010年2011年基本呈平稳趋势（略有下降），而在2011年2012年呈明显增长趋势，增长约为10%，定基发展速度和环比发展速度的变化波动基本一致。明显变化趋势由下图所示：由上图所示，长虹公司的营业利润变化趋势为2007年2008年递减（减少到28995万元），到了2009年 呈明显增长趋势（达到最高值68638万元），之后的2010年、2011年则有减少到28800万元左右，在2012年达到最低（-5505万元）。利润波动幅度比较大，存在严重的问题。定基发展速度和环比发展速度的变化波动基本一致。三、结论与建议 通过对四川长虹20072012年的资产负债、利润、现金流量的分析，我们可以看出四川长虹这几年发展速度有所减慢，整个企业的偿债能力、盈利能力、发展能力都有所降低，利润逐年减少，存货周转欠佳，投资决策效果不好，风险加大，经营状况不是特别理想。上述问题都有待于改善，经营