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文档简介

企业改制上市的理念、规则与实践,上海证券交易所 发行上市部 2010年9月,为什么上市,利益,上市前的私募融资：僧多粥少 IPO融资：三高 上市后的再融资：便捷,平台层次更高，对高层次人才有吸引力 股权激励制度 上市过程众多专业机 构的介入,规范运营是企业的生命线，上不上市都一样 上市过程就是规范过程,公司价值 个人价值,融资,融智,规范,价值,当前多层次资本市场体系,新三板：中关村科技园区非上市股份公司 国家级高新技术园区企业,创业板：定位于高成长、高技术企业 符合创业板首发管理办法相关条件,主板（中小板） ：定位于蓝筹股市场建设 深蓝、浅蓝、潜蓝,1,2,3,这是最好的时刻立刻行动起来,历年政府工作报告均强调资本市场发展 多个有关资本市场发展、支持行业发展的专项文件 对资本市场重大改革措施的决策与实施,国务院,新股发行审核制度的不断完善：具体制度的完善、工作流程的完善等 新股发行体制的市场化改革：取消窗口指导，发行节奏常态化，,证监会,成立专门机构协调企业上市事宜 出台各种鼓励企业改制上市的具体措施：土地、税收、现金奖励等,地方政府,交易所加大服务力度，为企业改制上市提供前期服务 以保荐机构为主的各中介机构得到了全面发展，执业素质与能力都得到了很大的提高,交易所及中介机构,5,首发管理办法解读,首发管理办法对发行条件作了五方面的规定：,募集资金运用,财务与会计,主体资格,独立性,规范运行,首发基本条件,主体资格,主体资格涉及的问题,独立性,独立性涉及的问题,业务独立,同业竞争的概念 同业竞争是严格禁止的 同业竞争的判断 同业竞争的解决措施竞争业务向发行人集中,消除同业竞争,关联交易的认定 关联交易并不是严格禁止的 关联交易的必要性、合理性和公允性 禁止关联交易非关联化,减少关联交易,规范运行,规范运行涉及的问题,规范运行,对外担保本身是合理的 要有对外担保的制度，合理控制风险 严格执行担保的决策程序要求,控制对外担保,资金占用的认定 申报材料时占用余额必须为零 重点关注报告期内资金占用的发生额 实际上与独立性和主体资格有着密切的联系,严禁资金占用,财务与会计,财务与会计涉及的问题,可靠、合理的盈利记录,财务资料合理性，原始报表与申报报表的关系 收入确认问题 会计政策和会计估计问题,财务资料合理,不依赖税收优惠 不依赖关联交易,独立盈利能力,自身经营模式、产品结构稳定 所处行业没有发生重大不利变化 不依赖于投资收益 无形资产不存在重大不利变化,持续盈利能力,
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