收益分配股利分配管理.ppt

1,第九章 收益分配（股利分配）管理,学习目标： 熟悉营业收入的预测； 熟悉产品价格形成的原则和方法； 掌握企业利润的构成； 熟悉销售利润预测、对外投资收益预测； 掌握利润分配的程序及股利政策类型。,2,企业通过投资取得收益，实现资本的保值和增值。资本 收益分配是企业资本运动一次过程的终点，又是下一次资本运 动的起点，起着两次资本运动之间的联结作用，是企业资本不 断循环周转的重要条件。,3,第一节 营业收入管理,一、营业收入概述 （一）营业收入的主要内容 主营业务收入：是企业的基本业务收入，指企业销售商品产品、自制半成品、代制代修品及提供工业性劳务等取得的收入。 其他业务收入：是企业的附营业务收入，指销售原材料、外购商品、多余材料和提供运输等非工业性劳务及固定资产出租、包装物出租、无形资产转让等取得的收入。,4,（二）营业收入确认,根据企业会计准则的规定，销售收入确认必须同时满足以 下条件： A、企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买方； 风险主要指商品由于贬值、损坏、报废等造成的损失；报 酬是指商品中包含的未来经济利益，包括商品因增值以及直接 使用该商品所带来的经济利益。如果一项商品发生的任何损失 均不需要本企业承担，带来的经济利益也不归本企业所有，则 意味着该商品所有权上的风险和报酬已转移给购买方。,5,如不满意就退货规定了时间的，在规定时间内；需要安 装的商品规定了安装期的，在安装期内；代销和寄销的商 品；售出的商品在质量，品种、规格等方面不符合合同规定 的要求，又未根据正常的保证条款予以弥补，因而仍负有责 任的不能作为收入处理。,6,B、企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权， 也没有对已售出的商品实施控制； C、与交易相关的经济利益能够流入企业； 商品售出后若估计收回款项的可能性不大，则不能确认为 收入。如商品发出后，获知买方发生重大亏损，资金周转十分 困难难以收回款项；或在出口商品时，不能肯定进口企业所在 国政府是否允许将款项汇出等。但当到判断款项不能收回，应 提供可靠的证据。,7,D、相关的收入和成本能够可靠地计量。 根据收入与费用配比原则，与同一项销售有关的收入和成本应在同一会计期间予以确认。因此，成本不能可靠计量，相关的收入也就不能确认，即使其他条件已满足。如已收到价款，收到的价款应确认为一项负债。,8,（三）营业收入的影响因素 销售价格与销售数量； 销售退回； 销售折扣； 销售折让。,9,二、营业收入预测 （一）销售收入预测的程序 确定预测对象； 收集整理数据资料； 定性分析和定量测算； 分析预测误差； 评价预测效果。,10,（二）营业收入预测方法 1. 判断分析法 意见汇集法、专家判断法 2. 调查分析法 3. 趋势分析法 简单平均法、移动平均法、加权移动平均法、 季节预测法,11,4. 因果分析法 回归直线法、多元回归分析法 5. 量本利分析法 保本点销售量、目标利润销售量,12,第二节 商品价格管理,一、产品价格概念 产品价格是产品价值的货币表现，产品价值是产 品价格的基础。 产品价值包括三个部份：已消耗生产资料的转移 价值、必要劳动创造的价值和剩余劳动创造的价值。 产品价格还受到市场供求关系的影响。,13,二、产品价格种类,（一）按产品的生产部门分类 生产资料价格和消费资料价格 （二）按产品流通环节分类 出厂价格、批发价格和零售价格 （三）按价格调节方式分类 国家规定价格（统一价格）、国家指导价格 （浮动价格）、市场调节价格（协议价格）,14,三、产品定价策略,浮动价格策略； 折让价格策略； 保本定价策略； 心理定价策略； 价格线定价策略； 寿命期定价策略,15,四、产品定价方法,（一）成本加成定价法 商品价格=单位销售成本（1+销售成本利润率） /（1-适用税率） （二）边际成本定价法 边际销售价格=（单位变动成本+单位边际利润） /（1-适用税率）,16,第三节 利润的形成与分配,一、利润的形成 利润是企业在一定期间的生产经营活动的最终成 果，即收入与费用相抵后的差额。利润总额集中反映 企业生产经营活动各方面的效益。企业各项生产经营 活动的好坏，最终要通过利润反映出来，因此，它是 衡量企业生产经营管理的重要综合指标。,17,（一）利润总额的构成,根据企业会计准则30号财务报表列报应用 指南规定： 利润总额包括营业利润和营业外收支净额。即： 利润总额营业利润+营业外收支净额,18,营业外收支净额是指与企业生产经营活动没有直接联系的 各种营业外收入减去营业外支出后的余额。 营业外收入是指与企业经营活动没有直接联系的收入以及 各种偶然所得。主要包括：固定资产的盘盈和出售净收益、罚 款收入、因债权人原因确实无法支付的应付款项、教育费附加 返还款等。 营业外支出是指与企业经营活动没有直接联系的各项支 出。主要包括：固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失； 非季节性和非大修理期间的停工损失；职工子弟学校经费相技 工学校经费；非常损失心益救济性捐赠，赔偿金；违约金等。,19,（二）营业利润构成,营业利润是企业在一定时期内从事经营活动取得的利润， 是企业利润的最主要来源。企业营业收入扣除营业成本、费用 和各种流转税及附加税费后的数额即为营业利润。 根据企业会计准则30号财务报表列报应用指南规 定： 营业利润 = 营业收入-营业成本-营业税金及附加 -销售费用-管理费用-财务费用- 资产减值损失+ 公允价值变动损益+投资收益,20,营业收入包括主营业务收入和其他业务收入。 主营业务收入是企业在一定时期内从事主要经营活动获取 的收入扣除销售退回、销售折让和销售折扣后的余额； 其他业务收入是企业从事基本生产经营活动以外的其他经 营活动所取得的收入。 营业成本包括主营业务成本和其他业务成本。 主营业务成本是企业为取得主营业务收入而发生的或支付 的能归属于主营业务的费用耗费； 其他业务成本企业从事基本生产经营活动以外的其他经营 活动所发生的各项支出。,21,销售费用（营业费用）是企业为取得主营业务收入而发 生的、并应计入该主营业务收入当期的费用开支包括运输 费、保险费、包装费、广告费以及专设销售机构的人员工资和 其他经费等； 营业税金及附加指企业根据国家税法的规定按一定比例 对主营业务收入净额计算缴纳，并由本企业负担的应纳税金， 以及按一定比例对所缴纳的税金计算缴纳的有关附加税、费， 如消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加等。,22,管理费用。它是指企业行政管理部门为组织和管理生产 经营活动而发生的各种费用。具体包括：工会经费、职工教育 经费、业务招待费、税金、技术转让费、无形资产搀销、咨询 费、诉讼费、开办费摊销、坏帐损失、公司经费、上交上级管 理费、劳动保险费、待业保险费、董事会会资以及其他管理费 用。,23,财务费用。它是指企业筹集生产经营所需资金而发生费 用。具体包括：利息净支出(减利息收入后的支出)、汇兑净损 失(减汇兑收益后的损失)、金融机构手续费以及筹巢生产经营 资金发生的其他费用等。 销售费用、管理费用和财务费用，按其性质用于期间性费 用，直接体现为当期损益，抵减营业利润。,24,资产减值损失。企业按规定提取的各项资产减值准备所形 成的损失，包括存货跌价损失、坏账准备、长期股权投资减值 准备、固定资产减值准备、贷款损失准备等。 公允价值变动损益。反映企业采用公允价值模式计量资 产、负债时因公允价值变动所形成的应计入当期损失的利得或 损失。,25,投资净收益是企业对外投资取得的收益减去对外投资损失 后的余额。 投资收益包括对外投资分得的利润、股利和债券利息，投 资到期收回或者中达转让取得款项高于账面价值的差额，以及 按照权益法核算的股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥 有的数额等。 投资损失包括投资到期收回或者中途转让取得款项低于账 面价值的差额，以及按照权益法核算的股权投资在被投资单位 减少的净资产中所分担的部分等。,26,（三）净利润的构成,根据企业会计准则30号财务报表列报应用 指南规定： 净利润=利润总额-所得税,27,二、利润的分配,利润分配要兼顾国家与企业、所有者与经营者之间的利 益。 国家作为社会管理者，从企业实现的利润中征收各种税 收； 企业也必须留有一部分利润作为自身长远发展的需要，以 增强竞争实力； 所有者作为投资方，从企业的利润中取得一定的回报，经 营者也应该从利润中取得一定的利益。,28,利润分配的一般程序是： （一）缴纳企业所得税 企业所得税是企业依照国家税法规定，对企业某一经营年 度的所得，按照规定的税率计算并缴纳的税款。正确计算与及 时、足额缴纳所得税是企业对国家和社会应尽的义务。,29,(二)弥补以前年度亏损 如果公司的亏损额较大，用税前利润在五年的限期内抵补 不完、就转由公司的税后利润弥补，以确保公司简单再生产的 进行，并为扩大再生产创造条件。 （三）提取法定公积金 这是公司在税后利润少计提的用于增强公司物质后备、防 备不测事件的资金。计提公积金是公司利润分配的一项重要政 策形式。,30,公积金包括法定盈余公积金和任意盈余公积金两种。 法定盈余公积金按税后利润作必要扣除项目以后的10%计 提，但公司的公积金达到企业注册资本50%后可以不再计提。 任意盈余公积金是在计提法定盈余公积金和公益金以后、 由公司章程规定或股东会议决议提取的公积金。股票上市公司 的任意盈余公积金应在支付优先股股利后提取，其提取比例或 金额由股东会议确定。,31,公司提取公积金的主要用途有二： 一是可用于弥补亏损。公司的以前年度亏损数额按税法规 定不能用税前利润弥补时，其公积金则是一项最重要的补充资 金。 二是可用于增加企业的注册资本。公司的公积金经股东大 会特别会议决议用于增加注册资本后，法定盈余公积金的比 例，一般不得低于公司注册资本的25%。,32,（四）提取公益金 这是公司在税后利润中计提的用于购置或建造职工集体福 利设施的资金。公司的公益金应该在提取法定盈余公积金后、 支付优先股股利以前汁提，其提取比例或金额可由公司章程规 定，或由股东会议决议确定，国家有关法规规定有提取比例 的，按规定计提。,33,（五）向投资者分配利润 向投资者分配利润又称分配红利(或股利)，是公司利润分 配的主要环节。公司在弥补亏损、提留公积金和公益金后才能 向投资者分配利润。在通常情况下，公司当年若无利润，就不 能分红。分红的效应根据公司的盈利状况而定，一般由公司董 事会提出方案，股东会议表决通过。在分配红利前，应首先确 认股东的股权，在股权登记日前拥有股权的股东才有资格参与 分红。,34,不同所有制形式和经营方式的企业都应遵循上述分配顺 序，但股份有限公司的税后利润分配的顺序如下： (1)被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。 (2)弥补以前年度亏损。 (3)提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按照税后利润扣 除前两项后的10%提取，盈余公积金已达注册资本50%时可不再 提取。 (4)提取公益金。 (5)支付优先股股利。 (6)提取任意盈余公积金。任意盈余公积金按照公司章程或 股东会议决议提取和使用。 (7)支付普通股股利。,35,股份有限责任公司利润分配顺序的持点： 一是明确任意公积金提取顺序，即在分配优先股股利之 后，但在分配普通股股利之前； 二是向投资者分配利润时先向优先股股东分配利润，然后 向普通股股东分配利润。,36,第四节 股利形式与股利政策,向投资者分配利润是资本收益分配的核心，也是财务管理 关注的重点。在公司制企业，向投资者分配利润，就是股利分 配。 股利分配是指企业向股东分派股利的行为，是企业税后利 润分配的一个重要组成部分。企业需要对盈利的处置做出决 策，即将多少盈余作为股利发放给股东，而将多少作为企业的 留存保留下来作为再投资用，此即为股利政策。 公司的股利政策从来不是一项孤立的财务决策,它与企业的 投资计划、融资计划有着千丝万缕的联系,并与投、融资计划相 互作用、相互制约。,37,一、股利形式,股利又称红利，它是指股份公司按发行的股份分配给股东 的利润。优先股的股利按发行股票时规定的股利率发放。普通 股的股利由董事会根据当年可供分配股利的利润多少决定。股 利按其分配形式有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利 可选择股利等。,38,（一）现金股利 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方 式。投资者之所以投资于股票，很大程度上是希望得到较一般 投资更多的现金股利。现金股利发放得多少直接影响到公司 的股票价格，但发放现金股利需要有充足的现金，往往给公司 带来资金压力。当公司的现金存量不足以支付股利时，就会考 虑用其他方式来发放股利。,39,（二）财产股利 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司 持有的其他公司的各种有价证券作为股利支付给股东。 （三）负债股利 负债股利是公司以负债支付的股利，通常以应付票据的形 式来支付的。它与签发期票一样，都是在已宣布发放股利，但 又面临资金不足的困境时采取的一种权宜之计。,40,（四）股票股利 股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。股票 股利通常都是按现有股东持有股份的比例来分派的，对于不满1 股有股利，仍采用现金分配。 发放股票股利必须具备两个条件：一是必须有可分配的盈 余，无盈余而分配新股，实质上是一种欺诈行为，为法律所禁 止；二是须经股东大会作出决议决定，并报有关部门批准。因 为发放股票股利实质上是一种增资行为，而股份公司增资须经 股东大会决定，并报请有关部门批准，同时修改公司章程。,41,发行股票股利的意义在于； (1)可使股东分享公司的盈余而无须分配现金，有助于保 证公司资产的流动性和进行再投资的能力； (2)有助于公司把股票价格控制在预期的范围内，避免因 股价过高而降低股票的吸引力和流动性； (3)发放股票股利会向社会传递公司继续发展的信息，能 够提高投资者的信心，树立良好的形象； (4)对股东而言，股票股利不增加其实际财富，但由于股 价一般不随股数的增加而成比例地下降，往往使股东得到相对 升值的作用。,42,股票股利并不直接增加股东的财富。它既不影响公司的资 产和负债，也不影响公司的股东权益总额，不过是在股本和留 存收益之间重新进行分配而已。 但发放眼票股利的费用较高，会增加公司的负担。而且在 某些情况下，发放股票股利也会被当作公司资金周转不灵的征 兆，引起股价的下跌。,43,二、股利发放,股份有限公司向股东支付股利，前后有一定过程。需要经 历如股利宣告支付日、股权登记日、除息日和股利支付日。 1股利宣告日 股利宣告日是指公司董事会将股利支付情况予以公告的日 公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限和股利支付日。 2股权登记日 股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期， 也称除权日。只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的胶 东，才有权分享股利。,44,3除息日 除息日是指除去股利的日期。凡在除息日当天或以后购买 股票的股东，将不能领取最近一次股利。这是因为股票买卖的 交接、过户需要一定的时间，如果股票交易日期离股权登记日 太近，公司将无法在股权登记日得知更换股东的信息，只能以 原股东为股利支付对象。在除息日之前进行交易的股票，其价 格高于在除息日之后进行交易的股票价格，其原因主要在于前 种股票的价格包含了应得的股利收入在内。 4股利支付日 即向股东实际发放股利的日期。,45,三、股利政策,股利政策是企业理财的核心问题，股利决策是企业重要的 决策之一。公司在制定股利政策时，需要兼顾企业未来发展对 资金的需要和股东对本期收益的要求，做出有利于实现股东财 富最大化的决策。 合理的股利政策，一方面可以为企业提供廉价的资金来 源，另一方面可以为企业树立良好的财务形象，以吸引潜在的 投资者和债权人。,46,（一）股利政策影响因素,1. 法律因素 （1）资本保全限制； （2）企业积累限制； （3）净利润限制； （4）无偿债能力限制； （5）超额累积利润限制,47,2. 企业因素 （1）盈余的稳定性 （2）资产的流动性 （3）举债能力 （4）投资机会 （5）资本成本 （6）偿债需要,48,3. 股东因素 （1）股东的税负 （2）股东的投资机会 （3）股东的股权稀释 （4）股东的稳定收入,49,4. 其他因素 （1）债务合同约束； （2）机构投资者的投资限制； （3）重置实物资产的考虑。,50,（二）股利政策选择,1.剩余股利政策 剩余股利政策，就是在公司存在良好的投资机会时，根据 一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益 资本，先从盈余当中留用，再将剽余的盈余作为股利予以分配.,51,按剩余政策确定股利分配额的步聚是： 第一步，确定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本 的比率，使公司的综合资金成本达到员低水平。 第二步，确定目标资本结构下所需的权益资本数额。 第三步，将税后净利首先用于满足投资需要增加的股东权 益数额。 第四步，税后净利满足投资需要的剩余部分用于向股东分 配股利。,52,2.固定或持续增长的股利政策,这种股利政策，是将每年发放的股利固定在一定的水平上 并在较长的时期内保持不变，只有当公司对未来收益的增加有 确定的把握并有较大幅度的增长时，才提高股利的发放额，不 过，在通货膨胀存在的情况下，为了保证股利额的真实价值相 对稳定，公司一般会提高股利发放额。,53,采用该政策的主要目的是避免由于经营不善而出现削减股 利发放额的情况。 它的优点是:(1)稳定的股利额传递给市场公司稳定发展的 信息，有助于保持公司股价的稳定，增强投资者的信心，树立 良好的公司形象；(2)稳定的股利额有利于投资者合理安排收 支，从而对投资者产生较大的吸引力。 这种政策的缺点是容易造成股利的支付和公司盈余脱节， 不能像剩余股利政策那样筹措成本较低的资本。而且，当公司 由于某种原因而出现盈余迅速下降时，实施该政策往往会造成 公司财务状况的进一步恶化。,54,3.固定股利支付比率政策,该政策也称变动的股利政策，即公司每年按固定的比例从 税后净利中支付股利。这一政策下，各年股利会随公司经营状 况的好坏而上下波动，获利较多的年份股利会较高获利少的 年份股利额低。这样能够使股利与公司盈余紧密地结合在一 起，体现了多盈多分，少盈少分的原则。但是，由于各年股利 频繁波动，容易给投资者造成公司经营不稳定的印象，对于稳 定股票价格、树立良好形象是极为不利的。在实践中很少有公 司采用这一方式。,55,4.低正常股利加额外股利政策,这种股利政策，是公司在一般情况下每年只支付固定的、 数额较低的股利，当公司盈利有较大幅度增加时，再根据实际 情况向股东发放额外股利。 这种股利政策使公司具有较大的灵活性，尤其是为那些各 年利润水平波动较大的公司提供了较为理想的股利支付模式。 当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但 正常的股利，股东不会有股利下跌的感觉；而当盈利大幅增加 时，则通过适当增发股利使股东分享一部分利益，增强投资者 对公司的信心。 可见，这种政策既可保持股利的稳定性。又能实现股利与 盈余之间的较好配合，从而被广泛采用。,56,上述股利政策各有利弊，公司可借鉴其中的基本思想，结 合自身情况，制定合适的股利政策。 在实践中，固定股利政策和正常股利加额外股利政策应用 最为普遍。,57,四、股利理论,（一）股利无关论 股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司股票价格产生 任何影响。 （二）股利相关论 股利相关论认为，企业的股利政策会影响公司股票的价格。 1. 一鸟在手论 2. 信息传播论 3. 假设排除论,58,第五节 股票股利和股票分割,一、股票股利 股票股利是指增加发行股票给现有股东。 （一）小比例股票股利 如果股票股利的发放低于原发行在外普通股的20%，就 称为小比例股票股利。 （二）大比例股票股利 如果股票股利的发放等于或高于原发行在外普通股的 20%，就称为大比例股票股利。,59,（三）股票股利的性质 从会计角度来看，股票股利不直接增加股东的 财富，但会引起所有者权益各项目的结构发生变 化。 股票股利对股东和公司都具有特殊的影响。,60,二、股票分割,股票分割是企业管理当局将某一特定数额的新股按一定 比例交换一定数量的流通在外普通股的行为。 股票分割与股票股利的会计处理不同，但对股东的影响 是一样的。它只是增加股东的股票持有量，不会改变股票价 值。 股票分割的目的在于： 1. 降低股票价格，吸引更广泛的中小投资者； 2. 促使企业兼并、合并政策的实施； 3. 传递企业盈利能力增加的先导信号。,61,第六节 股票回购,股票回购是指上市公司出资将其发行在外的股票以 一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运 作方式。 一、股票回购的方式 在市场上直接购买； 向全体股东按照相同比例发出购回要约； 与少数大股东协商购买。,62,二、股票回购的动机,提高财务杠杆比例，改善公司的资本结构； 满足公司兼并与收购的需要； 满足认股权的行使； 巩固既定控制权或转移公司控制权； 分配公司超额现金，代替现金股利； 提高报告期的每股收益； 传递公司的信息以稳定或提高公司的股价； 防止敌意收购。,63,三、股票回购应考虑的因素,股票回购的节税效应； 投资者对股票回购的反应； 股票回购对股票市场价值的影响； 股票回购对公司信用等级的影响。,64,四、股票回购的负效应,易造成资金紧缺，资产流动性变差； 可能忽视公司长远的发展； 容易导致内部操纵股价； 容易引起股东的短期行为； 影响长期持有股票股东的利益。,65,第五节 税收管理,一、我国的主要税收种类 （一）按征税对象的性质分为： 流转税：增值税、消费税、营业税、关税; 所得税：企业所得税、外商投资企业和外国企业所得 税、个人所得税； 资源税：资源税、城镇土地使用税和耕地占用税； 行为税：印花税、车船使用税； 财产税：房产税、契税。,66,（二）按税收管理和使用权限分： 中央税：关税、消费税； 地方税：个人所得税、房产税、车船使用税、土 地使用税； 中央地方共享税：增值税、资源税、营业税、企 业所得税。,67,（三）按税收与价格的关系分： 价内税（消费税）和价外税（增值税） （四）按计税标准为依据划分： 从价税：增值税、营业税、关税； 从量税：资源税、车船使用税。 （五）按税负是否转嫁分： 直接税（所得税）和间接税（增值税、消费税）,68,二、营业税,纳税人从事交通运输业，建筑业，金融保险 业，邮电通信业，文化体育业，娱乐业、服务业，转 让无形资产和销售不动产等行为的单位和个人。,69,适用税率： 1、交通运输业、建筑业、邮电通信业、文化体 育业，税率3%； 2、金融保险业、服务业、转让无形资产、销售 不动产，税率5%； 3、娱乐业，税率5%20% 。,70,计算公式： 应纳税额=计税金额适用税率,71,三、增值税,（一）增值税的纳税人 在中华人民共和国境内销售货物或者提供加工、 修理修配劳务以及进口货物的单位和个人，为增值税 的纳税义务人。,72,1. 小规模纳税人：年应征增值税销售额（以下 简称年应税销售额）在规定标准以下，会计核算不 健全，不能准确核算增值税的销项税额、进项税额 和应纳税额的纳税人。 2. 一般纳