证券投资工具-概述.ppt

将投资定义分出如下三个层次： 第一，投资是货币收入或财富拥有者牺牲当前消费、购买或购置资本品以期在未来实现价值增值的谋利性经济活动，即投资是投入货币以实现价值增值的活动。 第二，投资是厂房、设备及存货等实物资本品的购置，即投资是实物资本的形成 第三，投资是股票、债券等金融资本品的购买，即投资就是证券投资。,1.1.1 什么是投资,1.1.1 什么是投资,一、投资定义 投资是指货币转化为资本的过程 该过程需要借助于投资媒介或者投资对象 投资媒介可分为真实资产和金融资产 真实资产是可看到、可触摸的物件 金融资产是一种契约，保证持有人获得契约所规定的权益。,1.1.1 什么是投资,实物（真实）资产与金融资产 社会财富取决于生产能力，而生产能力是社会经济中实物资产的函数，包括：土地、建筑物、知识、机械设备等。实物资产是创造收入的资产。 与实物资产对应的是金融资产，如股票、债券，对生产能力没有直接贡献，但有间接作用，对实物资产所创造的利润或政府的收入有要求权。金融资产只能定义为收入或财富在投资者之间的配置。 金融资产的产生和消除要通过一般的商务规程 实物资产只能通过偶然事故或逐渐磨损来消除,下列是实物资产还是金融资产 专利；租赁债务；客户关系；大学教育； 5美元的国库券。 假设你发现一只装有100亿美元的宝箱 A这是实物资产还是金融资产？ B社会财富会因此而增加吗？ C你会更加富有吗？ D你能解释你回答B、C的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？,投资,实物投资,证券投资,股票,基金,债券,衍生工具,国债,金融债券,企业债券,产业投资基金,证券投资基金,期货,其它工具,期权,理论,实务,投资要素 1.可用于投资的消费剩余财富 2.可将消费剩余价值投放于其上的资本品 3.联系未来和现在的时间过程 4.以营利为目的 5.推动投资活动的主体,从投资者个体来说，就有两种投资方式： 一种是厂房、设备及存货的购置，即直接投资、实物投资； 另一种是股票、债券等金融投资工具的购买，即证券投资、间接投资。 从整个社会来说 这两种投资不过是一个投资过程的两个阶段或者说两个环节。,投资学的研究对象 抽象地说，投资学的研究对象是人们所从事的投资活动，以弄清规律，提供指导，提高效率。 但作为投资学研究对象的投资活动究竟是哪一种？,在西方，投资学的研究对象是相当明确的，就是证券投资（金融投资、间接投资）。它研究证券投资活动的规律，为证券投资活动的操作者提供指导。,2.在中国， （1）在建国初，照搬苏联计划经济模式，基本建设经济学，投资就是基本建设。 （2）20世纪80年代以后，经济活动按照市场经济的规则进行运作， “基本建设经济学”改称“投资经济学”。,证券投资开始产生。84年上海飞乐首次公开发行股票，90和91年沪、深交易所诞生，92年南巡讲话，现实中证券投资实践发展迅速。推动理论迅速发展。 在我国现实经济活动中，存在实物投资和证券投资两种投资活动，理论上，也有相应的两种投资理论体系，课堂上，也有相应的课程和教材。,证券概述,一、证券的概念 证券是对各类经济权益凭证的统称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。 广义证券：无价证券（证据、凭证）和有价证券 （1）证据证券：是指能够证明某项事实的文件。 （2）凭证证券：指的是能够认定证券持有人是某种私权的合法权利者，并证明其履行义务的有效文件。,二、证券的分类（主要指有价证券的分类） 按其性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券和有价证券。 1.按照发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券、公司证券（政府证券、政府机构证券、公司证券） 2.按照证券是否在证券交易所挂牌交易可分为上市证券和非上市证券,3.按照证券的用途和持有者的权益不同可分为 （1）货币证券是表示对货币享有索取权的证券，如汇票、支票、本票等。一定程度上可以代替货币使用。 （2）商品证券也称为货物证券，是对货物有提取权的证明。主要有提单、货运单、购物券等。 （3）资本证券表明了投资事实，是资本投入或者借贷的凭证。对收益有请求权。,三、证券的功能 1.转化功能：在资金转化中充当媒介 基本功能，是证券其余功能存在的基础。实现外部资金向内部资金、消费资金向生产经营资金、零散资金向巨额资金、短期资金向长期稳定资金的转化。,2.融资功能 股权融资和债权融资，直接融资和间接融资。 3.资金配置功能：集中资金；分配资金；引导资金流向 4.投资功能：证券具有的收益性、流动性、风险性 5.反映功能：证券价格和成交量反映宏观经济、行业、公司状况 6.调控功能：宏观（政府和央行）、中观、微观三个层次,证券投资,定义 证券投资是指投资者（包括个人和法人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。,（二）证券投资过程通称包括以下五个基本步骤： 1.确定证券投资政策：是投资者为实现投资目标所遵循的基本方针和基本准则，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象、投资策略和措施等。 2.进行证券投资分析：分析信息对证券价格发生作用的方向和力度。 3.组建证券投资组合： 4.对证券投资组合进行修正 5.评价证券投资组合的业绩,证券投资与投机 1.概念上的区分：投资与投机在一般商品的买卖中比较容易区分，但在证券买卖中区分相对比较难。一般来说， 证券投资是指经过充分分析之后，能够合理地期望有正的收益率的证券交易活动； 而投机一般是指利用市场价格波动，以谋取最大利润为目的的、短期的证券交易活动。 合法投机和非法投机 适度投机和过渡投机,主要角度： （1）从动机来区分：稳定的收入还是波动获利 （2）从对证券投资所作的分析来区分：基本与技术 （3）投资期限：较长与较短 （4）投资对象：波动幅度大与波动幅度小 王紫军如果晚生一个月，就是名副其实的“80后”了。令包括办案人员在内的很多人难以相信的是，这个出生于1979年12月的年轻女子，竟然在2006年春夏之交的51个交易日内，把中国纺机（现SST中纺（600610行情,爱股）股票折腾得天翻地覆调查显示，王紫军在2006年4月18日至2006年7月20日期间，利用其控制的67个证券账户，累计买入中国纺机股票4233.46万股，卖出4152.47万股，违法所得高达598.25万元。 根据其间中国纺机算术均价5.42元计算，51个交易日内，王紫军累计资金进出高达4.55亿元，平均每日891万元,中国纺机流通股仅有2574万股，总股本却高达3.57亿股，流通股占总股本比例仅为7.2，大大低于30的平均水平。因此，王紫军虽然实现了对流通股17的控盘比例，但占总股本的比例却不到2，既实现了对流通股一定程度的控盘，又规避了因相对总股本持股比例过高触发要约收购等方面的监管限制 从2006年4月18日至2006年7月20日的51个交易日中，有39个交易日王紫军存在交易“中国纺机”股票的行为，其中17个交易日交易比例占市场交易量的30以上，占交易天数的33.33，13个交易日交易比例占市场交易量的40以上，占交易天数的25.49，11个交易日交易比例占市场交易量的50以上，占交易天数的21.57。 2007年10月，中国证监会认定王紫军违反了证券法第77条规定，构成操纵证券市场行为，依法没收其违法所得598.25万元，并处罚款598.25万元。,股神巴菲特 被誉为有史以来最伟大的投资家 1930年出生，8岁开始阅读股市书籍，11岁购买第一只股票。 1956年，与亲朋好友共同出资10万美元组建了巴菲特有限公司，到1957年底，掌管的资金达到50万美元。 1962年，几个公司合并为巴菲特合伙人有限公司，资本达720万美元，自有100万美元；1964年，个人财富达400万美元，掌管资金达2200万，1968年，掌管资金10400万，个人资产达6500万美元。,1968年5月，正当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人他要隐退了，原因是股市的投机情绪越来越严重，很难找到具有投资价值的股票了。随后，他逐渐清算了公司的几乎所有的股票。69年6月，股市急转直下，渐渐演变成了股灾。到70年5月，几乎每种股票都比年初下降了50甚至以上，经济也进入滞胀时期。 巴菲特暗自欣喜，看到股票价值被低估的投资机会。72年，盯上了报刊业，73年开始，购入波士顿环球报和华盛顿邮报。10年之后，投入的1000万美元变成2亿。80年，以1.2亿美元，每股10.96美元的价格买进可口可乐7的股份，到85年，该股票价格达51.5美元。 投资中石油、高盛、比亚迪、宗申动力,（5）风险倾向：厌恶风险与偏好风险 投资就是一次成功的投机，而投机就是一次失败的投资。 投机由于短期价格飙升而卖出，变成投机；投机由于被套牢而长期持有，变成投资。,2.证券投机的作用 （1）积极作用 投机活动可以促进证券交易的活跃，有助于提高市场流动性。（抱住绩优股） 有助于稳定市场价格 投机者对风险的偏好有利于新证券的发行 投机加强了股票市场的竞争性:坐庄，跟庄 （2