国际金融2.ppt

2. 外汇市场,Foreign Exchange Market,内容提要,外汇市场特点和层次 传统交易产品 中国外汇市场,外汇市场特点和层次,2.1.,基本概念,外汇市场是专门从事外汇交易的场所 外汇交易要用一国货币兑换另一国货币 旅游、国际贸易、跨国投资都会引起外汇交易需求 外汇市场包括批发市场和零售市场，又分为有形市场和无形市场,外汇市场起源,通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因 国际贸易引起的债权债务清偿要求国别货币间进行兑换 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现,透过表象挖掘外汇市场起源的本质 主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 金融风险以及投机获利动机的存在,现代外汇市场的特点,由区域性发展到全球性，24小时连续交易 交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 全球范围的市场汇率趋向一致 电子经纪的市场份额和影响提升 交易日益复杂化，即期交易的重要性降低,24小时连续交易,交易规模加速增长,亿美元,外汇交易的地理分布,套汇交易,空间套汇 不考虑交易成本，计算100万美元的套汇利润。,纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率 8.0750 kr/$，同一时刻伦敦市场报价 8.0580 kr/$。,三角套汇 不考虑交易成本，计算100万美元的套汇利润。,纽约市场的丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$， 英镑兑美元汇率报0.6615 /$；当天伦敦市场的 丹麦克朗兑英镑汇率12.1025 kr/。,习题,1）如果你持有100 000日元，如何从上述汇率中获利？ 2）不考虑交易成本，计算单位日元的套汇收益。,某日，伦敦市场报USD/JPY 100，纽约市场 报EUR/USD 1.25，巴黎市场报EUR/JPY 130。,外汇市场参与者,商业银行 代理 自营 中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理,外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 General broker & Running broker 外汇交易商 专门依靠大额外汇买卖赢利 外汇的实际供应者与需求者 外汇投机者,外汇市场层次,零售外汇交易,零售外汇交易,中央银行,相互报价双重拍卖,外汇经纪公司,商业银行,商业银行,交易指令,交易指令,下达交易指令 得到内部价差,下达交易指令 得到内部价差,同业间直接外汇交易,分散的、持续的、相互报价的双重拍卖市场 做市商直接交易 互报买卖价格 无集中交易场所,路透社外汇信息服务及交易系统报价法 “单位元”法和“单位镑”法 5位有效数字，最右边一位为基本点 银行买入价/卖出价 买卖差价通常为10个点,示例 USD/JPY: 126.10/20 GBP/USD: 1.7600/10 EUR/USD: 1.2360/70,报价与成交 Your market in sterling, please. 00-10. (1.8900/10) Two mine. Done. My dollars to ABC New York. My pounds to XYZ London.,通过经纪公司的间接交易,准集中的、持续的、限价登记的拍卖市场 银行向经纪公司下达限价委托指令 经纪公司登记后为其寻找潜在交易对象 经纪公司向有意者提供内部最优价格 搓合成交后向交易双方收取手续费,询价与报价 What is JPY, please? I deal 96-98, one by two. I sell one at 96, to whom? after a pause MNK Tokyo.,习题,1)是否存