云南白药财务报告分析

毕业设计分类号：江苏建筑职业技术学院毕业设计设计题目：云南白药财务报告分析学院名称：经济管理与人文学院专业名称：会计班 级：财会16-3班姓 名：胡琛学 号：1670203307所在团队：指导教师及职称：巩建信老师答辩委员会主任：主答辩人：论文（设计）提交日期： 2018 年 12 月 28日江苏建筑职业技术学院毕业设计（论文）独创性声明及使用授权声明毕业设计（论文）独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的毕业设计（论文）是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本设计（论文）不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。本人承担本声明的法律责任。毕业设计（论文）作者签名： 胡琛 日期：12月28日 毕业设计（论文）使用授权声明 本人完全了解江苏建筑职业技术学院有关保留、使用毕业设计（论文）的规定，学校有权保留毕业设计（论文）并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将毕业设计（论文）用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有权将毕业设计（论文）的内容编入有关数据库进行检索。有权将毕业设计（论文）的标题和摘要汇编出版。保密的毕业设计（论文）在解密后适用本规定。毕业设计（论文）作者签名： 胡琛 日期： 12月28日 导 师 签 名： 巩建信 日期： 摘要随着中国经济的发展，企业在市场环境中的竞争压力越来越大，只有具备足够的生命力和竞争力，企业才能在当今竞争激烈的市场环境中站稳脚跟。财务分析作为企业财务管理的重要工具之一，不仅可以为企业的财务活动提供必要的基础，它还可以帮助公司在做出相关决策时做出正确的决策并提高其管理能力。本文主要采用趋势分析，针对云南白药资产负债表、利润表、现金流量表中的相关财务数据进行全面的分析和比较。且针对企业财务报表分析除了针对报表各项目、项目结构及项目变动趋势进行分析及评价外，对企业财务能力的分析也是其极为重要的内容。所以对云南白药公司进行企业的偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力进行分析和评价。基于杜邦分析系统，对云南白药2015年，2016年和2017年的财务数据进行了综合分析。在杜邦财务分析体系作用下，将整体财务指标的内在联系进行全面概述，对云南白药集团的实际财务经营状况给予中肯评价，找到其盈利驱动因素和竞争力水平。希望了解云南白药股份有限公司现有的财务状况和管理制度，找出问题并有针对性地提出个人建议，为云南白药的经营和相关投资提供参考。关键词：财务分析；偿债能力；发展能力；营运能力；盈利能力， 财务状况；杜邦体系目录目录41 公司慨况61.1公司背景61.2公司重大变革和经历61.3 主要经营范围62 企业财务分析理论82.1 财务分析的含义82.2 财务分析的目的82.3 财务分析的基本程序和主要内容82.3.1 确定分析内容82.3.2 多方搜集相关资料92.3.3 运用特点方法进行分析和比较93 医药行业分析103.1 医药行业前景分析103.2 医药工业特点介绍113.3 医药现状分析124.云南白药财务报表项目分析134.1 资产负债表分析134.1.1资产部分134.1.2负债及所有者权益部分154.2 利润表分析184.3 现金流量表分析205 财务能力分析225.1 偿债能力分析225.1.1流动比率225.1.2速动比率235.1.3现金比率235.1.4资产负债率245.2 营运能力分析255.2.1 应收账款周转率255.2.2 存货周转率265.2.3 流动资产周转率275.2.4 固定资产周转率285.2.5总资产周转率295.3获利能力分析305.3.1 各项利润率305.3.2 成本费用利润率315.3.3 总资产报酬率325.3.4 净资产收益率335.3.5 基本每股收益345.3.6 市盈率355.4 发展能力分析365.4.1 营业收入增长率365.4.2 总资产增长率375.4.3资本积累率386.财务报表综合分析406.1云南白药公司基本财务杜邦务数据表406.2 云南白药公司财务比率计算表41参考文献42致谢43附件441 公司概况1.1 公司背景云南白药集团有限公司的前身是云南白药厂，成立于1971年6月。经过多年的发展，公司已发展成为一家大型国有上市制药公司。该公司的上市时间较早。内部员工股票于1994年7月11日上市交易。1996年10月，公司正式更名为云南白药集团有限公司。经过30多年的发展，云南白药股份有限公司已从资产不足300万元的生产型公司发展成为总资产超过76.3亿元。一家大型医药集团，总销售额超过100亿元人民币（2010年底）。其业务范围也在扩大。它还涉及健康食品，化妆品和饮料以及医疗器械的开发。随着自身实力的不断扩大，市场的不断扩大和市场份额的不断扩大，现已发展成为云南省实力最强，品牌最好的最大制药企业集团。深受广大消费者认可。 在公司的众多产品系列中，最为广大消费者所熟知的是云南白药系列和田七系列，这两大系列也是该公司的主推类。这两个系列在十种剂型中有70多种产品，产品种类丰富。当然，云南白药集团不仅针对中国市场，而且随着品牌和产品知名度的不断提高，产品主要销往国内，港澳台，东南亚等地区。并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局授予中国驰名商标。1.2公司重大变革和经历 云南白药集团有限公司是云南省的一家大型工业和医药企业。1997年，经对外贸易经济合作部批准，公司获得了进出口经营权。1999年被云南省科学技术委员会认定为高新技术企业。1999年，人事部批准设立博士后研究站。2000年被云南省认定为大型企业管理评价单位。2001年被云南省质量技术监督局授予“南京市2000年全国质量管理先进企业”称号，被列为云南省科技创新示范企业。2001年被云南省经济贸易委员会和财政部授予云南省优秀管理标准企业。被云南省质量管理协会授予“2001年云南省质量效益先进企业”称号。并被列为云南省技术创新示范企业。2002年，它被列为云南省政府支持的10家重点制药公司之一。2003年，公司控股子公司云南白药集团大理药业有限公司，丽江药业有限公司和天子红药业有限公司通过国家GMP认证。公司控股子公司云南药业有限公司，云南白药药业有限公司和云南白药药业电子商务有限公司已通过GSP认证。2004年7月，公司的混合液和口服液剂型通过了国家GMP认证。2005年9月，该公司的糖浆，软膏和酊剂通过了国家GMP认证。2006年，天子红零件研讨会通过了GMP认证。2018年10月，云南白药集团有限公司登上福布斯2018年全球最佳雇主名单。1.3 主要经营范围云南白药股份有限公司的业务范围主要包括以下几个方面：1，化学原料，化学制剂，中成药，中草药，生物制品，保健食品，食品（营业执照），化妆品，饮料的开发，生产和销售;2.糖，茶，建材和装饰材料的批发，零售，采购和销售;3.技术和经济技术咨询服务，物业管理（具有资格证书的商业活动），医疗设备（二类，医用敷料，一次性医疗和保健产品），日化用品，户外用品。所以，目前该公司涉及的经营不仅仅是和医药领域相关的，随着自身实力的壮大，其也在积极探索其他领域的经营。2 企业财务分析理论2.1 财务分析的含义 财务分析是指利用财务分析科目的科学统计和计算分析方法来分析企业的各种财务数据，财务报表和运营数据。因此，判断企业在一定时期内的各种经济关系，财务状况和经营成果提供财务决策，财务诊断，咨询，评估，监督和控制所需的财务信息。最初，财务分析出现在银行信贷领域，这是对银行家个人信用和还款能力的科学分析，以确定是否批准贷款。随着财务分析的逐步完善和发展，财务分析已广泛应用于企业生产管理中，并逐渐成为企业管理不可或缺的一部分。财务分析的实质是财务分析主体进一步处理和应用财务信息的过程，也预测了企业未来的发展趋势。一项重要的经济活动，为企业管理层提供可靠的基础，以便妥善开展业务管理和财务决策。 2.2 财务分析的目的一般来说，财务分析的目的是通过财务报表等数据来评价过去的经营业绩，经营成果，并衡量现在公司的现实财务状况，以此来预测公司未来的发展状态和趋势，让公司的经营者正确认识公司的整体发展情况，以制定正确的发展经营策略，帮助公司更进一步地发展。它主要有三个方面的作用。第一，帮助企业的经营管理者通过财务分析来制定正确的经营策略，并改善现存经营管理中的不足。第二，帮助企业的投资者做出正确的投资决策，也有利于债权人根据该公司的发展状况制定信用政策，减少坏账损失。通过财务分析，企业的投资者和债权人能够更透彻地认识到公司地整体经营情况，从而根据不同的情况适时改变自己的投资方向、资金投入数额以及信用政策。三、有利于国家财税机关等政府部门加强税收征管工作和正确进行宏观调控。企业进行财务分析不仅对企业自身来说有很大帮助，也有利于整个国家财税机关的工作顺利进行。2.3 财务分析的基本程序和主要内容2.3.1 确定分析内容财务报表的不同使用者，对财务分析内容的要求不完全相同，他们都因为利益的不同而更加关注财务分析的某一特定方面。财务报表的主要使用者有公司的投资者、债权人、公司的经营者。公司的投资者由于对公司是有资本等投入的，所以他会关注公司的整体发展趋势和未来走向，并侧重对公司盈利能力和资本结构的分析；公司的债权人更加关注的是公司的偿债能力，那么通过财务报表的流动性分析，他便可以了解公司清偿短期债务的能力；而作为公司的经营者，必须对公司各个方面的发展情况了如指掌，所以各方面情况他都必须要去关注，此外，更重要的是他必须了解本行业其他竞争者的大体经营状况，才能够更好地制定公司的发展策略。所以财务分析首先需要根据不同使用者的关注重点来确定分析的内容。2.3.2 多方搜集相关资料在确定了所要分析的内容之后，我们就需要尽快搜集相关资料，这一步是进行财务分析的基础环节，必不可少，同时也比较关键，它直接影响了财务分析的准确性和真实性。所以分析者要尽可能地掌握更多的资料，包括公司历年来的财务报表等，以及统计核算、业务核算等方面的相关资料，并保证资料的真实性和完整性。2.3.3 运用特点方法进行分析和比较在掌握了较多的资料后，就可以运用特定的分析方法来对这些数据进行分析，使之能够更准确地反映公司经营中出现的问题，并进一步分析问题产生的原因。总之，财务分析的最终目的都是为财务决策而服务的，因此，只有认真仔细分析产生的原因并及时将其反映给公司的有关部门和领导，才能更好地帮助他们制定正确的经营对策。公司的财务分析应主要针对以下方面进行：(1)公司的获利能力分析。主要分析公司主营业务的利润是否继续增长。利润是公司生产经营的目标和起点。(2)对于公司持续经营条件的分析。分析公司能否继续经营，公司继续经营的能力与公司发展方向有关。对公司持续经营能力的分析主要分析了企业的战略目标，企业研发费用的比例，以及公司主营业务的经营状况和资产负债。(3)公司管理人的管理能力分析。主要研究损益表中的费用，看是否有高管理成本。(4)公司成长性分析。主要分析公司的潜在利润，产品增长，投入和产出是否一致。3 医药行业分析3.1 医药行业前景分析中国有数千年的中药应用经验和配方积累。中国有20多所拥有中医专业的中医院校和药店。在国家一级和许多省市，中医药研究所成立。它在科学研究和人力资源支持方面发挥着巨大作用（包括药剂师，学士，硕士，医生，工程师，药剂师等）。随着中医药的发展，它是世界上唯一的人才资源库。 就医疗需求的前景而言，中国的人均药物使用水平与发达国家的药物使用水平有很大差异。随着中国人口的自然增长，人口老龄化的增加，国民经济的持续增长，医疗体制的改革以及药品分类和治理的实施，中国医药行业将继续高速增长。云南白药在众多方面优势明显。首先，公司拥有国家中药保密品种云南白药，具有较高的品牌知名度和独立定价权。同时，公司还拥有强大的营销团队，终端营销和渠道控制能力强。该公司的一些产品再次进入新型农村合作医疗目录，并有望进一步扩大其渠道优势。此外，公司的经营质量非常好，财务报表也很健全。最后，公司的后续新产品储备相对丰富，多元化发展顺利。 我认为，公司发展前景明朗。公司未来的利润增长点主要是由于传统白药系列的稳步增长以及白色软膏（膏）和白色药膏等衍生产品的快速增长。在传统的白药系列中，白药粉已进入新型农药和药品目录，有望扩大渠道优势，其他白药系列产品也将保持稳定增长。在白色药物衍生产品系列中，透皮剂将逐步引入高利润产品以提高产品盈利能力，进入快速消费品领域的白色药用牙膏的销售进展顺利。汽车急救箱和白色药物面罩将推向市场。另外，医药行业的现有竞争也很激烈。1、中央产品的竞争 由于各种替代品的存在以及危重患者无法成为首选，白药产品在医院的竞争优势并不十分明显。2009年百济母公司净利润负增长可以看出一点线索。白药的优点主要集中在白药和日用药。（1）其他产品的竞争对手A、白药牙膏：日常竞争非常激烈，所以不要指望日常化学产品的增长太多。白药牙膏的策略之所以成功，是因为它开辟了行业内开发的新产品。与传统的抗龋齿不同，牙齿健康的作用已经形成了一个新的战略群体，解决了口腔的其他健康问题。然而，PG和其他人不会袖手旁观，包括目前的竹牙牙膏，它也专注于口腔健康口号。B、药妆：药妆也是日常的，极具竞争力。为了打开这个市场，个人认为这是非常困难的，白色药物对药妆持谨慎态度。是否有必要进入和何时进入）也让我看到了管理的合理性。到目前为止，药妆仍然只是一个概念，而且还有更多变数。C、白药创口贴：创可贴的对手是邦迪。这个市场形成了寡头垄断。2、新进入企业的威胁进入制药行业的成本应该相对较高。但相对较高的收益率和不成熟的国内市场决定了可能的潜在进入者：（1）中国加入WTO后，国际大企业将以多种形式进入多个领域;（2）国内强势集团公司或上市公司依靠雄厚的资金实力，通过并购或股权干预多个领域;（3）具有先进技术和发展实力的科研机构，通过产品转化进入;3、替代产品的威胁（1）主要是本领域内的新产品（2）云南白药没有完全替代品4、购买者的议价能力对于日化产品和非处方白药系列，一般消费者议价能力非常弱。（1）购买的人数很少，无法大量讨价还价。（2）消费者在收入中的支出比例不高，因此对价格不是很敏感。（3）白药的止血作用，白药牙膏的抗炎作用保护口腔健康，价格比价格更重要，价格弹性大。（4）购买其他止血药物或用品可能无法达到原有效果并遭受身体健康损害（转换成本）的风险。（5）普通消费者不了解白药的生产和分销成本。5、供应商的议价能力 供应商的中草药浓度不高，采购范围可以很广。白药集团成立了专门的原料采购部门，实施大批量采购。白药集团有能力进一步整合原料资源。3.2 医药工业特点介绍中国的医药行业进几年发展趋势非常好，以下是该行业的一些特点： 1. 新药品种研发逐步提高在化学药物方面，创新药物研发的数量正在增加。2013年，国内企业成功开发并上市了具有自主知识产权的创新药物，如帕拉米韦,成功模仿大型仿制药，如达沙替尼。支持重大疾病治疗并降低医疗费用。在中药方面，公司开发并销售了各种有效的中药，如龙血通络胶囊。而各种痰液止血颗粒具有传统治疗优势的适应症。在生物制药方面，已经完成临床研究的灭活手足口病灭活疫苗和Sabine株脊髓灰质炎灭活疫苗是疫情预防和控制所急需的。作为生物制药领域最活跃的抗体药物，眼科药物被批准上市，使国内公司能够生产10种抗体药物。另外20个左右的品种正在进行临床研究或进入应用生产阶段，涵盖了大多数全球抗体药物“重质产品”。在医疗器械方面，国内大型医疗器械PET-CT被批准上市，有助于降低医疗机构的采购成本。 2.新修订的GMP稳步实施，药物质量标准不断加大。 为确保无菌药品生产企业到2013年底完成GMP升级任务，确保市场供应，有关部门将加强政策引导和财政支持，促进企业加快实施新修订的GMP。新修订的GMP是参照世界卫生组织和欧盟等国际先进标准制定的。此外，国家标准改进行动计划稳步推进，对仿制药质量的一致性评价逐步开展，促进了中国药品质量的提高。3.3 医药现状分析由于中国制药业的高投入，高回报，高风险和长期发展周期，这促使制药业发展必须实现三大集聚：聚集在公园，聚集在专业知识密集区，聚集在经济发达的地区。制药业被称为朝阳产业，从未下降。城市化，提高健康意识和不断扩大的疾病范围导致药品需求持续增长;生物技术的发展使得供应能够在技术上确保药品的创新和发展，并满足药品的需求;政府增加的医疗投资为满足需求提供了资金。“十二五”期间和“十三五”规划将成为中国医药产业发展的重要时期，也将是一个充满希望的行业战略机遇期。首先，“供应方”与受影响最严重的地区相矛盾，制药领域需要改革自“十一五”以来，中国医药产业总产值年均增长率超过23，保持了良好的增长态势。预计到2020年将进一步增长，并与美国一起位居世界第一。一、药品行业总体稳步增长近年来，中国医药制造业主营业务收入呈现稳定增长态势。根据我国国家食品药品监督管理总局（ China Food and Drug Administration，简称 CFDA）的数据。 2015年前10个月，出口交货额1089亿元，同比增长4.15。截至2015年11月底，全国共有原料药和制剂5，065种，近年来企业数量逐步增加。近年来，中国国家食品药品监督管理局批准的药品数量显示，药品数量逐年下降，中药的增长速度明显，生物制品基本持平。2015年，CFDA批准了310种化学药品，148种中药和26种生物制品，2013 - 2014年化学药品批准水平保持在450以上水平，说明还是很好的。中药审批通过数量没有超过50。在过去三年中，批准的仿制药占据了化学药品批准的药物的一半。二、其次，虽然上市药品规模大，但整体质量不高。近年来，中国的食品安全监管工作得到了很大的发展，但与发达国家相比，中国上市药品的整体质量仍然落后。国务院药品监督管理局副局长吴昊直言不讳地回应了国务院有关新闻发布会的新闻发布会。“目前，我国仿制药总体水平不高，进入门槛不高。在企业快速发展的同时，产业基础相对薄弱，药品重复水平低。”中国现在是世界第二大医药市场，但国际竞争不足，大多数公司没有参与国际竞争。三、高端的好药新药严重不足高端药品严重短缺主要体现在国内创新能力不足和国外药品引进困难。中国的药物创新研发能力严重落后。中国只有30多种具有自主知识产权的创新药物，只有7种被批准在中国上市和国际认可。中国仅有123种新型药品，化学药品和生物制品数量最多，118种，中国专利药品只有5种。其中最常见的是抗生素，尤其是复方抗生素。中国大多数所谓的新药并不是世界上第一批新药，发达国家新药的研发能力非常强。中国自主研发和生产的创新药物严重短缺的主要原因是R制药领域的投资不足。全球大型医药跨国公司的投资约占销售收入的16，而中国的制药公司约占4-5。4.云南白药财务报表项目分析 4.1 资产负债表分析4.1.1资产部分资产趋势分析是根据连续数期资产负债表中相关资产项目的变化，分析相关资产项目在连续期间的变动趋势，以及企业整体发展趋势。对企业未来获利能力及发展能力也有较好的预测作用。云南白药股份有限公司2015年至2017年资产负债表见附录。 表4.1资产负债表趋势分析（资产部分%） 项目2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日流动资产：货币资金100124.26 100.62 结算备付金-拆出资金-以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产10065.83 221.91 衍生金融资产-应收票据100109.35 119.06 应收账款10095.68 116.65 预付款项100139.86 125.40 应收保费-应收分保账款-应收分保合同准备金-应收利息1002,833.37 5,724.80 应收股利-其他应收款10085.37 204.22 买入返售金融资产-存货100122.99 154.01 划分为持有待售的资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产100833.64 168.30 流动资产合计100130.55 148.51 非流动资产：-发放贷款及垫款-可供出售金融资产100100.32 100.32 持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资1000.00 14.67 投资性房地产10096.42 4.04 固定资产100108.66 106.41 在建工程10063.72 67.16 工程物资-固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产10096.70 133.72 开发支出-商誉100105.62 105.62 长期待摊费用100161.18 123.58 递延所得税资产100155.02 178.35 其他非流动资产100162.33 155.25 非流动资产合计100105.51 108.86 资产总计100127.45 143.60 (1)公司资产规模在逐年增强，且增速较快。以2015年为基础， 2016年、2017年分别增长了127.45 %、143.60 %显示公司强劲发展态势。预期公司在未来几年仍将保持较快增长。（2）如表4.1所列，通过对云南白药公司2015-2017年资产负债表中资产部分的趋势分析可以看出: 公司流动资产规模和非流动资产规模的增长与总资产规模的增长基本是比较一致的。2016年和2017年比2015年流动资产分别增长了130.55%、148.51%。2016年和2017年比2015年非流动资产分别增长了105.51%、108.86%。公司在流动资产的配置方面以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增长速度最快2016年和2017年比2015年分别增长了65.83%、221.91%，这是因为母公司本期购买货币基金增加。2016年至2017年存货资产速度增长分别为122.99%和154.01%，存货资产增长速度较快。企业的货币资金是企业中最活跃的资金，流动行强，是企业重要的支付手段和流通手段，从2015年2017年，云南白药股份有限公司的货币资金先增加后减少，但是17年的货币资金数额仍然高于2015年的，这说明在这三年中，该企业一直保持着较为稳定的货币资金，以备不时之需。2016-2017年应收利息增长率为2.833.37%、5724.80%,这是因为公司持有的定期存款为到期一次还本付息，定期存款未到期，应收利息余额增加的原因所致，构成了本期流动资产增加的重要组成部分。（3）公司非流动资产方面的变化不是特别规律，固定资产投资增速不明显，近二年增长分别为108.66%、106.41%。投资性房地产2017年与2015年相比涨幅为4.04%，增幅较大，这是因为母公司出租的房屋建筑物及土地到期不再续租。企业在建工程的投入由2015年的21561万元下降到17年的14481万元，这说明企业在这方面虽然仍然有投入，但是投入在不断减少。递延所得税是指未来预计可以用来抵税的资产，从表中可以看出，该企业的递延所得税是不断增加的，2017年与2015年相比涨幅为178.35%，增幅较大，这说明该企业可能存在以下情况：企业固定资产折价速度加快；无形资产摊销快；金融资产公允价值下降； 投资性房地产公允价值下降；未来可抵扣的预计负债增加；未来可抵扣的预售账款增加；广告费宣传费支出上涨；本年亏损加大。4.1.2负债及所有者权益部分负债及所有者权益趋势分析是根据连续数期资产负债表中相关负债及所有者权益项目的变化，来分析相关项目在连续期间的变动及趋势，以及企业全部资金筹集来源趋势，现在对云南白药公司2015- 2017 年资产负债表中的负债及所有者权行权益项目趋势分析，并就此对企业未来偿债能力及营运能力发展趋势进行预测。 表4.2 资产负债表趋势分析（负债及所有者权益部分，%）项目2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日流动负债：-短期借款-向中央银行借款-吸收存款及同业存放-拆入资金-以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债-衍生金融负债-应付票据100157.56 131.17 应付账款100129.38 145.10 预收款项100251.89 256.22 卖出回购金融资产款-应付手续费及佣金-应付职工薪酬100142.32 151.31 应交税费10098.17 82.61 应付利息100293.41 293.18 应付股利100100.00 100.00 其他应付款100146.38 265.35 应付分保账款-保险合同准备金-代理买卖证券款-代理承销证券款-划分为持有待售的负债-一年内到期的非流动负债-其他流动负债-流动负债合计100144.02 160.91 非流动负债：100长期借款100100.00 40.98 应付债券100200.11 200.32 其中：优先股-永续债-长期应付款100100.00 100.00 长期应付职工薪酬10082.52 66.59 专项应付款-预计负债-递延收益100116.08 135.51 递延所得税负债-其他非流动负债-非流动负债合计100184.77 187.23 负债合计100151.71 165.88 所有者权益：-股本100100.00 100.00 其他权益工具-其中：优先股-永续债-资本公积10099.79 99.79 减：库存股-其他综合收益100100.00 55.58 专项储备-盈余公积100110.25 122.05 一般风险准备-未分配利润100121.37 142.78 归属于母公司所有者权益合计100117.07 134.28 少数股东权益100124.33 111.18 所有者权益合计100117.12 134.12 负债和所有者权益总计100127.45 143.60 以2015- 2017年比较资产负债表中负债及所有者权益部分数据为基础，来进行负债及所有者权益部分项目趋势分析(2015- 2017年比较资产负债表负债及所有者权益部分趋势分析数据见表4-2)。(1) ) 以下数据都以2015年为基础，负债和所有者权益总计2016年2017年分别为127.45、143.60；可以看出近2年增长较快。预计未来几年伴随着公司的快速发展对资本的需求依然保持较快的增长。 （2）从表中可以看出，近两年企业的总体流动负债是不断上升的，2017年与2015年相比较，该企业的流动负债增长达到了160.91%，这种上升主要是由于某些应付款项的增加导致的，总体债务的增长，使得公司当期偿还债务的压力增大。相对于2015年，其他应付款分别增长了146.36%、265.35%，只是因为子公司云南省医药有限公司因应收账款保理业务形成的应付保理商的款项增加所导致。（4）从上表中还可以看出，云南白药股份有限公司的未分配利润2016-2017年都有大幅度的增长，这说明该企业的盈利能力还是很强的，效益很可观。因此，该企业能凭借较强的盈利能力吸引更多投资，能够大大刺激投资者的投资决心和给予投资者投资的信心。这也是为什么近年来云南白药股份有限公司股票价格飙升的原因之一。(5)公司所有者权益的增长也较快，与2015年相比，近两年增幅分别为117.12%、134.12%但总体速度低于总资本的增长速度。在公司当前的发展态势下，可以适度增加所有者权益方式筹资规模，在增强公司资本实力的基础上，增强抵御债务风险的能力。4.2 利润表分析利润表趋势分析是将企业连续数期的利润表项目进行比较，以分析相关项目的变动及其趋势，为企业的经营管理、投资决策提供依据。表4.3利润分析表（%）项目2015年2016年2017年一、营业总收入100 108.06 117.25 其中：营业收入100 108.06 117.25 二、营业总成本100 108.68 118.96 其中：营业成本100 109.11 116.14 营业税金及附加100 147.24 162.39 销售费用100 104.83 135.94 管理费用100 98.04 78.42 财务费用100 683.97 553.26 资产减值损失100 -4.42 348.25 投资收益（损失以“”号填列）100 110.78 158.24 其中：对联营企业和合营企业的投资收益100 -25.94 0.67 三、营业利润（亏损以“”号填列）100 104.78 114.28 加：营业外收入100 119.07 9.39 其中：非流动资产处置利得100 125.42 0.00 减：营业外支出100 41.56 21.22 其中：非流动资产处置损失100 238.83 0.00 四、利润总额（亏损总额以“”号填列）100 105.67 112.64 减：所得税费用100 101.49 106.43 五、净利润（净亏损以“”号填列）100 106.36 113.68 归属于母公司所有者的净利润100 105.38 113.50 （一）持续经营净利润（净亏损以“”号填列）-（二）终止经营净利润（净亏损以“”号填列）-少数股东损益100 -72.17 81.57 六、其他综合收益的税后净额-七、综合收益总额100106.36 113.68 归属于母公司所有者的综合收益总额100105.38 113.50 归属于少数股东的综合收益总额100-72.17 81.66 八、每股收益：（一）基本每股收益100105.26 113.53 （二）稀释每股收益100105.26 113.53 现以云南白药公司2015- 2017年度比较利润表的数据为基础， 进行利润表趋势分析，见表4-3。通过对甲公司 2015- 2017 年连续3年的利润表趋势分析可以看出:1.公司营业收人稳步增长且增长较快，相对于2015年，2016年- 2017年分别增长达108.06%、117.25%。预计未来公司仍保持较快的空间。2.以2015年为基础，财务费用 2016年2017年分别为683.97、553.26；呈下降趋势，减少的原因是本期利息收入增加。 3.以2015年为基础，管理费用 2016年2017年分别为98.04、78.42；呈下降趋势， 主要原因是原计入管理费用-税金科目的各项税金计入税金及附加科目，本期管理费用-税金为 0，上期 2,085 万元；管理效率提高，本期管理费用-办公费，存货盘亏或盘盈等科目金额均有所下降。4.以2015年为基础，销售费用2016年2017年分别为104.83、135.94；呈上升趋势， 主要原因是本期市场维护费增加。5.公司营业外收支项目所由于其非持续性和偶发性的特点，难以成为企业的主体贡献项目。 6.公司利润总额的增长2016-2017年相对于2015年分别增长为100.67%、112.64%，与营业利润的增长基本保持致。4.3 现金流量表分析表4.4云南白药分类现金流入结构表金额单位：元项目2016年度2017年度结构比（%）2016年度2017年度经营活动现金流入27,408,201,528.9828,859,759,810.8386.81 79.10 投资活动现金流入3,218,652,172.857,595,687,738.5910.19 20.82 筹资活动现金流入944,071,200.0030,664,618.852.99 0.08 现金流入合计31,570,924,901.83 36,486,112,168.27 100100从表4.4可以看出，公司经营活动现金流入2016-2017年度分别是86.81%和79.10%占比较高，属于正常的情况，2017年度比2016年度有所降低，值得关注。投资活动现金流入2016-2017分别是10.19%和20.82%占比中等，这可能是公司当期投资活动的现金并非主流，可能与公司专注于内部主业投资有关。筹资活动现金流入2016-2017年度分别是2.99和0.08占比较低，可能是公司发展对资金需求的减少所导致。表4.5 云南白药股份有限公司分项现金流入结构表（经营活动）金额单位：元项目2016年度2017年度结构比（%）2016年度2017年度销售商品、提供劳务收到的现金27,274,582,482.5728,062,904,138.8399.54 97.28 收到其他与经营活动有关的现金125,042,863.74783,329,598.520.46 2.72 经营活动现金流入小计27,399,625,346.31 28,846,233,737.35 100100从表4.6可以看出，云南白药股份有限公司在经营活动中销售商品、提供劳务收到的现金在经营活动现金流入合计中占比重较高是正常的现象。2016年为99.54%，2017年为97.28%，呈下降趋势，值得关注。表4.7 云南白药股份有限公司分类现金流出结构表金额单位：元项目2016年度2017年度结构比（%）2016年度2017年度经营活动现金流出24,423,443,846.0127,704,069,861.9374.98 77.64 投资活动现金流出7,205,849,177.257,947,488,389.3722.12 22.27 筹资活动现金流出944,071,200.0030,664,618.852.90 0.09 现金流出合计32,573,364,223.26 35,682,222,870.15 100100从表4.7可以看出，云南白药股份有限公司分类现金流出结构分析可知：2016年度为74.98%，2017年度为77.64%，公司经营活动现金流出占现金流出总计比例较高，且比较稳定，属于正常现象。因为正常开展生产经营活动必然会发生很多的经营活动现金流出。公司的投资活动现金流出在现金流出总计中所占的比例不是很高，2016年为22.12%，2017年为22.27%，幅度较稳定。公司的筹资活动现金流出在现金流出总计中所占的比例还是比较低的，2016年度为2.90%，2016年度为0.09%， 说明没有太大的资金需求。5 财务能力分析5.1 偿债能力分析5.1.1流动比率流动比率是一个相对的指标用于不同企业间短期能力的评价，我运用的公式是流动资产除以流动负债便得出了流动比率。更准确地评价企业短期偿债能力的强弱，对公司未来的发展多提有价值的意见。5.1 云南白药公司流动比率计算分析表 金额单位：元项目2015年2016年2017年流动资产16,903,601,748.68 22,067,687,182.74 25,103,556,999.93 流动负债4,676,106,483.86 6,734,626,170.23 7,524,369,387.51 流动比率3.61 3.28 3.34 图5.1 流动比率计算分析图分析：根据表5.1所从上表中可以看出，云南白药股份有限公司2015年到2017年的流动比率分别为3.61、3.28、3.34，云南白药股份有限公司近三年的流动比率都高于2的公认标准，流动比率代表的是企业的短期偿债能力，虽然2016年有所降低，但2017年又恢复到3.34的水平，而由此可以看出该企业的短期偿债能力还是比较强的，债务风险水平比较低。5.1.2速动比率流动比率是一个作为流动比率的重要辅助指标，弥补流动比率的不足之处，一般不单独运用。它衡量的是企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 5.2 云南白药公司速动比率计算分析表金额单位：元项目2015年2016年2017年速动资产10,945,300,505.38 14,683,515,599.26 16,022,318,229.89 流动负债4,676,106,483.86 6,734,626,170.23 7,524,369,387.51 速动比率2.34 2.18 2.13 图5.2 云南白药公司速动比率计算分析图分析：如表5.2所列，从上表中可以看出，云南白药股份有限公司2015年到2017年的速动比率分别为2.34、2.18、2.13,虽然速动比率出于逐年下降的趋势，但是这三年中无论是哪一年的速动比率都是都在公认标准值1之上的，这说明该企业流动资产中可立即变现用于偿还负债的能力是很强的。5.1.3现金比率现金比率在企业短期偿债能力评价指标体系中是最安全、最稳健的一个。与流动比率和速动比率类似，用现金比率来评价企业短期偿债能力更为保险与安全。5.3 公司云南白药现金比率计算分析表金额单位：元项目2015年2016年2017年现金类资产5,691,302,006.45 3,363,922,423.04 2,460,867,866.40 流动负债9,297,372,691.77 9,238,270,586.66 13,709,058,827.13 现金比率0.61 0.36 0.18 图5.3 云南白药公司现金比率计算分析图分析：如表5.3所列，从上表中可以看出，云南白药股份有限公司2015年到2017年的现金比率分别为0.61、0.36、0.18,云南白药股份有限公司近2015-2016年两年现金比率在标准值0.2-0.3之间的标准之上，说明企业的短期偿债能力越强，但2017年的现金比率的值为0.18. 2016年到2017年下降很快，下降幅度也很大，这会引起短期债权人的不安和对企业偿债能力的担忧，因此该企业应该要引起重视，并且做好安抚短期债权人的工作。说明企业的短期偿债能力变弱，应引起领导层的注意。5.1.4资产负债率资产负债率反映了企业资产对负债的保障程度。5.4 云南白药公司资产负债率计算分析表金额单位：元项目2015年2016年2017年资产总额19,290,940,366.09 24,586,646,034.03 27,702,530,540.34 负债总额5,763,135,043.75 8,743,119,408.89 9,559,613,057.27 资产负债率29.87%35.56%34.51%图5.4 云南白药公司