《豆油套期保值》PPT课件.ppt

豆油套期保值,更多品种套期保值、套利 请咨询：王经理 手机QQ：492745815,目录,一、套期保值原理 二、粮油企业套期保值案例 三、套期保值成本,套期保值原理,一、套期保值概念 二、套期保值类型 三、套期保值原则,套期保值的概念,套期保值是利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或将来需要买进商品的价格进行保护的期货交易活动。 套期保值之所以能够规避价格风险的原因： 同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致； 现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临 近，两者趋向一致。,套期保值原理图,套期保值的类型,套期保值的风险,套期保值可以大部分抵消现货市场中价格波动所带来的风险，但不能使风险完全消失，其主要原因是由于“基差”的关系。 基差：现货与期货价格之间的价差，其反映现货价格与期货价格的相对变动幅度。 基差可以为正数，也可以为负数，在正常情况下，现货价格低于期货价格，基差为负数，也称为正向市场。在供给紧张特殊情况下，会出现现货价格高于期货价格，这是基差为正数，也称反向市场。,基差的三种情况,基差为负数的正向市场 （图2的A-B） 在正常的商品供求情况下，因为持有成本和风险的原因，基差一般为负数，即期货价格应高于现货价格。 基差为正数的反响市场 (图2的B-C) 但现货市场商品供给短缺，出现供不应求的现象时，基差为正数，现货价格高于期货价格。 基差为零的市场情况。 (图2的CD点) 当期货合约越接近交割日期时，基差越来越接近零。,套期保值示意图,基差对套保效果的影响,套期保值原则,交易方向相反 现货市场交易方向应与期货市场交易方向相反，即套期保值者必须同时或在相近时间内在现货市场和期货市场上做相反的买进卖出交易。 商品数量相同 在做套期保值交易时，所选择在期货市场上交易的商品数量应与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量基本相等。 商品种类相同 在做套期保值交易时，所选择的期货品种必须与要在现货市场所买进或卖出的品种种类相同。 月份相同或相近 在做套期保值交易时，所选择的期货合约的交易月份要和交易者将要在现货市场上买进或卖出的现货商品的时间相同或相近。,二、粮油企业套期保值案例,买入套期保值,买入套期保值 精炼厂作为大豆原油的买方，总希望自己能买到最为便宜的原料，使得成本最小化。如果豆油价格不断上涨，精炼厂的采购成本将不断上升，企业为了保证利润，只能提价，但这又影响了成品油的销售。因此，精炼加工企业可以在期货市场上做买入套期保值，来规避大豆原油价格上涨所带来的损失。一般而言，这些企业在豆油期货市场进行买入套期保值。,买入套保案例分析,某豆油加工商在12月6日发现，当时的豆油现货价格为10020元/吨，市场有短缺的迹象，预计到9月1日该企业的库存已经降至低点，需要补库。近期进口大豆到港成本不断提高，压榨利润越来越薄，使得多数油厂减少了压榨量，相应豆油供给量也会减少；而同期各港口的毛油库存较低。企业担心到12月份末豆油价格出现上涨，因此，该企业12月6日在大商所以9800元/吨的价格买入100手9月豆油期货合约。12月25日豆油期货、现货市场价格均出现了上扬，并且期货市场的涨幅大于现货市场，因此，该豆油加工商在现货市场买入了1000吨大豆原油，采购价格为10960元/吨；同时在期货市场以10720元/吨的价格卖出100手9月合约平仓。,买入套保案例分析,由此案例我们可以看出，该企业在过了9月份10960元/吨的价格购进豆油，比先前7月初买进豆油多支付了940元/吨的成本。但由于做了买入套期保值，在期货交易中920元/吨的利润，用以弥补现货市场购进时多支付的价格成本，因此回避了豆油价格上涨的风险。,卖出套期保值,卖出套期保值 作为油厂，豆油现货的卖出价格决定着企业的盈利利润，所卖豆油价格越高其得到的利润将会越大。如豆油现货价格不断下跌，同时企业的库存量较大，短时间内难以消化库存，企业为了确保利润可以在期货市场上做卖出套期保值，来规避成品豆油价格下跌所带来的损失。按以上情况分析，这些企业在豆油期货市场上进行卖出套期保值。,卖出套保案例分析,某豆油加工企业在3月10日发现，当时的豆油现货价格为7500元/吨，同时整体油脂市场的库存较高 ，而且现今处于豆油的消费淡季，现货市场的成交量一般，企业担心到4月初豆油价格出现下跌，为了规避其下跌风险，该企业决定对现有的1000吨豆油在期货市场上做套期保值。该企业于3月10日在大商所以6700元/吨的价格卖出100手5月豆油期货合约。 4月2日豆油期货、现货市场价格均出现了大幅下跌，并且期货市场的跌幅大于现货市场，因此，该饲料企业在现货市场卖出了1000吨大豆原油，卖出价格为7000元/吨；同时在期货市场以6000元/吨的价格买入100手5月合约平仓。,卖出套保案例分析,由此案例我们可以看出，该企业在4月份7000元/吨的价格卖出豆油现货，比先前3月初卖出豆油少买了500元/吨。但由于做了卖出套期保值，在期货交易中有700元/吨的利润，用以弥补现货市场价格下跌所带来的损失，因此回避了豆油价格下跌的风险。,套期保值的成本,1、利息成本 2、交割成本,交割豆油注册仓单费用,1. 豆油交割手续费为1元/吨。 2. 豆油仓储及损耗费（包括储存费、保管损耗）收取标 准为0.9元/吨天。 3. 豆油的检验费用为3元/吨。 4. 豆油的入出库费用：为了适应现货市场发展的需要，适应交割仓库多