专题：投资分析的基本思路.ppt

专题：投资分析的基本思路 和信息收集,一般投资分析的总体思路,由宏观到微观 由抽象到具体 注重行业分析和公司运营分析 最终落实到公司价值,问题是：技术分析在哪里？ 注意证券机构的投资报告，技术分析所 占的篇幅是很少的；我们所看到的技术 分析，一般出现在媒体中的“专家荐股” 等等。,通常的投资报告是这样的： 宏观经济分析 行业分析 公司分析 公司投资价值评估：应用多种评估方法,基本情况：发展前景、竞争能力、盈利能力,财务分析：财务比率、,其他重要的因素：重大项目、资产重组、关联交易,一般特征：经济结构、行业周期,重要因素：技术进步、产业政策、组织创新,新能源前景良好，但短期内难见真实效益。 公司受到所在地区发展的限制，总体经营状况一般。长期来看需要寻找新的增长点。 公司主营业务稳定。沙牌电站基本建成并可投入运转；计划投资兴建新电站。 公司财务状况值得关注，流动性和债务结构较差，存在潜在的财务风险。 股票目前价值被高估，短期上涨后仍存在下跌空间，建议观望。,一个投资报告的首页内容提要：,如何收集所需的资料,宏观因素：所有公开的媒体消息、书籍资料和研究报告 注意甄别，避免大而空的泛泛之谈 例：片仔癀(600436)面临的大环境,行业因素：选择行业进行投资时，留意近期可能相关的政策变动 “可能”这个词，充满想象力 例：环境保护与 岷江水电(600131),公司状况：主要来自于新闻、实地考察、上市公司的报告，以及同类公司报告 财务报表是非常重要的工具 对专业知识的掌握,价值评估：目前的价值评估工具很多 常见的有：相对比较乘数法（市盈率） 现金流量贴现法（DCF） 实物期权法 等等 重要的是简明地展示思路，得出结果 它们的计算一般基于财务数据,股市常用数据： 市盈率每股股价/每股收益 动态市盈率，以静态市盈率为基数，乘以动态 系数，该系数为1（1i）n，i为企业每股 收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的 存续期。比如说，上市公司目前股价为20元， 每股收益为038元，去年同期每股收益为 028元，成长性为35，即i35，该企业 未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n 5，则动态系数为1（135）522。 相应地，动态市盈率为116倍,然后，我们怎么能通过市盈率来计算公 司的合理价值？ 公司年中报告显示每股收益0.2元，如果所在行业平均市盈率为30倍，我们认为这个数字基本合理，则可以推算合理股价为6元。,技术分析的资料收集,作为一个投资者，技术分析所需的资料仍然通过上述渠道取得，但分析的重点有别于上述投资报告 例：一份中报显示公司股东有大的更换 基本流派：股东对公司运营的影响 短期技术流派：机构投资者大规模进入，股东人数减少显示筹码集中度提高，有利于中长期升势展开,例2：目前公司股价在5元左右 基本流派：公式计算所得市盈率为15，公司预计每股收益为0.1。因此合理股价在1.5元左右。公司目前股价被高估了。 短期技术流派：目前公司股价没有大幅度脱离主力成本区域，可以适当参与。,例3：能源危机使得寻找新能源成为当务之急 基本流派：公司的太阳能光伏发电具有广阔的市场前景 短期技术流派：水电概念的转强，使市场对其他新能源概念也有预期，从题材上说，该股非常正宗。,总结