外汇交易与实务习题参考答案.doc

-专业做好文档 下你所下 急你所需-外汇交易与实务习题参考答案基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章 外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑 2、即期外汇 远期外汇 3、比价 4、间接标价法 5、国际清偿 6、外币性 普遍接受性 可自由兑换性 7、国家或地区 货币单位 8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。(原8、9、10删除)二、判断题1、F 2、T 3、F 4、T 5、T 6、T 7、F 8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答： 为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46851.39（USD）如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 83.87（CNY）第二章 外汇交易原理二、填空1、 汇率 交割日 货币之间 2、高 3、大 4、止损位 5、买入价 卖出价 6、大 高7、多头 8、空头 9、售汇 10、低 9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。三、单项选择1、A 2、C 3、D 4、B 5、C 6、A 7、B 8、D 9、C 10、D四、多项选择1、ABCD 2、BD 3、ABCD 4、ABCD 5、 AC五、判断题1、T 2、F 3、T 4、F 5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪家银行的报价最好？哪家银行的报价最具有竞争性？甲乙丙USD/SGD1.6150/571.6152/581.6151/56USD/FPY110.43/49110.42/47110.44/48GBP/USD1.5472/791.5472/801.5473/78EUR/USD1.2153/601.2152/581.2154/59USD/CHF0.8490/970.8492/980.8493/99AUD/USD0.7120/250.7122/260.7119/25解答：买美元最好的价格是 丙、乙、丙、丙、甲、乙报价有竞争力的是 丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50， 现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。解答：应比市场价格低。例如：101.40/45。理由：买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。3. 某日现汇市场美元对日元汇率为USD/JPY：101.55/60。如果A银行持美元多头，或市场已超买，预期美元转跌，该银行须卖出部分或全部美元。银行持有美元多头该银行交易员报出的价格是多少？并说明原因。解答：应比市场价格低。例如：101.50/55。原因：买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。4.你希望卖出瑞士法郎、买入日元，市场信息如下：银行USD /CHFUSD/JPYA1.4947/57141.75/05B1.4946/58141.75/95C1.4945/56141.70/90D1.4948/59141.73/93E1.4949/60141.75/85请问：（1）你将从哪家银行卖出瑞士法郎买入美元？汇率为多少？（2）你将从哪家银行卖出美元买入日元？汇率又为多少？解答：（1）从C银行，汇率为1.4956。（2）从ABE银行中的任意一家，汇率为141.75。5. 你希望卖出澳元、买入港币，市场信息如下：银行AUD/ USDUSD/HKYA0.7117/257.8070/80B0.7115/247.8069/79C0.7118/267.8071/81D0.7119/257.8072/80E0.7116/277.8071/78请问：（1）你将从哪家银行卖出澳元买入美元？汇率为多少？（2）你将从哪家银行卖出美元买入港币？汇率为多少？解答：（1）从D银行，汇率为0.7119。（2）从D银行，汇率为7.8072。6.现在市场相对平静，你现在拥有汇率为127.00的1000万美元的空头头寸。你从纽约获得以下消息：“美联储将对美元进行干预，使之更加坚挺。买入美元的数额估计将会很大。”市场上其他交易商美元/日元报价如下：A.127.91/01 B.127.92/02 C.127.93/03 D.127.89/99。这时你接到了一个询价，请问你将如何回复询价？请具体分析。解答：买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如127.93/128.03。因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。7.市场消息显示：英国上月贸易赤字为23亿英镑，而不是市场预测的5亿英镑。你现在的头寸是多空持平，但你接到一个即期英镑/美元询价。市场上其他交易商英镑/美元报价为：A.1.9505/15 B.1.8507/17 C.1.8500/10 C1.8502/12 E.1.8503/13 F.1.9506/16。请问你将如何回复询价？请具体分析。解答：买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如1.9499/1.9509。因为尽管现有头寸持平，但市场上的预测是英镑价格将要下跌，做英镑空头将会有收益，因此需要买入价和卖出价都要低于市场价格，才能尽快卖出英镑，且不买入英镑。第三章 即期外汇交易一、填空题1、现汇 现期 两个营业日 2、电汇汇率 3、外币买入价 4、外币卖出价 5、央行与外汇银行、外汇银行之间、外汇银行与客户二、单项选择1、A 2、C 3、B 4、A 5、A三、多项选择1、BC 2、 ABD 3、ABD 4、ABD 5、ABCD四、判断1、F 2、F 3、 F 4、F 5、F案例分析1.一天某银行当天公布的外汇牌价是USD1=CAD1.7990/1.8010，USD1=CHF1.4990/1.5010，客户现欲以瑞士法郎向银行购买加拿大元，问银行应给客户什么价格？解答：CAD与CHF的套算汇率为 CAD/CHF=1.4990*1.8010/1.5010*1.7990 =0.8323/0.8344则银行应给客户0.8344瑞士法郎/加拿大元。2.香港外汇市场美元对港币的电汇汇率是USD1=HKD7.7060/7.7460，港币的年利率为8%，香港到美国的邮程为10天，求美元对港币的信汇汇率。解答：美元对港币的信汇汇率为：7.7060*（1-8%*（10-2）/360）=7.69237.7460*（1-8%*（10-2）/360）=7.7322所以，USD/HKD为 7.6923/7.7322。3.我国某公司从瑞士进口一种小仪表，瑞士公司有两种报价，一种是100瑞士法郎，另一种是66美元，已知当天的汇率为CHF1=CNY2.9784/2.9993，USD1=CNY4.7103/4.7339， 问我国该公司应接受哪种货币报价？解答：将外币报价改本币报价用外币卖出价则： 瑞郎改人民币为：100*2.9933=299.33(CNY) 美元改人民币为：66*4.7339=312.44(CNY)应择本币报价低者，故应接受瑞士法郎的报价。4.某年8月15日我某公司按当时汇率USD1=EUR0.7056向德国某商人报出销售核桃仁的美元和欧元价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签订了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与欧元的汇率却变为USD1=EUR0.7048，于是该商人提出该按8月15日所报欧元价计算，并以增加3%的货价作为交换条件。你认为能否同意该商人要求？为什么？解答：能。按美元计价，折合欧元为：750*0.7056=529.2(万马克)按欧元计价，增加3%价款后折合美元为：529.2*(1+3%)=545.076(万欧元)545.076万马克/0.7048=773.377(万美元) 773.377万-750万=23.377(万美元)比原售价多收入23.377万美元，故同意。第四章 远期外汇交易一、翻译下列专业词语1、升水2、贴水3、远期外汇交易4、卖空5、买空二、填空1、固定交割期 择期 2、畸零期远期交易 3、时间期权 弹性交割日 4、银行营业日 5、直接报价法 点数报价法三、单项选择1、A 2、C 3、A 4、B 5、D 6、A 7、B 8、C四、多项选择1、ABCD 2、AB 3、ABCD 4、BC 5、 AC 6、BC 7、ABCD 8、ABC 9、AD 10、ACE五、判断题1、F 2、T 3、T 4、T 5、F 6、T 7、T 8、T 9、T 10、F一、案例分析与计算1.2011年1月15日，伦敦外汇市场上英镑美元的即期价格汇价为：GBP1=USD1.615 8/1.616 1，假设六个月后美元发生升水，升水幅度为177/172点，威廉公司卖出六月期美元3 000元，问折算成英镑是多少？解：GBP/USD远期汇率为 1.615 8-0.017 7=1.598 1 1.616 1-0.017 2=1.598 9 威廉公司卖出六月期美元3 000元，折算成(买入)英镑为： 3000/1.5989=1 876.29（英镑）2.2010年7月中旬外汇市场行情为：即期汇率GBP/USD=1.677 0/80，2个月掉期率105/100；一美国出口商签订向英国出口价值为10万英镑仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美国出口商预测2个月英镑会贬值，即期汇率变动水平会变为GBP/USD=1.660 0/10，如不考虑交易费用，美国出口商现在不采取避免汇率风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对4月中旬进行远期保值换成美元将会损失多少？解答：（1）即期汇率GBP/USD=1.677 0/80， 2个月掉期汇率105/100，所以，2个月掉期汇率为GBP/USD=1.666 5/1.678 0另外，2个月后即期汇率 GBP/USD=1.660 0/1.661 0（2）进行远期交易时，英镑折算为美元： 10*1.6665=16.665（万美元）（3）不进行远期保值时，英镑折算为美元：10*1.6600=16.6（万美元）所以，不采取保值措施的损失为： 16.665-16.6=0.065（万美元）4.下列为各货币之即期汇率报价，请按照题目指示计算其远期汇率。（1）美元/新加坡元：1.4150,3个月美元利率为3.25%，3个月新加坡元利率为6.875%，试计算六个月美元/新加坡元之汇率。（2）美元/日元：108.20,6个月美元利率为3.5%，6个月日元利率为3.5%，试计算六个月美元/日元之汇率。解答：（1）六个月美元/新加坡元之汇率为 1.4150+1.4150*（6.875%-3.25%）*3/12=1.4278（2）六个月美元/日元之汇率为 108.23+108.23*（3.75%-3.5%）*6/12=108.3353 5.假设英镑/美元即期汇率 1.834 0/50，2月期掉期率96/91，3月期掉期率121/117，报价银行要报出2个月至3个月的择期汇率是多少？解答：2个月远期 （1.834 0-0.009 6）/（1.835 0-0.009 1）=1.8244/1.82593个月远期 （1.8340-0.0121）/（1.8350-0.0117）=1.8219/1.8233故23个月择期汇率为1.8219/1.82597.假设一家瑞士公司在6个月后将收到货款100万美元，目前市场条件是：即期汇率USD/CHF=1.600 0，美元利率为3.5%，瑞郎利率为8.5%，问该公司进行6个月远期外汇交易收到货款后换得多少瑞郎？解：美元兑马克的六个月远期汇率为：1.600 0+1.600 0*（8.5%-3.5%）*6/12=1.64则6个月后收到100万美元可换成马克为：100*1.64=164（万马克）10.以报价银行的角度，报出下列择期交易的汇率。（1）美元/新加坡元 即期汇率1.598 0/90，2月期掉期率154/157， 3月期掉期率219/221.5，报出2个月至3个月的择期汇率。（2）英镑/美元 即期汇率1.547 0/80，1月期掉期率61/59， 2月期掉期率123.5/121，报出1个月至2个月的择期汇率。（3）澳元/美元 即期汇率0.688 0/90，3个月掉期率137/134.5， 4个月掉期率179.5/177，报出3个月至4个月的择期汇率。解答：（1）2个月远期 ：（1.598 0+0.015 4）/ （1.599 0+0.015 7）=1.613 4/1.614 7 3个月远期 ：（1.598 0+0.021 9）/（1.599 0+0.0221 5）=1.619 9/1.621 15故 23个月择期：1.613 4/1.621 15。（2）1个月远期 ：（1.547 0-0.006 1）/（1.548 0-0.005 9）= 1.540 9/1.542 1 2个月远期：（1.547 0-0.0123 5/（1.548 0-0.021 2）=1.534 7/1.526 8故12个月择期： 1.534 7/1.542 1。（3）3个月远期：（0.688 0-0.013 7）/（0.689 0-0.013 45）= 0.674 3/0.675 55 4个月远期 ：（0.688 0-0.017 95）/（0.689 0-0.017 7）= 0.670 05/0.671 3 故34个月择期： 0.670 05/0.675 55。11.上海某企业采取远期结售汇。去年9月1日与 国外客商签订一批进口设备，价值1 000万美元，定于今年3月2日收妥付款。如按过去的即期结售汇方式，则3月2日当天，该公司货到付款，按即期价格向银行买汇，中国银行当日美元即期售汇牌价为829.10，公司需支付人民币：10 000 000829.10%=82 910 000元。由于该公司在去年9月1日与中国银行签订了远期结售汇协议，当日该行6个月美元售汇牌价为825.79，公司需支付人民币多少元？公司节省了人民币多少元？解答：公司需支付人民币： 825.7910 000 000=8 257.9（万人民币） 公司节省了人民币： （829.1-825.79）10 000 000=33.1（万人民币）第五章 个人外汇买卖与结算（不要）第六章 外汇期货交易一、单项选择1、A 2、D 3、A 4、B 5、C二、多项选择1、ACD 2、ABCD 3、ABCD 4、AC 5、 ABCD 6、AD 7、ABCD 8、ABCD三、判断题1、T 2、T 3、T 4、T 5、T 6、F一、案例分析与计算1.一名美国商人从加拿大进口农产品，约定3个月后支付1 000万加元，为了防止加元升值带来的不利影响，他进行了买入期货套期保值。3月1日汇率为1 USD=1.350 6 CAD，期货价格为1 USD=1.345 0 CAD。9月份到期的期货价格为1USD=1.345 0 CAD。如果6月1日的汇率为1 USD=1.346 0 CAD，该期货价格为1 USD=1.340 0 CAD，美国商人该如何利用外汇期货交易进行保值，其盈亏情况如何？解答：买入100份加拿大元期货合约，期货收益：1000万*（1/1.3400-1/1.3450）=746.268-743.494=2.774 （万加元）现汇损失：1000万*（1/1.3460-1/1.3506）=740.411-742.942=-2.531 （万加元）故总损益为：2.774-2.531=0.243 （万加元）现货市场期货市场3月1日现汇汇率为1USD=1.3506CAD（ 金额：1000万加元）9月份到期的期货价格1USD=1.3400CAD（ 100份*100 000=1000万加元）6月1日汇率为1USD=1.3460CAD（ 金额：1000万加元）9月份到期的期货价格为1USD=1.3450CAD（ 100份*100 000=1000万加元）损失 -2.531万加元获利 +2.774万加元总损益： 2.774-2.531=0.243 （万加元）2.美国商人从瑞士进口汽车，约定3个月后支付250万瑞士法郎。为了防止万瑞士法郎升值带来的不利影响，他进行了买入期货套期保值。3月1日汇率为1 USD=1.5917 CHF，期货价格为1 USD=1.5896 CHF 。如果6月1日的汇率为1 USD=1.5023 CHF,期货价格为1 USD=1.4987 CHF,其盈亏情况如何？解答：买入20份CHF期货合约，期货收益：250万*（1/1.4987-1/1.5896）=166.81-157.27=9.54（万瑞郎）现汇损失：250万*（1/1.5917-1/1.5023）=166.41-157.06=-9.35 （万瑞郎）故总损益为：9.54-9.35=0.19 （万瑞郎）现货市场期货市场3月1日现汇汇率为1USD=1.5917 CHF（ 金额：250万瑞郎）9月份到期的期货价格1USD=1.5896 CHF（ 20份*125 000= 250万瑞郎）6月1日汇率为1USD=1.5023CHF（ 金额： 250万瑞郎）9月份到期的期货价格为1USD=1.4987CHF（ 100份*125 000= 250万瑞郎）损失 -9.35万瑞郎获利 +9.54万 瑞郎总损益为：9.54-9.35=0.19（万瑞郎）3. 3月1日，假设在国际货币市场上6月份交割的英镑期货合约价格比9月份交割的英镑期货合约价格高，若6月份交割的英镑期货合约的价格为GBP/USD=1.563 0，9月份交割的英镑期货价格为GBP/USD=1.551 0。某投机者预测6月份交割的英镑期货合约价格下跌速度比9月份交割的英镑期货合约价格上升速度快，因此该投机者立即采用跨期套利投机，即卖出10张6月份交割的英镑期货合约，同时买入10张9月份交割的英镑期货合约，以期获取价格上的利润。如果该投机者5月5日进行平仓，其价格分别为6月份交割的英镑期货合约价格为GBP/USD=1.556 0，9月份交割的英镑期货合约价格为GBP/USD=1.553 0，那么该投机者平仓获利了结的利润为多少？解答：6月期的期货获利情况为：（1.5630-1.5560）*10*62500=4375（美元）9月期的期货获利情况为：（1.5530-1.5510）*10*62500=1250 （美元）合计获利为：4375$+1250$=5625 （美元）跨期：英镑期货合约（CME国际货币市场，同跌）6月份交割合约9月份交割合约03-01开仓卖出：1GBP=1.5630 USD（份数及金额：10份*62500）买入：1GBP=1.5510 USD（份数及金额：10份*62500）05-05平仓买入：1GBP=1.5560 USD卖出：1GBP=1.5530 USD盈利或亏损：+ 4 375 USD+ 1 250 USD总盈亏：4 375+1 250= 5 625 USD4.某客户某日在IMM按GBP1=USD 1.5600买入2张英镑期货合约，每张合约价值为62500英镑，每张合约的原始保证金为2800美元（约2.8%=2800/100000），维持保证金两张合约共为4200美元（=2100*2,约2.1%=2100/100000=2800*75%）。该客户应该缴纳多少保证金才能进行交易？如果某一天市场汇率变为GBP/USD=1.5400，则该客户的损益情况如何？是否应该补充保证金？如果要补充保证金，应该补充多少？ 解答：初始保证金：2800*2=5600 （美元）当日损失：（1.5600-1.5400）*62500*2 =2500 （美元）保证金余额为：5600-2500=3100 （美元） 维持保证金4200 （美元）需补充保证金： 5600-3100=2500 （美元） =当日损失 第七章 外汇期权交易一、填空1、货币期货2、美式期权、欧式期权3、看涨期权、看跌期权4、买权、卖权5、点数报价、百分比报价二、单项选择题1、A 2、B 3、A 4、A 5、A一、案例分析与计算1.我国某公司根据近期国际政治经济形势预测，1个月内美元对日元汇价会有较大波动，但变动方向难以确定，因此决定购买100亿日元双向期权合同做外汇投机交易。（买入同价对敲：无法确定汇率未来变动方向时）已知：即期汇价 USD1=JPY110JPY1=USD0.0090909091=0.0090909091, 协定价格 JPY1=USD0.008 929，即 USD1=JPY111.9946243, 期权费 JPY1=USD0.000 268， 佣金 占合同金额的0.5%。在市场汇价分别为USD1=JPY100 和 USD1=JPY125两种情况下，该公司的外汇投机各获利多少？并分析其盈亏平衡点。 (买入同价对敲)解答：（1）购买100亿日元双向期权合同，即，买入看涨期权80份*6250 000=5 000 000 000，买入看跌期权80万*6250 000=5 000 000 000 则：看涨期权盈亏 P/L= -P0 （ 0SK） S-(K+P0) （ SK） 看跌期权盈亏 P/L= （K-P0）-S （ 0SK） -P0 （ SK ）合并后 可得 P/L= K-2P0-S （0SK） S-K-2P0 （SK）（2）由于K为期权的协定价格， K= 0.008 929JPY/USD；P0为期权费用+佣金， P0 =（0.000268+0.5%/110） =0.000313JPY/USD，则：P/L= 0.008929-0.000626-S= 0.008303-S （0S0.008929） S-0.008929-0.000626=S-0.009555 （S0.008929） （3）该公司外汇投机获利情况及盈亏平衡点：u 当市场汇价为USD1=JPY100，即S=1/100=0.01 时，获利：P/L=(0.01-0.009555)*80*6250000=222500 JPY盈亏平衡点：S-0.009555=0 即S（$/JPY） =0.009555 ， 或S （JPY/$）=104.66u 当市场汇价为USD1=JPY125，即S=1/125= 0.008时，获利：P/L=(0.008303-0.008）*100亿日圆=151500 (美圆)盈亏平衡点：0.008303-S=0即 S （$/JPY） =0.008303， 或S （JPY/$） =120.442.假设某投资者以执行价格为GBP/USD=1.5500买入一个英镑看涨期权，和以协定价格为GBP/USD=1.5200买入一个英镑看跌期权；其中看涨期权的期权费为每英镑0.03美元，看跌期权的期权费为每英镑0.02美元，金额都为100万英镑，到期日相同，试分析投资者的损益情况。假设到期日外汇市场的即期汇率为GBP/USD=1.5400，则该投资者损益为多少？ （买入异价对敲：即期汇率将有大幅度升跌时）解答：买入英镑看涨期权盈亏P/L= -0.03 （0S1.55） S-（1.5500+0.03） （S1.55）买入英镑看跌期权盈亏P/L= 1.5200-0.02-S （0S1.52） -0.02 （S1.52）合并方程组，可得 P/L= 1.47-S （0S1.52） -0.05 （1.52S1.55） S-1.6 （S1.55）将上述方程组乘以数量100万英镑,则投资者损益情况为：当市场汇率在1.521.55之间时，该投资者的最大损失是-0.05*100万英镑=5万美元;当市场汇率为1.47和1.6时，该投资者损益为0;当市场汇率低于1.47或高于1.6时，该投资者有收益，且收益随汇价的下跌或上升不断加大。3. 假设投资者预测美元未来将趋于贬值