郭复初财务管理(I).doc

第一章 财务管理总论第节 企业财务的概念企业财务，是指企业财务活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系，即资金运动所形成的企业同各方面的经济关系。企业财务管理则是对企业财务活动(包含财务关系)的管理。一、企业财务活动存在的客观基础（一）资金1、资金的概念 金是指国民经济中各种财产物资价值的货币表现。2、资金的分类（1）本金 本金是各类经济组织和社会公众为生产经营活动而垫支的资金，具有增值性和周转性的特征，其经营主体是财务主体，以追求经济效益最大化为目标。（2）基金 基金主要指国家行政组织和非企业化的事业单位为实现其社会职能而筹集和运用的公共资金，具有一次收支性和无偿性的特征，基金的行为主体是财政主体，以追求社会价值最大化为目标。3、本金和基金的主要区别（1）本金的物质内容是各种生产要素，在生产经营活动中以各种经营性资产的形态表现；基金的物质内容是各种社会消费品。（2）本金运动是循环周转性式的运动，在运动过程中，通过向社会提供商品性产品和劳务而实现保值增值；基金运动是一收一支式的运动，在运动过程中，通过有效使用向社会提供公共产品而实现社会价值最大化的目标。（3）本金运动中形成的经济关系主要为本金所有者、经营者、债权人等利益相关集团的委托代理关系、产权关系和收益分配关系；基金运动中形成的经济关系主要表现为中央政府和地方政府之间、国家社会行政事业管理单位之间以及行政事业单位与各经济组织之间的分配关系，它不属于产权关系，而是属于对一部分国民收入的再分配关系。4、本金和基金两者又有着密切的联系（1）二者互为前提。一方面，基金的形成来源于国民收入的再分配，而国民收入的创造依赖于本金的收入和收益的实现，本金运动是基金运动的基础；另一方面，本金活动需要基金主体提供社会稳定、秩序良好、外部经济等公共产品，基金运动是本金运动的条件。（2）二者相互制约。一定时点上社会资金总是一定的，本金和基金数量规模此消彼长。本金和基金对立统一的关系要求本基金运动保持合理的比例结构，同时要求遵循两类资金运动的规律，一方面加强政府的宏观调控，另一方面尊重企业的经营自主权。（二）资本1、资本的概念资本是资金的来源，是被事先垫支的能够在运动中不断增加的资金。2、资本的基本特征：(1) 稀缺性。资本的稀缺性，产生了如何优化配置和有效利用资本的财务问题。(2) 垫支性。作为资本的物质，必须能够被垫支，能够作为先行投入物换取生产经营要素。(3) 增值性。资本在运动中不断增值是资本最基本的特征，也是企业配置和利用资本的目的。在这些基本特性中，稀缺性是资本的外在属性，增值性是资本的内在属性，垫支性是资本的运行特性。（三）资产1、资产的概念资产，是资本运用的结果，是资本的特定对象物。资产是具有经济价值的经济资源，因为它能够带来未来的经济利益。2、资产的特征(1)收益性。收益性是对资产最本质的要求，正是因为具有收益能力，资产才具有经济价值。(2) 效用性。资产效用性有两层含义：一是指自然属性方面的有用性；二是指经济属性方面的有用性。使用价值是资产效用性的自然表现，收益能力是资产效用性的经济表现。(3) 权利性。资产代表着一系列财产权利的集合，凭借财产权利能够获取经济利益。(4) 可控性。可控性是指资产能够为持有者所控制。可控性是资产权利性的进一步延伸，归纳为对资产的实际控制管理权。资金、资本和资产是一组相互联系又相互区别的概念。资金、资本和资产是描述和反映企业再生产过程中的价值运动，资金是价值的一般形态，资本是资金的来源，资产是资金的占用。企业资金来源等于资金占用，即资产=资本=债务资本+权益资本。企业财务把资金作为研究对象：一是研究资金运动，即如何合理配置和有效使用企业资金；二是研究资金运动反映的财务关系，即合理设计财务制度和管理机制结构，妥善处理和协调各相关利益集团的经济关系。二、企业财务活动的内容进行自我积累投资者、债权人、其他单位个人对外投资货币资金储备资金未完工产品资金我成品资金货币资金固定资金退出弥补生产耗费工资及其他生产费用投入投出资金投资收益、投资收回资金筹集资金投放资金耗费资金收入资金分配(一) 筹资 筹资是指筹集资金。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合。1权益资金和债务资金权益资金是指企业股东提供的资金。它不需要归还，筹资的风险小，但股东期望的报酬率高。债务资金是指债权人提供的资金，它要按期归还，有一定的风险，但债权人要求的报酬率比权益资金低。 所谓资本结构，主要是指权益资金和债务资金的比例关系。一般说来，完全通过权益资金筹资是不明智的，不能得到负债经营的好处；但负债的比例大则风险也大，企业随时可能陷入财务危机。筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资本结构。2长期资金和短期资金 长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债。短期资金一般是指一年内要归还的短期债务。长期资金和短期资金的筹资速度、筹资成本、筹资风险以及借款企业所受的限制均有所区别。 (二) 投资投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。1直接投资和间接投资直接投资是指把资金直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。间接投资又称证券投资，是指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。2长期投资和短期投资长期投资是指影响所及超过一年的投资。短期投资是指影响所及不超过一年的投资。长期投资和短期投资的决策方法有所区别。由于长期投资涉及的时间长、风险大，决策分析时更重视货币的时间价值和投资风险价值的计量。(三)资金耗费1、在生产过程中，生产者使用劳动手段对劳动对象进行加工，生产出新产品，与此同时耗费各种材料，损耗固定资产，支付职工工资和其他费用。在购销过程中也要发生一定的耗费。各种生产耗费的货币表现就是产品等有关对象的成本。成本是生产经营过程中的资金耗费。这样，企业所耗费的固定资金、生产储备资金、用于支付工资的资金，先转化为末完工产品资金，随着产品制造完成，再转化为成品资金。2、在发生资金耗费的过程中，生产者创造出新的价值，包括为自己劳动创造的价值和为社会劳动创造的价值。所以，资金的耗费过程又是资金的积累过程。3、资金耗费是资金运动的基础环节，资金耗费水平是企业利润水平高低的决定性因素。(四)资金收入1、在销售过程中，企业将生产出来的产品发送给有关单位，并且按照产品的价格取得销售收入。在这一过程中，企业资金从成品资金形态转化为货币资金形态。企业取得销售收入，实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业的利润，企业自有资金的数额随之增大。此外，企业还可取得投资收益和其他收入。2、资金收入是资金运动的关键环节，它不仅关系着资金耗费的补偿，更关系着投资效益的实现。收入的取得是进行资金分配的前提。(五)资金分配1、企业所取得的产品销售收入，要用以弥补生产耗费，按规定缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。营业利润和投资收益、其他净收入构成企业的利润总额。利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，税后利润要提取公积金和公益金，分别用于扩大积累、弥补亏损和职工集体福利设施，其余利润作为投资收益分配给投资者。企业从经营中收回的货币资金，还要按计划向债权人还本付息。用以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运动过程中退出。2、资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。资金的筹集和投放，以价值形式反映企业对生产要素的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。三、企业同各方面的财务关系(一)企业与投资者和受资者之间的财务关系企业与投资者、受资者的关系，即投资同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。(二)企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系企业与债权人、债务人、购销客户的关系，在性质上属于债权关系、合同义务关系。处理这种财务关系，必须按有关各方的权利和义务保障有关各方的权益。(三)企业与税务机关之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系(在税法上称税收法律关系)。(四)企业内部各单位之间的财务关系在企业财务部门同各部门、各单位之间，各部门、各单位相互之间，就发生资金结算关系，它体现着企业内部各单位之间的经济利益关系。处理这种财务关系，要严格分清有关各方的经济责任，以便有效地发挥激励机制和约束机制的作用。(五)企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的结算关系，体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。处理这种财务关系，要正确地执行有关的分配政策。企业资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财务的本质。第二节 企业财务的职能一、组织职能1、组织资金运动，保证企业再生产过程顺利、有效的运行，是企业财务的第一项职能。2、企业资金运动的正常运行，要求在企业内部层层建立委托代理关系，在同一层次建立各责任人的协作关系，构建信息构通的渠道。3、要根据生产经营活动的需要，适时适量地筹集资金，合理有效地进行项目投资和证券投资，在业绩评价、运用激励机制的基础上进行收益分配。4、完善的财务组织，可以促进企业各项生产经营活动快速、稳定、有序地运行。二、调节职能1、调节资金运动的流向、流量、流速，协调企业各方面的财务关系，是企业财务的第二项职能。2、资金从哪里筹集、投向何处、投入多少，既取决于企业生产经营决策，同时，通过合理筹划，又可以从不同方案中进行优选，安排适当的资本结构，分清轻重缓急，权衡成本收益，进行有效的资金运营。认真分析各项生产经营活动的流程，还可以缩短资金在企业各部门、各环节所占用的时间和数量，加速资金的周转，提高资金的使用效率。所有这些都涉及到企业各部门、各单位的活动，需要与企业各方面协调财务关系。3、在企业生产经营和财务活动中，企业各管理层次、各管理环节难免产生一些矛盾，甚至在工作中出现偶发、突发事件，都需要及时加以处理，以保证企业经济活动按既定的目标顺利运行。三、监督职能1、对企业生产经营活动利用价值手段进行财务监督，保证各项经济活动运行的合理性、合法性和有效性，是企业财务的第三项职能。2、企业再生产过程的进行必须以资金的周转为前提，而价值形式的财务信息能保综合反映企业的生产经营活动，资金的收支分配能促进和限制企业的经济行为，这是财务监督必然要发挥作用的客观基础。因而，分析财务信息、控制财务收支就成为进行财务监督的主要手段。3、通过财务信息分析、财务收支控制，可以发现资金和物资的占用是否合理，人力物力的利用是否有效，购产销生产经营中的积极因素和消极因素，为改进企业各项经济活动提供线索。第三节 企业资金运动的规律一、资金形态并存性、继起性规律1、资金循环是各种资金形态的统一，也是各种资金形态各自循环的统一。2、企业资金的并存性和继起性，是辩证统一的关系。3、资金形态的并存性、继起性，是由企业生产经营活动的阶段性和连续性决定的。资金运动的这一规律，要求财务组织应根据生产经营规模筹集适量的资金，合理地配置资金，使各资金占用形态科学地分布在各生产经营阶段上，并保证资金正常循环，加快资金周转速度，促进生产经营的有效运行。二、资金收支适时平衡规律1、要保证资金周转顺利进行，就要求资金收支不仅在数量上而且在时间上协调平衡。资金收支在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件。2、资金收支的平衡，归根到底取决于购产销活动的平衡。3、资金收支主要通过购买和销售两个环节来实现，资金收支的平衡以购产销活动的平衡为基础，但组织好资金收支的平衡又能反过来促进购产销活动的协调平衡。三、各种支出收入相互对应规律1、企业经济活动的多样性，决定企业具有多种性质不同的资金支出。为了合理安排生产经营活动、正确评价经营成果，进行财务管理要自觉地分清各种不同性质的资金支出。2、各种性质的资金支出，用途不同，支出的效果也不同，各种性质的资金收入，则来源不同，使用的去向不同。这是不以人们意志为转移而客观存在着的。我们应该深刻地认识各种资金支出和资金损失的性质，并将它们与有关的资金收入加以匹配。只有这样，才能合理地安排资金来源(如资本性支出一般不宜用短期资金来源来解决)，有效地控制资金支出(如收益性支出要受到目标利润的约束)，正确地考核经营成果。此外，这对我们评价企业财务状况、进行经营决策也是十分必要的。四、资金运动同物资运动既一致又背离规律1、资金运动和物资运动是在企业生产经营过程中同时存在的经济现象，然而资金运动作为物资价值的运动同物资实物形态的运动又是可以分离的，资金运动对于物资运动具有一定的独立性。它们之间的关系是既相一致又相背离。2、资金运动与物资运动的一致性表现在两个方面：(1)企业的物资运动是资金运动的基础，物资运动决定着资金运动。(2)资金运动是物资运动的反映，并对物资运动起着控制和调节的作用。3、资金运动同物资运动的背离，表现在这两种形态的变动在时间上和数量上有时是不一致的。(1)由于结算的原因而形成两者在时间上的背离。(2)由于物资损耗的原因而形成两者在数量上的背离。(3)由于生产经营的原因而形成两者在数量上的背离。4、在生产经营活动中价值量和使用价值量的变动趋势可能不一致，说明企业再生产过程的价值方面具有一定的独立性。我们应该利用企业再生产过程的实物方面和价值方面的背离，合理地组织资金运动，促进生产的发展，争取用尽量少的价值创造出尽量多的使用价值，为社会增加财富。五、企业资金同社会总资金依存关系规律1、企业资金运动是社会总资金运动的基础。2、社会资金运动的规模和结构，反过来又制约着企业经营资金运动的规模和结构。3、企业资金运动同社会总资金运动的依存关系，要求企业全面估量各方面的资金来源渠道，经济有效地筹集资金，在资金使用方向上要合理地决定资金投向，提高资金使用效益。在企业同各方面发生资金往来活动(如缴拨款项、存贷款项、资金结算、投资分利等等)中，要遵守财政、国资、信贷、结算等制度，保证社会总资金有条不紊地正常运转。第四节 财务管理的目标一、财务管理目标的作用和特征财务管理目标(Coals of Financial Management)又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。研究理财目标最重要的是明确企业全部财务活动需要实现的最终目标。(一)财务管理目标的作用1导向作用。2激励作用。3凝聚作用。4考核作用。(二)财务管理目标的特征1财务管理目标具有相对稳定性。2财务管理目标具有可操作性。(1)可以计量。(2)可以追溯。(3)可以控制。3财务管理目标具有层次性。(三)财务管理目标的类别1、财务管理目标按其涉及的范围大小，可分为总体目标和具体目标。2、财务管理具体目标按其涉及的财务管理对象不同，可分为单项理财活动目标和单项财务指标目标。二、财务管理的总体目标(一)经济效益最大化1、以提高经济效益或经济效益最大化作为理财目标的总的思路，是有客观依据的。2、提高经济效益作为一种定性的要求，无疑是合理的，但是这一要求却缺少可操作性。(二)利润最大化1、以利润最大化作为理财目标是有一定道理的。(1)利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，而且是按照收入费用配比原则加以计算的，它反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。(2)在市场经济条件下，在企业自主经营的条件下，利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企业投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。(3)利润这个指标在实际应用方面比较简便。利润额直观、明确，容易计算，便于分解落实，大多数职工都能理解。2、利润最大化的目标也存在一些问题。(1)利润最大化中的利润额是一个绝对数，它没有反映出所得利润额同投人资本额的关系，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较。(2)如果片面强调利润额的增加，有可能使得企业产生追求短期利益的行为。(三)权益资本利润率最大化1、采用权益资本利润率最大化目标有如下好处：(1)权益资本利润率全面地反映了企业营业收入、营业费用和投入资本的关系、投入产出的关系，能较好地考核企业经济效益的水平。权益资本利润率是企业综合性最强的一个经济指标，它也是杜邦分析法中所采用的综合性指标。(2)权益资本利润率不同于资产报酬率，它反映企业资本的使用效益，同时也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响。(3)在利用权益资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，这样就能客观地考察企业权益资本的增值情况，较好地满足投资者的需要。(4)权益资本利润率指标容易理解，便于操作，有利于把指标分解、落实到各部门、各单位，也便于各部门、各单位据以控制各项生产经营活动，对于财务分析、财务预测也有重要的作用。2、在采用权益资本利润率最大化这一理财目标时，应当注意协调所有者与债权人、经营者之间的利益关系，防止经济利益过分向股东倾斜；还必须坚持长期利益原则，防止追求短期利益的行为。(四)股东财富最大化1、股东财富最大化的评价指标主要是股票市价或每股市价。股票市场价格的高低体现着投资大众对公司价值所作的客观评价。它反映着资本和利润之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映着每股盈余的大小和取得的时间；受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。2、以股票市价最大化作为理财目标实际上很难普遍采用：(1)无论是在我国还是在西方，上市公司在全部企业中只占极少一部分(目前我国上市公司只有一千多家)，大量的非上市企业不可能采用这一目标。(2)即使对上市公司而言，股票市价也要受到多种因素包括非经济因素的影响，股票价格并不是总能反映企业的经营业绩，也难以准确体现股东财富。(五)企业价值最大化1、企业价值(Company Value)的含义。2、企业价值的计量。3、企业价值最大化的优点(1)它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；(2)它科学地考虑了风险与报酬的联系；(3)它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。(4)它不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益。4、企业价值最大化的缺陷。(1)公式中两个基本要素未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据。(2)企业价值的目标值是通过预测方法来确定的，对企业进行考评时，其实际值却无法按公式的要求来取得。如果照旧采用预测方法确定，则实际与目标的对比毫无意义，业绩评价也无法进行。因此它在目前还是难以付诸实行的理财目标。(六)关于履行社会责任1、企业的社会责任(Social Responsibility)2、企业的社会责任和财务目标的一致和矛盾3、正确企业财务目标和履行社会责任的关系。第五节 财务管理的原则一、资金合理配置原则1、资金合理配置的涵义2、资金合理配置的要求（1）一定时点的静态配置和一定时期的动态配置（2）资产配置和资本配置（3）财务资源配置和非财务资源配置二、收支积极平衡原则1、收支积极平衡的涵义2、收支积极平衡的要求（1）资金收支不仅在一定期间总量上求得平衡，而且在每一个时点上协调平衡。资金收支在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件。（2）资金收支的平衡，归根到底取决于购产销活动的平衡。（3）资金收支平衡不能采用消极的办法来实现，而要采用积极的办法解决收支中存在的矛盾。要做到收支平衡，首先是要开源节流，增收节支。其次，在发达的金融市场条件下，还应当通过短期筹资和投资来调剂资金的余缺。三、成本效益原则1、成本效益原则的涵义2、成本效益原则的意义3、成本效益原则的要求四、收益风险均衡原则1、收益风险的涵义2、收益风险均衡的意义和要求五、分级分口管理原则1、分级分口管理的涵义2、实行分级分口管理的意义六、利益关系协调原则1、利益关系协调的含义和意义2、利益关系协调的内容和方法第六节 财务管理的环节一、财务预测（一）财务预测的概念财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。（二）财务预测的作用1、测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；2、预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标；3测定各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务。财务预测环节是在前一个财务管理循环的基础上进行的，运用已取得的规律性的认识指导未来。它既是两个管理循环的联结点，又是财务决策环节的必要前提。（三）财务预测的工作步骤：1、明确预测对象和目的2、搜集和整理资料3、选择预测模型4、实施财务预测财务预测的方法有许多种，常用的有定性预测法和定量预测法，前者可分为经验判断法和调查研究法，后者可分为趋势预测法和因果预测法。二、财务决策（一）财务决策的概念财务决策(Financial Decision)是根据企业经营战略的要求和国家宏观经济政策的要求，从提高企业经济效益的理财目标出发，在财务预测的基础上，从若干个可以选择的财务活动方案中，选择一个最优方案的过程。在财务活动预期方案只有一个时，决定是否采用这个方案也属于决策问题。（二）财务决策的工作步骤：1、确定决策目标2、拟定备选方案3、评价各种方案，选择最优方案财务决策的方法，主要有优选对比法和数学模型法，前者有总量对比法、差量对比法、指标对比法等，后者有数学微分法、线性规划法、概率决策法、损益决策法等。三、财务计划（一）财务计划的概念和意义财务计划(Financial Plan)工作是运用科学的技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，制订主要计划指标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。它是落实企业奋斗目标和保证措施的必要环节。财务计划是以财务决策确定的方案和财务预测提供的信息为基础来编制的，它是财务预测和财务决策的具体化、系统化，又是控制财务收支活动、分析生产经营成果的依据。企业财务计划主要包括：资金筹集计划、固定资产投资和折旧计划、流动资产占用和周转计划、对外投资计划、利润和利润分配计划。（二）编制财务计划要做好以下工作：1、分析主客观条件，确定主要指标2、安排生产要素，组织综合平衡3、编制计划表格，协调各项指标财务计划的编制方法，常见的有固定计划法、零基计划法、弹性计划法和滚动计划法。四、财务控制（一）财务控制的概念和意义财务控制是在生产经营活动的过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的核算，利用特定手段对各单位财务活动进行调节，以便实现计划规定的财务目标。财务控制是落实计划任务、保证计划实现的有效措施。（二）财务控制要适应管理定量化的需要，抓好以下几项工作：1、制定控制标准，分解落实责任2、确定执行差异，及时消除差异3、评价单位业绩，搞好考核奖惩财务控制环节的特征在于差异管理，在标准确定的前提下，应遵循例外原则，及时发现差异，分析差异，采取措施，调节差异。常见的财务控制方法有防护性控制、前馈性控制和反馈控制。五、财务分析（一）财务分析的概念和意义财务分析(Financial Analysis)是以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行评价和剖析的一项工作。借助于财务分析，可以掌握各项财务计划指标的完成情况，有利于改善财务预测、决策、计划工作；还可以总结经验，研究和掌握企业财务活动的规律性，不断改进财务管理。企业财务人员要通过财务分析提高业务工作水平，搞好业务工作。（二）进行财务分析一般程序是：1、搜集资料，掌握情况2、指标对比，揭露矛盾3、因素分析，明确责任4、提出措施，改进工作财务分析的方法很多，主要的有对比分析法、比率分析法和因素分析法。第七节 财务管理的体制一、企业总体财务管理体制（一）企业总体财务管理体制的概念和意义企业总体财务管理体制是现代企业制度的重要方面，主要是解决企业对外的财务行为和财务管理问题。建立企业财务管理体制，应当按照社会主义市场经济体制和完善企业经营机制的基本要求来进行。（二）国家的有关法律法规对企业的财务行为做出了必要的规范。在企业筹资方面，公司法、合伙企业法、个人独资企业法、证券法等，规范了企业的资本组织形式（企业法人股本、企业股东股份、合伙人共同出资、自然人个人投资等等），不同类型企业的筹资渠道和筹资方式，企业筹资的条件等。在企业投资方面，证券交易法、公司法、企业法等规范企业投资的出资方式（现金、固定资产、无形资产等方式）和投资程序，有关法令还指示了企业投资的方向。在企业利润分配方面，税法、公司法、企业法等规范企业成本开支范围，不同筹资方式下资本成本的列支程序，税后利润的分配程序。（三）企业安排总体财务管理体制，要在国家有关法律法规的指导和约束下，研究下列问题。1.建立企业资本金制度。要明确企业资金供应的来源渠道，各种资金的筹集方式，股票、债券等的发行和流通，各类企业出资的最低限额，资本金登记制度，资本金保全要求等。2.建立固定资产折旧制度。要明确固定资产的划分标准和资金来源，计提折旧固定资产的范围和分类，折旧年限，计提折旧的方法，加速折旧的应用等。3.建立成本开支范围制度。要明确企业各种支出的计列方式，允许进入成本、期间费用的支出范围和支出标准，还要规范成本的计算方法。4.建立利润分配制度。要研究确认销售收入实现的标准，利润的构成，利润总额和所得税后利润中允许调整和扣除的项目，税后利润中公积金、公益金等的提留项目和提留比例，向投资者分配利润的顺序等。二、企业财务分权分层管理 (一)“两权三层”管理的基本框架股东大会财产所有权董事会经理层法人财产权经营管理权所有者财务管理经营者财务管理 (二)“两权三层”管理的内容1股东大会。着眼于企业的长远发展和主要目标，实施重大的财务战略，进行重大的财务决策。如决定公司的经营方针和投资计划；审议批准年度财务预算、财务决策；审议批准利润分配方案和亏损弥补方案；对公司增加或者减少注册资本做出决定；对发行公司债券做出决定；对公司合并、分立、解散和清算做出决定；等等。2董事会。着眼于企业的中、长期发展，实施具体财务战略，进行财务决策。如决定公司的经营计划和投资方案；制订年度财务预算方案、决策方案；制订利润分配方案和亏损弥补方案；制订增加或者减少注册资本的方案；制订发行公司债券的方案；拟订公司合并、分立、解散和清算的方案；决定公司内部财务管理机构的设置；聘任或者解聘经理和财务负责人；等等。3经理层：经理层对董事会负责，着眼于企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制。如组织实施公司年度经营计划和投资方案；组织实施年度财务预算方案；组织实施利润分配方案或者亏损弥补方案；组织实施增加或者减少注册资本的方案；组织实施发行公司债券的方案；组织实施公司合并、分立、解散和清算的方案；拟定公司内部财务管理机构设置方案；提请聘任或者解聘经理和财务负责人，聘任或者解聘财务管理人员；等等。随着现代企业财务管理实践的发展，企业各层次财务管理的内容还会进一步丰富起来。三、财务总监制度（一）建立财务总监制度的必要性1董事会需要对经理层进行有效的监督。2外部控制机制弱化需要内部监督加以辅助。(二)财务总监的地位和作用1可以起到约束经理人员行为、限制“内部人控制”的作用。2可以发挥其他监督形式所不能实现的作用。(三)财务总监的职责1、财务总监的主要职权如下：(1)参与制订公司的财务管理制度，监督检查公司各级财务活动和资金收支情况；(2)参与拟定财务预算方案、决策方案；(3)参与拟定发行股票、债券的方案；(4)审核公司新项目投资的可行性；(5)参与拟定所属部门和二级公司的承包方案；(6)财务总监同经理联签批准规定限额内的经营性、投资性资金支出，汇往境外资金和担保贷款事项；(7)参与拟定公司利润分配方案和亏损弥补方案；(8)审核公司的财务报告，与经理共同确定其真实性，报本公司董事会和国有资产产权部门；(9)定期向国有资产产权部门报告本企业的资产和经济效益变化情况，对企业重大经营问题要及时报告。2、财务总监的责任主要是：（1）对上报的公司财务报告的真实性，与经理共同承担责任；(2)对国有资产的流失承担相应责任；(3)对公司重大投资项目决策失误造成的经济损失承担责任；(4)对公司严重违反财经纪律的行为承担责任。四、企业内部财务管理方式（一）、在小型企业，通常采取一级核算方式。财务管理权集中于厂部，厂部统一安排各项资金、处理财务收支、核算成本和盈亏；二级单位(班组或车间)一般只负责管理、登记所使用的财产、物资，记录直接开支的费用，不负责管理资金，不核算成本和盈亏，不进行收支结算。（二）2、在大中型企业中，通常采取二级核算方式。除了厂部统一安排各项资金、处理财务收支、核算成本和盈亏以外，二级单位要负责管理一部分资金，核算成本，有的还要计算盈亏，相互之间的经济往来要进行计价结算，对于资金、成本等要核定计划指标，定期进行考核。（三）在实行厂内经济核算制的条件下，确定企业内部财务管理体制主要应研究以下几方面的问题。1资金控制制度。2收支管理制度。3内部结算制度。4物质奖励制度。五、企业财务管理机构在企业总经理领导下可设置财务副经理来主管财务与会计工作。在财务副经理下面可分设财务处和会计处，分别由财务主任和会计主任担任主管人员，其下再根据工作内容设置若干专业科。1、企业财务处的主要职责可规定为如下几项：(1)筹集资金；(2)负责固定资产投资；(3)负责营运资金管理；(4)负责证券的投资与管理；(5)负责利润的分配；(6)负责财务预测、财务计划和财务分析工作。2、企业会计处的主要职责可规定为如下几项：(1)按照企业会计准则的要求编制对外会计报表；(2)按照内部管理的要求编制内部会计报表；(3)进行成本核算工作；(4)负责纳税的计算和申报；(5)执行内部控制制度，保护企业财产；(6)办理审核报销等其他有关会计核算工作。财务机构和会计机构分别设置、分别规定职责范围，才能明确财务工作和会计工作各自的主攻方向，各司其职，而不致顾此失彼，削弱任何一个方面的工作。第二章 财务价值计量基础第一节 资金时间价值一、资金时间价值的概念 (一)资金时间价值的含义1、资金时间价值的定义资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值(Time Value of Money)。2、资金时间价值的来源资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。3、资金时间价值的计量资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。(二)资金时间价值的实质1、西方经济学认为时间价值主要取决于流动偏好、消费倾向、边际效用等心理因素。（1） “时间利息论”者认为，时间价值产生于人们对现有货币的评价高于对未来货币的评价，它是价值时差的贴水；（2）“流动偏好论”者认为，时间价值是放弃流动偏好的报酬；（3）“节欲论”者则认为，时间价值是货币所有者不将货币用于生活消费所得的报酬。货币时间价值就是对货币所有者推迟消费的报酬。2、正确理解资金时间价值的实质（1）要正确理解资金时间价值的产生原因。货币只有当作资本投入生产和流通后才能增殖。时间价值是在生产经营活动中产生的，不作为资金投入生产经营过程的货币，是没有时间价值可言的。（2）要正确认识资金时间价值的真正来源。时间价值不可能由“时间”创造，也不可能由“耐心”创造，而只能由工人的劳动创造，时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。（3）要合理解决资金时间价值的计量原则。确定资金时间价值应以社会平均的资金利润率为基础。考虑到投资风险和通货膨胀的客观存在，资金利润率除包含时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两部分应予扣除。资金时间价值的相对数(时间价值率)是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率；其绝对数(时间价值额)是资金在生产经营中带来的增殖额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。计算资本的积累有必要用复利方法。(三)在我国运用资金时间价值的必要性1资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。2资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。二、一次性收付款项终值和现值的计算(一)单利终值和现值的计算1单利终值。在单利(Simple Interest)方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。单利的终值(Future Value)就是本利和，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。单利终值的一般计算公式为：FVn=PV0(1+in)式中，FVn为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。2单利现值。现值(Present Value)就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做折现(Discount)。因此，单利现值的一般计算公式为：(二)复利终值和现值的计算1复利终值。在复利(Compound Interest)方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。复利的终值也是本利和。现在的1元钱，年利率10，从第1年到第5年，各年年末的终值可计算如下： 1元1年后的终值=1(1+10)=1.1(元) 1元2年后的终值=1.1(1+10)=1(1+10)2=1.21(元)1元3年后的终值=1.21(1+10)=1(1+10)3=1.331(元) 1元4年后的终值=1.331(1+10)=1(1+10)4=1.464(元) 1元5年后的终值=1.464(1+10)=1(1+10)5=1.611(元)因此，复利终值的一般计算公式为：FVn=PVo(1+i)n式中，FVn为终值，即第n年末的价值；PVo为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率；n为计息期数。2复利现值。复利现值也是以后年份收到或付出资金的现在价值。若年利率为10，从第1年到第5年，各年年末的1元钱，其现值可计算如下： 1年后1元的现值=1(1+10)1=11.1=0.909(元) 2年后1元的现值=1(1+10)2=11.21=0.826(元) 3年后1元的现值=1(1+10)3=11.331=0.751(元) 4年后1元的现值=1(1+10)4=11.464=0.683(元)5年后1元的现值=1(1+10)5=11.611=0.621(元)因此，复利现值的一般计算公式为：上列公式中的和，分别称为复利终值系数(Future Value Interest Factor)和复利现值系数(Present Value Interest Factor)。其简略表示形式分别为FVIFi,n和PVUFi,n。在实际工作中，其数值可以查阅按不同利率和时期编成的复利终值系数表和复利现值系数表(见本书附表)。以上两个公式，可分别改写为FVn=PV0FVIFi,nPV0=FVnPVIFi,n三、年金终值和现值的计算 年金（Annuity）是指一定期间内每期相等金额的收付款项。折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都是采取年金的形式。年金的每次收付发生的时间各有不同；每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金（Ordinary Annuity）；每期期初收款、付款的年金，称为先付年金（Annuity Due），称即付年金；距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金（Deferred Annuity）；无限期连续收款、付款的年金，称为永续年金（Perpetual Annuity）。（一）后付年金终值和现值的计算1. 后付年金终值（已知年金A，求年金终值FVA）。后付年金是指一定时期每期期末等额的收付款项。由于在经济活动中的后付年金最为常见，故又称普通年金。后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值这和。1元01年末2年末3年末4年末5年末1元1元1元1元1.000元1.100元1.210元1.331元1.464元6.105元1元年金5年的终值每年存款1元，年利率10%，经过5年，年金终值可表示如图2-1所示。图2-1 后付年金终值计算示意图上图可称为计算资金时间价值的时间序列图，计算复利终值也可以利用这种时间序列图。绘制时间序列图可以帮助我们理解各种现金流量终值和现值和关系。上例逐年的终值和年金终值，可计算如下：1元1年的终值=1.000（元）1元2年的终值=1（1+10%）1=1.100（元）1元3年的终值=1（1+10%）2=1.210（元）1元4年的终值=1（1+10%）3=1.331（元）1元5年的终值=1（1+10%）4=1.464（元）1元年金5年的终值=6.105（元）因此，年金终值的一般计算公式为：式中，FVAn为年金终值，A为每次收付款项的金额；I为利率；t为每笔收付款项的计息期数；n为全部年金的计息期数。以上公式中称为年金终值系数（Future Value Interest Factors for Annuity），其简略表示形式为FVIFAi,n。则年金终值的计算公式可写成FVAn=AFVIFAi,n后付年金的终值系数的数值，可以查阅年金终值系数表。后付年金终值系数京可按以下公式计算：该公式的推导过程如下：FVIFAi,n=(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+(1+i)n-2+(1+i)n-1 (1)将（1）式两边同乘以(1+i)，得：FVIFAi,n(1+i)=(1+i)1+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)n-1+(1+i)n (2)将（2）-（1）得：FVIFAi,n（1+i）FVIFAi,n=1+(1+i)nFVIFAi,ni=(1+i)n12年偿债基金（已知年金终值FVAn，求年金A）。偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金。每次提取的等额存款金额类似年金存款，同样可以获得按复利计算的利息，因而应清偿的债务（或应积聚的资金）即为年金终值，每年提取的偿债基金即为年金。由此可见，偿债基金的计算也就是年金终值的逆运算。其计算公式如下：上式中的，称作偿债基金系数，可以查阅偿债基金系数表，也可通过年金终值系数的倒数求得。3后付年金现值（已知年金A，求年金现值PVA0）。后付年金现值通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。每年取得收益1元，年利率为10%，为期5年，年金现值可表示如图2-2所示。1元01年末2年末3年末4年末5年末1元1元1元1元3.790元0.909元0.826元0.751元0.683元0.621元1元年金5年的现值图2-2 后付年金现值计算示意图上例逐年的现值和年金现值，可计算如下：1年1元的现值=1/（1+10%）1=0.909(元)2年1元的现值=1/（1+10%）2=0.826(元)3年1元的现值=1/（1+10%）3=0.751(元)4年1元的现值=1/（1+10%）4=0.683(元)5年1元的现值=1/（1+10%）5=0.621(元)因此，年金现值的一般计算公式为：以上公式中的，称为年金现值系数（Present Value Interest Factors for Annuity），其简略表示形式为PVIFAi,n。则年金现值的计算公式可写成PVAo=APVIFAi,n后付年金的现值系数的数值，可以查阅年金现值系数表（见本书附表）。普通年金的现值的现值系数亦可按以下公式计算。PVIFAi,n=1-1/(1+i)n/I该公式的推导过程如下： （1）(1)式两边乘以（1+i），得： （2）（2）-（1）得：4年资本回收额（已知年金现值PVA0，求年金A）。年资本回收额是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额。其中未收回或清偿的部分要按复利计息构成需回收或清偿的内容。年资本回收额的计算也就是年金现值和逆运算。其计算公式如下：上式中的称作资本回收系数，可以查阅资本回收系数表，也可通过年金现值系数的倒数求得。 (二)先付年金终值和现值的