投资基金第2章基金分类.ppt

第二章 基金分类,教学要求 掌握合同型基金、公司型基金、封闭式基金、开放式基金、成长型基金、收入型基金、平衡型基金、基金中的基金等常见基金类型的概念和特点，以及它们之间的主要区别。 教学重点： 公司型基金与契约型基金的概念、开放式基金与封闭式基金的概念、成长型基金、收入型基金、平衡型基金、基金中的基金等常见基金类型的概念 教学难点： 公司型基金与契约型基金的区别、基金中的基金,第二章 基金分类,一、契约型(合同型)与公司型 1、契约型基金的概念 是一种信托型投资基金,是基于一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，一般由投资者、基金管理公司、基金托管机构三方通过订立信托投资契约而建立起来。 2、公司型基金的概念 是依据公司法而成立的投资基金，即委托人发起组织以投资为目的的投资公司（或称基金公司），发行投资基金股份，投资者购买基金股份、参与共同投资的信托财产形态。,3、契约型与公司型基金的比较,立法依据不同 B、投资基金有无法人资格不同 契约型基金不是法人；公司型基金是一个法人实体 C、 契约型基金参与上市公司治理的问题 我国投资基金界的现状：基金管理人代表基金行使股东权利的处理原则及方法，“不谋求对上市公司的控股，不参与投资上市公司的经营管理” 西方国家的股东积极行动，shareholder activism,3、契约型与公司型基金的比较,D基金的筹资工具不同 契约型：受益凭证、基金单位（unit） 公司型：股票 E投资者地位不同 契约型：投资者是基金持有人、信托关系当事人（委托人和受益人） 公司型：投资公司股东，股东价值最大化。股份公司的治理结构,4、各国的投资基金的形式不同,美国 公司型 ； 英国、日本、东南亚、香港、中国等 契约型 5、契约型与公司型孰优孰劣？ 从契约型向公司型转变，是当今的一个潮流。 我国法律的障碍,二、开放式与封闭式,1、开放式基金定义： 是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。 2、封闭式基金定义： 是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。,3、开放式与封闭式基金的区别,1）基金规模可变性不同 ； 2）期限不同 封：固定期限，10年或15年，到期清盘或者经批准，可以续期； 开：只要不低于最低规模，可以永续存在。,3、开放式与封闭式基金的区别二,3）交易价格的决定方式不同 封：交易所挂牌上市，价格受供求等影响，有折价或溢价现象； 开：每日资产净值NAV作为申购、赎回价格。 4）交易方式不同 封：交易所二级市场转让； 开：基金管理公司或代销机构申购赎回。,3、开放式与封闭式基金的区别三,5）信息披露要求不同 封：每周公布资产净值； 开：每日（交易日）公布资产净值； 6）投资策略不同 封：可以长线投资； 开：保持资产流动性，应付投资者赎回。强调流动性管理。,4、开放式基金相对于封闭式基金的优势,1）市场优胜劣汰机制强； 2）流动性好 3）透明度高 4）便于投资 全国性商业银行作为代销机构，“基金超市、基金精品店”概念的盛行；,4、开放式基金相对于封闭式基金的优势,5）直接面对投资者 投资者和基金公司及代销银行保持联系；而封闭式基金，投资者和基金管理公司没有直接联系。,部分基金行情2006.5.22,资料来源:中国基金网,开放式基金是世界基金业发展的主流。,1940年，美国开放式：封闭式为0.73:1，1990年为16.67：1(封：600亿元；开：1万亿元)； 1996年，为27.54:1（封：1285亿；开：35392亿）,三、按获利目标分,成长型基金 收入型基金 平衡型基金 价值型基金,易方达公司旗下基金业绩,按投资对象分,股票基金 债券基金 货币市场基金 混合型基金,按基金来源和运用的地区划分,国内基金 国际基金 区域基金 环球基金 离岸基金 海外基金,对冲基金与基金中的基金,对冲基金 源于美国1950年代， 其操作的宗旨是利用期货期权等到金融衍生产品及相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲操作技巧，在一定程度上来规避风险。 基金中的基金 以基金作为基金的投资对象,复习思考题,1、