基于互联网金融模式的小微企业融资问题的研究

题 目： 基于互联网金融模式的小微企业融资问题的研究 学 院： 商学院 专 业： 会计学 姓 名： 张苗苗 指导教师： 姚树中 完成日期： 2014年5月3日 毕业论文任务书毕业论文题目：基于互联网金融模式的小微企业融资问题的研究选题意义、创新性、科学性和可行性论证：本文选题对解决我国小微企业的融资难问题具有重要的现实意义；针对我国小微企业融资困难存在的问题提出相关对策和建议，具有一定的创新性；本文的科学性体现在对文章内容的研究是建立在严肃的态度和严密的方法基础上的；本文根据我国小微企业融资困难存在的问题提出的建议可以有效地解决融资困难的问题，具有可行性。主要内容：本文首先阐述了影响小微企业融资问题的外部原因并概述了目前互联网金融的发展现状及优势，接着从大数据优势和成本优势两个方面来详细分析互联网金融解决小微企业融资困难的可行性，紧接着指出了目前互联网金融模式在小微企业融资应用中存在的问题，最后针对存在的问题提出相关对策和建议。目的要求： 本文研究目的在于，通过对互联网金融模式在解决小微企业融资困难方面的研究，有针对性的提出这一应用的可行性和目前应用中存在的问题和解决问题的对策和建议。论文写作要求，选题应具体且有针对性；按照提出问题、分析问题、解决问题的思路撰写；逻辑关系要严谨，运用科学的研究方法。计 划 进 度 ：2013年11月28日- 12月6日 设计论文题纲、调查提纲、初步收集资料、确定论文任务书2014年1月4 日 - 2月15日 撰写论文初稿 2014年2月17 日- 2月21日 提交论文和调研报告初稿2014年3月3 日- 3月10日 修改论文和调研报告2014年3月17 日- 3月21日 定稿、提交调研报告 指 导 教 师 签 字： 主管院长（系主任）签字： 年 月 日辽 宁 大 学本科毕业论文（设计）指导记录表论文题目基于互联网金融模式的小微企业融资问题研究学生姓名张苗苗学 号100604238年级、专业10级会计学指导教师姓名姚树中指导教师职称副教授所在院系商学院第一次指导（对确定题目、毕业论文（设计）任务书的指导意见）：1.论文选题要具有一定现实针对性，任务书需要条理清楚、明确；2.要大量阅读和查看相关资料与文献，为完成好此篇论文打好理论基础。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第二次指导（对论文提纲的指导意见）：1.第一部分摘要内容不足。2.第二部分“影响小微企业融资问题的外部因素”写成“影响小微企业的因素”即可。3.第三部分的标题中不要用如何等疑问语气。4.第四部分的结论与建议不准确，分为两部分，应对当前困境的解决措施和建议和结束语。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第三次指导（对初稿的指导意见）：1.二级标题的序号使用不规范。2.标题上的用词不准确还需要斟酌。3.段落中的语言表述也需要精炼和通顺。4.上下自然段的过渡有些重复。5.序言要在目录中体现。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第四次指导（对修改稿的指导意见）：1.资料很充分，组织资料上还需要下功夫，语言的功底希望通过论文的撰写能有更大的突破。2.阐述的逻辑性上还有待提高。3.注意序号后的标点符号的使用。4.注意三级序号的使用。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第五次指导（对是否定稿、进入答辩及其它指导意见）：1.论文严格按照格式要求进行排版，检查无错别字后，即可定稿。2.认真熟悉论文，复习相关知识，为论文答辩做好准备。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日主管院长（主任）签名 院系盖章 年 月 日注：指导意见如不够填写可加附页指导教师评语学 生：张苗苗 专 业：会计学 论文题目： 基于互联网金融模式的小微企业融资问题的研究 论文共 18页，设计图纸 0 张。 指导教师评语：张苗苗同学的论文，针对互联网金融模式的小微企业融资问题进行研究，选题立意较好，具有一定的现实意义。文章从影响小微企业融资问题的因素和互联网金融的优势入手，接着详细分析互联网金融的优势是如何解决小微企业融资问题，最后提出了切实可行的建议。该论文层次清楚，结构合理，观点明确，论据充足可靠，论述比较完整，文字流畅，逻辑性较强，提出的对策措施具有可行性指导教师评分： 指导教师签字： 年 月 日辽宁大学毕业论文（设计）成绩评定单评阅人评语：评阅人评分：评阅人签字： 年 月 日答辩委员会评语：院（系）毕业论文答辩委员会（小组）于 年 月 日审查了 届 专业学生 的毕业论文。答辩委员会评语：答辩成绩：答辩委员会成员：答辩委员会（小组）组长签字： 年 月 日 毕业论文（设计）成绩：评阅人评分：指导教师评分 ：答辩成绩：总成绩：院长（系主任）签字： 年 月 日注：评阅人评分满分为100分，指导教师评分满分为100分，答辩成绩满分为100分；总成绩为三者的算术平均值（四舍五入）。摘要小微企业在我国经济社会中具有特殊的重要地位，对增加就业、活跃市场、改善民生、促进经济结构调整发挥着不可替代的作用。小微企业通常人员数量不多，资产规模比较小，其经营场所和设备等固定资产主要是以租赁或租构方式获得，固定资产所占总资产比重较低，因此其难以通过银行等正规渠道获得信贷和其他的财政支持。小微企业的核心竞争力往往表现为知识产权和品牌价值等无形资产，可用于抵押的固定资产相对较少。大多数小微企业处于竞争程度较高的行业，因而易受市场环境、国家政策以及经济周期波动影响，抵御风险能力较弱。所以融资问题是小微企业存在的普遍问题，也逐渐成为阻碍小微企业健康发展的障碍，因此有必要从其他角度进行分析，寻找解决小微企业融资困难的最佳途径。互联网技术的发展和大数据时代的到来所产生的互联网金融，则为解决小微企业融资问题提供了另一种可能。本文首先从三个方面分析影响小微企业融资困难的因素，从而梳理解决小微企业融资困难的关键，然后从整体上概述了互联网金融的发展现状，点出了互联网金融在数据分析和低成本两方面的优势，为下文的分析提供理论基础，接着本文从大数据优势和成本优势两个方面阐述互联网金融是如何解决小微企业融资困难，最后对改善互联网金融在应用中存在的问题提出建议。本文论述的主要内容为：第一部分阐述了影响小微企业融资问题的因素。第二部分分析了互联网金融的发展现状、现有模式及优势。第三部分是从大数据和成本优势两个角度分析互联网金融解决小微企业融资问题的可行性。第四部分指出目前应用互联网金融解决小微企业融资问题所出现的问题。第五部分基于前几章的研究，提出了改善问题的措施和建议。关键词：小微企业；融资问题；互联网金融模式IAbstractSmall and micro enterprises occupy a special position in Chinas economy and society. It plays an irreplaceable role to increase employment, to achieve an active market, to improve peoples livelihood and to promote economic restructuring. Generally, small and micro enterprises have small scale and fixed assets occupy a low proportion in total assets. They mainly purchase the place of business, equipment and other fixed assets by way of leasing or hiring.Also,venture capital usually comes from personal savings or family-raised funds. It is rare to access bank credit and other financial support by standard approach.Furthermore, the core competitiveness of small and micro enterprises often manifested as intellectual property and brand value of intangible assets, relatively, little of them can be used for mortgage of fixed assets. The majority of small and micro enterprises are in a higher degree of competition in the industry, thus,they are vulnerable to market conditions, national policies and the economic cycle fluctuations. They hold the weak ability to resist risks as well.So it is necessary to find solutions for this problem from other aspects. With the development of Internet technologies, the time for data concentration has come, bringing about the Internet finance. This could possibly be used to solve the financing problem.The paper starts with the factors that make it difficult for small and micro enterprises to finance so as to sum up the key points for the problem. Then, the development of Internet finance is generalized. The advantages of Internet finance in data analysis and cost are pointed out, serving as the theoretical basis for the following analysis. Based on the advantages of Internet finance, the paper explains how it helps solve the problem of financing. At last, some suggestions on how to improve the application of Internet finance.The main contents of the paper are as follows: the first part consists of theories which study the factors affecting the capitalization of small enterprises; the second part analyzes the development, the existing mode and the advantages of Internet finance. The third part proves the possibility of using Internet finance to solve the problem of financing from the big data and cost advantage. The forth part reveals the existing problems in the application of Internet finance for solving the financing problem. Based on the above research, measures and suggestions for improving the situation are given in the fifth part. Keywords:small and micro businesses; financing problem; the Internet financial modeII目录序言1一、影响小微企业融资困难的因素31. 直接融资方式与小微企业不匹配32. 信息不对称43. 信贷配给4二、互联网金融的现状和优势51. 互联网金融的定义52. 互联网金融的融资模式53. 互联网金融的优势9三、通过互联网金融解决小微企业融资问题111. 信息不对称问题的解决112. 信贷配给问题的解决113. 直接融资市场欠发达问题的解决12四、互联网金融在解决小微企业融资中所面临的困境121互联网金融相关的制度安排和法律法规亟需完善122互联网金融的安全性问题和系统性风险133互联网金融产品风险披露相对不足134互联网金融融资服务的范围有限13五、应对当前困境的解决措施和建议141. 互联网金融方面改进的措施和建议142. 小微企业方面改善的措施和建议15结束语16参考文献17致谢18序言小微企业是我国经济体系的重要组成部分，据有关数据显示，我国经工商登记注册的小微企业有1023万户，占中国企业总数的99%，就业人数占全国劳动力的85%，提供的产品和服务占GDP的60%，占全国企业税收的54.3%。可以这样讲，我国小微企业在吸纳就业，促进经济发展发面发挥着重要的作用，促进小微企业发展是国民经济健康发展的重要保障。但是，由于小微企业自身规模较小，存续时间不长，其抵御风险的能力较弱，无论监管层还是小微企业自身都没有相关经验可以借鉴，长久以来，融资难已成为制约小微企业发展的瓶颈。民间经济是国家经济发展的主体，然而我国民间资本并不富裕。在我国，仅有12%的以中小企业为主的民营企业不存在缺乏资金的现象，剩余80%的中小企业都有内部资金匮乏的现象，而这种现象在小微企业中更加严重。为解决小微企业融资困境，国家从债券市场、民间融资、担保方式创新等方面的进行了尝试，但都未很好解决小微企业的融资问题。目前理论界涉及小微企业的研究较多，涉及互联网金融方面的小微企业信用贷款的研究较少，在此情况下，从另外一个角度进行小微企业融资的可行性分析就显得尤为重要。第一章作者对影响小微企业融资问题的原因进行了分析，作者认为影响小微企业融资困难的外部原因主要有三方面分别是直接融资方式与小微企业不匹配、信息不对称和信贷配给问题的存在。通过梳理，作者认为解决小微企业融资难的关键是破解小微企业贷款难的问题。第二章作者从整体上概述了互联网金融的发展现状、模式及优势。目前我国的互联网金融处在发展初期，现有的模式主要是点对点融资模式、众筹融资模式、“小贷公司+平台模式”、互联网金融门户模式，其代表企业分别为“合力贷”、“众筹网”、“阿里金融”、“融360”。互联网金融的主要优势就是大数据优势和成本优势，正是因为这两个优势的存在使得互联网金融成为解决小微企业融资难的希望。第三章作者从两个角度来分析互联网金融是如何解决小微企业融资困难的问题的。大数据的优势使得互联网金融企业可以随时随地的了解贷款企业的信息，经过风险量化系统分析后可以对企业的贷款资质和贷款风险进行判断，很好的解决了信息不对称的问题。信息收集成本和交易成本的降低使得信贷配给问题得以消除。第四章结合目前中国互联网金融的发展情况，作者提出了目前互联网金融存在的几个问题，比如互联网金融法律体系不完善、缺少外部监管机构、系统风险较高、互联网金融产品风险披露不足、服务范围有限等。作者认为要想通过互联网金融渠道来解决小微企业融资困难的问题，解决目前互联网金融存在的问题就显得至关重要。第五章作者根据上文所列举的目前互联网金融存在的问题提出了解决措施基于互联网金融的小微企业融资问题方兴未艾，理论界涉及不多，由于作者能力有限，本文只对其中的部分可行性进行分析，本文对于小微企业具体使用互联网金融进行融资的情况缺少数据支持，这是本文的不足之处，作者会在以后的学习中不断进行完善。基于互联网金融模式的小微企业融资问题的研究一、影响小微企业融资困难的因素小微企业的主要融资方式是直接融资和间接融资，但是直接融资方式与小微企业不匹配，间接融资存在着信息不对称和信贷配给等问题，上述三个问题是影响小微企业融资困难的因素。1. 直接融资方式与小微企业不匹配直接融资是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。主要有两种方式：股权融资和企业债券融资。但是由于内因和外因的双重影响，小微企业的直接融资仅占融资结构的1.3%左右。（1）内因不具备股票融资的条件公司法规定上市公司的规模（公司股本总额5000万元）；最低公众持股量（公开发行的股份达到公司股份总数的25%，公司股本总额人4亿元人民币）；个人股东的最低人数限制及个人最低持股量（持有股票面值人民币1000元以上的个人股东人数1000人，个人持有的股票面值总额1000万元人民币）等条件。而小微企业明显不具备上述的条件因而无法通过股票融资满足资金需求。债券融资证券法、公司法和公司债券发行试点办法规定发行债券公司的规模（有限责任公司净资产额6000万元人民币、股份有限公司的净资产3000万元人民币）；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%；必须有符合要求的担保人、征收债券所得税等条件。这使得小微企业在债券融资市场处于不利地位。（2）外因我国的证券市场和债券市场体系不完善，尚处在成长阶段且较为滞后，政府对于企业上市融资和发行债券的管理十分严格，所以小微企业通过直接融资的方式获得资金难度很大。2. 信息不对称信息不对称是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。银行在和贷款企业达成信贷交易前，银行需要对贷款企业进行授信调查，详细了解贷款企业的风险状况、违约概率和违约损失率，从而对贷款企业进行科学估价和风险控制。贷款后则需要继续追踪调查贷款企业的营运能力、偿债能力和信用状况。然而小微企业的主要构成是小型企业、微型企业、家庭作坊和个体工商户，所以普遍缺乏健全的财务制度和科学管理模式。因而在缺乏小微企业征信系统的前提下，就使得银行和小微企业间出现了信息不对称的问题，针对信息不对称的问题，银行会要求小微企业采用抵押或是担保的方式进行贷款，但是小微企业普遍存在：缺乏可供抵押的不动产、抵押种类单一、担保体系不健全、风险高，而上述因素最终导致小微企业融资困难。3. 信贷配给在信贷交易前，银行会对贷款人的风险进行评估，如果银行把作为风险补偿的贷款利率制定过高，导致从事低风险项目的借款人的预期收益率降低、融资成本过高，这使得低风险客户流失，因而市场上只剩下从事高风险项目的贷款人，这部分贷款人可以接受高融资成本，但是还款可能性较低，增加了骗贷动机，就会出现逆向选择的情况，因此银行不会为了提高利润而制定过高利率。信贷交易后，银行会对借款人实施监督，如果银行为了补偿风险而提高利率，导致贷款人为了还款，不得不从事高风险项目，使得贷款清偿的可能性降低，即会出现道德风险行为。综上所述，在信息不对称的情况下，银行无法合理对贷款企业进行合理风险评估且成本较高，而逆向选择和道德风险行为的存在，又使得银行不可以通过提高利率来补偿风险，最终在非利率的贷款条件下，银行会拒绝一部分资金需求者的贷款要求，以消除超额需求而达到平衡，这种惜贷、慎贷的情况就是所谓的信贷配给。信贷配给理论充分强调了信息不对称对小微企业融资的影响，解释了小微企业在银行贷款这一间接融资渠道遭遇的瓶颈的原因。二、互联网金融的现状和优势1. 互联网金融的定义互联网金融，又称电子金融，既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资，是一种借助互联网、移动网络、云计算、大数据等技术手段在国际互联网实现的新融资模式。其中包括互联网金融机构、互联网金融交易、互联网金融市场和互联网金融监管等方面。互联网金融是互联网技术飞速发展的产物，是适应电子商务发展需要而产生的金融运行模式。金融业与互联网之间的深度互联，使得互联网特有的低成本信息媒介与“大数据”资源优势，能够为客户带来完全不同于“水泥外壳”模式的非接触式金融服务的全新体验。互联网金融的发展，将在信息基本对称、交易成本低的网络金融市场中重建公平、平等的竞争新秩序。小微企业群体一直是互联网金融的主要客户。相比传统金融机构，以灵活、便捷、低成本为特征的互联网金融的服务模式与产品设计更加匹配于小微企业融资需求；凭借“大数据”应用，互联网金融机构在掌控客户方面更具优势，所以更适于开展小微金融业务。因此，长期挣扎于传统金融体系的夹缝中的小微企业，有望能够借助互联网金融这一新兴产业的帮助获取久违的成长动力。2. 互联网金融的融资模式随着中央提出要积极发展互联网金融，建立互联网金融支持小微企业发展的体系，增加互联网金融对小微企业金融服务的有效供给，互联网金融模式正在逐渐成为小微企业融资的新渠道。从融资资金需求层面看，小微企业传统融资渠道分为直接融资渠道和间接融资渠道。直接融资渠道主要包括债权股权融资、风险投资、资产证券化等资本市场融资方式；间接融资渠道主要包括银行等实体金融机构融资、民间借贷、亲友借款、供应商临时赊账、小额贷款公司贷款等融资方式。由于目前的资本市场直接融资门槛较高，使小微企业望而却步，新开设的创业板块也只能在短期内解决少数科技型小微企业的融资问题，对大多数小微企业影响不大，因此小微企业在融资时利用间接融资渠道的比例很高。从融资资金供给层面看，目前互联网金融的主要模式有:第三方支付、P2P贷款、大数据金融、供应链金融模式、众筹融资、信息化金融机构、互联网金融门户等。其中以P2P贷款为代表的互联网金融模式是现有银行体系的有益补充，能够解决小微企业传统融资渠道未能有效解决的小微企业融资问题。从融资资金的供求关系角度看，作为资金供给的互联网金融与资金需求的小微企业融资应该达到资金的相互匹配，以融资双方的供需对接为标准，可把互联网金融与小微企业融资模式具体划分为以下四种:（1）点对点的融资模式点对点融资模式主要是指一个或者多个贷款方通过第三方互联网中介平台，使用信用贷款的方式将资金贷给有需要的小微企业，以实现借贷双方资金匹配的融资模式。点对点融资模式的特点融资门槛低，为需要资金的小微企业主提供融资机会，也使得社会闲散资金得以利用；借贷双方信息透明公开从而实现风险防控的作用；小微企业主择优选择可以降低交易成本。该模式的典型代表为“合力贷”。点对点的融资模式的流程：小微企业和贷款方在网络借贷平台上注册，贷款方在互联网平台上提供利率条件、金额等条件，小微企业根据自己的需求自主择优选择，双方进行初步的双向的借贷合作筛选并初步达成合作意向。互联网中介对借款方的发展前景、资产状况、偿债能力、营运能力进行评估和甄别，主要方式有线上的视频、网络认证，线下的银行流水和营业执照审核等。小微企业和贷款方在详细了解彼此信息后，商定最终的贷款利率，并签订合同，小微企业可获得贷款。图2.1点对点融资模式流程（2）众筹融资模式众筹资融资模式主要是指利用社会性网络服务平台和互联网平台，小微企业主发起筹款项目，以预购或是合资的方式向公众筹集资金的模式。主要分为两类，分别是发布项目众筹模式和股权众筹模式，这两类的主要区别在于利用的筹资平台不同。第一类是发布筹款项目筹集资金，其特点在于利用市场宣传平台将创新产品预售或是将创新项目发布以凑集资金。筹款项目成功后，项目发起人将会给予支持者对等的回报。回报方式可以是实物，也可以是服务。该模式代表为“众筹网”、“好梦网”；第二类是股权筹资其特点在于抛开传统资本市场的直接融资，利用互联网平台发布股权融资信息搭建新的股权筹资平台，从而获得投资。该模式代表为“创投圈”、“创业网”。众筹融资模式流程：小微企业通过网络平台发布创新产品、创新项目、股权等。公众根据对发布项目的评估和估计的预期收益，对产品进行预订、投资或是购买股权。筹款项目成功或是公司盈利后，项目发起人会给予投资者资金回报或是股利分红。图2.2众筹融资模式流程（3）基于大数据的“小贷公司+平台”的融资模式基于大数据的“小贷公司+平台”的融资模式主要是指电子商务企业通过小额贷款公司等渠道实现资金的投放，利用大数据库内所存储的电商平台上最重要的企业交易、信用数据等信息，评价小微企业贷款资质，从而满足电子商务领域里小微企业的融资需求。其特点在于:融资门槛低、资金周转快、资本成本低、“按日计息、随借随还”的创新模式、使用效率高，从小微企业提出申请到获得贷款，全流程均实现系统化、网络化。该模式的典型代表为“阿里巴巴”。基于大数据的“小贷公司+平台”的融资模式的流程：发放贷款前，小微企业（阿里巴巴电商平台的注册会员商户）提交贷款申请，小额贷款公司利用中小企业信用与交易信息数据库对提交申请的企业进行信用评级和贷款审核。发放贷款后，小额贷款公司通过电子商务平台实时监测贷款公司的交易状况和财务状况以评价其还贷能力。图2.3“小贷公司+平台”融资模式流程（4）互联网金融门户的融资模式互联网金融门户的融资模式主要是指电子金融机构利用互联网进行金融产品的销售以及为金融产品的销售提供第三方服务，小微企业通过“搜索+比价”的模式，将各类信贷产品进行咨询和垂直比价，从而挑选出合适的信贷产品。其特点在于:形成了小微企业(前台)互联网金融门户(中介)电子金融机构(终端)的金融电商创新服务模式。该模式的代表为有“融资360”、“91金融超市”、“好贷网”。互联网金融门户融资模式流程图：电子金融机构通过互联网门户平台进行信贷产品的销售和提供第三方服务。小微企业根据融资需求在互联网金融门户平台上通过垂直比价的方式选择符合要求的信贷产品和提供该产品的电子金融机构。小微企业可通过有自助银行、网上银行、电话银行等电子银行立体服务体系快捷获得金融机构融资。图2.4互联网金融门户的融资模式3. 互联网金融的优势（1）大数据的优势互联网金融之所以被行业所重视，最重要的一点原因是互联网金融获得大数据和处理利用大数据的能力，大数据首先能够解决小微企业融资中最重要的信息不对称问题，互联网金融企业获得大数据的能力使得企业的各方面数据能够被资金供给方所获得，从而作出合理有依据的决策。另外，大数据基础能够使得互联网金融企业为不同的小微企业提供个性化的金融服务成为可能，这部分将从互联网金融企业获取、处理以及利用大数据的能力优势进行分析。拥有获取大数据的能力小微企业通过电子商务平台完成与阿里巴巴的所有交易，所以阿里巴巴电子商务平台的长期发展积累了大量的数据，阿里小微金融利用在阿里巴巴的电子商务平台上获取的数据，比如历史交易数据、信用记录、客户评价等内部数据，以及纳税记录、海关记录等外部数据，而阿里金融通过对这些数据进行挖掘，所得到的逻辑与规律信息，比现实中发布的小微企业财务数据更加真实和有参考价值，更重要的是这些数据可以帮助阿里金融判断企业的贷款资质，因此利用电子商务平台获取数据的方式使得互联网金融企业在收集企业信息方面拥有更强的优势与更低的成本，并且使得小微企业更容易获得信用贷款。云存储与云计算能力云存储就是将储存资源放到云上，供人存取的一种新兴方案。使用者可以在任何时间、任何地方，透过任何可连网的装置连接到云上方便地存取数据。从技术上看，大数据与云计算的关系就像一枚硬币的正反面一样密不可分。大数据必然无法用单台的计算机进行处理，必须采用分布式计算架，所以大数据必须依托云计算的分布式处理、分布式数据库、云存储和虚拟化技术。通过这两种技术的结合，使得互联网金融机构能够在任何时间、任何地点对所收集的数据进行分析，这样真正发挥了大数据的作用，使得信息的可获得率和使用效率大大提升，因而云存储和云计算是发挥大数据作用的重要基础和必要条件。激励了相容的风险管理模式在中国传统金融机构中，现阶段还存在开展小微金融业务在风险管理上的激励不相容问题。而在大数据时代里，信息结构的改变，直接驱动风险控制理念发生根本性变化：原来是要求补偿覆盖风险损失（无论是高利率还是抵押担保要求），现在变为持续考核与监控企业稳健经营、创造现金并还款的能力；原来集中考察“硬信息”（资产负债表等），现在变为重点考察“软信息”（经营和交易数据、单据等）。从依赖人力转变到依赖电子系统，风险管理的激励不相容问题不再成为制约小微金融发展的桎梏。在传统的信贷理论中，企业抵押资产额、资产质量与获贷可能性、授信金额成正比，但是由于贷后管理过程中持续性监管的能力不足、风险爆发后抵押品变现的难度大、折价幅度大，这种风险补偿手段往往不能为金融机构避免损失。同时，对于越来越“轻”的小微企业来说，足额的担保和抵押几乎是不可能满足的。因此，信贷理念的变化契合了解决小微企业融资难题的思路。不仅如此，基于大数据挖掘的系统处理与实时监控显著缩短了业务流程，提升了信贷业务效率，具有符合小微企业贷款需求“短、小、急、频”特点的灵活性。由创新借贷理念带来的强有力的风险管理能力，结合系统自动化监管的高效率，为诸如“按日计息、随借随还”这样的新型信贷产品的产生与深化奠定了基础。（2）成本优势小微企业的贷款具有单笔金额小、贷款主体数量大的特点，如何控制互联网金融企业的贷款成本就显得尤为重要，下面将从信息处理成本作业与交易成本两个方面来分析互联网金融企业对于贷款发放成本的控制。信息收集与处理成本优势互联网金融存在的基础就是互联网技术，因此互联网金融的前期需要投入大量的成本，培养技术人员、设计系统、建立信息收集模型与分析模型、不断更新维护等。但是由于互联网金融模式下贷款企业数量巨大，所以系统投入使用后，其所负担的单位成本较低。因此主要依靠云计算对大数据进行处理具有前期投入大后期收集与处理成本低的特点，并且这个特点使得互联网金融模式下大量小额贷款具有可行性。交易成本优势由于小微企业普遍缺乏健全的财务制度体系和科学管理模式，所以银行对贷款企业进行授信调查和贷款后的监督成本较高，在当前利率非完全市场化与小微企业抵押担保品欠缺的情况下，采用传统信贷技术的银行，需付出的边际成本与服务大企业相差不大，在信贷供给资源仍显稀缺的情形之下，银行具有提高授信门槛以迫使高风险客户退出信贷市场的动机，银行服务80%低端客户所带来的利润微乎其微，还不如将这部分客户赶出市场，全力支持20%的高端客户。与传统的金融模式相比，互联网金融机构无论是在信息收集阶段还是贷款发放阶段，都无需耗费大量人力、物力，只需要贷款企业与互联网金融企业通过互联网通信进行交流以及互动，避免其他多余的成本，使得互联网模式下的小微企业贷款具有较低的作业与交易成本。三、通过互联网金融解决小微企业融资问题1. 信息不对称问题的解决互联网金融所具备的大数据优势与移动通信技术使得小微企业融资中的信息不对称问题得以解决。互联网金融充分挖掘大数据的核心竞争力，使得大数据在一定程度上弥补了国内征信体系不完善的缺陷，互联网金融企业可以通过对大数据的处理和分析，对贷款企业进行资质评估，改变了传统金融模式中的被动局面，解决了信息不对称的问题。移动通信技术的应用使得互联网机构拥有了获得数据和传递数据的基础，只有依靠发达的通信技术才可以保证数据的及时性、完整性和准确性，为解决信息不对称问题提供条件。2. 信贷配给问题的解决由于信息不对称问题的存在导致了信贷配给问题，大数据的应用和移动通信技术的存在使得信息不对称问题得以解决，信贷配给问题因而也可以消除。（1）点对点融资模式点对点模式下，网站中所有借款人的信用与风险信息以及愿意提供的贷款利率都是公开透明的，在这种情况下，资金供给方会在所能够承受风险范围内选择回报率最高的资金需求方，由于供求关系的影响以及信息的公透明，会使同一网站甚至是在同一融资方式范围内，相同风险及信用状况的资金需求者所提供的资金回报率趋向于等同，资金供给方会在相同风险下，依据贷款价格利率进行自己的资金配比，所以不存在贷款配给问题。（2）众筹融资模式在众筹模式下的情况与点对点融资模式类似，只是回报方式由资金转变为了项目的物质回报，资金供给方会根据同等风险下项目质量及回报质量来决定自己资金的配给，不存在贷款配给现象。（3）基于大数据的“小贷公司+平台”的融资模式在以阿里金融为代表的“小贷公司+平台”的互联网金融模式下，互联网金融机构主要依靠其建立的评价模型辅以人工审核对小微企业进行流水线式的审批，小微企业是否能够获得贷款是基于数字定量化的模型进行判断，在依靠数据进行判断的情况下，很难对部分企业进行差异化对待，实行信贷配给。3. 直接融资市场欠发达问题的解决直接融资市场的融资方式主要是发行股票和债券，互联网金融虽然并不完全符合直接融资市场的含义，但是由于互联网金融存在多种融资模式，例如：点对点模式、众筹模式等，而这些融资模式使得在融资环节互联网金融企业，在本质上只是起到为资金需求方和资金供给方提供平台的中介的作用，通过互联网企业，资金需求方和资金供给方获得了直接接触的条件，所以信贷条件实际上是双方直接达成的，因为互联网金融模式的多样性弥补了直接融资市场欠发达的缺陷。四、互联网金融在解决小微企业融资中所面临的困境1互联网金融相关的制度安排和法律法规亟需完善互联网金融多样化的业务模式和产品种类对于法规和监管的规避性较强，商业银行、互联网公司、第三方支付平台等多元化的业务主体也给传统的监管方式和监管政策带来了挑战。其中，尤以互联网信贷监管缺失问题最为严重。由于目前我国对于互联网信贷业务尚未出台明确的法规，因此目前该业务实质处于法律的灰色地带，而借贷运作模式中让人眼花缭乱的债权运作行为，让法律对其借贷行为的界定极为困难。更加严重的是，由于没有监管机构明确对其的监管职责，既无法对从业公司的资格进行审查，也没法对其资金安进行监督，而该行业中行业自律规范也远远未成形，短短一年时间，已经发生了多起互联网信贷平台“非法集资”和“携款潜逃”事件，给互联网信贷的声誉带来极坏影响。所以，目前关于互联网金融缺乏外部监管和相关法律法规的问题是制约互联网金融发展的一大因素。这也使得小微企业的贷款风险增加。2互联网金融的安全性问题和系统性风险互联网金融建立在构造精密的电子系统上，高度依赖于大数据和数据量化分析系统，由于电子信息存在可复制性与传播性，一旦信息发生泄露，将造成比传统信息泄露更加严重的后果，因此大数据的安全性问题是互联网金融发展持续发展的前提。同时由于量化模型的参数设定、宏观经济变化时的参数调整都没有明确的要求和标准，使得系统性风险成为互联网金融公司的最大威胁。基于电子商务平台的网络融资机构所处的生态系统，不仅包括宏观经济环境，更重要的是电商平台。在实体经济需求不振时，网络经济有机会焕发青春，例如“非典”期间是电商成长黄金期；但是网络经济也有可能被实体经济拖累，居民消费萎靡、企业生产意愿削弱都会导致电商平台随之陷入萧条。因此，数据宏观经济与电商平台两种环境的叠加无疑增加了此类互联网金融机构面临的系统性风险的复杂性。大数据的安全性和控制系统风险直接影响到小微企业是否选择互联网金融进行融资。3互联网金融产品风险披露相对不足目前互联网金融多数产品在宣传过程中都存在不当宣传和过度宣传问题：使用不当的宣传用语，片面强调产品高收益，对产品风险问题避而不谈。部分互联网公司甚至为抢占市场、吸引用户，一方面标榜自身产品的收益高于对手，另一方面用“收益倒贴”的方式进行恶意竞争，即产品的真实收益可能达不到其承诺的投资收益率，但剩余部分由互联网公司倒贴给用户，这种方式显然为互联网金融产品带来系统性风险的同时，也扭曲了互联网金融产品在公众眼中的真实形象，误导一部分需要资金的小微企业。4互联网金融融资服务的范围有限互联网金融的服务范围主要是依托在电子商务平台上交易的小微企业，如目前国内规模较大的阿里金融为例，阿里金融依靠阿里巴巴三大平台上原有的付费用户和免费用户以及这些用户每日交易所提供的数据，获得了自己的客户基础和大数据基础，但是阿里巴巴的三大平台的建立耗时十年，因而才拥有了如今规模的客户和数据，而对于一些新兴是互联网金融企业而言很难实现，所以这一模式可复制性有待讨论，而互联网金融企业将数据的共享问题也有待解决，因此互联网金融所能够普及的范围有限，使得部分非电子商务领域的小微企业难以获得融资。五、应对当前困境的解决措施和建议1. 互联网金融方面改进的措施和建议（1）制定互联网金融领域法律法规及管理办法应尽快开展互联网金融领域的立法工作，制定适用的法律法规出台有关业务管理办法对互联网金融企业的性质、地位和经营范围做出规定，明确资金流动与退出方面的规则。要建立互联网金融业务准入标准和退出机制并对现有的互联网金融平台进行清理对不符合标准、风险较高的平台要坚决予以关闭。要制定互联网金融行业规范，政府部门不仅要出台有关管理办法还应推动建立相关的互联网金融行业协会制定行业规则，规范和引导互联网金融平台的健康发展，由此强化自身建设，提高其抵御风险的能力和盈利能力。借鉴国外互联网金融立法的经验完善对消费者隐私保护、电子合同的合法性以及交易证据确认等方面的规定最终营造权责分明、法理明确的互联网金融市场。（2）构建互联网金融监管体系成立互联网金融监管委员会，由中国人民银行、金融监管部门、公安部、商务部和工信部等单位组成形成监管合力联合监管互联网金融业务发展。建立互联网金融监管信息交流平台促进监管部门的监管信息交流和资源共享，降低监管成本提高监管透明度和监管效率。构建互联网金融业务统计监测指标体系要求互联网金融企业定期向有关监管部门报送数据信息，实现对互联网金融平台的风险监测分析和风险预警二四是要成立专门的互联网金融风险处理机构，及时处理违法、违规和发生风险的互联网金融企业从而防范互联网金融风险的蔓延。（3）提升对互联网金融风险的防范能力加强社会信用体系建设使个人资信状况日益透明化提高客户资信审核的准确性建立互联网金融平台信用体系，发展信用评级服务市场解决参与各方的信息不对称问题。开展互联网金融消费教育和保护工作，针对目标群体进行有针对性的教育提高互联网金融消费者的风险意识和自我保护能力，同时严肃查处互联网金融信息的不实宣传严密防范互联网金融平台从事违规吸收公众存款和非法集资等活动。完善各项风险管理制度，强化风险控制例如建立资金监管和反洗钱制度等，防范互联网金融平台发生资金挪用和洗钱等风险事件的