利润分配与股利政策.ppt

第九章 利润分配与股利政策,第一节 利润的构成,一、利润的构成内容：,（一）利润总额的构成：,利润总额=营业利润+营业外收支净额,（二）净利润：利润总额减去所得税的差额,净利润=利润总额-所得税,所得税=应纳税所得额税率,1、税率：,基本税率为25%,2、应纳税所得额的确定：,应纳税所得额=利润总额纳税调整项目金额,纳税调整项目金额包括： 1、弥补亏损；（企业5年内的亏损可以用税前利润 弥补） 2、免税收益：例如国债利息收入。 3、已税利润： 对外投资分得的股利收入。 4、永久性差异：会计制度和税法规定不一致造成的。 比如：业务招待费、捐赠支出、罚没支出、超标 的工资、非公益性救济、赞助支出、广告 宣传费用、资产减值准备等。 5、时间性差异： 比如：开办费、无形资产摊销、固定资产折旧 期限不同造成的差异等。,二、亏损及亏损的弥补：,（一）企业亏损的类型：,1、政策性亏损：出于宏观管理的需要，对关系国计 民生的产品限价给相关企业造成的亏损。 2、经营性亏损：由于企业经营不善造成的亏损。,（二）经营性亏损的弥补：,1、弥补经营性亏损亏损的的资金来源：,（1）税前利润：连续5年内。 （2）税后利润：连续5年税前利润弥补不足的可 由税后利润弥补。 （3）盈余公积：,例题分析：,某公司94年开业，税率为40%，94年-2002年，企业 各年税前利润如下： （单位：万元）,年份 94 95 96 97 98 99 2000 2001 2002 利润 -100 40 -30 10 10 10 10 40 20,问：1、2000年、2001年企业是否交所得税，是否提取 盈余公积？ 2、99年是否交所得税，是否提取盈余公积、是否 向投资者分配利润？,第二节 利润分配的一般程序和内容,一、利润分配的程序：,（一）国有企业利润分配程序：,弥补以前年度亏损。（指超过用所得税前的利润 抵补亏损的法定期限后，仍未补足的亏损。） 提取法定公积金。 提取法定公益金； 提取任意公积金； 向投资者分配利润或向股东支付股利。,（二）股份公司利润分配顺序：,弥补以前年度亏损。 提取法定公积金和法定公益金；,（三）分配优先股股利 （四）提取任意公积金 （五）分配普通股股利,思考：1、法定公积金和法定公益金各自的用途是什么？ 2、企业税后利润可以发放奖金吗？,二、股利分派形式和程序：,1、股利分派形式：,（1）现金股利； （2）股票股利； （3）财产股利； （4）负债股利,2、股利分派的程序：,公布年度报告，提出分配预案；年度股东大会；,(1)股权登记日；除权除息日；股利到账日。,股权登记日指截止在该日闭市，拥有该股票的 投资者可以享受该上市公司分红送配的权利。 股权登记是由交易所根据股权登记日当天闭市 后，股份的登记情况自动登记的，投资者不需 办理任何手续。,(2)除权(息)日:,除权日指除去送配股权利的日期； 除息日指除去派息权利的日期； 除权除息日指除去送配股和派息权利的日期。,在除权（息）日及该日以后买进的股票，不再享有 上市公司的分红送配权利，此时买进的股票称为“已 除权”或“不含权”股票。根据股票同股同权的原则， 除权(息)日一定是股权登记日后的第一个交易日。,（3）股利支付日：,例：瑞贝卡(600439)10送1派4元(含税)，股权登记日 5月20日，除权除息日5月21日， 新增流通股上市日 5月24日。,股利支付日是将股利支付给股东的日期。,第三节 股利决策,股利决策是公司最高管理当局或投资者对股利分配 事项所制定的方针和策略等股利政策的抉择，股利 决策是利润分配的核心，重点是确定股利支付率问 题，也就是用多少发放股利、用多少作为内部积累。,一、股利决策在企业财务管理中的重要作用：,二、股利政策的类型：,（一）剩余股利政策 ：,1、概念： 2、步骤： 3、理由：采用剩余股利政策的根本理由在于保持 理想的资本结构，使综合资金成本最低。,4、评价：,（二）固定股利或稳定增长股利政策：,1、概念：这种股利政策是将每年发放的股利固定在 一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当 公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时， 才提高年度的股利发放额。,2、评价：,（1）优点：,稳定的股利，有利于树立公司良好的形象，增强 投资者对公司的信心，稳定股票的价格。 有利于投资者安排股利收入和支出。 稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论，但 为了将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些 投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能要比 降低股利或降低股利增长率更为有利。,（2）缺点：,股利支付与盈余脱节，当盈利较低时仍要支付 较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状 况恶化。,（三）固定股利支付率政策,1、概念：,该政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期 按此比率支付股利的政策。,2、评价：,优点：使股利与司盔余紧密地配合，以体现多盈 多分，少盈少分，无盈不分的原则。,缺点：各年的利变动较大，极易造成公司不稳定 的感觉，对稳定股票价格不利。,（四）低正常股利加额外股利政策：,1、概念：该股利政策是公司一般情况下每年只支付 一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份， 再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并 不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。,2、评价：,（1）优点： 具有较大灵活性；使一些依靠股利度日的股东每年 至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收人，从 而吸引住这部分股东。,补充例题：,例：大明股份有限公司1999年实现净利润3500万元， 发放现金股利1400万元。2000年公司实现净利润4500 万元，年末的股本总额为1500万股（每股面值人民币 1元，下同）。2001年公司扩大投资需要筹资5000万 元。现有下列几种利润分配方案，请你分别计算2000 年利润分配中应分配的现金股利金额： （1）保持1999年的股利支付比率； （2）2001年投资所需资金的40%通过2000年收益 留存来融资，其余通过负债来融资，2000年留存收 益以外