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文档简介

进二退一 震荡行情的操作策略,李卫星 证券分析师,主要内容,大盘趋势分析,5月份投资策略,行业与个股推荐,本轮上涨的核心逻辑,宏观调控放松预期 房地产调控 流动性过剩的控制 宏观经济复苏超预期带动上市公司业绩超预期 1季度PPI超过CPI，上市公司毛利率下降而不是上升,本轮下跌,短期 央行：货币政策调控力度不减 中国“巴塞尔”面世， 银行资金饥渴或引再融资隐忧 楼市调控力度加紧深化，房地产板块再承压 中期 经济增速下滑显而易见 业绩“地雷”引发中期调整 高速度地扩容 长期 政治体制改革进入深水区，问题积重难返 考验执政当局舍弃既得利益的勇气与决心,牛市还是熊市,决定市场牛熊的是经济、政策、资金、估值这四个因素的叠加效应。 2006-2007年，四个因素的正面叠加推出大牛市，2008年四个因素的负面叠加衍生大熊市。 目前是经济中性略偏悲观，政策从紧，资金趋紧，估值较低； 结论：非牛非熊的震荡行情，投资者需要把握结构行情或个股行情。,5月份投资策略,2011年投资主旋律：周期股估值修复,1季度：有色、钢铁、化工、造纸等周期性行业轮番表现 2季度：表现低迷的消费类股票以及成长性股票将出现投资机会 消费概念将再次走强； 中小板、创业板将以“业绩”为标准进行分化；,仓位控制,轻仓 短线关注强势个股的超跌行情（三爱富、迪康药业） 波段操作，把握结构性行情，不恐惧不贪婪；,行业与个股推荐,消费板块,提高工资薪金所得减除费用标准，调整工资薪金所得税率级次级距，并相应调整个体工商户生产经营所得和承包承租经营的所得税级 个税起征点的调高对于低收入群体的作用相当于总收入上升，而收入是消费的引擎；,关注个股,金种子酒 10年增长136%，一季度增长182%； 营销中心移师合肥，中高档徽韵金种子销售启动,电力板块,2011 年一季度水电行业盈利持续回升，水电龙头长江电力盈利增长最为显著 华东及其他部分地区一季度利用小时大幅度上涨，预计上升趋势仍将持续。 依然维持水电类企业具备绝对价值； 推荐个股：含有多晶硅概念的乐山电力,成长类个股,永太科技 单晶项目2季度投产，加上化工产品提价，预计2011年利润1.5亿-3亿，2010年的3-6倍，业绩爆发力强 公司10送8后除权后股价为27元，流通市值仅21亿元，相当于三爱富的1/6; 方正电机 高效电机补贴政策 纺织行业人工替代概念； 2011年汽车电机产能释放；
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